一夜暴跌25%！小馬哥最怕的事還是發(fā)生了：年輕人正在從騰訊溜走

2026年開(kāi)年剛沒(méi)倆月，金融圈和互聯(lián)網(wǎng)圈直接被一個(gè)大瓜炸得暈頭轉(zhuǎn)向。騰訊音樂(lè)前腳剛交了份賺翻了的財(cái)報(bào)，后腳股價(jià)就跟坐了跳樓機(jī)似的往下沖，兩天市值快砍半，持有相關(guān)股票的網(wǎng)友都懵了，直說(shuō)這劇情比偶像劇還反轉(zhuǎn)。擱以前誰(shuí)不知道騰訊音樂(lè)是騰訊手里的吸金王啊，壟斷國(guó)內(nèi)音樂(lè)市場(chǎng)這么多年，躺著都能把錢(qián)賺了，怎么這次直接翻了大車(chē)？

2025年全年騰訊音樂(lè)營(yíng)收329億元，同比大漲15.8%，凈利潤(rùn)99.2億元，同比暴漲22%。一年凈賺近百億，放在全行業(yè)都是能打的水平，換別家財(cái)報(bào)出來(lái)股價(jià)早就飄紅了，到騰訊音樂(lè)這反而成了暴跌的導(dǎo)火索。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天騰訊音樂(lè)市值一夜蒸發(fā)25%，第二天繼續(xù)跌9%，兩天累計(jì)沒(méi)了320多億港元，連帶著整個(gè)騰訊系的市值都跟著晃了晃，華爾街的投資人們用真金白銀投了不信任票。

問(wèn)題的根子藏在財(cái)報(bào)里最不起眼的用戶(hù)數(shù)據(jù)上，2025年騰訊音樂(lè)月活用戶(hù)直接掉了6400萬(wàn)。從2024年的5.92億月活跌到2025年的5.28億，少的這6400萬(wàn)人差不多是整個(gè)英國(guó)的總?cè)丝凇＠麧?rùn)漲得飛起用戶(hù)卻跑了大半，這明擺著就是薅存量用戶(hù)的羊毛，把未來(lái)的增長(zhǎng)空間都薅沒(méi)了，資本眼睛尖得很，一眼就看穿了背后的隱患，現(xiàn)在賺的都是存量用戶(hù)的最后一筆錢(qián)，以后根本沒(méi)指望。

早年騰訊音樂(lè)的地位真的穩(wěn)得一批，手握酷狗、QQ音樂(lè)、酷我三張王牌，巔峰時(shí)期全國(guó)每10個(gè)聽(tīng)歌的人里就有7個(gè)用他家的產(chǎn)品，妥妥的行業(yè)寡頭。后來(lái)又砸下重金拿下環(huán)球、索尼、華納三大唱片公司的獨(dú)家版權(quán)，周杰倫、陳奕迅、林俊杰這些頂流的歌只能在騰訊音樂(lè)聽(tīng)到，這道版權(quán)護(hù)城河寬得離譜，別家競(jìng)品根本沒(méi)法打。那時(shí)候所有人都覺(jué)得騰訊音樂(lè)的江山牢不可破，躺著就能把錢(qián)賺了，誰(shuí)能想到才幾年就漏了大洞。

騰訊音樂(lè)這99億凈利潤(rùn)是怎么來(lái)的，說(shuō)白了就是變著法子套路用戶(hù)，把聽(tīng)歌這件事搞成了韭菜收割局。2015年國(guó)家規(guī)范音樂(lè)版權(quán)，免費(fèi)聽(tīng)歌時(shí)代結(jié)束，大家本來(lái)都愿意為喜歡的音樂(lè)付費(fèi)，結(jié)果騰訊音樂(lè)的操作直接把人膈應(yīng)壞了。充了綠鉆VIP以為能暢聽(tīng)所有歌，結(jié)果熱門(mén)新歌、新專(zhuān)輯還要額外掏錢(qián)買(mǎi)，不買(mǎi)就只能聽(tīng)60秒試聽(tīng)，純純的詐騙式付費(fèi)。

免費(fèi)用戶(hù)的體驗(yàn)就更差了，聽(tīng)首歌先得看幾十秒廣告，就算充了VIP，彈窗推銷(xiāo)、頁(yè)面廣告照樣滿(mǎn)天飛，好好的聽(tīng)歌心情全給造沒(méi)了。還有那會(huì)員體系花里胡哨的，普通VIP、超級(jí)VIP、聯(lián)合會(huì)員各種等級(jí)眼花繚亂，換湯不換藥就是想讓你多掏錢(qián)。年輕人要的就是痛痛快快聽(tīng)歌，誰(shuí)愿意天天被當(dāng)傻子耍，忍到極限可不就直接用腳投票，轉(zhuǎn)頭投奔更良心的平臺(tái)。

除了自己做，行業(yè)的兩個(gè)大變化直接把騰訊音樂(lè)的優(yōu)勢(shì)碾得稀碎。2021年國(guó)家反壟斷政策落地，強(qiáng)制要求騰訊音樂(lè)放棄獨(dú)家版權(quán)，這道曾經(jīng)堅(jiān)不可摧的護(hù)城河一夜之間就塌了。從此各大音樂(lè)平臺(tái)都能拿到主流歌曲的版權(quán)，騰訊音樂(lè)再也沒(méi)法靠版權(quán)卡著用戶(hù)不讓走。

