業(yè)績披露期，半導(dǎo)體設(shè)備為何總能成為“優(yōu)等生”？

每年三四月份，A股進(jìn)入年報季，業(yè)績不確定性高的公司，股價容易坐過山車。但有一個板塊，卻連續(xù)三年在業(yè)績期表現(xiàn)優(yōu)異，它就是半導(dǎo)體設(shè)備。

2023到2025年，半導(dǎo)體設(shè)備ETF易方達(dá)（159558）跟蹤的中證半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)在業(yè)績披露期相對科創(chuàng)50指數(shù)的超額收益分別為2.8%、3.1%、2.0%。眼下又到了業(yè)績窗口，這個規(guī)律還能延續(xù)嗎？

先搞清楚這條指數(shù)是什么。中證半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)從A股市場選取40只業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體材料和設(shè)備的公司，其中設(shè)備端占大頭、約63%，材料占24%，前十大權(quán)重股合計占比超60%，龍頭特征明顯。

和它相似的另一條指數(shù)是科創(chuàng)半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)，差別在于后者只從科創(chuàng)板選股。簡單說，中證這條指數(shù)覆蓋面更廣，把北方華創(chuàng)、長川科技等非科創(chuàng)板設(shè)備龍頭也納了進(jìn)來，行業(yè)代表性更強(qiáng)。從表現(xiàn)看，截至3月19日，中證半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)今年以來漲幅為8.8%，而另一只為6.6%。

表：兩大指數(shù)前十大成份股對比

數(shù)據(jù)來源：Wind，截止3月19日。

憑什么半導(dǎo)體設(shè)備能成為業(yè)績期的“優(yōu)等生”？核心原因就兩個。

一是業(yè)績確定性高。半導(dǎo)體設(shè)備是芯片擴(kuò)產(chǎn)的“賣鏟人”，訂單周期非常清晰。芯片廠要擴(kuò)產(chǎn)，得先向設(shè)備廠下單、付定金，然后設(shè)備廠生產(chǎn)、交付、驗收，收入才能確認(rèn)。這一套流程下來，訂單到業(yè)績的節(jié)奏基本是可預(yù)期的，不會出現(xiàn)“突然爆發(fā)、突然斷層”的情況，業(yè)績大幅不及預(yù)期的風(fēng)險自然就小。

二是增長穩(wěn)定性強(qiáng)。半導(dǎo)體設(shè)備的景氣度不是短期炒作，而是實打?qū)嵉漠a(chǎn)業(yè)需求支撐。一方面是AI算力爆發(fā)帶動的存儲芯片擴(kuò)產(chǎn)，而擴(kuò)產(chǎn)就得買設(shè)備；另一方面是國產(chǎn)化長期邏輯，不管外界如何，國內(nèi)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)的方向不會變，長鑫、長存這類頭部廠商的產(chǎn)線建設(shè)，給設(shè)備企業(yè)提供了持續(xù)的需求。

所以，當(dāng)市場進(jìn)入業(yè)績披露期、資金開始尋找“有訂單、有業(yè)績、增長穩(wěn)”的資產(chǎn)時，半導(dǎo)體設(shè)備板塊就成了那個稀缺的“優(yōu)等生”。看好該板塊的投資者可以通過半導(dǎo)體設(shè)備ETF易方達(dá)（159558，聯(lián)接基金A/C：021893/021894）一鍵布局龍頭企業(yè)，既能解決個股難選的痛點，又能把握產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)和國產(chǎn)化的雙重機(jī)遇。

易方達(dá)基金