如果后續要抄底，是不是可以盤點一下寬基指增？

估計這個周末，大家都慌得一比。

外圍市場沒穩住，黃金創造單周歷史最大跌幅，這說明兩個問題：

第一，流動性危機了；第二，敘事反轉了。

如果美聯儲官員不說年內可能降息三次，估計有更加慘烈的下殺。

我們之前也提到過，后續蹲一個大暴跌，準備進場撿點帶血的籌碼。

但目前這個形勢看，如果太左側，很容易被埋。

今天看到有博主很樂觀，說生產隊高瞻遠矚，1月賣了萬億資金，既壓下指數，又為后續救市留下充足的子彈，可以說是非常強的操作了。

這話沒錯，咱就跟著生產隊，等生產隊發信號，啥時候那幾個巨無霸寬基ETF突然放量，那時候再慢慢跟著殺進去。你還不能一次性買，畢竟生產隊也是慢慢建倉護盤的。

總而言之，我現在對后市的看法是：短期偏空，下周還要回調。

后市的操作策略是：跟著生產隊的節奏走，生產隊不進場，我們不要搶跑。

那么生產隊買的都是寬基ETF，這玩意兒沒啥可盤的，都是巨無霸，老生常談，今天我們來看下寬基指增基金。

由于數據來源原因，所有業績截至3月12日，且為Wind口徑下全市場指數增強型產品。

其實這幾年指增發展還是蠻快的，三年前全市場指增大概是200個出頭，現在翻了一倍多。

指增產品的邏輯就簡單粗暴：指數打底吃貝塔，增強部分摳阿爾法。震蕩市里，這個"摳"的能力差異就被放大了。

今天做個全景盤點，看看哪些寬基指數的指增產品多、哪些產品超額做得好。

寬基指增產品都在跟誰？

先看全貌，指增產品掛鉤的指數分布如下（只列10只以上的）：

▎主要掛鉤指數及產品數量

指數代碼

指數名稱

產品數

今年漲跌幅

滬深300

80

1.24%

中證500

80

11.97%

中證A500

76

4.35%

中證1000

46

9.75%

科創綜指

34

7.30%

中證800

18

4.15%

創業板指

15

3.57%

科創100

10

8.46%

國證2000

10

10.04%

數據來源：Wind，截至2026.03.12。僅展示掛鉤指增產品≥10只的指數。

幾個明顯的規律：

滬深300和中證500并列第一，各80只。中證A500緊隨其后76只——去年下半年A500的新發潮功不可沒，這條賽道基本已經擠滿了。

從指數本身的表現看，今年中小盤風格顯著跑贏大盤。中證500漲了11.97%，國證2000漲10.04%，中證1000漲9.75%。滬深300？1.24%。

差距不小。

各寬基指增超額前三

重頭戲。下面按標的指數分組，每組列出超額排名前三的產品。"超額"= 產品今年以來收益 - 標的指數今年以來漲跌幅。

說明：表格砍掉了成立日期（你真不需要知道），保留基金經理、規模、業績和超額。規模單位為億元，截至25Q4。

▎滬深300指增 · 超額前三

產品

基金經理

規模

今年收益

超額

永贏滬深300指增A

錢厚翔

2.92

11.05%

9.80%

浙商滬深300指增A

饒祖華

1.63

8.38%

7.14%

中歐滬深300量化增強A

曲徑

4.21

7.72%

6.48%

▎中證500指增 · 超額前三

產品

基金經理

規模

今年收益

超額

浙商中證500指增A

饒祖華

1.78

14.71%

2.74%

中郵中證500指增A

王高

0.55

14.03%

2.06%

廣發中證500指增A

趙杰

1.88

14.01%

2.04%

滬深300今年的超額反而好做，錢厚翔掄了快1個百分點；饒祖華在滬深300和中證500兩個領域的年內超額都不錯。

▎中證A500指增 · 超額前三

產品

基金經理

規模

今年收益

超額

華寶中證A500指增A

徐林明 喻銀尤

0.70

9.08%

4.73%

前海開源A500指增A

楊德龍

3.54

8.67%

4.32%

國金中證A500指增A

姚加紅

8.28%

3.93%

A500指增賽道是去年下半年才大規模鋪開的，產品普遍年輕，運作時間短。國金那只21.72億的規模在指增里已經算大戶了，當然姚加紅本身就是知名量化基金經理。華寶的超額最高但規模才7000萬。

▎中證1000指增 · 超額前三

產品

基金經理

規模

今年收益

超額

天弘中證1000增強ETF

楊超 林心龍

0.18

15.96%

6.21%

匯添富中證1000指增A

許一尊 王星星

15.00%

5.25%

浙商中證1000指增A

饒祖華

0.36

13.50%

3.75%

天弘的量中證1000增強ETF規模只有1800萬，但超額做到了6.21%。匯添富那只11.8億的大塊頭也做了5.25%的超額，規模和超額能兼顧，說明策略容量還行，王星星也是老熟人了。饒祖華第三次出現——這人橫跨300/500/1000三條賽道都在前三，有點意思，當然也可能是三個產品在同一個因子中都有暴露。

