315權益觀察|醫療美容“陣痛期”投訴大增，事故頻發與虛假宣傳并行

《港灣商業觀察》施子夫

愛美之心人皆有之。與美息息相關的醫療美容機構、護膚品、美妝等也正在迎來大考。

數據顯示，2025年全國12315平臺共受理醫美類投訴舉報超42萬件，同比暴漲136%，位列服務類投訴增速榜首，其中非法注射致面部畸形、無證操作致皮膚灼傷、虛假宣傳誘導消費、醫美套路貸四類問題占比超90%。

當國貨美妝從“流量紅利”走向“品質紅利”，一個問題浮出水面：國貨美妝品牌真的經得起消費者用皮膚投出的那一票嗎？

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米蘭柏羽醫療事故引關注，美麗田園業績向好加盟商隱憂

2026年3月，李女士（匿名）遭遇了她人生最意想不到的一天。

在成都米蘭柏羽總院，李女士在接受“黃金超聲炮”面部美容項目后，當即出現單側面部麻木、口角歪斜等癥狀。后經四川大學華西醫院等三甲醫院確診為“因醫療操作不當引發的周圍性面癱”。

李女士所做的黃金超聲炮是一個目前非常熱門的抗衰項目，號稱通過超聲波能量刺激膠原蛋白再生，達到緊致提升的效果。而當做完醫美項目，李女士所承受的不是普通的術后腫脹或瘀青。除了無法正常閉眼、抬眉、微笑外，失去表情控制能力的患者需要數年時間才能康復，更為嚴重者會留下永久性后遺癥。

截至目前，李女士仍在持續治療中，涉事的米蘭柏羽尚未給出滿意的解決方案，事件仍在進一步發酵。盡管李女士通過公開平臺發聲，希望引起外界關注并推動解決問題。不過，該事件對患者的心理創傷巨大，并且治療周期漫長，對患者本人帶來的傷害無法計量。

早在2022年，央視就曾曝光一起某機構因超聲炮操作不當導致消費者面部神經損傷的案例。當時專家指出：面部神經分布密集，操作者必須熟悉解剖結構，能量參數需要根據個人面部情況精準調整，操作者應具備“美容主診醫師”資質。

米蘭柏羽的背后是一家成立20余年的A股上市公司朗姿股份（002612.SZ）。

朗姿股份成立于2006年，成立之初，公司一度專注于高端女裝。2011年8月，朗姿股份以“高端女裝第一股”在深交所上市。2016年，朗姿股份宣布進軍醫美行業，目前公司旗下運營米蘭柏羽、高一生、晶膚醫美、韓辰等醫美品牌。

近年來，醫美業務一直是朗姿股份的第一大收入來源。截至2024年末，米蘭柏羽醫療美容業務實現營業收入27.84億元，占當期營業收入的48.92%?？梢哉f，醫美板塊對于朗姿股份的創收貢獻功不可沒。隨著國內醫療美容行業尤其是輕醫美的日益興起，醫療美容行業發展迅速，不過隨之而來的一系列問題也逐步暴露。

2024年年報顯示，朗姿股份的時尚女裝、綠色嬰童、醫療美容分別占當期收入33.83%、16.19%和48.92%。2025年上半年，醫療美容業務占當期收入的47.8%。目前醫療美容業務已經是朗姿股份的收入的半壁江山。

根據弗若斯特沙利文《2024年中國輕醫美產品行業白皮書》顯示，隨著醫美服務機構數量增加，假貨、水貨橫行等突出問題逐步暴露，市面流通的醫美針劑正品率僅35%。消費者因缺少醫美專業知識而難辨真假，求美者對正品的認知亟需提升。

《2025醫美行業上半年機構運營調研報告》數據顯示，2025年上半年全行業超63%的醫美機構營收出現下滑，僅14%的機構實現增長。與此同時，醫美消費的“大眾化與下沉化”趨勢愈發顯著，二三線及以下城市成為行業增長新引擎，三線及以下城市醫美機構占比已從2022年的30%提升至2025年的42%，整體消費增速高達22%，是一線城市增速的2倍，下沉市場消費者年均輕醫美消費金額達1.2萬元，復購率更是超過一線城市，城市下沉成為驅動行業增長的關鍵動力。

共研產業研究院發布的《2026-2032年中國美容行業市場供需態勢及市場前景評估報告》指出，預計2026年中國美容市場總規模將達到12156億元，其中生活美容（含護膚）市場份額約占76.8%。

