尚緯股份的“煩惱”：業(yè)績(jī)“變臉”背后，還藏著一顆“應(yīng)收賬款”的雷

金融投資網(wǎng)記者 林珂

營(yíng)業(yè)收入持續(xù)下滑，凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，尚緯股份(603333)交出的2025年“成績(jī)單”并不盡如人意。

從尚緯股份最新發(fā)布的2025年年報(bào)來看，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入140978.17萬元，同比下降18.73%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司所有者的凈利潤(rùn)為虧損4729.32萬元，同比下降389.38%。2025年末，公司總資產(chǎn)為451326.4萬元，較期初上升47.16%，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為204266.87萬元，較期初下降2.26%，資產(chǎn)負(fù)債率為43.89%，較期初上升11.97個(gè)百分點(diǎn)。

尚緯股份近三年主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

在尚緯股份看來，2025年業(yè)績(jī)大幅下滑主要受多方面不利因素影響。

具體而言，在外部環(huán)境方面，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)疊加主要原材料銅價(jià)高位運(yùn)行，下游客戶采購意愿階段性減弱，市場(chǎng)觀望情緒較濃；行業(yè)環(huán)境方面，國(guó)內(nèi)電線電纜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司電纜訂單同比有所減少。同時(shí)，受前實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人所持大部分股份被司法拍賣引發(fā)的控制權(quán)變更影響，公司在經(jīng)營(yíng)推進(jìn)、項(xiàng)目落地及團(tuán)隊(duì)建設(shè)等方面亦面臨階段性挑戰(zhàn)。在多重外部壓力與內(nèi)部調(diào)整疊加的影響下，公司2025年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)階段性波動(dòng)，上半年整體承壓，下半年經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善、盈利與運(yùn)營(yíng)指標(biāo)逐步修復(fù)。

從季度角度來看，2025年第三季度是尚緯股份唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)盈利的季度。第四季度，公司虧損2160萬元，為全年單季最高虧損額。

2025年，尚緯股份交出一份虧損的答卷；2026年，公司經(jīng)營(yíng)仍有隱憂。

首先，高賬齡應(yīng)收賬款占比偏高。公開信息顯示，公司1年以內(nèi)應(yīng)收賬款余額占比70.28%，1—2年應(yīng)收賬款占比14.54%，2—3年應(yīng)收賬款占比6.27%，3年以上應(yīng)收賬款占比8.91%。尚緯股份表示，應(yīng)收賬款或?qū)⒊蔀橛绊懫髽I(yè)經(jīng)營(yíng)成果的重要因素。若公司在賒銷過程中對(duì)客戶信用情況了解欠缺，缺乏控制，就有可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款繼續(xù)大量增加，長(zhǎng)期無法收回，成為壞賬，直接影響公司的經(jīng)營(yíng)成果，也影響資產(chǎn)的流動(dòng)及安全，給公司帶來應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。

此外，尚緯股份的原材料成本也發(fā)生了變動(dòng)。

公開信息顯示，尚緯股份特種電纜產(chǎn)品的主要原材料為銅桿等金屬材料，原材料成本占產(chǎn)品生產(chǎn)成本的比重超過80%，上述原材料的價(jià)格波動(dòng)將直接影響公司的生產(chǎn)成本，進(jìn)而影響公司的盈利水平。公司雖然對(duì)銷售訂單采取靈活定價(jià)方式和主要原材料采購采取套期保值方式對(duì)沖銅價(jià)波動(dòng)的影響，但仍存在訂單投標(biāo)時(shí)點(diǎn)與中標(biāo)時(shí)點(diǎn)之間銅價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在銅材行情極端的情況下，可能導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。