低開高走格局延續，風電設備成反彈先鋒！后市關注產業鏈景氣度

【盤面分析】

歐美股市已經下跌了1個月，美股道瓊斯指數跌幅近10%，這種的走勢也說明全球金融市場在這一次地緣政治的影響下，都沒有好果子！A股市場進入到縮量震蕩的行情，機構資金害怕不確定性因素選擇了觀望，這種行情哪怕是投資國外市場也是跌多跌少的事情，沒有誰能夠獨善其身。現階段轉折點主要是2點：一方面是地緣政治什么時候才能緩和或者告一段落，另一方面是行情轉折點何時出現，這才是出手的最佳時機，追漲殺跌只是“刀口舔血”必備“割”！

騎牛看熊發現隨著風電產業鏈價格逐步企穩，主機廠商與核心零部件企業的毛利率逐步修復，2026年行業業績彈性有望集中釋放。從估值來看，當前風電設備行業估值處于歷史低位，相較于新能源其他賽道，具備明顯的估值優勢；疊加需求兌現、盈利改善的雙重利好，行業估值修復空間廣闊，形成“盈利抬升+估值修復”的雙重紅利，投資性價比突出。風電設備行業正處于“政策強驅動、需求高增長、國產出海提速、盈利估值雙修復”的黃金發展期，新增裝機、設備更新、海外出口三重需求疊加，技術迭代與成本下降持續推動行業升級，中長期投資價值顯著，適合追求穩健成長的投資者布局。

三大指數集體低開，兩市開盤上漲個股千余只，題材板塊方面基礎建設、冶鋼原料、化肥概念等板塊表現較強，云服務、產業互聯網、多元金融等板塊表現較差。風電設備板塊延續強勢，通裕重工漲超10%，大金重工、天能重工等紛紛跟漲，英國自4月1日起取消33項風電組件進口關稅，葉片、電纜等核心部件稅率由6%、2%降至0，旨在釋放220億英鎊投資，加速北海海風裝機落地。

綠電概念反復活躍，綠發電力4連板，華電能源、中國電建等紛紛跟漲，今年的政府工作報告提出，實施超大規模智算集群、算電協同等新基建工程。此外，根據《數據中心綠色低碳發展專項行動計劃》明確要求，國家樞紐節點新建數據中心綠電占比超過80%。煤炭板塊延續強勢，鄭州煤電2連板，兗礦能源、山西焦化等紛紛跟漲，若霍爾木茲海峽長期封鎖，全球電力用煤需求可能年化增加8486萬噸；若我國煤化工裝置滿負荷運行，僅此一項便將拉動國內煤炭消費近5000萬噸。

化工板塊反復活躍，潞化科技2連板，金正大、興化股份等紛紛漲停，川金諾、金牛化工等漲幅靠前，生意社甲醇基準價為2750.00元/噸，與本月初(2200.00元/噸)相比，上漲了25.00%。鋰電池材料概念逆勢活躍，負極、電解液方向領漲，中科電氣漲近210%，璞泰來漲停，海科新源、德方納米等紛紛跟漲，鋰電3月排產顯著復蘇，環比增長11%到22%，同比增長37%到56%。2026年3月，電池/正極/負極/隔膜/電解液預排產累計同增36%到57%，其中電解液、隔膜同比超50%。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周五出現低開高走的態勢，盤面在4100點上方堅持著，下周將會是新的方向選擇，會議之后往往會有“大變局”。行業方面，銀行指數調整充分并有日線MACD底背離跡象，可作為短期避險之用，證券處于相對低位，性價比突顯，場內份額繼續增加。接下來注意上證指數能否在4130點之上穩住。

創業板指數周五跌破5日線后出現反彈走勢，這也說明中小創個股有資金支持，這也是弱勢行情中小盤股的機會。地緣沖突格局下，“新舊能源”均成為市場關注焦點，新能源（電新）、老能源（電力）均可以給于關注。接下來注意創業板指數能否在3330點之上穩住。

