金蝶國際公布2025年年度業績，徐少春：2030年，用AI再造一個金蝶

導語：3月18日金蝶在香港發布了2025年年度業績，實現扭虧為盈。在2025年業績發布會上，金蝶圍繞AI轉型、商業模式升級與財務表現，系統釋放出一個明確信號：這家老牌企業軟件公司，正在進入新一輪重構周期。

01

愿景：徐少春提出“用AI再造一個金蝶”

金蝶集團董事會主席徐少春在會上明確提出，到2030年要“用AI再造一個金蝶”。他表示，這一目標甚至可能是保守的——AI有望將軟件行業的市場空間放大數十倍乃至更高量級。

圍繞這一目標，徐少春給出了清晰的結構性判斷：未來收入中，一半將來自“AI+SaaS”，另一半來自“AI原生業務”。

在轉型節奏上，他對比了歷史三次關鍵躍遷（從DOS到Windows、從財務軟件到ERP、從ERP到云），認為當前的AI轉型將顯著加速，“過去云轉型用了13年，但AI轉型兩三年就會見分曉，五年內給投資者一個超過預期的答案”。

徐少春同時強調，AI轉型的核心不只是技術，而在于組織能力的全面切換。“現在不是我一個人在推動，每一個管理層、每一個研發人員都在參與。AI的本質是使用AI的人，最勇敢的人會引領變革。”

02

AI護城河：場景、數據與系統能力

針對AI時代的競爭格局，金蝶中國副總裁、研發中心總經理劉仲文從三個維度闡述了公司的核心壁壘。

首先是行業與場景認知。他指出，企業級AI產品的關鍵不在模型本身，而在于對復雜業務場景的理解。金蝶深耕企業服務30多年，在財務、制造、供應鏈等領域積累了大量know-how，使其能夠更快將AI能力轉化為可交付的產品。

其次是數據基礎。劉仲文表示，AI的效果高度依賴數據質量，而金蝶長期幫助客戶構建的數據治理體系與元數據架構，使其具備構建高質量智能體的基礎。

第三是系統與業務邏輯沉淀。“脫離數字化系統談AI，是空中樓閣。”他指出，ERP等核心系統中沉淀了嚴格的業務規則，而金蝶通過API封裝這些能力，為AI應用提供穩定底座，以降低大模型“幻覺”帶來的不確定性。

在競爭策略上，劉仲文認為，金蝶的優勢在于“快”和“Live AI”能力，即支持客戶在現有系統基礎上平滑過渡至AI原生架構。

03

Agent驅動：產品與商業模式重構

在AI應用層面，金蝶管理層將“智能體（Agent）”視為關鍵突破口。

金蝶總裁章勇提到，近期AI Agent新形態的出現，正在推動AI從知識問答走向真實業務場景。他認為，這將直接改變軟件行業的收費方式——從傳統SaaS訂閱，轉向按智能體、按調用量乃至按結果付費。

劉仲文進一步表示，金蝶已推出企業級Agent產品，并基于現有權限與安全體系進行適配，使AI能夠在企業環境中可控運行。他同時透露，公司正推進ERP能力的全面Agent化，通過API化與模塊化，將底層能力轉化為可被AI調用的“技能單元”。

“對企業來說，AI要真正落地，必然要調用現有業務系統，這也是金蝶的機會所在。”劉仲文表示。

04

財務拐點：訂閱跑通，AI蓄力

金蝶集團CFO林波在發布會上披露了2025年核心財務數據。

報告期內，公司實現收入70.06億元，同比增長12%；其中訂閱收入35.56億元，同比增長20.9%，占比已超過50%。年度經常性收入（ARR）達40.9億元，同比增長19.2%。

盈利能力方面，公司毛利率提升至67.1%，歸母凈利潤實現扭虧為盈，經調整凈利潤為2.32億元。經營性現金流達10.97億元，同比增長17.6%，創歷史新高。

林波表示，當前公司已取得的云轉型成功，為AI戰略提供了穩定現金流與資金支持。期末現金及短期理財規模約50億元，同時公司計劃在2026年繼續實施股份回購。

在客戶側，續費率創三年新高（蒼穹&星瀚110%、星空97%，星辰94%），并持續吸引新一代科技企業客戶。

對于2026年，林波預計公司將維持雙位數增長，AI相關收入目標超過10億元，同時經營利潤率與現金流水平將進一步提升。

05

結語

從發布會整體來看，金蝶正在加速從“云公司”向“AI公司”的躍遷。

徐少春的判斷更具指向性：AI不會只是現有業務的增量工具，而是一次對企業軟件形態與商業模式的系統性重寫。

在這一背景下，“用AI再造一個金蝶”，本質上是一次圍繞技術、產品與組織的全面重構。

附錄： 金蝶國際公布2025年年度業績

核心業績概覽

訂閱收入同比增長20.9% 經調整凈利潤2.32億元

【2026年3月17日】金蝶國際軟件集團有限公司（「金蝶國際」、「金蝶」或「公司」；股票代碼：268.HK）公布公司及其附屬公司（「集團」）截至2025年12月31日止年度（「報告期」；貨幣單位：除另有注明外，金額均為人民幣）之經審核綜合業績。報告期內，集團實現收入和利潤的雙增長，錄得總收入約70.06億元，同比增長約12.0%；云服務收入約57.82億元，占集團收入約82.5%，其中訂閱收入同比增長約20.9%至35.56億元。歸屬于本公司權益持有人當期應占利潤約為0.93億元，經調整后凈利潤約2.32億元，均實現扭虧為盈。經營活動產生凈現金約10.97億元，同比增長約17.6%。

