“央國企高端新能源第一股”誕生，嵐圖汽車正式登陸港交所，嵐圖泰山X8實車亮相

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3月19日，嵐圖汽車（07489.HK）在香港聯交所主板掛牌上市并開啟交易，以“央國企高端新能源汽車第一股”之姿正式登陸國際資本市場，也是武漢首家獨立登陸國際資本市場的高端新能源車企。這不僅是東風公司落實國家新能源戰略、推動品牌向上和體制機制改革的重要成果，也是國有資本布局優化的一次有益嘗試，更是中國高端制造業與香港資本市場深度結合的重要體現。

截至發稿，嵐圖汽車（07489.HK）報7.02港元/股，市值258.34億港元。

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上市鳴鑼儀式同時，“港股上市第一車”嵐圖泰山X8重磅亮相。

作為嵐圖赴港上市的首發戰略車型，嵐圖泰山X8定位庭院級大五座SUV，以6.1平米超大座艙與超強裝載能力打造“中國最大五座SUV”，是首個搭載四激光雷達與新一代鴻蒙座艙的8系SUV，動力上提供PHEV與EV雙版本選擇，分別配備65kWh及120kWh大容量電池包，以行業領先的純電續航實力，為家庭出行帶來高效、安心的出行選擇。

嵐圖泰山X8以“央企第一股，五座第一車”的躍升之勢，重新定義中國家庭旗艦SUV新格局。

作為“央國企高端新能源第一品牌”，亮眼業績是嵐圖汽車獲資本市場認可的底氣，2023年至2025年，嵐圖汽車年銷量從5萬輛增至15萬輛，年復合增長率達73%；營收從127.5億元攀升至348.6億元，2025年實現凈利潤10.2億元，毛利率穩定在20.9%的行業高位。

隨著港股上市，嵐圖汽車將憑借深厚的技術積淀與清晰的增長路徑，為中國汽車產業的高質量發展注入更強動能。

據招股書，嵐圖汽車是東風公司（中國最大的中央國有汽車集團之一）旗下的高端智慧新能源汽車品牌。公司成立于2021年，中文名稱嵐圖，諧音「藍圖」，象征著美好的規劃和前景，寓意一張藍圖繪到底。

公司充分整合東風公司56年的造車技術和優勢資源，通過科技創新交付優質新能源汽車產品。公司主要于中國設計、開發、制造及銷售新能源汽車。

公司的業務處于新能源汽車市場中的高端領域。公司的目標人群定位于新時代中堅力量，產品主要覆蓋人民幣20萬元至人民幣50萬元價格帶。

嵐圖汽車于2021年8月開始交付第一款車型嵐圖FREE，2024年4月累計生產的第10萬輛車下線，2025年4月累計生產的第20萬輛車下線，2025年11月累計生產的第30萬輛車下線。根據灼識咨詢的資料，公司是首個達成30萬輛整車下線的央國企高端新能源汽車品牌。

嵐圖汽車的銷量位列中國高端新能源汽車行業前列。根據灼識咨詢的資料，公司的銷量在2022年至2024年期間復合年均增長率為103.2%，是增速第3快的中國高端新能源汽車品牌。于往績記錄期間，公司幾乎所有的收入來自中國，其中嵐圖夢想家的銷售額貢獻了大部分收入。

公司是高端新能源車企，產品覆蓋轎車、SUV及MPV三大細分市場。公司策略性專注于中國新能源汽車市場的高端領域。自2021年以來，公司已推出五款新能源汽車系列。

公司于2021年6月推出中大型SUV嵐圖FREE系列的首款車型。公司的旗艦豪華MPV（多用途車輛）嵐圖夢想家系列的首款車型隨后于2022年5月推出。于2023年4月，公司推出旗艦轎車嵐圖追光系列。于2024年10月，公司推出中型SUV嵐圖知音系列。于2025年11月，公司推出全尺寸旗艦大六座SUV嵐圖泰山系列。

嵐圖汽車已于整個新能源汽車組合中開發并采用嵐海動力技術，這使公司能夠為車型開發三種動力模式：即BEV純電動；PHEV插電式混合動力；及REEV增程序。于2023年、2024年及2025年，公司分別售出50,285輛、80,116輛及150,169輛汽車，2023年至2025年銷量復合年均增長率為72.8%。

