全身而退！北京一家5口完美套現24億，臨走前又坑了甘肅國資一把

說起首航高科這家公司，從上市到退市的過程，就跟一場家族內部的資本把戲似的。

黃氏一家人靠能源行業發家，上市那幾年風頭正勁，可到頭來公司虧得不成樣子，14萬股民本錢全沒了，甘肅國資接手后也栽了跟頭。

偏偏黃氏五口人，早早就把錢抽走，合計套現24億，留下個大坑。這事兒鬧得挺大，A股市場又多了一出教訓，提醒大家別只看表面熱鬧。

黃氏家族從水暖小買賣到能源大玩家的轉變

黃文佳是黃氏家族的核心，1970年生，北京人，早年就在水暖市場混日子。那時候改革開放剛起步，他做點管道閥門生意，收入還算穩當。但他不滿足小打小鬧，看準五金電器這塊有空子可鉆，就轉行過去，很快就賺到第一桶金。

1997年，他拉著侄子黃卿樂，在北京郊區辦起首航波紋管制造公司，主攻補償器生產。中國基建那幾年熱火朝天，對這種產品需求大，公司很快就站穩腳跟。家族其他人也陸續摻和進來，黃文博管銷售，黃卿義管生產，大家齊心協力，企業規模慢慢做大。

2001年，黃文佳又注冊中安鑫盾公司，搞通風設備和風機，初始股東就他和黃卿樂，注冊資金50萬。2006年，公司改名北京首航艾啟威冷卻技術有限公司，專注電站空冷系統。

這塊業務趕上中國電力需求暴增，火電廠到處建，空冷設備賣得飛起。公司市場份額從2008年的1.57%躥到2010年的22.44%，訂單比2007年翻了474%。黃氏家族靠這波紅利，攢了不少技術和資源。

2012年3月27日，首航高科在深交所上市，發行價不低，家族持股一度高達48.82%。首航波紋管持股28.43%，首航偉業9.45%，黃文佳直接持5.59%，黃卿樂5.35%，黃卿義通過三才聚間接持3.15%，整個家族控制51.97%的投票權。

上市后，公司市值一度沖到250億，成為能源領域的明星股。黃文佳當董事長，黃卿樂管運營，黃文博負責其他事兒，家族分工明確，決策快。

那幾年營業收入和利潤都漲得猛，訂單滿天飛，看起來前途無限。但家族關系網密，黃文佳在七兄弟里排第六，有大哥黃衍川，五哥黃文革，七弟黃文博，侄子輩黃卿樂、黃卿義、黃卿雄、黃卿河、黃卿仕、黃卿杰，好些人在股東名單里冒過泡。

這種模式起步時管用，親戚間信任高，辦事利索，但后期容易出岔子，利益輸送啥的隱患大。上市初期，家族就靠控制權，把公司當自家錢袋子，減持套現的苗頭早就有。

火電衰落后業績崩盤與轉型的那些彎路

上市沒幾年，國家能源政策變了，環保要求嚴起來，火電行業開始下滑。首航高科主業電站空冷，本來靠煤電項目吃飯，現在需求縮水，訂單少得可憐。

公司業績從2015年起下滑明顯，那年股價還在11元左右，可后面就一路跌。黃氏家族沒閑著，嘗試轉型，涉足光熱發電、余熱發電、海水淡化這些領域。聽起來挺高端，實際干起來問題一大堆。資金投進去不少，但新業務進展慢，沒啥競爭力。

比如格爾木100MW光熱項目，合同16.48億，看似大單，可執行中減值計提，造成大虧。從2020到2023年，公司連續虧損，2020年虧8.62億，2021年虧2.22億，2022年虧2.55億，2023年虧3.16億，四年累虧超16億。上市12年整體虧12.64億，好些虧在跨界上。

債務越積越多，現金流緊巴巴，股權凍結，法院聽證不斷。公司推出員工持股計劃，針對180名骨干，花2.4億回購股份，其中黃文博、黃卿樂兄弟分得2909萬股，占12.12%。這計劃表面上激勵員工，實際家族也分了杯羹。

轉型沒成，資源散了，融資的錢多還債和維持運營，投研發的少。公司改章程，加反收購條款，確保家族控制不丟。股價連跌30多個停板，到0.37元，觸發面值退市。14萬股民套牢，錢蒸發掉，生活受影響。

甘肅國資本想紓困，結果接了個燙手山芋，重組沒戲。黃氏家族鉆空子，持股降到2.09%，但董事會9席占5個，關鍵崗位全家族人。高管薪酬還漲，關聯交易多，資產轉移有跡象。

證監會在2023年12月立案調查黃文佳和公司，涉嫌信披違規。11月黃文佳剛辭董事長，由黃文博接任。家族低持股高控制，這種模式在A股常見，可對股民不公，錢虧光了，家族還穩。

套現24億的手法

黃氏家族套現花樣多，2015年限售股解禁，就協議轉讓抽走10.6億。那時業績剛下滑，家族急著變現，把資金從公司抽離，加劇困境。2018年債務危機，股權司法凍結，被動減持套現部分。

2019年，公司深陷泥潭，引入甘肅省并購基金，轉讓2.51億股，以3.87元一股套現9.72億。甘肅國資成大股東，本意救公司，可黃氏家族借機再套現。

之后，通過質押、強制出售、司法拍賣，又零散套現約4億，總計24億。這錢基本是上市以來融的62億全進了家族兜。引入甘肅國資后，家族沒改善經營，反而繼續利益輸送。

持股雖低，但董事會控制牢，決策聽他們的。甘肅國資控股，可話語權小，深陷虧損。家族五口——黃文佳、黃卿樂、黃文博、黃卿義等，行蹤低調，資金去向不明。資本市場反思家族治理，利益輸送成問題。大股東利用控制權，股民和國資成受害者。

首航高科案例提醒，監管得盯緊這類企業，別讓家族把公司當提款機。2024年8月26日，深交所公告首航高科退市，結束了12年A股生涯。公司剩空殼，負債重，業務停滯。

黃氏家族攜24億離場，甘肅國資沒啥說法。14萬股民血本無歸，市場公平哪兒去了？家族企業問題暴露，控制權和利益平衡難。希望這類事兒少點，別總讓普通人買單。

市場監管喊了多少年規范，可這類事兒還是層出不窮。投資者得長點心，別盲信勵志故事，得看財務實況。資本市場要健康，得堵住掏空上市公司的路子，讓違法代價大點。