消費者端，投訴也較為高發，主要集中在醫療安全事故操作不當、醫師資質存疑、術后嚴重損傷、誘導消費、價格不透明、宣傳與實際嚴重不符、霸王條款、前后態度反差較大、推卸責任等?？梢哉f，醫美的全鏈條環節，幾乎都高發消費者的投訴。

黑貓投訴平臺顯示，截至3月15日，與米蘭柏羽相關的投訴累計已達137條，且回復率及解決率偏低。

2026年3月7日，有消費者投訴在重慶米蘭柏羽時光整形美容醫院，原本只想做常規的黃金微針項目，卻在咨詢顧問誘導下，充值5萬元做了未被告知不良反應的“黑曜微針”高價項目。術后消費者面部出現嚴重紅斑與丘疹，且機構未能提供正規合同與發票，涉嫌虛假宣傳與違規操作。

2026年3月8日，深圳米蘭柏羽被指控隆鼻手術失敗，且在誘導消費者充值1萬元后，拒絕退還余額并單方面限制線上消費，被指存在“霸王條款”。

在口碑爭議之中，朗姿股份的業績規模及擴張腳步卻沒有被影響。2022-2024年，公司實現收入41.36億元、57.05億元和56.91億元，歸母凈利潤0.21億元、2.5億元和2.57億元，毛利率57.5%、57.44%和58.85%。

2025年1-9月，朗姿股份實現收入43.28億元，同比增長0.89%；凈利潤9.89億元，同比增長366.9%；毛利率59.35%，創最近三年新高。

業績預告顯示，2025年度朗姿股份預計歸母凈利潤9億元-10.5億元，較上年同期上升245.25%-302.8%；扣非后歸母凈利潤2.2億元-2.9億元，同比上升1.09%-33.25%；基本每股盈利2.0341元/股–2.3732元/股。

不同于米蘭柏羽頻發的醫療安全類投訴，美麗田園（02373.HK）以加盟模式為主，其消費者投訴更集中于預付卡退費難、服務履約爭議及加盟管理、預付卡監管等潛在合規風險。加盟模式下，消費者通常維權難度大，品牌對于加盟商的管控以及消費者權益的保護更易存在漏洞。

據了解，美麗田園提供傳統美容、醫療美容以及亞健康評價及干預服務，公司旗下品牌包括美麗田園、貝黎詩、研源及秀可兒。

2022-2024年，美麗田園實現收入分別為16.35億元、21.45億元和25.72億元，歸母凈利潤分別為1.03億元、2.16億元和2.28億元，毛利率分別為43.89%、45.55%和46.26%。

2025年1-6月，美麗田園實現收入14.59億元，同比增長28.24%；歸母凈利潤1.56億元，同比增長34.88%；毛利率49.33%。

2026年1月19日，美麗田園發布2025年度正面盈利預告。公司預計2025年全年收入不少于30億元，較2024年同期增長不少于16%；經調整凈利潤不少于3.8億元，同比增長不少于40%；凈利潤不少于3.4億元，同比增長不少于34%。

除了通過直營店向客戶提供傳統美容服務外，美麗田園也從加盟商賺取加盟費。在美麗田園遞表港交所期間，2019-2021年及2022年1-6月，公司來自直營店的收入占比為43.1%、36.8%、38.3%和31.2%，而來自加盟店及其他的收入占比為59.3%、57.7%、57.5%和63.8%，加盟占比為主。

截至3月15日，黑貓投訴平臺顯示，搜索關鍵詞“美麗田園”，共計有投訴量49條，消費者投訴問題主要集中在虛假宣傳與誘導消費、術后并發癥、合規問題、退款糾紛、服務流程、手術失敗等。

12315消費者投訴信息公示平臺，2026年1月29日，有消費者投訴，自己曾于2025年9月在貴陽美麗田園國貿美容店充值2000元，消費2次。2026年1月6日，因體驗感不佳申請退卡，而商家商家強行要求已消費按原價扣費（原價合計1980元），僅退少量余額。由于辦卡時未告知“退卡需按原價扣費”條款，無單獨提示簽字。消費者認為，根據《民法典》第497條，主張格式條款應屬無效。截至1月29日，商家未匹配成功。

加盟模式下，品牌觸角能更快速伸向直營門店未覆蓋的區域。不過，加盟模式也存在不少弊端。除了品牌方對于加盟店的日常經營缺乏直接控制權外，原本應該由品牌統一保障的服務質量、資金安全和售后承諾，在加盟店層面都可能被“大打折扣”。

