油價沖擊影響被低估！小摩下調標普500目標價 警告市場過于自滿

財聯社3月20日訊（編輯 卞純）摩根大通日前將2026年標普500指數年終目標價從7500點下調至7200點，并警告稱，投資者預期“油價飆升將是短暫的”過于自滿。

自美伊沖突三周前爆發以來，盡管油價大幅上漲，但美股表現仍具韌性。摩根大通表示，市場的這份相對平靜，建立在投資者的 “高風險假設” 之上，即對戰爭局勢感到自滿。

“我們認為市場正在定價中東沖突將迅速結束以及海峽重新開放，從而低估了潛在的需求沖擊。”摩根大通指出。“”這是一個高風險假設，因為通常情況下，當油價飆升約30%后，標普500指數與油價的相關性會變得更為負相關。”

自美國和以色列上月底對伊朗實施打擊以來，油價已累計上漲逾46%，而標普500指數跌幅卻不到4%。

美股周四收低，因油價飆升引發的通脹擔憂令投資者對未來降息的前景更加悲觀。標普500指數下跌0.27%，收于6606.49點。

摩根大通分析師表示，投資者更多是在進行對沖而非全面降低風險敞口；軟件、韓國股票、加密貨幣等高風險投機領域出現拋售，市場部分泡沫被擠出，但自滿情緒依然存在。

“市場注意力集中在油價上漲帶來的通脹影響上，但在我們看來，更大、后果更嚴重的問題是：若霍爾木茲海峽未能重新開放，潛在的負面傳導機制將對需求造成打擊。”分析師寫道。

美國銀行也表達了類似擔憂，警告稱投資者過度關注沖突帶來的通脹影響，卻忽視了一個更重大的風險——若沖突持續更久，可能引發全球經濟同步放緩。

本周，城堡證券（Citadel Securities）也發出了類似警告，指出其看到風險正從通脹轉向經濟增長。

摩根大通警告，由此引發的石油供應缺口將拖累全球GDP并減緩收入增長，同時推高經濟衰退風險。該行指出，自上世紀70年代以來的五次石油沖擊中，有四次都導致了經濟衰退；“這并不意外”，因為供應沖擊往往會轉化為需求破壞。

伊朗戰爭引發的石油沖擊正值市場面臨諸多挑戰之際。摩根大通列出了多項挑戰，包括私人信貸擔憂、人工智能交易勢頭減弱、購買力危機、勞動力市場降溫，以及美聯儲在管理經濟方面面臨艱難平衡。