IEA釋放4億桶石油儲備，油價反而大漲7%，市場根本不買賬！

近日，國際能源署署長宣布，32個成員國一致同意釋放4億桶戰略石油儲備，以應對因戰爭導致的全球石油供應緊張，緩解市場壓力。

消息落地后，就在昨天，布倫特原油期貨盤日內大漲7%。對于這次釋儲，市場并不買賬。

目前，國際能源署成員國共持有超過12億桶公共應急儲備，外加約6億桶企業儲備。

但市場的定價邏輯從來不取決于存量多少，而在于每天能多出多少。當前危機的本質在于供應端的流量枯竭。霍爾木茲海峽的局勢導致全球每日實際損失高達1100萬至1600萬桶原油供應。

反觀儲備釋放一側，美國戰略石油儲備的理論最大釋放能力約440萬桶/日，但實際可持續釋放能力僅140萬至210萬桶/日。

更關鍵的是，從釋放指令下達到現貨真正流入市場存在約13天的時滯，這意味著有效供給至少要等到3月底。每天千萬桶級別的斷供，與百萬桶級別的釋儲之間，存在巨大的落差，這一缺口正是市場對釋儲反應冷淡的根本原因。

要理解這場危機的性質轉變，必須回到霍爾木茲海峽。

霍爾木茲海峽承載著全球約四分之一的石油海上運輸量。3月11日，3艘商船在航道遇襲。伊朗方隨后明確表示：不允許任何石油在有利于美國及其盟友的情況下通過霍爾木茲海峽。

海峽封鎖導致了巨大的供應中斷。

國際能源署預測，本月全球石油供應日均將至減少800萬桶，相當于全球總供應量的7.5%。原油運輸通道受阻后，產油國被迫減少產量甚至關停油田，沙特、伊拉克等主要產油國合計下調產量約670萬桶/日。

戰略石油儲備的設計初衷，是應對自然災害、管道事故等引發的短期供應中斷。

但當前危機是一場地緣局勢主導的無限期斷供。任何政策干預對油價的影響都將十分有限。此次霍爾木茲海峽的封鎖直接造成物理斷供，即便海峽通航，預計也需要數周甚至數月才能恢復正常。

如果原油出口持續受阻，消費國不得不尋找替代渠道同時加大能源轉型力度。歐洲正在瘋狂擴建LNG碼頭，中國新能源技術日趨成熟，一旦替代路徑跑通，產油國可能會永久失去一部分市場份額。

油價上漲最終會通過成本傳導落在每一個消費者的賬單上。

美國汽車協會數據顯示，局勢動蕩引發的供應擔憂，使美國汽油平均零售價在短短11天內上漲20%。

面對地緣引發的能源震蕩，我國通過多元進口渠道、陸路管道輸送，以及成品油定價機制，對漲幅進行了有效約束。盡管最新一次調價創下近四年新高，但對比同期逼近120美元/桶的國際油價，國內漲幅仍在可控范圍內。

同時，國家發改委要求企業保供穩價，各地加強市場監管，消費者可通過12315舉報違規行為。從儲備、管道到價格監管，一套完整的保障網絡已經就位，加油站的油不會斷，價格也不會失控。