浙大城市學院副教授、中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平認為，醫美行業投訴集中爆發，根源在于醫療屬性與商業逐利的長期失衡。機構為沖業績，將“高返傭、強誘導”作為獲客核心，渠道返傭高達60%-90%，直接倒逼醫療環節偷工減料；同時制造容貌焦慮、超適應癥宣傳，疊加資質不全、違法營銷等合規短板，以及監管事后處罰、維權取證難等治理滯后，最終引發信任危機。

林先平指出，頭部機構屢遭處罰，明確釋放強監管時代已至的信號。2023年十一部門聯合明確“醫美姓醫”，2025年規范醫療廣告，2026年專項整治聚焦無證行醫、高返傭等，合規成本大幅提升。這將重塑行業格局，走向“頭部集中”與“合規小而美”并行的雙軌化路徑。

頭部集中合規門檻抬高，中小機構難承受，頭部機構憑規模與資金優勢整合資源，市場份額將快速提升?！靶《馈蓖粐邆渚珳识ㄎ?、優質醫療、透明定價的合規?？茩C構，可避開頭部競爭，憑借口碑實現差異化發展。未來，醫美行業將告別野蠻生長，唯有堅守醫療底線、主動合規轉型，才能在洗牌中站穩腳跟。

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藝星醫療糾紛頻發，新氧與美唄們問題待解

作為“高端連鎖醫美巨頭”，藝星醫美兼具品牌影響和覆蓋力，在不少電梯、戶外及短視頻平臺都常見公司的廣告。但高流量下，藝星醫美的投訴量也高居行業榜首，據統計，消費者投訴問題主要常見于手術失敗、退款難、誘導消費、售后冷處理、儀器與宣傳不符。

2026年3月，FM93交通之聲報道，杭州顧女士在杭州藝星花費萬元進行鼻部玻尿酸注射，因醫生強行注射導致鼻部功能受損，術后出現“漏液”等情況，但院方處理態度消極。

2024年7月，中國消費者報道，南京藝星因造虛假計稅依據等稅務問題被罰款，并同時提及了藝星旗下多家公司因稅務和虛假廣告被罰的情況。

2024年3月，消費日報網發布調查報道，《“100%滿意”背后投訴多藝星整形是該“整整”了》，詳細披露了消費者在北京、成都、廣州等地藝星醫院遭遇的手術失敗、虛假宣傳、醫生資質疑云、退款難等問題。

美團等本地生活服務平臺也有不少消費者投訴案例。在南京藝星等門店下，有消費者留言表示醫生技術很差、推銷貴的燈。

同時，藝星醫美旗下多家公司也有行政處罰記錄，問題主要集中在違法廣告、稅務違規等。

2025年6月，西安藝星醫療美容醫院在抖音發布短視頻廣告，與審查核準的內容不一致，違反《醫療廣告管理辦法》，西安市蓮湖區市場監督管理局對其罰款1萬元。

2024年6月，南京藝星醫療美容醫院因編造虛假計稅依據、少申報收入、賬外收款未申報納稅等，國家稅務總局南京市稅務局第二稽查局對其罰款合計51萬余元。

2024年2月，濟南藝星醫療美容醫院因少繳增值稅、城建稅、企業所得稅等，國稅總局濟南稅務稽查局對其罰款68.17萬元。

2024年2月，杭州城中藝星醫療美容醫院發布廣告時使用患者名義和形象為醫療效果作證明，杭州市拱墅區市場監督管理局對其罰款12萬元。

2024年1月，武漢藝星醫療美容醫院在直播中利用醫生形象作證明、刻意制造容貌焦慮，武昌區市場監督管理局對其行政處罰。

2023年12月，西安藝星醫療美容醫院少繳稅款，國家稅務總局西安市稅務局第三稽查局對其罰款12.03萬元。

2023年11月，上海藝星醫療美容醫院利用虛假原價誘騙消費者進行交易，罰款15萬元。

黑貓投訴平臺顯示，有消費者花費1.5萬元在義烏藝星醫院做耳軟骨隆鼻，拆線次日出現異物外露，一側鼻孔術后20天仍未愈合、反復化膿疼痛，院方卻以“個人骨頭問題”推諉。另有消費者花費380元團購祛斑項目，到店被誘導加項200元，后因異地無法治療申請退款，遭遇顧問失聯、工作人員互相踢皮球的冷處理。

對于消費者遭遇手術失敗如何維護自身權益，上海申倫律師事務所夏海龍律師指出：首先要確認一下這些機構有沒有相應的醫療資質，如果沒有的話屬于違法經營，可以向有關的主管部門投訴?；蛘弑４婧米C據，通過訴訟的方式積極的維權。