金蝶持續引領市場，已助力超過70家世界五百強、超一半的中國五百強及48%的國家級專精特新企業實現數智化轉型，并獲得國際國內權威機構廣泛認可。根據IDC報告，金蝶在企業應用云、SaaS ERP、財務云、司庫管理云、EPM、稅務云、PLM云等多個細分領域均位列中國市場第一，并連續21年蟬聯成長型企業應用軟件市場冠軍。金蝶是唯一入選Gartner產品中心型企業「云ERP魔力象限」的中國廠商，并獲評Gartner云ERP「客戶之聲」卓越表現者。在AI領域，金蝶入選IDC亞太AI-Enabled ERP Marketscape（評分最高的中國廠商），并榮獲「吳文俊人工智能科學技術獎」一等獎。此外，金蝶獲MSCI ESG最高等級AAA評級，評分位居全球軟件及服務行業第一。

訂閱轉型取得成功，凈金額續費率創三年最高

金蝶訂閱轉型取得成功，規模效應持續釋放：訂閱服務年經常性收入（ARR）約40.9億元，同比增長約19.2%；訂閱相關合同負債約37.73億元，同比增長約20.7%，為未來收入提供充足的可見性。毛利率同比提升約2.0個百分點至67.1%，銷售費用率和研發費用率較去年同期分別下降1.1個百分點和2.9個百分點。

金蝶云·蒼穹與金蝶云·星瀚實現收入同比增長約28.0%至約19.40億元，其中訂閱收入同比增長約35.4%至約5.28億元；金蝶云·星空實現訂閱收入約15.21億元，同比增長約19.3%；小微產品實現訂閱收入約11.42億元，同比增長約22.7%。期內新簽國家能源、中車集團、鞍鋼礦業、中國人壽、奇瑞控股、泰康保險、梅塞爾中國、7-Eleven中國等大型央國企、五百強企業與頭部民企，以及稀宇科技、昆侖芯、智譜華章、強腦科技、靈伴科技等專精特新企業1,461家。蒼穹與星瀚、星空的凈金額續費率（Net Dollar Retention Rate）較去年同期分別提升2個百分點，達到110%及97%；星辰的凈金額續費率提升1個百分點至94%。

AI轉型加速，AI合同簽約金額3.56億元，發布小K與20款智能體

金蝶持續深化"AI優先"戰略， "金蝶云"全面升級為"金蝶AI"，加速AI轉型。金蝶對行業場景的深度理解和多年沉淀的企業級數據資產，既是AI生長的土壤，也是構建高質量上下文工程的基礎，能夠讓AI真正理解每一家企業的業務語言。立足這一核心優勢，金蝶AI構建了從意圖識別到智能體執行的完整技術棧：推出中國首個企業級AI原生超級入口"小K"，并發布近20款獨立的AI原生智能體，涵蓋財務分析、招聘、合同審查、ESG等場景，其中金鑰財報已有近40萬注冊用戶和35家企業客戶。

期內金蝶AI簽約合同金額達3.56億元，新簽柳鋼集團、深圳能源、廣東能源、中電電氣、福州港集團、寧波水務等，在ChatBI、智能審單、虛假貿易篩查等場景助力企業實現業務和運營的降本提效。面向小微市場，金蝶AI實現記賬效率提升80%以上，開票效率提升40%，報稅效率提升60%，AI助手用戶超20萬。在信用AI領域，金蝶信科構建了AI原生信用決策引擎，并推出產業鏈圖譜與稅票反欺詐AI等核心應用。期內成功簽約中國建設銀行、交通銀行等頭部大行。

集團已將AI全面嵌入研發體系，實現AI與工程師深度協同的研發新范式——期內41%的新增代碼由AI生成，部分場景AI生成代碼比例最高達100%，研發交付周期縮短21%。集團同時與火山引擎、阿里云、華為云等持續深化戰略合作，將主流大模型能力集成至金蝶AI產品體系。

全球化布局提速，海外新簽463家企業客戶

金蝶加速全球化布局，報告期內已在卡塔爾、越南、泰國、印尼、馬來西亞等地構建本地服務網絡，成功簽約463家優質企業，覆蓋裝備制造、大宗貿易、醫藥等核心行業，包括馬來西亞振興集團、晶晨半導體、綠聯科技、PT Merdeka Battery Materials等行業領軍企業。期內，金蝶為新加坡中航油構建統一數據中臺，為馬來西亞振興集團打造東南亞建筑行業數字化標桿，為越南NEOTEK完善本土稅務海關對接，中標卡塔爾Hejen Racing Committee項目，展現跨領域服務能力。金蝶與越南FPT集團、卡塔爾Malomatia等當地伙伴持續深化合作，將AI能力與本地化服務深度融合，持續拓展全球業務版圖。