【戰局】中通全年調整后凈利潤95億元，市占率達19.4%

2026年3月18日，中通快遞公布了其2025年第四季度及2025年全年未經審計的財務業績。

財報顯示，中通2025年完成業務量385.2億件，包裹量增加45億件，同比增長13.3%，全年調整后凈利潤95億元。中通2025Q4散件業務量達日均980萬件，同比增長超38%。結合持續的降本增效舉措，2025年中通單票分揀及運輸成本合計下降6分。董事會已批準未來24個月內回購總額為15億美元的股份。

在2025年第四季度，中通包裹量為105.58億件，較2024年同期的96.65億件增長9.2%；調整后凈利潤為26.95億元。

截至2025年12月31日，中通擁有網點數量31000余個，分揀中心93個，直接網絡合作伙伴6000余個，干線運輸路線約3800條，干線車輛數量超10000輛，其中有9700余輛為車長15至17米的高運力車型。

中通快遞集團創始人、董事長兼首席執行官賴梅松表示：“第四季度，反內卷政策持續顯效，快遞行業極端低價現象得以遏制。中通堅持以服務質量與客戶滿意度為先，業務量增速跑贏行業大盤，達到106億件。調整后凈利潤為27億元，符合預期。此外，全年散件業務量持續攀升，四季度達到日均980萬件，同比增長超過38%。收入多元化的背后，是我們的產品與服務能力正在質量和規模上實現超越傳統快遞的拓展，為整體收入和利潤率帶來積極貢獻。”

賴梅松補充道，“一方面，我們欣慰地看到，行業整體正在轉向量質并舉的發展軌道。單純依靠低價驅動的規模增長，既不可持續，也不經濟。對于規模效應顯著的商業模式而言，這一根本性轉變有助于加速行業從慘烈的價格競爭，邁向以能力贏得客戶的新階段，從而進一步促進行業整合。另一方面，我們正處于變革時期，短期內的宏觀環境與微觀條件可能極度波動。然而，可以確定的是，我們的業務與財務基本面依然穩固。我們將堅持以質量為先，致力于鞏固中通的業務量與盈利能力的領先地位。在變革時期，我們將更加關注所有利益相關方的公平分享。正是這種同建共享的一貫實踐，才能讓我們贏得這場馬拉松，為所有投資者帶來可持續的回報。”

中通快遞集團首席財務官顏惠萍表示，“四季度中通核心快遞單票收入增長2.9%，主要得益于直客客戶單票價格提升，有效抵消了核心業務其他板塊增量補貼增加帶來的負面影響。得益于持續的降本增效舉措，單票分揀及運輸成本合計下降4分，超出我們的預期。銷售及管理費用剔除SBC后占收入比保持穩定，約為4.4%，去年同期為5.0%。本季度經營性現金流為42億元，資本支出為18億元。”

顏惠萍補充道，“經董事會批準，公司宣布了一項股東回報結構優化方案，將現金分紅與股票回購整合為單一計劃。該計劃明確，上一財年調整后凈利潤中將劃撥不低于50%用于股東回報。作為該計劃的一部分，董事會已批準一項未來24個月內的股票回購計劃，回購總額為15億美元。”

基于當前市場條件和運營情況，中通預計2026年的全年包裹量將在423.7億至435.2億之間，同比增長10%至13%。

最近發展

可換股優先債據

2026年2月初，中通完成了本金總額為15億美元、2031年到期的可換股優先票據的發行。票據年利率為0.925%，每半年付息一次。票據的初始轉換率為每1000美元本金額的票據可轉換為32.3130股本公司A類普通股。

配合票據發行，中通與若干交易對手訂立了上限期權交易。上限期權交易的上限價格初始為35.9906美元，并根據上限期權交易的條款進行調整。

在對票據定價的同時，中通在場外私下協商交易中向票據的若干購買者回購了18254400股A類普通股。同步股份回購旨在協助欲對票據投資進行對沖的票據購買者進行初始對沖。同步股份回購是根據公司現有的股份回購計劃進行的，該計劃有效期至2026年6月30日。同步股份回購的收購價為2026年2月4日在A類普通股在香港聯交所的收盤價，即每股A類普通股179.10港元。

宣派半年度股息

董事會已批準向截至2026年4月8日營業時間結束時名列名冊的普通股持有人及美國存托股持有人，派發截至2025年12月31日止六個月的現金股息，金額為每股美國存托股及普通股0.39美元。該股息支付代表40%的股息分派率。

股份回購更新及新授權

完成現有股份回購計劃

董事會最初于2018年11月批準股份回購計劃。截至2025年12月31日，中通已在公開市場累計回購59,839,819股美國存托股，總金額為13.98億美元（包括傭金）。截至2026年2月28日，計及同步股份回購，中通的總回購量達到85,467,295股A類普通股（包括以美國存托股形式持有的股份）。20億美元的現有股份回購計劃已基本完成。

采納新股份回購計劃

于2026年3月17日，董事會批準了一項新的股份回購計劃，授權在未來24個月內回購總額不超過15.0億美元的股份，自2026年3月20日起生效，至2028年3月20日止。

增強股東回報計劃

自2024年3月起，中通一直維持每半年派發一次股息的政策，分派率不低于去年調整后凈利潤的40%，或由董事會另行授權。為優化資本分配并進一步與股東利益保持一致，董事會已批準一項增強回報機制。從2026年起，目標年度股東回報總額比例不低于上一財年調整后凈利潤的50%，包括現金股息及股份回購。

來源 | 億豹網 版式 | 麥兜