暴跌500億！誰，搶了騰訊音樂流量？

張書樂 人民網、人民郵電報專欄作者

免費音樂確實很搶人，

但頭部音樂更能留人。

本文采用古法寫作工藝，無AI創作成分！

騰訊音樂的月活持續下滑。

3月17日晚，騰訊音樂披露了最新業績。

財報顯示，在2025年四季度，騰訊音樂在線音樂服務月活用戶數同比下滑5%至5.28億。

騰訊音樂表示自下季度起，該公司將停止披露部分季度經營用戶數據，引發投資者擔憂。

隨即，北京時間3月18日，美股開盤后騰訊音樂股價跌幅超過20%。

19日，其港股又隨大盤跌去8%，算上前一日的表現，市值累計減少近500億港元。

騰訊音樂旗下擁有QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂三大主要終端渠道。

作為對比，騰訊音樂在線音樂服務付費用戶數同比增長5.3%至1.274億；單個付費用戶月均收入同比增長7.2%至11.9元。

在種種付費墻下，騰訊音樂總用戶數正在流失。

不過，騰訊音樂經營業績繼續增長。

在2025年四季度，騰訊音樂收入同比增長15.9%至86.4億元。背后是，在線音樂服務收入狂奔。

騰訊音樂的用戶都去哪了？

作為對比，艾瑞咨詢顯示，截至2025年12月，字節跳動旗下汽水音樂用戶獨立設備數達到8466.4萬臺，同比增長140.2%。

QuestMobile數據亦顯示，在2025年9月，酷狗音樂、QQ 音樂、網易云音樂、汽水音樂、酷我音樂的月活躍用戶分別為 2.1億、1.9 億、1.5億、1.2 億、1.1 億，同比分別增長-8.1%、-2.8%、1.5%、90.7%、-8.0%。

此種境況下，汽水音樂同比增長90.7%至1.2億。

在2025年11月，汽水音樂MAU同比增長85.3%至1.3億，已成為國內第四大在線音樂平臺。

番茄音樂9月MAU也實現92.4%的同比增長，規模達3823萬，位列行業第九。

相比傳統平臺，汽水音樂依托抖音的流量分發機制與精準的推薦算法，一批AI歌手和AI音樂創作者得以迅速積累用戶基礎。

例如“大頭針”“卷筆刀”等AI歌手，借助抖音與汽水音樂的協同分發，僅憑AI生成內容便成功吸引超過120萬粉絲。

至此，字節跳動已成為繼騰訊、網易之后，又一深入布局在線音樂市場的互聯網巨頭。

股價暴跌，對騰訊音樂有這么大的影響？

為何高管選擇不再披露季度運營數據，比如在線音樂MAU、付費用戶數等？

騰訊音樂月活用戶數下降5%，原因有哪些？

AI對騰訊音樂沖擊有多大沖擊？

騰訊音樂的用戶，真的是被字節搶走了嗎？

對此，21世紀經濟報道、華夏時報等媒體先后和書樂進行了一番交流，本猴以為：

免費音樂確實很搶人，但頭部音樂更能留人。

簡單認為汽水音樂搶走了騰訊音樂的用戶，其實很片面。

騰訊音樂股價暴跌的原因很多，突然滑坡，不排除有資本“做局”。

但股價并不會對騰訊音樂的既有戰略帶來太多影響，本身只是反映資本市場對騰訊音樂未來的認可程度的標尺。

只要不退市，就還有的玩。

只是，要讓利潤增長，騰訊音樂已經使出了洪荒之力，暫時沒有太多效果。

事實上，傳統流媒體都在遭遇狙擊，不光是騰訊音樂。

在短視頻、直播，免費在線音樂等服務的杯葛下，在用戶總量天花板觸頂的狀態下，用戶在線總時長就必然被切割。

過度依賴會員付費和廣告等老式流媒體營收的平臺，都在經歷付費用戶下滑、活躍度降低等一系列行業痛點。

同時，新興音樂平臺的瓶頸，其實也已經出現，即：

免費能讓平臺崛起，卻不能制霸音樂市場，場景突圍，是在線音樂平臺的頭號難題。

老牌在線音樂平臺握有頭部音樂版權，這是其獲取付費用戶的關鍵。

后來者汽水音樂，目前僅僅靠鈔能力，也難獲取付費意愿最高的頭部曲目。

騰訊音樂此刻選擇不再披露數據，也只是一種“龜息大法”，想要減少一些依據數據而來的過度解讀。

同時，AI對于音樂的沖擊，并沒有想象中的那么顛覆。

越來越成熟的AI創作，可能快速實現原創爆款積累。

大約需要一個團的“大頭針”，或許才能真正意義上讓汽水音樂真正有沖擊力。

盡管已經有了AI音樂，作曲、作詞乃至演唱皆能，但音樂創作無論詞曲、演唱都是創意驅動、功力保底。

目前AI音樂只是一個補充，尤其是對于頭部音樂版權占有少的平臺來說，可以快速填充音樂庫，為在線音樂一直以來的版權難題，爭取更多時間。

與其責怪友商，甩鍋AI，不如想想如何改善用戶體驗，更實在。

對此，你怎么看？