與藝星醫美同屬莆田系線下重資產連鎖醫院模式，美萊醫療美容也是行業規模最大的連鎖品牌之一。根據黑貓投訴平臺顯示，截至3月13日，美萊相關的投訴量超850條，消費者投訴問題包括：誘導消費（置換與貸款）、退款難、手術失敗、儀器與宣傳不符等。

2025年前7個月，消費保平臺的醫美投訴達7160件，其中美萊以35.4%的投訴量居于前三，投訴解決率不足30%。

高級工程師，科技部國家科技專家庫專家周迪表示，醫美行業投訴集中爆發，根本問題在于醫療本質與商業屬性失衡、合規底線失守、監管與維權機制滯后的系統性矛盾。醫美兼具醫療與消費雙重屬性，但不少機構重營銷輕醫療，過度追求擴張與利潤，導致無資質行醫、超范圍執業、使用水貨假貨、虛假宣傳、價格欺詐等問題頻發；同時，行業缺乏統一的效果評判標準與專業鑒定機制，消費者維權面臨舉證難、鑒定難、追責難的困境；更關鍵的是，部分頭部機構在快速擴張中內控失效，對旗下分院合規管理不足，疊加行業長期存在的信息不對稱，最終引發信任危機與投訴潮。

同時，周迪還強調，醫美頭部機構屢遭處罰標志著全鏈條常態化強監管時代已全面到來，而非短期運動式整治。從行業格局看，這將呈現“頭部集中+小而美并存”的分化態勢：一方面，頭部機構憑借資金實力、資源整合能力和品牌優勢，更易承擔合規成本、建立標準化體系，通過并購重組加速市場份額提升，行業集中度有望進一步提高；另一方面，具備特色技術、精準定位、良好口碑的“小而美”機構，可通過深耕細分領域、聚焦本土服務、嚴控醫療質量，在巨頭擠壓下找到生存空間，尤其在強監管下，合規與口碑將成為中小機構的核心競爭力。關鍵在于，監管政策會加速淘汰無資質、不合規的“作坊式”機構，同時倒逼全行業回歸醫療本質，推動醫美服務從“流量驅動”向“質量驅動”轉型。

除了尋求直接提供醫療服務的醫美機構，越來越多的消費者也嘗試接觸線上社區內容。

美唄通過人工咨詢為消費者提供個性化服務，其線下布局相對謹慎，目前旗下輕醫美連鎖“顏所”目前為13家。通過線上嚴選平臺的服務費，消費者線下體驗“顏所”作為補充和體驗場景。不少消費者反饋，美唄咨詢師專業度高，但APP服務內容相對較少。同時，其信息泄露問題似乎值得被大眾關心。在小紅書等平臺有網友發文稱，美唄醫美信息泄露、機構審核不嚴格，平臺入駐機構虛假宣傳、項目與宣傳不符、醫生/儀器與商詳頁描述不一致、先行賠付難以兌現等。

新氧從線上醫美平臺向線下輕醫美診所轉型的混合模式，正經歷商業模式重構，投訴高發類型：誘導辦理高額醫美貸款、隱瞞貸款真實利率、暴力催收、退款難。

新氧（SY.US）成立于2013年，并2019年5月在美國納斯達克上市，成為“中國互聯網醫美第一股”。2024年底，新氧推出自營輕醫美連鎖品牌“新氧青春診所”，截至2025年6月已在全國9個城市開設29家門店。

有專業人士指出，美唄與新氧都起步于線上平臺，最初都是連接消費者與醫美機構的“撮合者”，但也都共同遭遇線上流量見頂、獲客成本激增，傳統平臺業務增長乏力的問題。并且，兩家公司都從純線上向線下延伸，通過自營或投資方式布局線下實體門體，試圖打通線上線下。

受到線下擴張拖累，2025年前三季度新氧單季度均為虧損。2023-2024財年，新氧實現收入14.98億元、14.67億元，凈利潤2594.4萬元、-5.87億元。2025年1-9月，公司實現收入10.63億元，同比下滑3.17%；凈利潤-1.33億元，同比下滑739.03%。