▎科創綜指指增 · 超額前三

產品

基金經理

規模

今年收益

超額

安信科創綜指增強A

施榮盛 朱舟揚

0.81

9.73%

2.44%

易方達科創綜合增強ETF

殷明

1.58

9.64%

2.34%

華夏科創綜合指增A

孫然曄

9.53%

2.23%

科創綜指的指增產品都是去年新發的，運作時間不到一年。華夏那只13.33億的規模在科創板指增里屬于碾壓級別，超額和另外兩只差距不大。

▎中證800指增 · 超額前三

產品

基金經理

規模

今年收益

超額

華商中證800指增A

鄧默 海洋

1.00

7.76%

3.61%

銀華中證800增強ETF

張凱

0.11

7.47%

3.32%

工銀中證800指增A

陳鑫

7.04

5.56%

1.40%

800指增相對小眾，總共才18只產品。銀華那只1100萬的規模……哎，我覺得中證800是個挺好的指數，就是沒人買。

▎創業板指指增 · 超額前三

產品

基金經理

規模

今年收益

超額

天弘創業板量化增強A

王帥

5.02

5.95%

2.38%

易方達創業板增強A

殷明

4.97

5.86%

2.29%

安信創業板指增強A

施榮盛

6.48

5.47%

1.90%

創業板指增三強的超額都在2%上下，差距不大。殷明在科創和創業板兩條線都布了增強產品。

▎科創100指增 · 超額前三

產品

基金經理

規模

今年收益

超額

華商科創100指增A

艾定飛 海洋

2.54

11.49%

3.03%

永贏科創100指增A

錢厚翔

1.54

9.48%

1.01%

易方達科創100增強ETF

殷明 王建軍

1.06

9.46%

0.99%

錢厚翔又來了，他在滬深300和科創100的指增里都有上榜，第三名也就增強了一丟丟，感覺今年科創100指增的超額還是不好做的。

▎國證2000指增 · 超額前三

產品

基金經理

規模

今年收益

超額

天弘國證2000指增A

楊超 王帥

0.84

16.37%

6.33%

萬家國證2000指增A

喬亮

3.78

12.98%

2.95%

匯添富國證2000指增A

吳振翔 王星星

12.85%

2.81%

天弘楊超團隊，全市場絕對收益冠軍——16.37%。國證2000本身漲了10%，疊加6.33%的超額，貝塔和阿爾法雙豐收。我剛去看了下最新數據，只能說這兩天小盤殺太狠了，但超額還是OK的。這里王星星又出現了。

幾句閑扯

滬深300今年只漲了1.24%，但指增產品的超額反而最高，永贏做到了9.8%，大家可能都覺得大盤ETF定價充分，不好做超額。中證500漲了快12%，超額前三都在2%-3%之間。指數自己不怎么動的時候，增強部分的價值更容易被看見；指數自己猛跑的時候，你會覺得增強也就那回事。

有幾個人名反復出現。

饒祖華（浙商）橫跨300/500/1000三條賽道都進了前三。錢厚翔（永贏）在300和科創100都上榜。殷明（易方達）覆蓋了科創綜指、創業板、科創100。楊超團隊（天弘）在1000和國證2000都是超額最高的。還有王星星（匯添富）也出現了好幾次。這些名字值得記一下——指增產品不像主動權益那樣看明星基金經理的故事，但量化團隊之間的差距也是實打實的。

規模和超額的關系沒那么線性，或者說規模都很小的時候，影響不大。

規模最大的國金A500指增（21.72億）超額3.93%，不算最高但也不差。規模最小的銀華800增強ETF（1100萬）超額3.32%，也不錯。匯添富1000指增11.8億照樣做了5.25%。所以不能簡單說"小規模就一定超額高"——策略容量、票池深度、換手約束都有影響。

但有一點是確定的：全市場指增總規模2676億，單只產品大多在10億以內，這個賽道整體還不算擁擠，還有很大的發展空間。

FOF這種原來的邊緣品種都快干到3000億了，公募指增才這么點規模。

最后，注意私募量化的風險。

公募指增和私募指增是兩種東西，市場往往認為私募指增更強（事實也確實如此，公募量化的待遇相對于私募就是下水道），現在私募指增規模加起來估計有3萬億了，基本上創造了市場上大部分的交易量。在活躍市場流動性方面，私募功不可沒。

這就是風險所在，周五的小微盤股下殺已經是信號了，這個賽道太過于擁擠，如果您非常有錢，布局了很多私募指增，且這些指增近期恰好在開放期，不妨關注下風險，謹慎加倉。

注意我沒有任何建議您贖回私募指增的意思。

當然我是窮人，只能買公募。

等小微盤殺完流動性，興許后面還有科技股多殺多。周五你們各個機構都不承認是自己砸盤的，保險辟謠速度很快，但確實大家在賣，不然這市場怎么跌的？

等后面生產隊出山，可以選一個你認可的寬基指增，試試看讓增強部分幫你多摳一點。

具體選誰？上面的表格業績太短，大家就隨便看看好了，不要太在意，你就只買指數不買指增，效果未必差。

我們是堅定長期看多的，而且一旦大跌，我們準備隨時和生產隊一起做多，謝謝大家。

（本文表格為大模型協助整理制作，未經核實，如有錯漏，歡迎指出，不作為投資依據）