英偉達(dá)需要的不是新芯片，而是新護(hù)城河

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英偉達(dá)曾主導(dǎo)了人工智能的第一個(gè)時(shí)代——如今，CEO黃仁勛正確保公司在下一個(gè)時(shí)代繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。他正將英偉達(dá)從一家推動(dòng)市場(chǎng)周期的芯片制造商，轉(zhuǎn)型為未來人工智能的操作系統(tǒng)。

這種轉(zhuǎn)變大多未被察覺，投資者尚未將其計(jì)入股價(jià)。但迄今為止最明確的信號(hào)出現(xiàn)在本周。

在英偉達(dá)年度開發(fā)者大會(huì)GTC上，黃仁勛推出了 NemoClaw，這是一個(gè)開源的、與芯片無關(guān)的平臺(tái)，用于構(gòu)建和部署 AI 代理——自主軟件程序，是該行業(yè)最新進(jìn)展的核心。

黃說：“世界上每家公司都應(yīng)該制定智能體系統(tǒng)戰(zhàn)略。這就是現(xiàn)在的新型計(jì)算機(jī)?！?/p>

GTC 大會(huì)上，新芯片的發(fā)布吸引了大部分注意力，但 NemoClaw 的發(fā)布才是更重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，它展現(xiàn)了英偉達(dá)的真正發(fā)展方向。

為什么芯片制造商模式還不夠？

英偉達(dá)通過鎖定用戶贏得了人工智能訓(xùn)練時(shí)代。其芯片和軟件生態(tài)系統(tǒng)與人工智能模型的構(gòu)建方式深度融合，以至于用戶幾乎不可能轉(zhuǎn)向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

但行業(yè)正在從構(gòu)建和訓(xùn)練模型轉(zhuǎn)向運(yùn)行模型，而推理工作負(fù)載并不需要像以前那樣對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行鎖定。谷歌，亞馬遜以及博通所有廠商都在打造各自專為推理而生的芯片。曾經(jīng)讓英偉達(dá)成為全球市值最高公司的護(hù)城河正在逐漸消失。

銷售芯片，即使是最好的芯片，最終也難免會(huì)受到市場(chǎng)周期的影響。而擁有芯片運(yùn)行的平臺(tái)則是一項(xiàng)更持久的業(yè)務(wù)。它用戶粘性更高，利潤(rùn)更高，也更難被取代。這正是黃仁勛推出NemoClaw的戰(zhàn)略所在。

平臺(tái)游戲

NemoClaw 基于 OpenClaw 構(gòu)建，OpenClaw 是一款由一位獨(dú)立開發(fā)者創(chuàng)建的開源代理，今年早些時(shí)候迅速走紅，成為歷史上增長(zhǎng)速度最快的開源項(xiàng)目。開源意味著任何人都可以下載、修改軟件并在自己的服務(wù)器上本地運(yùn)行。這使其功能強(qiáng)大，但也存在風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)闆]有任何公司可以控制代理可以訪問您計(jì)算機(jī)上的哪些內(nèi)容。

隨著安全風(fēng)險(xiǎn)的增加，企業(yè)紛紛禁用 OpenClaw。Nvidia 的版本則增加了安全防護(hù)措施，包括安全工具、隱私路由和數(shù)據(jù)控制。

“開放”聽起來很慷慨，但對(duì)英偉達(dá)來說，這是一種戰(zhàn)略。英偉達(dá)免費(fèi)提供推動(dòng)技術(shù)普及的底層架構(gòu)，并將底層技術(shù)——每個(gè)人工智能代理實(shí)際運(yùn)行所需的芯片和計(jì)算能力——貨幣化。微軟Internet Explorer 沒有收費(fèi)，Google 也沒有對(duì) Android 收費(fèi)，但他們通過能夠盈利的方式來推動(dòng)用戶增長(zhǎng)：Windows 和搜索。

黃仁勛正在效仿這種策略——他并沒有對(duì)NemoClaw收費(fèi)。產(chǎn)品本身就是平臺(tái)。馬克·扎克伯格曾花費(fèi)數(shù)年時(shí)間和數(shù)百億美元打造元宇宙，試圖擺脫對(duì)蘋果和谷歌旗下平臺(tái)的依賴。黃仁勛正在確保英偉達(dá)永遠(yuǎn)不會(huì)重蹈覆轍。

