九鼎投資業(yè)績“變臉”遭問詢，劉群超接棒董秘

《星島》見習(xí)記者洪雨欣深圳報道

2026年3月13日，昆吾九鼎投資控股股份有限公司（600053.SH，下稱“九鼎投資”）針對上海證券交易所業(yè)績預(yù)告問詢函作出詳細(xì)回復(fù)，就2025年四季度營收大幅增長、業(yè)務(wù)運(yùn)營、資產(chǎn)減值等核心問題逐一釋疑，同時公司近期完成跨界收購工商變更、董事會秘書人事調(diào)整等事項(xiàng)，經(jīng)營發(fā)展迎來多重新變化。

官網(wǎng)資料顯示，九鼎投資為上交所上市公司，主要從事私募股權(quán)投資管理及房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)務(wù)，總部位于北京，法人代表王欣。

目前，九鼎投資旗下管理多支人民幣、美元基金。截至2024年12月31日，九鼎投資管理資產(chǎn)規(guī)模累計(jì)約591億元，投資以中國大陸為主的成熟與創(chuàng)業(yè)企業(yè)累計(jì)約367家，累計(jì)投資規(guī)模約336億元。公司曾三度獲得清科“中國最佳PE機(jī)構(gòu)”、四度獲得投中“中國最佳PE機(jī)構(gòu)”和福布斯“中國最佳PE機(jī)構(gòu)”TOP10。

2025年三季度報告顯示，截至2025年9月30日，九鼎投資前三大流通股東分別為江西中江集團(tuán)有限責(zé)任公司（持股29.80%）、江西紫星企業(yè)管理有限公司（持股21.37%）、江西紫星商業(yè)發(fā)展有限公司（持股21.20%），股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中。此外，港交所全資附屬的香港中央結(jié)算有限公司也位列前十大股東，持股比例0.64%。

截至3月18日收盤，九鼎投資報16.63元，成交量27380手，成交額4532.96萬元，換手率0.63%，市盈率為虧損，總市值72.1億元。

私募、建筑業(yè)務(wù)成核心增長引擎

2025年，九鼎投資業(yè)績經(jīng)歷“大變臉”，在大幅下滑后又經(jīng)歷了觸底大反彈。前三季度，九鼎投資營收1.32億元，同比下滑30.55%；而四季度單季營收預(yù)計(jì)達(dá)1.88億至2.18億元，同比增長27.89%至48.30%，占全年?duì)I收比例近六成，全年總營收達(dá)3.36億元。

針對問詢函中關(guān)注的2025年?duì)I收波動問題，九鼎投資明確表示，四季度單季營收的大幅增長具備合理性，且收入確認(rèn)完全符合《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定，核心驅(qū)動力來自私募業(yè)務(wù)與建筑施工業(yè)務(wù)的雙重發(fā)力。

九鼎投資回復(fù)稱，私募業(yè)務(wù)方面，2025年四季度公司在管基金收到項(xiàng)目回款5.27億元，同比增長63.25%，占全年回款比例的47.50%。部分基金在當(dāng)季完成分配方案制定及執(zhí)行，同時前期已回款但未完成分配的項(xiàng)目也在四季度完成與LP的溝通分配，據(jù)此確認(rèn)管理報酬6622.47萬元，占全年私募業(yè)務(wù)收入的58.70%，四季度私募業(yè)務(wù)整體收入7691.50萬元，占全年該業(yè)務(wù)收入的58.03%。

▲分業(yè)務(wù)列示的2025年度及第四季度數(shù)據(jù)，來源：問詢函回復(fù)

建筑施工業(yè)務(wù)作為公司2024年下半年新拓展的業(yè)務(wù)，2025年市場拓展成效顯著，成為業(yè)績增長的全新抓手。2025年，九鼎投資累計(jì)簽約建筑項(xiàng)目19個，金額2.53億元，其中四季度單季簽約12個項(xiàng)目、金額1.22億元。截至四季度末，多數(shù)簽約項(xiàng)目已完成一定工程量，按照履約進(jìn)度確認(rèn)收入1.12億元，公司2025年建筑業(yè)務(wù)全年收入達(dá)1.25億元，同比大幅增長1666.77%。

此外，九鼎投資還披露了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的業(yè)績表現(xiàn)，2025年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入7848.28萬元，同比下滑54.05%，四季度收入1440.21萬元，占全年該業(yè)務(wù)收入的18.35%。受南昌房地產(chǎn)市場量價齊跌影響，公司對旗下“紫金城”房地產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)提存貨跌價準(zhǔn)備約1.38億元，其中商業(yè)區(qū)計(jì)提1.03億元、寫字樓計(jì)提0.32億元、住宅計(jì)提0.02億元，累計(jì)減值準(zhǔn)備達(dá)3.34億元，公司表示本次減值計(jì)提充分且合理。

另據(jù)問詢回復(fù)，九鼎投資建筑施工業(yè)務(wù)客戶前十大客戶多為政府部門或央國企，盡管受地方財政資金緊張影響部分回款有所滯后，但公司判斷應(yīng)收賬款回收風(fēng)險較低。

