國民技術(shù)遞表前董高套現(xiàn)上億，去港股募10億港元也填不平四年虧損

國民技術(shù)即將登陸港交所，按基礎(chǔ)發(fā)行股數(shù)和發(fā)行價計算，募資金額約為10.26億港元，約合9億元人民幣。而按公司披露的數(shù)據(jù)計算，過去四年間歸屬凈利潤累計虧損超過9.5億元。

來源：攝圖網(wǎng)

四年累計虧損超9.5億元，遞表前董高套現(xiàn)上億

國民技術(shù)（300077.SZ）即將在港交所掛牌上市。公司本次全球發(fā)售H股基礎(chǔ)發(fā)行股數(shù)為9500萬股，發(fā)行價為每股10.8港元。以此計算，募資金額約為10.26億港元，約合9億元人民幣。

國民技術(shù)是一家平臺型集成電路設(shè)計公司，致力于為各類智能終端提供控制芯片與系統(tǒng)解決方案，同時經(jīng)營鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)。

招股書報告期（2022—2024年及2025年1—9月）各期，國民技術(shù)的營業(yè)收入分別為11.95億元、10.37億元、11.68億元、9.58億元，歸屬凈利潤分別為-0.32億元、-5.72億元、-2.35億元、-0.74億元，持續(xù)虧損。其中，芯片產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)比例分別為38.3%、40.2%、47.6%、48.4%，電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)比例分別為52.5%、50.8%、47.1%、47.5%。

值得注意的是，國民技術(shù)毛利率大幅下滑。報告期各期，芯片產(chǎn)品業(yè)務(wù)的毛利率由44.9%下滑至30.3%，電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)的毛利率由25.9%下滑至4.8%。此外，截至2025年9月末，國民技術(shù)凈負(fù)債權(quán)益比率達(dá)149.5%，2022年末僅為33.2%。

2026年3月，國民技術(shù)披露部分2025年財務(wù)數(shù)據(jù)（未經(jīng)審計），全年營業(yè)收入為13.6億元，歸屬凈利潤為-1.15億元。以此計算，公司2022年至2025年歸屬凈利潤累計虧損超過9.5億元。

國民技術(shù)于2025年6月26日遞表港交所，遞表前夕，一批董事、高管集體減持。

據(jù)深交所披露的信息，2025年4月18日至6月5日，國民技術(shù)董事長孫迎彤、董事兼副總經(jīng)理闞玉倫、財務(wù)總監(jiān)徐輝、副總經(jīng)理鐘新利及董事會秘書葉艷桃通過集中競價方式合計減持國民技術(shù)股份556.25萬股，套現(xiàn)約1.4億元，幾乎“清倉”各自所持的無限售條件股份。

曾虛構(gòu)應(yīng)收賬款回款，信息披露仍存疑

2021年9月，深圳證監(jiān)局現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)，國民技術(shù)全資子公司國民科技2017年與部分客戶的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款回款實際來源為國民技術(shù)預(yù)付款項，構(gòu)成虛構(gòu)應(yīng)收賬款收回。深圳證監(jiān)局決定對國民技術(shù)采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施，并對公司時任董事長羅昭學(xué)、時任財務(wù)總監(jiān)全衡、董事長孫迎彤出具警示函。

此外，2020年4月，經(jīng)深交所查明，國民技術(shù)2018年對子公司深圳斯諾實業(yè)與商譽相關(guān)的經(jīng)營性資產(chǎn)組的可回收價值進(jìn)行評估時，資產(chǎn)組的劃分與營運資金預(yù)測前后標(biāo)準(zhǔn)不一致，未考慮資產(chǎn)減值損失對資產(chǎn)組現(xiàn)金流量的影響，存在前期會計差錯。

之后，國民技術(shù)對2018年、2019年第三季度財務(wù)報表進(jìn)行了追溯調(diào)整。其中，2018年歸屬凈利潤調(diào)減3.49億元，調(diào)整金額占更正后凈利潤絕對值的21.59%；2018年末和2019年三季度末歸屬于母公司股東權(quán)益均調(diào)減3.49億元，占更正后該指標(biāo)的32.05%、34.5%。

近年來，國民技術(shù)的信息披露仍存在令人疑惑之處。

例如，2024年半年報顯示，2024年上半年，國民技術(shù)研發(fā)費用中包含專利申請維護(hù)費54.31萬元，營業(yè)外收入為52.50萬元。但2024年年報披露，全年的專利申請維護(hù)費僅35.96萬元，營業(yè)外收入僅23.67萬元。

此外，《專利法》規(guī)定，同樣的發(fā)明創(chuàng)造只能授予一項專利權(quán)。同一申請人同日對同樣的發(fā)明創(chuàng)造既申請實用新型專利又申請發(fā)明專利，先獲得的實用新型專利權(quán)尚未終止，且申請人聲明放棄該實用新型專利權(quán)的，可以授予發(fā)明專利權(quán)。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局公示，2020年12月30日，國民技術(shù)同時申請“一種集成電路”發(fā)明專利和實用新型專利，目前兩項專利均獲得授權(quán)。“無磁計量表控制電路、無磁計量表電路、芯片和計量表”等多項專利亦存在類似情形。

5億元投資損失難追回，還導(dǎo)致信披罰單

據(jù)國民技術(shù)2025年半年報，公司存在一項重大訴訟仲裁事項，涉案金額約3500萬美元及與之相關(guān)的損失。

該訴訟事項可追溯至2015年11月，彼時，國民技術(shù)全資子公司國民投資與北京旗隆共同投資成立國泰旗興，國民投資作為有限合伙人出資3億元，北京旗隆為普通合伙人。

同月，國民投資與前海旗隆簽訂了補充協(xié)議，約定前海旗隆為公司3億元本金安全提供擔(dān)保，若本金出現(xiàn)虧損，則由前海旗隆進(jìn)行等額補償。前海旗隆同時承諾保障國民投資每年5%的固定收益，如合伙企業(yè)未能實現(xiàn)上述收益，則由前海旗隆補足。

2016年3月，國民投資向國泰旗興追加投資2億元，并簽訂內(nèi)容基本相同的補充協(xié)議。

然而到了2017年11月，北京旗隆、國泰旗興相關(guān)人員代雪峰等失聯(lián)，國民技術(shù)向深圳市公安機關(guān)報案。國民技術(shù)當(dāng)年對5億元投資款全額計提壞賬準(zhǔn)備。

2020年10月，國泰旗興子公司新加坡國泰提起訴訟，要求代雪峰等返還挪用的資金。2023年6月，法院判決支持原告請求。但國民技術(shù)坦言，由于該案判決涉及域外執(zhí)行和域外法律體系，能否進(jìn)入執(zhí)行程序存在很大不確定性，且預(yù)計執(zhí)行周期將非常漫長。

與此同時，2018年，國民技術(shù)因未依法披露上述補充協(xié)議被深圳證監(jiān)局給予警告，并被處30萬元罰款，三名責(zé)任人同步被處10萬元到20萬元不等的罰款。

此外，2023年7月，國民技術(shù)時任董事俞鸝因內(nèi)幕交易國民技術(shù)股票，被重慶證監(jiān)局沒收違法所得1536.94萬元，并被處4610.83萬元罰款。

2023年8月，廣東省通信管理局通報監(jiān)測發(fā)現(xiàn)278款A(yù)pp存在侵害用戶權(quán)益和安全隱患問題，其中國民技術(shù)子公司國民科技旗下悅出行App存在違規(guī)收集個人信息的行為，且未按期完成整改。