飛速創新將在港股上市：曾因內控缺陷被點名，IPO前突擊分紅2億元

3月13日，深圳市飛速創新技術股份有限公司（下稱“飛速創新”，HK:03355）在港交所披露發售公告，于3月13日至3月18日招股，預計將于2026年3月23日在港交所主板上市。

本次上市，飛速創新的發售價為每股35.2港元至41.6港元，擬全球發售4000萬股H股，募資總額約為14.08億港元至16.64億港元。按發售價中位數（38.4港元）計算，募資總額約為15.36億港元，募資凈額約為14.34億港元。

其中，約40%將用于未來五年技術平臺的數智化強化研發，約30%將用于提升該公司于主要海外市場的交付能力，約20%將用于網絡解決方案和服務業務平臺的數字化，約10%將用作營運資金及一般企業用途。

此次上市，飛速創新引入11名基石投資者，合共認購該公司約9022萬美元（約合7.04億港元）的股份。其中，基石投資者包括Hao Fund、Great Holding、WT Asset Management、SCGC資本（深創投）等。

天眼查App信息顯示，飛速創新成立于2009年4月，前身為深圳市宇軒網絡技術有限公司。目前，該公司的注冊資本為3.6億元，法定代表人為向偉，主要股東包括向偉、吳敦向、深創投等。

根據招股書，向偉為飛速創新的控股股東，直接持股56.65%，合計控制該公司61.16%的表決權，并任公司執行董事、董事會主席（董事長）兼總經理。同時，飛速創新的股東還包括福鵬資產、國泰海通、深創投、國信證券等。

據貝多商業&貝多財經了解，飛速創新曾于2023年3月報考在深交所主板上市，原計劃募資13.94億元，后下調至13.54億元。而在2024年5月，飛速創新則主動終止了IPO進程。期間，該公司歷經了多輪問詢。

此次上市，飛速創新成色幾何？

一、曾因內控缺陷被點名批評

特別說明的是，飛速創新曾公開點名批評。2025年1月，深交所發行上市審核信息公開網站“自律監管”欄目披露了3份監管函，處罰對象包括飛速創新及其中介機構招商證券、德勤華永會計師事務所。

深交所在監管函中指出，飛速創新與信息系統相關的內部控制存在缺陷。其次，該公司自2023年6月起才完整保存半年內的系統操作日志，問詢回復與實際情況不符。第三，改公司財務系統相關內部控制存在缺陷。

深交所認為，飛速創新未能保證發行上市申請文件和信息披露的真實、準確、完整，違反了深交所《股票發行上市審核規則》的相關規定。同時，該公司實際控制人、董事長兼總經理向偉負有重要責任。

因此，深交所上市審核中心決定對飛速創新、向偉采取書面警示的自律監管措施。同時，深交所向招商證券及相關責任人采取書面警示的自律監管措施，并對德勤華永會計師事務所及相關責任人采取書面警示的自律監管措施。

而在2025年5月，飛速創新便在港交所遞交招股書，并于2025年12月進行了更新。2026年1月，中國證監會發布了關于飛速創新的境外發行上市備案通知書。隨后的2026年3月，飛速創新就通過聆訊并披露了聆訊后招股書。

飛速創新遞交至港交所的招股書中表示，前述監管函稱其內部控制系統存在一定缺陷，包括前端銷售平臺所顯示特定信息的準確性、系統操作日志留存缺陷及缺少反向結算及反向審核的內部管理制度。

不過，飛速創新認為，該公司已糾正監管函所指出的問題并加強其內部監控機制。

二、業績快速增長，突擊分紅2億元

據招股書介紹，飛速創新專注于網絡通信領域核心設備及通用配件的研發、設計和銷售。根據弗若斯特沙利文的資料，于2024年按收入計，飛速創新是全球第二大在線DTC網絡解決方案提供商，市場份額為6.9%。

目前，飛速創新的解決方案范圍包括高性能網絡設備、可擴展網絡設備操作系統及云網絡管理平臺，支援場景包括高性能計算、數據中心、企業網絡和電信，滿足全球客戶對企業級高性能網絡解決方案及基礎性能網絡解決方案的需求。

2022年、2023年、2024年度和2025年前九個月（前三季度），飛速創新的營收分別約為人民幣19.88億元、22.13億元、 26.12億元和21.75億元，凈利潤分別約為3.65億元、4.57億元、3.97億元和4.23億元。

其中，基礎性能網絡解決方案為飛速創新的主要收入來源。報告期內，該公司的基礎性能網絡解決方案收入分別約為12.91億元、13.89億元、14.98億元和11.39億元，總收入的比例分別為64.9%、62.8%、57.3%和52.4%。

整體而言，飛速創新的收入保持增長態勢，毛利率穩步提升。不過，該公司的凈利潤卻在2024年有所下降。具體來看，該公司2022年的凈利潤約為3.65億元，2023年增長25.3%至4.57億元，2024年減少13.0%至3.97億元。

對于2024年凈利潤規模下降，飛速創新在招股書中解釋稱，主要由于研發費用與銷售及分銷費用大幅增加，其主要歸因于研發人員銷售員工的僱員薪酬費用增加，部分被毛利增加所抵銷。

2025年前三季度，飛速創新的營收約為21.75億元，較2024年同期的19.54億元增長11.3%；毛利約為11.43億元，同比增長14.8%；凈利潤約為4.23億元，同比增長20.6%，2024年同期約為3.51億元。

按非國際財務報告準則計量，飛速創新2022年、2023年、2024年度的經調整凈利潤分別約為3.88億元、4.70億元和4.08億元。2025年前三季度，該公司的經調整凈利潤約為4.61億元。

另據招股書披露，飛速創新依賴合約制造商滿足該公司的制造需求。截至2022年、2023年、2024年度以及2025年前三季度，該公司分別委聘約155名、151名、163名及182名合約制造商。

根據最新招股書，2025年度，飛速創新的營收約為29.66億元，同比增長13.55%；毛利約為16.15億元，2024年同期為13.06億元；凈利潤約為6.01億元，較2024年同期的3.97億元增長51.4%。

根據招股書，飛速創新已于2025年5月向公司股東派付股息2億元。此前的2022年度，該公司亦向股東宣派股息6000萬元。

來源：貝多商業&貝多財經

作者：張君

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