【淘金計劃】

本周市場寬幅震蕩，部分指數出現頂背離跡象。展望后市，考慮到當前中東局勢演化的復雜性，以及全球資產價格波動的聚集性，我們預計近期A、H 股仍有震蕩調整的需求。其中，A 股權重指數當前調整結構逐步充分，或在3 月中旬以后逐步企穩；相比之下，部分成長指數近期出現日線MACD 頂背離，加之去年以來漲幅較大、以及財報季因素，從技術結構看或在4月底以后企穩。

題材板塊中的風電設備、農用化工、冶鋼原料等概念是資金凈流入的主要參與板塊，云服務、產業互聯網、稀有金屬等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現雙碳目標下，風電作為清潔能源的核心力量，獲得國家政策持續加持。明確“十五五”期間風電年均新增裝機不低于1.2億千瓦，2030年累計裝機達13億千瓦、2035年突破20億千瓦，為行業提供長期穩定的增長預期。同時，老舊風電設備更新政策落地，并網滿15年、單機容量小于1.5MW的機組強制“以大代小”，5MW以上機型成為替換主流，2025-2030年替換市場規模近5000億元，疊加新增裝機需求，形成“新增+更新”雙重驅動，有效對沖行業周期波動風險。此外，海上風電作為未來增長重點，政策持續提速，2026年國內海上新增裝機預計達11-15GW，同比增幅超40%，深遠海與漂浮式風電的商業化落地，進一步打開遠期需求空間。

國內市場方面，陸上風電受益于風光大基地建設、平價上網政策推進，裝機需求持續高增，2026年預計新增陸上裝機120GW；海上風電則迎來開工、招標密集期，海纜、管樁、基礎件等配套設備需求同步爆發。海外市場方面，全球能源安全焦慮加劇，歐洲、英國等地區加速風電布局，其中英國取消33項風電組件關稅（葉片、電纜等稅率降至0），釋放220億英鎊投資潛力；歐洲風電訂單排產已延伸至2027-2030年，中國風電設備企業憑借成本控制、交付能力的核心優勢，持續搶占海外市場份額，出口紅利持續釋放，形成“國內穩增長、海外拓增量”的良好格局。

技術迭代推動行業降本增效，風機單機容量持續升級，從傳統5MW向7-20MW大型化、超大型化發展，度電成本大幅下降，顯著提升風電項目投資回報率（IRR），進一步推動新增裝機與設備更新需求。同時，核心部件國產化進程加速，主軸軸承、齒輪箱、葉片材料等關鍵環節國產化率持續提高，不僅降低了對海外供應鏈的依賴，還有效提升了產業鏈毛利率，增強國內企業的市場競爭力。此外，深遠海風電技術、漂浮式風電技術的商業化加速，帶動產業鏈上下游技術升級，推動行業向高質量發展轉型，為投資提供長期成長動能。

政策層面形成“國家引導+地方配套”的完善支撐體系，為風電設備投資筑牢基礎。國家層面，“十五五”規劃聚焦能源結構轉型，明確新增風電、太陽能發電裝機2億千瓦以上，同時三部門聯合印發方案，推動陸上大型風電基地、海上風電規范有序發展，引導風電分布式開發及水風光一體化開發，為設備需求提供剛性保障。地方層面，江蘇、廣東等省份建立容量補償機制，補償標準約0.02-0.03元/千瓦時，廣東更明確海上風電項目機制電價執行期限為14年，較其他新能源項目延長2年，進一步保障投資收益穩定性。此外，林草局與能源局聯合發文，支持風電場科學布局，優先引導項目落地沙漠、戈壁、荒漠等區域，規范用地審批流程，加快項目推進節奏，間接帶動風電設備需求釋放。

