最高暴漲750%！2025部分環衛上市業績出爐：誰在增長，誰在承壓？

環衛在線網訊，2026年開年以來，環衛環保領域多家上市公司陸續發布2025年全年業績公告或業績預告，行業發展的冷暖與分化清晰顯現。部分企業憑借精細化運營、降本增效實現盈利逆勢大漲，也有企業受歷史包袱、資產減值等拖累陷入經營困境。本文將盤點行業內部分上市企業的2025年業績表現。

首創環境

3月18日，港股上市的首創環境發布了截至2025年12月31日的全年業績公告，交出了一份營收微增的成績單。

公告顯示，2025年公司實現收益約37.04億元，同比增長1.02%；毛利率大幅提升至36.63%；母公司擁有人應占溢利凈額2.75億元，同比增長17.25%。值得一提的是，公司費用管控成效突出，全年銷售及行政費用約3.67億元，較去年同期減少10.04%。

對于業績變動，首創環境在公告中解釋，收益基本持平，核心是建設項目陸續轉商業運營，建設收入有所減少，但集團大力拓展清掃收運業務，有效填補了收入缺口。而凈利潤的大幅增長，主要得益于年內落地的降本增效措施，既提升了項目毛利水平，也成功壓降了銷售及行政費用。

北控城市資源

3月17日，北控城市資源發布正面盈利預告，成為截至目前行業內業績漲幅最亮眼的企業——預期2025年度公司股東應占溢利，將較上年度增長約750%。

公開數據顯示，2024年北控城市資源實現營業收入60.28億元，同比增長19.2%，但受危廢處理項目非流動資產減值虧損等因素影響，當年股東應占溢利僅0.26億元，同比大幅下滑91.0%。以此基數測算，2025年公司股東應占溢利將超過2.2億元。

對于業績的爆發式增長，公告明確了四大核心原因：一是城市服務業務持續擴張，疊加運營效率提升，帶動主營業務營運表現向好；二是經營現金強勁流入，順利償還銀行借貸，同時通過再融資安排降低了平均融資利率，財務成本大幅減少；三是危廢處理項目的非流動資產減值虧損較去年同期明顯減少；四是危廢處理業務一間附屬公司清盤，帶來一次性收益。

玉禾田

作為國內環衛服務龍頭，玉禾田暫未發布2025年全年業績公告，但公司目前已披露了完整的2025年前三季度經營數據。

數據顯示，2025年1-9月，公司實現營業收入56.40億元，同比增長8%，營收端延續了穩健增長的態勢，環衛主業基本盤穩固；歸母凈利潤4.31億元，同比下降13.03%，利潤端出現一定承壓。

從公告披露的信息來看，利潤下滑主要受兩大因素影響：一是應收賬款賬齡拉長，中長期應收款項占比走高，2025年前三季度信用減值損失高達1.1億元，直接蠶食了當期利潤；二是環衛市場投標競爭加劇，帶動銷售費用有所上升。不過值得關注的是，公司現金流狀況持續改善，2025年前三季度經營活動產生的現金流量凈額達到5.27億元，較去年同期實現明顯好轉。

盈峰環境

盈峰環境同樣暫未發布2025年全年業績，但公司營收端保持穩健，利潤端有所承壓。

數據顯示，2025年1-9月，盈峰環境實現營業總收入95.44億元，同比增長2.87%；歸母凈利潤4.71億元，同比下降21.92%。其中第三季度單季營收30.81億元，同比增長1.21%，歸母凈利潤8886.01萬元，同比下降60.12%。

盡管利潤端表現不及預期，但公司核心業務拓展依然強勁。數據顯示，2025年上半年，公司在城市服務領域新簽約項目31個，業務覆蓋全國14個省份，新增合同總額23.35億元，新增年化合同額8.25億元，兩項指標均位列行業第二，展現出龍頭企業的市場拓展能力。

勁旅環境

勁旅環境目前已披露2025年三季報，全年業績預告暫未發布，前三季度實現了營收、凈利雙增長，經營韌性凸顯。

公告數據顯示，2025年1-9月，公司實現營業收入11.76億元，同比增長2.53%；歸母凈利潤1.25億元，同比增長9.36%；扣非歸母凈利潤1.07億元，同比增長17.23%，盈利增速顯著高于營收增速。

不難觀察到，公司盈利能力的提升，來自于自身“環衛服務+裝備制造”雙輪驅動戰略的持續落地。在報告期內，公司毛利率同比提升1.23個百分點至27.32%，同時費用率實現小幅下行，精細化運營能力持續增強，在行業競爭加劇的背景下，實現了業績的穩步向好。

啟迪環境

與多數企業盈利改善不同，啟迪環境2025年依然面臨嚴峻的經營挑戰，業績持續大額虧損，甚至觸發了退市風險警示條件。

2026年1月30日，啟迪環境發布2025年度業績預告，預計全年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-28億元至-35億元，預計2025年度期末歸屬于母公司凈資產為負值。根據深交所上市規則，若年報披露后公司經審計的期末凈資產為負，公司股票交易將被實施退市風險警示（*ST）。

對于巨額虧損的原因，公告明確了四大核心因素：一是部分控股子公司股權被司法拍賣，確認了較大金額的投資損失；二是應收款項持續增長，計提了大額信用減值損失；三是部分移交資產未完成結算、部分項目經營不及預期，計提了大額資產減值損失；四是公司整體債務壓力較大，部分債務逾期，財務費用負擔較重，同時產生了大額罰息及違約金，多重因素拖累了全年業績。

行業總結

一方面，聚焦主業、深耕精細化運營、嚴格管控成本與債務的企業，普遍實現了盈利的改善甚至爆發式增長，行業馬太效應持續凸顯；另一方面，受歷史包袱、資產減值、債務壓力拖累的企業，仍在艱難消化經營風險，面臨較大的生存挑戰。隨著環衛行業從“規模擴張”向“質量提升”轉型，未來具備精細化運營能力、穩健的現金流管理能力和持續技術創新能力的企業，將在行業洗牌中占據更有利的競爭位置。但在又卷又暗的市場中，誰又能獨善其身呢？

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