現(xiàn)在年輕人的聽(tīng)歌習(xí)慣早就變了，以前大家追歌手追專(zhuān)輯，一張專(zhuān)輯能循環(huán)聽(tīng)半個(gè)月，現(xiàn)在95后00后聽(tīng)歌全靠短刷到的神曲，15秒副歌聽(tīng)對(duì)味了就存下來(lái)，草根音樂(lè)人都能一夜爆火。騰訊音樂(lè)守著的那套傳統(tǒng)歌手專(zhuān)輯模式，早就跟不上年輕人的節(jié)奏，抓住這個(gè)風(fēng)口的就是字節(jié)跳動(dòng)旗下的汽水音樂(lè)。

才兩年時(shí)間，汽水音樂(lè)就從沒(méi)人知道的小透明逆襲成行業(yè)黑馬，月活直接沖到1.4億，都快追上騰訊音樂(lè)旗下的酷我音樂(lè)，成了騰訊音樂(lè)最致命的對(duì)手。汽水音樂(lè)能火也不是沒(méi)道理的，每一步都踩在年輕人的喜好上。有10億月活的流量池給它撐腰，刷聽(tīng)到好聽(tīng)的BGM，一鍵就能跳去汽水音樂(lè)聽(tīng)全曲，操作絲滑得不行，哪像以前在號(hào)聽(tīng)到歌，還得切去QQ音樂(lè)聽(tīng)歌識(shí)曲，折騰半天都不一定搜得到。

而且汽水音樂(lè)體驗(yàn)也良心，廣告少頁(yè)面干凈，會(huì)員價(jià)格比騰訊音樂(lè)便宜一大截，沒(méi)那么多亂七八糟的套路，聽(tīng)歌就是純純的享受。還有最關(guān)鍵的，上什么歌火，汽水音樂(lè)馬上就跟進(jìn)，對(duì)年輕人的口味把握得準(zhǔn)得很，比傳統(tǒng)音樂(lè)平臺(tái)反應(yīng)快了不知道多少倍。汽水音樂(lè)本來(lái)就是生態(tài)的一部分，完全貼合現(xiàn)在年輕人的娛樂(lè)習(xí)慣，搶用戶(hù)當(dāng)然快得離譜。

騰訊音樂(lè)的困境根本不是單個(gè)產(chǎn)品的問(wèn)題，是整個(gè)騰訊的戰(zhàn)略踩了大坑。早在2018年騰訊就看到短的風(fēng)口了，砸了30億補(bǔ)貼重啟微視，還拉上微信QQ兩大流量王給它導(dǎo)流，最后還是沒(méi)做起來(lái)。微視日活才1000多萬(wàn)，同期日活都破3億了，騰訊直接輸了短這場(chǎng)仗。

之后生態(tài)越做越大，不光占了用戶(hù)大量的使用時(shí)長(zhǎng)，還陸續(xù)出了剪影、番茄小說(shuō)、汽水音樂(lè)這些產(chǎn)品，每一個(gè)都沖著騰訊的核心業(yè)務(wù)來(lái)。再看騰訊這邊，手里握著微信12億月活的流量池，也沒(méi)給自家業(yè)務(wù)好好導(dǎo)流，內(nèi)部各做各的，甚至還有互相封殺的傳聞傳出來(lái)。以前牢不可破的騰訊帝國(guó)，被一步步蠶食地盤(pán)，音樂(lè)業(yè)務(wù)就是第一個(gè)爆雷的信號(hào)。

之前馬化騰就說(shuō)過(guò)，他最怕的就是搞不懂年輕人，怕年輕人不用騰訊的產(chǎn)品。騰訊音樂(lè)這次股價(jià)暴跌，就是敲得最響的警鐘，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)哪有什么永遠(yuǎn)的老大，跟不上年輕人的步伐，再大的巨頭也得被淘汰。商業(yè)世界就是這么現(xiàn)實(shí)，用戶(hù)的注意力才是最值錢(qián)的東西，騰訊音樂(lè)靠著壟斷躺賺這么多年，根本不把用戶(hù)體驗(yàn)當(dāng)回事，被年輕人拋棄真的是早晚的事。

現(xiàn)在在線(xiàn)音樂(lè)市場(chǎng)早就不是騰訊一家獨(dú)大了，行業(yè)重新洗牌是板上釘釘?shù)氖隆?duì)我們普通用戶(hù)來(lái)說(shuō)這絕對(duì)是好事，有競(jìng)爭(zhēng)才有更好的服務(wù)更實(shí)惠的價(jià)格，再也不用被一家平臺(tái)綁著薅羊毛。騰訊音樂(lè)這次的虧吃得一點(diǎn)都不冤，也給所有互聯(lián)網(wǎng)巨頭提了個(gè)醒，別把用戶(hù)的信任當(dāng)割韭菜的資本，也別躺著過(guò)去的功勞簿上混日子。

年輕人的喜好變得快得很，互聯(lián)網(wǎng)的格局也天天都在變，今天是音樂(lè)業(yè)務(wù)出問(wèn)題，明天說(shuō)不定就是游戲、社交，再大的巨頭也大意不得。對(duì)咱們普通用戶(hù)來(lái)說(shuō)，以后聽(tīng)歌的選擇越來(lái)越多，當(dāng)然是越用越舒服。對(duì)騰訊來(lái)說(shuō)，真的該放下巨頭的架子，好好琢磨琢磨年輕人想要什么了，再這么下去流失的只會(huì)更多。

參考資料：

封面新聞 騰訊音樂(lè)發(fā)布2025財(cái)報(bào)：業(yè)務(wù)多元增長(zhǎng)，全年總收入329億元?jiǎng)?chuàng)新高

大河財(cái)立方 騰訊音樂(lè)業(yè)績(jī)雙增港股反跌超22％，用戶(hù)增長(zhǎng)隱憂(yōu)浮現(xiàn)