巨豐視角：外資集體唱多 港股先行爆發(fā)！A股短期反攻能否成行？

作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

近期全球資本市場短期情緒迎來回升，多重積極信號交織，為A股市場注入短期動能，有望推動市場迎來短期反攻。但需清醒認識到，當前市場反彈的核心驅(qū)動力是情緒修復，而非基本面的根本性反轉(zhuǎn)，疊加地緣沖突、油價波動等不確定性因素，后續(xù)市場仍將面臨反復，甚至可能出現(xiàn)再次回落，投資者需理性看待短期機會與潛在風險。

首先，外資巨頭密集唱多與海外資金加倉，是提振短期市場情緒的核心力量之一。近日，上海證券報報道，瑞士百達、瑞銀證券、聯(lián)博基金、路博邁基金等多家外資巨頭紛紛發(fā)聲，一致看好中國資產(chǎn)的配置價值。瑞士百達資產(chǎn)管理指出，全球降息周期開啟后，新興市場將持續(xù)受益，而中國市場每股盈利自2025年起持續(xù)上調(diào)，幅度顯著優(yōu)于其他新興市場，疊加A股估值處于偏低水平、流動性結(jié)構(gòu)改善，有望吸引更多海外資金流入。與此同時，多只海外基金已開始大手筆加倉中國資產(chǎn)，尤其是阿里巴巴、騰訊等龍頭標的，資金的積極布局直接帶動市場風險偏好回升，緩解了前期資金離場帶來的情緒壓力，為A股短期反彈奠定了資金基礎(chǔ)；

其次，港股率先反攻形成的聯(lián)動效應(yīng)，進一步強化了A股市場的短期樂觀情緒。3月16日，港股市場全線震蕩上行，恒生指數(shù)上漲1.45%，恒生科技指數(shù)大漲2.69%，重回5100點上方，科技、新能源等板塊全線爆發(fā)，小米、美團、比亞迪等權(quán)重個股大幅上漲，市場交投活躍度顯著提升。作為與A股聯(lián)動性極強的市場，港股的強勢反彈釋放出明確的情緒回暖信號，不僅緩解了跨境資金的避險情緒，也為A股科技、成長等相關(guān)板塊帶來傳導效應(yīng)，帶動A股市場情緒同步修復，激發(fā)短期交易活力。

第三、地緣局勢的階段性緩和與國際層面的積極信號，進一步緩解了市場的避險情緒。3月以來，中東沖突引發(fā)全球資本市場擔憂，成為壓制市場情緒的重要因素，導致A股市場出現(xiàn)明顯分化，截至3月16日，僅7個板塊上漲，4100只個股下跌，跌幅超5%的個股達2478只，市場虧錢效應(yīng)顯著。而近期，中美就部分議題取得初步共識，減少了國際經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的不確定性；伊朗明確霍爾木茲海峽對非美盟友船只開放，一定程度上緩解了市場對能源運輸安全的擔憂，地緣沖突帶來的情緒沖擊逐步消退，為市場短期回升創(chuàng)造了有利條件。

盡管短期情緒回升有望推動A股迎來反彈，但多重不確定性因素決定了此次反彈難以持續(xù)，市場仍將面臨反復波動。

1、從核心制約因素來看，中東沖突尚未完全平息，局勢演變?nèi)源嬖谳^大變數(shù)，若沖突升級，仍可能引發(fā)油價再次飆升，加劇全球“滯脹”擔憂，進而壓制市場風險偏好。同時，A股市場當前的情緒修復缺乏基本面的強力支撐，企業(yè)盈利修復仍需時間驗證，多數(shù)板塊的估值修復缺乏持續(xù)動力，且前期市場下跌過程中累積的套牢盤，也將成為短期反彈的重要阻力；

2、市場流動性的結(jié)構(gòu)性分化與板塊輪動加快，也增加了短期市場的不確定性。雖然外資持續(xù)加倉，但國內(nèi)資金的觀望情緒仍較濃厚，市場量能難以持續(xù)放大，而量能不足往往制約反彈高度。同時，當前市場熱點輪動速度加快，賺錢效應(yīng)難以持續(xù)擴散，多數(shù)投資者仍處于謹慎觀望狀態(tài)，難以形成持續(xù)的做多合力，這也使得市場反彈后易出現(xiàn)獲利了結(jié)行為，導致指數(shù)回落。

綜上，短期來看，外資唱多、港股聯(lián)動、地緣局勢緩和等因素共同推動市場情緒回升，A股有望迎來階段性反彈，可重點關(guān)注漲價相關(guān)方向、AI基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)消費等結(jié)構(gòu)性機會。但需明確，此次反彈本質(zhì)上是情緒修復帶來的短期調(diào)整，并非市場趨勢的根本性反轉(zhuǎn)，后續(xù)仍需警惕地緣沖突反復、油價波動、盈利不及預(yù)期等風險，市場大概率將呈現(xiàn)震蕩反復的格局，不排除再次回落的可能。投資者應(yīng)理性控制倉位，聚焦優(yōu)質(zhì)標的，在反彈中規(guī)避追高風險，在回調(diào)中把握結(jié)構(gòu)性布局機會，兼顧短期收益與長期風險防控。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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