將自己的客戶商品化

黃仁勛戰(zhàn)略中最具侵略性的部分在于，它直接威脅到了他的一些頂級(jí)客戶。如今的英偉達(dá)依賴于少數(shù)幾家公司構(gòu)建最強(qiáng)大的AI模型：OpenAI、Anthropic、谷歌和Meta。如果其中任何一家公司占據(jù)足夠主導(dǎo)地位，就能獲得向英偉達(dá)施壓的籌碼，從而在價(jià)格上壓制它。

NemoClaw 的名字源于英偉達(dá)現(xiàn)有的 NeMo AI 框架，它阻止了這種情況的發(fā)生。一位不愿透露姓名的 AI 公司 CEO 將其稱為典型的“將互補(bǔ)產(chǎn)品商品化”策略。如果企業(yè)可以通過 NemoClaw 免費(fèi)部署 AI 代理，OpenAI 和 Anthropic 就很難再為自己的版本收取高價(jià)。開源模式使得模型層保持碎片化，數(shù)百家公司構(gòu)建和運(yùn)行自己的模型，但沒有一家公司規(guī)模大到足以主導(dǎo)市場(chǎng)。英偉達(dá)得以保持中立地位，GPU 需求也隨之飆升。

填充真空

英偉達(dá)正在填補(bǔ)一個(gè)其他公司（至少在美國(guó)）尚未涉足的空白。Meta憑借其Llama模型開創(chuàng)了開源人工智能的先河，但據(jù)報(bào)道，其下一代前沿模型可能已被封閉。谷歌和OpenAI將其最優(yōu)秀的模型設(shè)為專有，而Anthropic從未發(fā)布過開源模型。自人工智能熱潮興起以來，美國(guó)的開源人工智能平臺(tái)從未如此薄弱。

與此同時(shí)，中國(guó)實(shí)驗(yàn)室正在加速推進(jìn)開源項(xiàng)目。DeepSeek 證明，構(gòu)建前沿模型所需的成本僅為美國(guó)實(shí)驗(yàn)室的一小部分。阿里巴巴字節(jié)跳動(dòng)和其他公司也紛紛效仿。

OpenRouter 追蹤實(shí)際模型使用情況的數(shù)據(jù)顯示，本月其平臺(tái)上最受歡迎的五款模型中有四款是開源的，而且大部分來自中國(guó)。OpenRouter 的排名僅限于其自身客戶群，而與企業(yè)簽訂協(xié)議的開發(fā)者通常使用模型公司的 API 工具。

芯片制造商真的可以打造操作系統(tǒng)嗎？

歷史表明并非如此。英特爾過去的嘗試和IBM毫無進(jìn)展。但黃仁勛此前曾成功實(shí)現(xiàn)平臺(tái)轉(zhuǎn)型，帶領(lǐng)英偉達(dá)從游戲領(lǐng)域轉(zhuǎn)向加密貨幣、云計(jì)算和人工智能訓(xùn)練。英偉達(dá)上季度營(yíng)收增長(zhǎng)73%。其對(duì)第一財(cái)季近800億美元的最新預(yù)期遠(yuǎn)超預(yù)期。

如今，僅網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)就已成為英偉達(dá)數(shù)十億美元的產(chǎn)業(yè)，而三年前它幾乎還不存在。在半導(dǎo)體行業(yè)，沒有哪位CEO比他更能預(yù)見到這一轉(zhuǎn)變，并先發(fā)制人地調(diào)整戰(zhàn)略以從中獲益。

NemoClaw 要想發(fā)揮作用，就必須獲得企業(yè)級(jí)應(yīng)用。英偉達(dá)的開源模型雖然免費(fèi)，但與中國(guó)實(shí)驗(yàn)室推出的產(chǎn)品相比，目前尚未得到充分驗(yàn)證。如果 Meta 改變策略或谷歌開放其模型，黃仁勛填補(bǔ)的這一空白可能會(huì)迅速消失。

Meta和谷歌的代表尚未對(duì)此事作出回應(yīng)。

投資者應(yīng)該問的問題不是NemoClaw明天能否運(yùn)行，而是英偉達(dá)究竟是一家芯片制造商還是一家操作系統(tǒng)制造商。芯片制造商的業(yè)績(jī)受周期性波動(dòng)影響，而操作系統(tǒng)制造商的業(yè)績(jī)則具有復(fù)合增長(zhǎng)潛力。市場(chǎng)目前反映的是前者，但如果黃仁勛成功做到這一點(diǎn)，市場(chǎng)應(yīng)該反映的是后者。

https://www.cnbc.com/2026/03/19/column-jensen-huang-doesnt-need-a-new-chip-he-needs-a-new-moat.html

（來源：cnbc）

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