Mysteel：動力煤產(chǎn)地逆勢探漲 短期市場將震蕩博弈

近期下游企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，冶金、化工等行業(yè)剛需庫存表現(xiàn)良好，疊加國際能源局勢波動影響，進(jìn)口煤價格優(yōu)勢逐漸消失，部分終端客戶采購轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤，國內(nèi)市場交投氛圍轉(zhuǎn)好，產(chǎn)地市場呈現(xiàn)逆勢探漲態(tài)勢。但目前各環(huán)節(jié)庫存維持充裕狀態(tài)，且在供需寬松火電需求淡季格局延續(xù)下，終端增量拉運(yùn)有限，或抑制后續(xù)煤價上行空間。

一、煤價“V”字型震蕩，近期產(chǎn)地穩(wěn)中有漲

價格方面，本月動力煤價格呈現(xiàn)“V”字型走勢。3月上旬產(chǎn)地價格的小幅上漲已隨煤礦復(fù)產(chǎn)提速逐步回落，中旬以來產(chǎn)地價格穩(wěn)中有降，部分礦區(qū)因銷售不暢小幅下調(diào)報價以促進(jìn)出貨，市場逐步進(jìn)入淡季陰跌行情之中。本周起，坑口整體出貨節(jié)奏加快，漲價煤礦逐漸增多，產(chǎn)地煤價整體穩(wěn)中有漲。截至3月19日，鄂爾多斯Q5000動力煤坑口價為442元/噸，周環(huán)比漲16元/噸，個別煤礦周度漲幅超40元/噸。周內(nèi)陜煤大礦競拍成交價漲幅較大提振，疊加主力煤企站臺外購價格上漲，支撐礦方挺價情緒。

二、復(fù)產(chǎn)持續(xù)提速，煤炭供應(yīng)充足

供應(yīng)方面隨著月初重要會議結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)趨于常態(tài)化，前期主產(chǎn)區(qū)受限煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度持續(xù)加快，截至3月20日，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產(chǎn)能利用率91.1%，環(huán)比增0.6%；存煤總計310.0噸，環(huán)比增4.9萬噸，市場煤炭供應(yīng)充足。大秦線春季集中檢修期臨近，且貨源集港利潤修復(fù)，部分站臺及貿(mào)易商拉運(yùn)積極性提升，疊加下游非電終端剛需表現(xiàn)良好，坑口整體出貨節(jié)奏加快，煤礦生產(chǎn)積極性較高。 中下游庫存及需求

三、港口庫存充裕，剛需支撐有限

當(dāng)前全國氣溫持續(xù)回暖，北方供暖季陸續(xù)結(jié)束，居民用電與集中供暖需求逐步走弱，終端日耗進(jìn)入季節(jié)性回落周期，電廠庫存雖持續(xù)去化但仍處偏高水平，終端基本無補(bǔ)庫壓力，觀望情緒濃厚，市場煤需求整體疲弱，需求改善力度相對有限。截至3月19日，環(huán)渤海八港煤炭庫存2593萬噸，周環(huán)比增89萬噸，近期主要運(yùn)煤鐵路線運(yùn)量保持高位，港口庫存持續(xù)向上積累，處于歷史同期中等偏高水平，供應(yīng)寬松形勢持續(xù)向市場施壓。

四、總結(jié)及后市預(yù)判

總體來看，國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)將逐步接近峰值，產(chǎn)量維持高位，供應(yīng)寬松格局持續(xù)；火電淡季特征將日益明顯，電廠日耗持續(xù)低迷，非電需求雖有回暖但支撐有限，需求端難以形成長期有效拉動，市場情緒將維持謹(jǐn)慎觀望。短期動力煤市場將繼續(xù)供應(yīng)寬松與需求疲軟的博弈，煤價上漲力度逐漸乏力，呈現(xiàn)震蕩博弈運(yùn)行態(tài)勢。后期仍需重點關(guān)注港口庫存變化以及進(jìn)口煤方面影響。

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