從虧損到暴賺！中國積木人如何靠9塊9，撬動百億市場？

紹興老板朱偉松，扭虧為盈。

3月13日，朱實控的布魯可，發布成績單，2025年斬獲29.1億元收入，凈賺6.3億元，同比暴增2.6倍。

布魯可，有“中國版樂高”的稱號，手握73個IP，靠拼搭玩具變現。

其爬出虧損泥潭，緣于“變形金剛”拼搭玩具暢銷，去年入賬9.5億元，貢獻三成收入；起家的奧特曼IP，依然能打，貢獻8.1億元收入。

趁勢大干快上，朱偉松一年新增23個熱門IP，包括玩具總動員、瘋狂動物城、冰雪奇緣、大鬧天宮、哪吒鬧海等。

業績發布后，布魯可股價，兩個交易日上漲8%，市值達到166億港元。朱老板的身家，也上了一個臺階，接近80億港元。

平價走量

創始人朱偉松，是布魯可的靈魂人物，擔任董事長兼CEO。

他通過NextBloks、SmartBloks，合計控制上市企業47.9%股份，擁有絕對話語權。

其掌舵下，布魯可主要做拼搭角色類玩具，俗稱“積木人”。

朱偉松

這家新晉玩具龍頭，把積木拼裝、人偶手辦融為一體，使產品可以拼著玩、擺著看、跟朋友交流。它有統一的骨架，外殼可以隨便換，輕松拼搭出IP形象。

2025年，拼搭角色類玩具，售出2.5億件，銷量激增85.6%，貢獻超九成收入。

其中，9.9元的平價產品，賣了1.22億件，接近總銷量的一半。這意味著，每賣出兩件布魯可玩具，就有一件是9.9元的。

布魯可“星辰版”系列，主打5厘米左右的小型積木人，走“好而不貴”路線，打開市場，獲得海量新用戶。

以2025年推出的“英雄總動員星辰版”為例，其一套共有15款角色和載具（含隱藏款），拼搭簡潔，分件少，適合低齡兒童，玩家稱“買不了吃虧、買不了上當”。

平價產品，主要走量，2025年獲得5.4億元收入。

朱偉松還通過多版本策略，覆蓋不同價格帶：星辰版（9.9元）、星光版（19.9元）、群星版（39元），滿足各類消費者的需求。

他同時向高端市場發起沖擊，推出199元以上的收藏級玩具。

官方旗艦店里，布魯可最貴的一款玩具，是奧特名鑒傳奇版·奧特曼模型手辦，售價最高達到249元，累計賣出超3萬件。

朱偉松還將互聯網運營思維注入玩具行業。

為了增加玩具的趣味性和復購率，布魯可部分產品，采用盲盒形式銷售。一些“小學生”為此組建“換娃群”，為集齊隱藏款，互相交換“碎片”。

2026年初，布魯可還推出《侏羅紀世界》系列限量款“金色三角龍骨架禮盒”，設計“抽簽準入”玩法：全球僅發售999套，其中298套通過淘寶抽簽面向會員開放，購買指定端盒或使用積分才能獲得抽簽資格。

這一玩法，讓限量款一搶而空，也將流量引至常規產品。

版權依賴

鼓搗出各類玩具玩法的朱偉松，是游戲行業“老兵”，從上海交大畢業后，他參與創立游族網絡，在其上市后，套現10億元離場。

2023-2024年，奧特曼IP玩具，分別貢獻5.56億元、10.96億元收入，占總收入的比例達到63.5%及48.9%。

到了2025年，“變形金剛”IP接棒，成為第一大收入來源。

在淘寶平臺，變形金剛積木人端盒，售價110元，成為爆款之一。消費者評價中，“可動性高”“零件精細”“性價比超高”等詞反復出現。

擴張IP矩陣，是朱偉松的長期策略。

布魯可與孩之寶、環球影業等巨頭的合作深化，變形金剛、漫威、星球大戰等IP的授權區域，逐步擴展至全球大部分國家及地區。

“英雄無限”2025年收入，增至2.64億元，占總收入的比例，仍不足一成。財報未單獨披露“百變布魯可”積木玩具的去年營收，招股書顯示，其2024年上半年僅獲得957萬元。

對于授權IP，布魯可沒有版權，可能面臨協議到期、授權方加價等風險。

“我們的競爭力，部分取決于獲得、維持及保護關鍵IP的能力。”招股書指出，存在無法以有利條件獲取、維持或續期IP授權的風險。

據披露，奧特版IP在國內的授權，將于2027年到期；變形金剛IP的授權，將于2028年到期。

自建工廠

結合熱門IP，朱偉松團隊，保持高頻推新節奏。

2025年，布魯可共推出913個新SKU，截至年末，在售SKU總數達1447個。

其中，1002個SKU，面向6至16歲年齡段消費者，覆蓋小學至初中階段，且主要面向男性群體。

有小學生認為，布魯可玩具，拼完后有成就感，還可以跟小伙伴炫耀。

朱偉松正積極拓展女性用戶，推出基于三麗鷗Hello Kitty、My Melody、葉羅麗等IP的產品，且對拼搭過程做簡易處理，將產品設計成方便攜帶的形態，加強社交屬性。

“面向16歲以上消費者的產品，占比穩步提升，我們將持續強化成人玩具市場優勢。”財報稱。

支撐SKU上新速度的，是布魯可的模塊化研發能力。

憑借關節積木組件等專利技術，它能夠在標準骨架上，快速迭代不同IP形象，實現“每月一彈”的穩定更新節奏。

值得注意的是，布魯可自家沒有生產基地，主要依賴代工廠。

招股書披露，其與6家專業代工廠合作，生產協議期限一般為三年，并有專員駐守監督生產，以確保產品質量。

2025年，布魯可在港交所上市，募資17.9億港元，讓朱有了大展拳腳的資本。

他把錢規劃得明明白白：4.48億港元，用于自建工廠，截至2025年底，已使用約9400萬港元。

自營工廠，設計產能為900萬件/月，預計在2026年竣工。

未來，自己掌控生產，并讓熱門IP以合理成本續約，將考驗朱偉松團隊的能力。