2026年風電市場呈現“存量優化+增量擴張”雙輪驅動態勢，設備需求持續高位釋放。從國內市場來看，行業已邁入“年增億千瓦”新階段，機構預測2026年國內風電新增裝機將達110-130GW，其中陸上風電120GW左右、海上風電突破10GW，疊加老舊機組改造規模超新增裝機的20%，形成持續的設備替換需求。從招標數據來看，2026年1-2月全國已有81個風電項目完成整機招標，總規模達12.335GW，頭部企業中標表現亮眼，印證行業需求韌性。國際市場方面，中國風電技術與標準“走出去”步伐加快，2026年海外市場份額預計達35%，尤其歐洲海風需求因能源供給受阻加速釋放，國內管樁等設備企業有望承接海外外溢需求，進一步拓寬市場空間。同時，風電應用場景從單一發電向“發電+儲能+制氫+數據中心”多場景融合，帶動設備需求多元化增長，提升投資想象空間。

2026年風電技術持續突破，推動設備性價比提升，顯著增強投資盈利能力。大型化成為核心趨勢，陸上主流機型達8-12MW，15MW機型開始批量招標，海上16-20MW機型成為主流，全球首臺20MW海上風機已完成吊裝，大型化機型可有效攤薄單位裝機成本，其中12MW陸上風機成本降至1200元/kW以下，度電成本低至0.17-0.18元/千瓦時，海上20MW機型單位千瓦投資降至8000元以下，度電成本突破0.3元/千瓦時，大幅提升項目盈利空間。智能化與數字化轉型加速，AI預測性維護滲透率超50%，故障預測準確率達90%，可降低30%運維成本；數字孿生風場、無人機巡檢全面普及，進一步提升運維效率、減少設備損耗，推動設備全生命周期成本下降。此外，深遠海技術實現突破，漂浮式基礎技術成熟，首個商業化漂浮式風電場投產，海纜、葉片等核心部件技術升級，碳纖維葉片、永磁同步發電機等應用普及，進一步提升設備可靠性與競爭力，為投資提供技術保障。

中國已形成全球最完整的風電產業鏈，從上游原材料（碳纖維、環氧樹脂）、中游核心部件（葉片、齒輪箱、發電機）到下游整機制造與風電場開發，全球市場份額均超70%，產業鏈協同優勢顯著，可有效降低投資的供應鏈風險。行業集中度持續提升，TOP5整機商合計市場份額超75%，資源持續向具備技術、資金、交付優勢的頭部企業集聚，行業競爭格局趨于穩定，減少惡性競爭對投資收益的沖擊。同時，產業鏈呈現一體化整合趨勢，整機企業向上游延伸、開發商向下游運維拓展，形成全鏈條協同發展模式，既保障設備供應穩定性，也通過規模效應進一步降本，提升投資回報率。此外，核心零部件環節供需格局偏緊，主軸軸承、鑄造主軸等環節產能釋放支撐業績向上，為相關設備領域投資提供利好。

2026年風電設備投資具備清晰且可觀的收益回報，同時契合長期發展趨勢。從投資回報率來看，陸上平價項目收益率達8%-12%，優質資源區可達12%-15%，海上平價項目達6%-9%，綠電直連項目更是高達10%-14%，溢價優勢顯著提升收益水平。從回收周期來看，陸上風電回收周期僅5-7年，優質資源區可縮短至4-5年，海上風電8-12年，分布式風電6-8年，相較于其他新能源項目，回收周期更短，投資回報見效更快。從長期價值來看，風電作為零碳排放、零水資源消耗的可再生能源，年發電量預計達1.8萬億千瓦時，替代煤電可減少CO?排放14.4億噸，占全國碳減排目標的20%，契合全球碳中和戰略，政策支持的長期持續性強，投資的抗周期能力突出，能夠規避傳統能源行業的政策與環境風險，實現長期穩健回報。此外，“風電+農業”“風電+旅游”等創新模式，進一步提升風電場附加值，間接帶動設備需求的長期穩定，為投資增添額外收益支撐。