2025年12月15日，《港灣商業觀察》曾在《新氧與上游廠商的“戰爭”仍在持續：業績有所承壓，股價劇烈波動》一文中提及新氧與上游供應商的沖突愈演愈烈。新氧通過“新氧青春”公眾號發布聲明表示，上游醫美廠商對新氧產品采購渠道、真偽保障、醫護培訓與服務能力等作出與事實嚴重不符、帶有明顯誤導性傾向的表述，造成公眾誤解，并對新氧青春診所的商譽產生不良影響。在新氧業績承壓之時，其供應鏈穩定性也受到不小的挑戰。

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護膚品投訴不少，資本化也越來越多

醫美行業另一條細分賽道國產護膚品的競爭已進入白熱化階段。

消費者或許對貝泰妮（300957.SZ）集團的名字感到陌生，但其核心品牌“薇諾娜”則可以說是功效性護膚領域的“國民品牌”。

貝泰妮成立于2010年，集研發、生產和營銷為一體，定位于皮膚健康互聯網+的大健康產業。2021年3月，貝泰妮登陸深交所創業板。其短時間內的成功擴張與公司醫研共創、線下藥店渠道強勢密切相關。

業績方面，2022年-2024年以及2025年1-9月，貝泰妮實現營業收入分別為50.14億元、55.22億元、57.36億元和34.64億元，歸母凈利潤分別為10.51億元、7.57億元、5.03億元和2.72億元。

相較于醫美領域的安全與合規，國產護膚品日常消費頻次更高，因而其消費投訴、品牌合規等方面的考驗更為大眾關心。截至3月15日，黑貓投訴平臺顯示，搜索關鍵詞“貝泰妮”，共計有投訴量34條，消費者投訴問題主要集中在產品質量安全、虛假宣傳以及售后服務等方面。

2025年1月，黑貓投訴平臺顯示，有消費者投訴貝泰妮在天貓旗艦店"銷售失效、變質的產品"，處理結果為“一方無故不參加調解，或被投訴人明確拒絕調解”。

2024年3月，貝泰妮旗下品牌貝芙汀商品標題使用“修復”宣傳用語違反《廣告法》第十七條（使用醫療用語），被行政處罰；4月，泊緹詩宣傳“抗氧修護”“提升高倍抗氧力”等，但該產品未進行特殊化妝品注冊，構成“生產經營未經注冊的特殊化妝品”。

2024年9月，國家藥監局發布通告，在2024年國家化妝品抽樣檢驗工作中，貝泰妮生產的“薇諾娜清透防曬乳SPF48PA+++”被檢出不符合規定。國家藥監局要求云南省藥品監督管理局依法立案調查，責令企業立即采取風險控制措施。

2024年10月31日，擁有700多萬粉絲的抖音美妝主播“郭小胖”在直播中推廣“薇諾娜極潤水乳保濕套組”時，宣稱該產品對皮膚出現的紅、腫、癢、刺痛以及痘痘等過敏癥狀具有治療效果，易使消費者將該產品與藥品相混淆。杭州市拱墅區市場監督管理局依據《廣告法》對杭州訊猶貿易有限公司（郭小胖所屬公司）作出行政處罰：沒收廣告費87769.99元，并處罰款87769.99元，合計175539.98元。

12315投訴公示中，“其他售后服務問題”是投訴最集中的類別。2025年10-11月新增的6件投訴中，有4件涉及售后服務問題，消費者要求賠償損失、退賠費用、更換產品等。

綜合護膚賽道強者如云，珀萊雅（603605.SH）、水羊股份（300740.SZ）、福瑞達（600223.SH）以多品牌矩陣擁有一席之地。

收并購、子品牌拓新及出海擴張讓珀萊雅近幾年實現業績爆發。主品牌占比略有下滑，彩妝及頭皮養護賽道的彩棠、Off&Relax多年保持雙位數增長速度，油皮護理賽道的悅芙媞、原色波塔也正在打造第三增長曲線。

2022年-2024年以及2025年1-9月，珀萊雅實現營業收入分別為63.85億元、89.05億元、107.78億元和70.98億元，歸母凈利潤分別為8.17億元、11.94億元、15.52億元和10.26億元。

最近幾年，水羊股份營收規模在40-45億元區間波動，但公司凈利潤呈現較大起伏，市場歸因為2024年因戰略調整出現深度回調。2022年-2024年以及2025年1-9月，水羊股份實現營業收入分別為47.22億元、44.93億元、42.37億元和34.09億元，凈利潤分別為1.25億元、2.94億元、1.1億元和1.36億元。