業(yè)務(wù)運(yùn)營穩(wěn)步推進(jìn)，跨界具身收購落地

在私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)中，前五大基金共為九鼎投資貢獻(xiàn)收入6453.78萬元，其中蘇州天胥湛盧九鼎投資中心（有限合伙）以2044.96萬元收入居首；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)核心項(xiàng)目“紫金城”一期1#樓2025年確認(rèn)收入6696.85萬元，五期項(xiàng)目已于2025年5月開工，預(yù)計(jì)2028年7月竣工。

關(guān)聯(lián)交易方面，2025年九鼎投資關(guān)聯(lián)交易收入合計(jì)6503.11萬元，其中四季度4331.23萬元，主要來自私募業(yè)務(wù)向控股股東合并范圍內(nèi)主體提供服務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)向關(guān)聯(lián)方出租辦公樓，公司強(qiáng)調(diào)關(guān)聯(lián)交易定價公允，具備商業(yè)實(shí)質(zhì)。

收購方面，九鼎投資布局人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的動作正式落地。2026年2月7日，南京神源生完成工商變更登記，正式成為九鼎投資控股子公司并納入合并報表范圍。

據(jù)公告披露，2025年8月，九鼎投資擬以2.13億元通過收購股權(quán)及增資的方式，獲得南京神源生智能科技有限公司（以下簡稱“神源生智能”）53.2897%股權(quán)，該標(biāo)的公司專注于六維力傳感器與力測控領(lǐng)域，是人形機(jī)器人核心零部件領(lǐng)域的重要企業(yè)，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)壁壘。

增資公告顯示，神源生智能于2024年、2025年1—4月分別實(shí)現(xiàn)營收208.80萬元、16.38萬元，凈利潤為-573.49萬元、-279.54萬元，且交易估值較其2025年4月末988.10萬元的凈資產(chǎn)存在較高溢價，還因公告前股價異動收到監(jiān)管問詢函。盡管如此，九鼎投資仍堅(jiān)定推進(jìn)交易。

從公司收購布局來看，九鼎投資過往布局大多在金融領(lǐng)域，先后收購富通保險、中江地產(chǎn)等資產(chǎn)。此次收購南京神源生，是公司跳出傳統(tǒng)金融與投資領(lǐng)域，向高端制造、人形機(jī)器人賽道跨界布局的重要嘗試。

新任董秘曾任天健所審計(jì)員

公告指出，九鼎投資近期完成了董事會秘書的人事調(diào)整。2026年3月16日，九鼎投資稱收到董事、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)兼董事會秘書易凌杰的辭職報告，其自2016年11月起擔(dān)任該職務(wù)近十年。

資料顯示，易凌杰，男，1985年出生，2024年薪酬為116.00萬元，歷任中審國際會計(jì)師事務(wù)所有限責(zé)任公司深圳分所高級審計(jì)員，德勤華永會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）深圳分所高級審計(jì)員，碧桂園控股有限公司財務(wù)經(jīng)理。

九鼎投資在公告中聲明，劉群超接任公司董事會秘書，任期至2028年1月9日。公開資料顯示，劉群超1985年生，本科學(xué)歷，擁有財務(wù)、審計(jì)、投資領(lǐng)域多重從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，歷任四川陽城實(shí)業(yè)有限公司財務(wù)部會計(jì)、投資部專員，天健會計(jì)師事務(wù)所四川分所高級審計(jì)員，目前擔(dān)任昆吾九鼎投資管理有限公司總經(jīng)理助理。

據(jù)工商信息，九鼎投資近一年來發(fā)生董監(jiān)高變更1人次、法人變更1人次（康青山變更為王欣）。

歷史變更方面，公司間接控股股東九鼎集團(tuán)的實(shí)控人吳剛曾因證券違法違規(guī)行為受到監(jiān)管處罰。2022年12月，證監(jiān)會公布處罰結(jié)果，因吳剛違規(guī)干預(yù)九泰基金經(jīng)營活動、九泰基金利用基金財產(chǎn)為他人牟取利益，對吳剛采取證券市場5年禁入措施，并處100萬元罰款，同時對九泰基金及相關(guān)責(zé)任人作出相應(yīng)處罰。

九鼎投資彼時表示，吳剛、吳強(qiáng)等涉案責(zé)任人雖為公司實(shí)際控制人，但未在公司擔(dān)任任何職務(wù)，該行政處罰決定不會對公司日常生產(chǎn)經(jīng)營活動造成重大影響。據(jù)悉，吳剛作為“九鼎模式”的開創(chuàng)者，曾帶領(lǐng)九鼎集團(tuán)躋身創(chuàng)投圈第一梯隊(duì)，九鼎集團(tuán)也曾以千億市值成為“新三板私募第一股”，后因一系列經(jīng)營調(diào)整與監(jiān)管處罰，市值大幅縮水。