第二家“上岸”的新勢力，為什么是零跑？

【TechWeb】零跑汽車首次實現全年盈利，成為繼理想汽車之后，第二家實現全年盈利的造車新勢力企業。

3月16日，零跑汽車發布2025年年度業績公告。公司全年交付新車59.66萬輛，同比增長103.1%，連續兩年銷量翻倍。營收647.3億元，同比增長101.3%。歸屬于公司權益持有人的凈利潤5.4億元，達成全年盈利目標。

截至2025年末，公司在手資金378.8億元，經營活動現金流凈額126.2億元，自由現金流78.2億元，保持正向增長。

連續兩年銷量翻倍，首次實現全年度盈利

從財務指標看，零跑的經營基本面正發生質變。2024年凈虧損28.2億元，一年后盈利5.4億元，扭虧幅度超過33億元。全年毛利率14.5%，創歷史新高，第四季度單季毛利率更是達到了15%。

要知道，在2025年如此殘酷的價格戰壓力下，想要維持這個盈利水平是相當不容易的，特別是對于造車新勢力來說就更是難上加難。

2025年全年，零跑汽車共交付59.66萬輛，連續兩年銷量翻倍。月均交付推高至5萬輛水平，其中9月和10月接連突破6萬和7萬輛，形成了可觀的銷量規模基礎。

而零跑的規模效應能充分發揮價值，核心得益于兩大核心能力的支撐：一是核心零部件的自研自制，零跑65%的核心零部件均由自身研發制造，覆蓋電池、電驅、電控、智能座艙、智能駕駛等關鍵領域，擺脫了對外協供應商的過度依賴；二是產品的平臺化布局，實現了88%的零部件通用化率，這讓單車成本能隨產量的持續增長而不斷下降。

這也讓零跑的定價在同級產品中更具競爭力，形成了 “銷量增長→成本下降→定價更具競爭力→銷量進一步提升” 的正向循環，最終持續推動汽車業務的營收增長和盈利實現。

除此之外，海外業務也算是是意外之喜。2025年零跑出口量達6.71萬輛，位居新勢力第一。海外業務帶來增量收入，同時通過碳積分交易、合作伙伴項目使用權等實現服務及其他銷售收入27.2億元，同比暴增413.2%，成為零跑整體盈利的重要支點。

2026年沖刺百萬銷量：零跑的底氣與布局

對于2026年，零跑創始人朱江明明確提出沖刺百萬銷量新目標。這意味著在現有基礎上增長68%，月均銷量達到8.3萬輛。

如果達成，零跑將成為首個年銷破百萬的造車新勢力，進入與吉利、長安等頭部自主品牌同臺競爭的序列。

更高的銷量需要更全面的產品矩陣。除了持續更新A、B、C三個系列車型外，零跑將在2026年投放4款全新車型。

其中，A10將于3月26日上市，D平臺首發車型D19全尺寸SUV預計4月中下旬上市，A05和D99計劃在6月中下旬至7月初推向市場。A系列定位10萬元內市場，D系列搭載增程大電池、1000V高壓平臺、1280TOPS高算力智駕芯片等核心技術，承擔品牌向上和利潤提升的雙重任務。

零跑高級副總裁曹力此前表示，零跑的產能規劃卡得剛剛好，2026年100萬輛的目標產能已經做好準備。更關鍵的是供應鏈自主化，零跑目標在2026年將自研自供比例提升至80%，并計劃將電芯納入自研體系，進一步壓縮成本。

2026年海外銷量目標設定為10萬輛以上，較2025年的6.71萬輛翻倍。業績會上透露，西班牙CKD項目進展順利，B10已啟動OTS階段本地造車，首臺試制車已完成，預計2026年10月正式投產。配套電池工廠計劃2026年4月啟動首臺電池包試制，7月正式啟動量產。本地化生產將有效規避歐盟關稅壁壘，提升海外業務盈利能力。

2026年，智能駕駛將成為關鍵變量。業績會上強調，今年應該是零跑智駕爆發的一年。零跑堅持全域自研戰略，零跑希望到今年年底，智駕能真正達到行業第一梯隊水平。

盈利預期方面，零跑給出更激進的指引。業績會上確認，2026年全年凈利潤目標維持50億元不變。這意味著在銷量增長68%的同時，凈利潤需要增長近10倍，對毛利率和費用控制提出極高要求。

結語

2025年，零跑用銷量和盈利證明了自己的“造血能力”；2026年，它又將用百萬銷量和智駕爆發，去挑戰更高的行業席位。從“活下去”到“跑起來”，再到“沖出去”，零跑的每一步都踩在節奏上。

未來的新勢力陣營，注定不再只是是“蔚小理”的舞臺。零跑，正悄然成為那個最不容忽視的變量。（蕭健）