公司推出的嵐圖夢想家為行業首款高端新能源MPV。根據灼識咨詢的資料，2024年公司的嵐圖夢想家系列實現銷量4.7萬輛，穩居高端新能源MPV銷量第2名。按照季度復合增長率計算，2024年第三季度至2025年第二季度，公司高端新能源MPV銷量的增速達21.3%，位列市場首位。

截至2025年12月31日，公司在中國有1,874項已授權專利和5,405項正在申請的專利，主要覆蓋智能網聯、新能源、組合輔助駕駛、車身安全等領域。截至同日，公司在其他司法管轄區擁有40項已授權專利及218項正在申請的專利。根據灼識咨詢的資料，公司是新能源汽車行業內專利增速最快的新能源車企，彰顯了研發實力。

受強勁銷售增長所推動，公司的收入保持顯著增長。嵐圖汽車的收入由2023年的人民幣127.49億元增加至2025年的348.65億元，復合年均增長率為65.4%。

公司經營的盈利能力快速顯著改善。公司的毛利率由2023年的14.2%上升至2024年的21.0%，并于2025年維持相對穩定在20.9%。根據灼識咨詢的資料，公司是2024年新能源汽車行業內毛利率排名第二的新能源車企。

公司的凈虧損由2023年的人民幣14.96億元減少94.0%至2024年的9050萬元，并于2025年轉虧為盈，凈利潤為人民幣10.17億元。公司的凈虧損于往績記錄期間快速收窄，并在2024年第四季度首次實現單季度盈利。根據灼識咨詢的資料，公司是行業內最快實現單季度盈利、經營現金流轉正最快的新能源車企。

嵐圖汽車于2021年在北京開設第一家自營店，此后不斷拓展公司在中國的門店網絡。截至2025年12月31日，公司的銷售及服務網絡已覆蓋中國164個城市，擁有506家門店。其中，276家為自營店，230家為生態合作伙伴運營店。

公司主要在國內及海外市場與新能源汽車公司競爭。中國是全球最大的新能源汽車市場，銷量占全球一半以上。2024年中國新能源乘用車銷量達到1,260萬輛，同比增長40.9%，市場滲透率達到44.4%。

近年來，中國乘用車市場內部結構發生顯著調整。中國新能源汽車的市場份額占乘用車市場的總量由2020年的5.8%快速上升至2024年的44.4%，預計到2029年將進一步上升至82.0%。

公司與已經滲入新能源汽車領域的ICE汽車制造商及新能源汽車制造商競爭。于2024年，中國約有146個新能源汽車品牌。為保持競爭優勢，公司致力于進一步強化高端智能新能源汽車品牌，擴大產品矩陣，不斷打造人氣車型，培育智能新優勢，為用戶提供持續、差異化體驗，深化數據生態系統及用戶驅動型運營，拓展銷售及服務網絡，推進全鏈路數字化轉型并全面拓展海外業務版圖。

嵐圖汽車定位于高端新能源汽車細分市場，價格介乎人民幣200,000元至人民幣500,000元。根據灼識咨詢的資料，高端新能源汽車細分市場的劃分標準及價格范圍符合行業標準。根據灼識咨詢的資料，截至2025年6月30日止六個月，就銷量而言，公司名列中國高端新能源汽車市場十大品牌之列。

嵐圖汽車的董事認為，繼東風集團股份退市后，作為東風公司戰略重組的一部分，以介紹方式申請于聯交所上市將屬合宜且有利。于聯交所上市可提升公司在香港的知名度，促進香港及國際投資者的投資，使公司能夠接觸全球資本市場，并通過接觸廣泛的私人及機構投資者為公司帶來裨益。通過分派及介紹上市，東風公司將重點發展新能源汽車產業，推動燃油車向新能源汽車轉型升級。

在全球新能源汽車市場快速發展的背景下，嵐圖汽車的上市平臺將拓寬融資渠道、提升品牌形象、拓展海外事業布局，并進一步完善公司治理。相較于價值長期被低估的東風集團股份，公司將擁有體現其業績和潛力的清晰獨立估值，從而成為更具吸引力的投資目標。董事會認為此舉對未來增長及長遠發展至關重要。

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