你敢信?2025年國內最大民企居然是京東?營收直接干到1.3萬億,把華為阿里都甩在后面——這數字放以前誰敢想?但打開京東的財報一看,還真不是吹的:全年營收13091億,比阿里的9800億、華為的8620億高出一大截,連續四年霸榜民企500強榜首,妥妥的斷層領先。更絕的是,這么大的盤子,員工居然快100萬了,截至2025年底超90萬,差不多是阿里的四倍——現在多少企業在裁員降本,京東反著來逆勢招人,這操作也是沒誰了。
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不過先別光吹營收,財報里藏著個扎心的事:營收漲得猛,利潤卻直接腰斬。2025年凈利潤196億,比2024年的414億跌了超52%。營收上去了,錢咋沒賺到兜里?其實看花錢的地方就懂了——光營銷就砸了840億,比2024年多了360億,幾乎全燒在外賣新業務上。為了搶即時零售的市場,京東外賣每單補貼5塊10塊的,這燒錢搶地盤的玩法,直接把利潤啃掉一大塊。
除了營銷,履約開支也漲了25%到882億,研發投入222億漲超30%。四面出擊的結果就是全年經營利潤只剩28億,利潤率薄得像紙——才0.2%。但主業其實挺穩的,京東零售經營利潤514億,還漲了25%,利潤率從4%提到4.6%。說白了就是主業賺的錢,全貼給外賣這個新業務了——去年外賣光虧損就466億,這窟窿可不是小數目。
以前大家都覺得京東就是賣家電的,現在不一樣了。2025年3C家電收入6051億,占比降到46.2%,雖然有國補托底,但明顯在撕老標簽。日用百貨漲了15%,服務收入更夸張,漲了23.6%,其中物流及其他服務漲26.6%。現在京東不光賣貨賺差價,還靠平臺傭金、物流服務費賺錢,盈利模式越來越多元了。
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京東對員工的投入是真下血本。去年人力資源支出1572億,比2024年多337億。國內民企里,只有京東給一線員工簽正式合同、全額繳五險一金——90多萬員工里,快遞員、分揀員、騎手占了大半。外賣上線后,又給15萬全職騎手簽了約,每個月光五險一金就給每人交2000塊。短期看成本漲了利潤壓了,但重資產模式下人員流動少,還為就業做了大貢獻,這事兒得認。
京東本體之外,旗下還有三家上市公司。京東物流去年營收首次破2000億,到2171億;京東健康、京東工業這些子公司也都單獨扛起來了。整個京東系的盤子越做越大,光看營收確實牛,但資本市場好像有點不買賬。
2026年初,京東港股市值不到3100億港元,美股385億美元左右,在互聯網公司里只能排第三梯隊,跟拼多多、美團都有差距,更別說阿里騰訊了。資本現在愛追AI、出海這些高毛利的新敘事,京東砸466億殺外賣,才拿到15%的市場份額,美團和阿里閃購占了超80%,想搶更多難啊。
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但資本市場的態度,未必能定義京東的價值。京東的模式不夠花哨,沒有阿里的平臺抽成暴利,沒有騰訊的游戲高利潤,也沒有拼多多的爆發式增長。但1.3萬億營收背后,都是實實在在的商品、穿梭全國的物流車、一個個包裹,還有90多萬員工干出來的。今天下單第二天到,甚至當天到的體驗,國內電商里獨一份。
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京東就像一頭大象,跑得不算快,但底盤穩、耐力足。1.3萬億的營收就是最好的證明,短期利潤下滑不算啥,只要零售主業穩,其他業務持續貢獻收入,京東有的是時間折騰。商業世界缺的不是賺快錢的,是行業常青樹——這得靠耐力、耐心,還有對本心的堅守。
參考資料:人民網《京東2025年財報發布:營收破1.3萬億 員工超90萬》;中國企業家雜志《京東:重資產模式下的增長與轉型》
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