2024年，水羊股份營收同比下滑-5.69%，凈利潤同比下滑62.63%，為最近三個完整年度首次出現業績負增長。

2023年，福瑞達完成房地產開發業務的全面剝離，聚焦大健康美妝業務，其房地產業務收入同比大幅下滑88%后直接導致整體營收大幅下滑。但調整過渡期后，剔除地產業務福瑞達核心業務企穩。頤蓮作為業績“壓艙石”近幾年收入增長穩定，璦爾博士處于深度調整期，2025年前三季度收入同比下滑，拖累整體化妝品業務。

2022年-2024年以及2025年1-9月，公司實現營業收入分別為129.51億元、45.79億元、39.83億元和25.97億元，歸母凈利潤分別為0.45億元、3.03億元、2.44億元和1.42億元。

2026年2月，華源證券發布研報表示，福瑞達剝離地產業務后輕裝上陣，化妝品板塊業績穩健增長；“產品+研發+渠道”構筑核心優勢；首次覆蓋給予“買入”。

面向C端，這三家企業也面臨著不同的挑戰。

截至3月15日，黑貓投訴平臺顯示，搜索關鍵詞“珀萊雅”，共計有投訴量1617條，消費者投訴問題主要集中在產品質量、虛假宣傳以及售后服務等方面。

2026年2月，有消費者投訴購買的非特殊用途化妝品存在其他質量問題，該消費者在使用后出現紅斑、瘙癢等過敏反應。

2025年12月，有消費者表示，自己購買賦能鮮顏淡紋緊致活膚乳，使用后出現嚴重過敏，臉部出現紅斑、紫斑、瘙癢，提供視頻照片仍被拒退款。多起投訴中，珀萊雅被記錄為“一方無故不參加調解，或被投訴人明確拒絕調解”，這可能成為315關注的重點。

福瑞達的近期投訴主要集中在銷售失效變質產品、虛假宣傳問題、廣告違規等。

12315消費者投訴信息公示平臺顯示，2025年11月，消費者反應自己購買的非特殊用途化妝品存在失效變質問題。

在國貨護膚崛起的浪潮中，林清軒（02657.HK）、半畝花田等品牌憑借鮮明的品牌定位異軍突起，在細分賽道占據重要地位。同樣線上重點布局電商平臺，近幾年林清軒與半畝花田業績高速增長，不過也有不少消費者投訴，核心涉及產品功效與宣傳不符、皮膚過敏等問題；部分投訴反映客服響應不及時、售后解決方案不合理，未能有效滿足消費者的維權需求。兩大品牌在品牌空管理與售后體系上仍有一定的進步空間。

林清軒定位高端護膚，以“山茶花油”為核心，開創“以油養膚”賽道，聚焦面部護膚領域，核心單品定價偏高（如山茶花精華油425元/15ml）。

對于林清軒而言，消費者核心投訴問題主要集中在產品價格偏高、性價比不足，部分消費者反映產品滋潤度不符合預期（如油皮使用略感油膩），低溫下部分產品膏體偏硬不易化開，偶有皮膚過敏投訴，整體投訴集中于產品體驗層面，品控相關投訴較少，售后響應相對及時。

相較于林清軒，半畝花田則主打“極致性價比”，品牌定位平價個護，其產品均價維持幾十元至百元左右。

黑貓投訴平臺顯示，半畝花田已有279條相關投訴，核心投訴為產品使用后出現過敏、皮膚刺激等不良反應（如一款面膜曾被檢出防腐劑超標），同時涉及產品功效與宣傳不符、防水彩妝卸除力不足等問題；此外，客服回應不及時、態度不佳、售后解決方案未達預期的投訴占比偏高，品控與售后體系存在明顯短板。

二者在資本化進程方面節奏較為相似。

2025年12月30日，林清軒在港交所掛牌上市。憑借“以油養膚”理念，林清軒斬獲不錯的業績創收，截至2025年末，其核心產品山茶花精油累計銷量突破5000萬瓶。

另一邊，半畝花田在2026年1月遞交招股書沖刺“港股國貨個護第一股”。根據招股書顯示，2023-2024年及2025年1-9月公司實現收入分別為11.99億元、14.99億元、18.95億元，凈利潤分別為2050.4萬元、4941.3萬元和1.25億元，經調整凈利潤分別為2371.3萬元、8283.2萬元和1.48億元。

從珀萊雅首破百億再到半畝花田遞表沖刺港交所，國產護膚品牌短短數年走完國際大牌更長的路。鋪天蓋地的流量投放背后，國產醫美機構及護膚品是否做好承接消費者真實的測評與期待。而當泡沫散去，企業在陣痛背后是否能消化短期的業績波動，走向成熟之路。（港灣財經出品）