蘋果折疊屏iPhone Fold，是真創新還是應付之作？

蘋果首款折疊屏iPhone Fold下半年將發布的傳聞，近期因供應鏈備貨量上調20%的消息而備受關注。作為品味非凡，習慣于以高舉高打姿態入場的頭部玩家，一舉一動都被市場看在眼里。在折疊屏市場已有多家品牌鏖戰數年后，蘋果的入局被視為行業格局重塑的關鍵變量。

然而，作為曾經改變世界的前驅，早已沒了讓人耳目一新的創新，汽車項目落寞下馬的場景猶在眼前，或許，每一個“果粉”都會不禁問一句：蘋果到底失掉創新力了嗎？

從折疊屏手機市場現狀、蘋果最新財報數據以及產業鏈動態來看，iPhone Fold究竟是蘋果新的增長點，還是創新不足的應付之作？

折疊屏市場格局與蘋果的入局價值

蘋果首款折疊屏iPhone的研發進展已進入量產準備階段，據中國臺灣《經濟日報》及多家媒體披露，iPhone Fold的供應鏈分工已基本確定：鴻海負責整機組裝，臺積電提供2nm工藝的A20 Pro芯片，大立光供應高端攝像鏡頭，新日興則負責核心轉軸組件。關鍵零部件預計于2026年第二季末至第三季出貨，產品正式發布時間鎖定9月，與iPhone 18系列同臺發布。

產品定位方面，iPhone Fold預計售價約為2000美元，采用書本式折疊設計，配備7.8英寸內屏，并采用液態金屬轉軸技術以實現“無折痕”效果。[1]這一技術路線的選擇，反映出蘋果對產品質量與用戶體驗的一貫高標準，盡管入市時間晚于其他廠商，但意在推出“主流機型”。

消息人士在 X 平臺發文，曝光蘋果首款大折疊手機iPhone Fold的3D CAD 渲染圖片

當前折疊屏市場已呈現“百家爭鳴”格局，主要玩家包括華為、三星、小米、OPPO、vivo、榮耀等。從銷量和業績表現看，2025年全球折疊屏智能手機出貨量約1700萬臺，收入約336億美元。

雖然整體規模尚小，但增速可觀——中國市場2025年出貨量約1001萬臺，同比增長9.2%，與整體智能手機市場下滑形成鮮明對比。不過，增速已從2024年的30.8%明顯回落，行業正從爆發式增長步入平穩發展階段。

廠商盈利方面，折疊屏產品普遍定價較高，但由于鉸鏈、屏幕等成本昂貴，多數廠商仍面臨盈利壓力。市場格局呈現“華為、三星雙雄并立”的特征，二者在高端市場占據主導地位。

在此背景下，蘋果的入局將產生深遠影響。根據TrendForce預測，隨著蘋果首款折疊設備于2026年下半年發布，全球折疊智能手機滲透率有望從2025年的1.6%升至2027年的逾3% 。鴻海董事長劉揚偉的近期表態也為這一預期提供了佐證——其表示一家主要客戶對即將推出的折疊產品“極具信心”，市場普遍認為該客戶即為蘋果。

那么，iPhone Fold的市場價值究竟何在？

一方面，蘋果憑借其龐大的用戶基礎與品牌影響力，歷來具備重新定義細分市場的能力；另一方面，折疊屏產品被視為蘋果推進更高端“Ultra”產品線戰略的組成部分，意在強化品牌溢價能力，而非走量的大眾機型 。

從這個角度看，iPhone Fold既是蘋果對折疊形態的跟進，更是其在高端市場構筑更深護城河的舉措——與其說是創新不足的應付之作，不如說是基于品牌定位的審慎卡位。

業績創新高背后的隱憂與機遇

蘋果于2026年1月29日發布的2026財年第一季度財報，展現了強勁的業績表現。當季實現營收1437.56億美元，同比增長15.7%；凈利潤420.97億美元，同比增長15.9%；攤薄后每股收益2.84美元，同比增長18.3% 。[2]從環比數據看，2025年Q4（即2026財年Q1）營收較2025財年Q4（949.3億美元）增長51.4%，呈現典型的銷售旺季特征。這一業績創下蘋果單季營收歷史紀錄，顯示出公司在核心產品周期驅動下的強大增長動能。

分業務看，iPhone作為核心增長引擎，表現尤為亮眼。當季iPhone營收達852.69億美元，同比增長23.3%，占總營收比重為59.3% 。這一增速遠高于公司整體增速，凸顯iPhone在蘋果生態中的基石地位。iPhone營收占比從上年同期的55.6%提升至59.3%，反映出iPhone 17系列“加量不加價”的定價策略成功點燃了消費者熱情。服務業務收入達300.13億美元，同比增長13.9%，占總營收的20.9%，毛利率穩定在約76.5%的高位，為公司提供穩定的利潤來源 。其他硬件產品表現分化：iPad營收85.95億美元，同比增長6%；Mac營收83.86億美元，同比下滑6.7%；可穿戴、家居及配件營收114.93億美元，同比下降2% 。

區域市場表現中，大中華區尤為突出。當季大中華區營收達255.26億美元，同比增長37.9%，不僅扭轉此前連續多個季度的下滑趨勢，更成為本季增速最快的區域。庫克在財報電話會議上表示，這是大中華區iPhone業務有史以來表現最佳的季度，增長動力來自消費者對iPhone 17系列的熱情。IDC數據顯示，2025年第四季度，蘋果以1600萬臺的出貨量和21.2%的市場份額居中國智能手機市場第一。從全球看，2025年蘋果出貨量達2.41億部，同比增長7%，市場份額19%，略超三星位居全球第一 。

然而，靚麗業績背后也存在隱憂。首先是存儲芯片價格上漲對毛利率的沖擊。庫克坦言，存儲漲價對第一財季毛利率影響微乎其微，但預計對第二季度毛利率會產生更大影響 。Counterpoint Research預計，2026年第一季度存儲芯片價格將環比上漲40%至50%，直接推升智能手機物料清單成本 。其次是研發投入加速攀升帶來的成本壓力。本季度研發費用達108.87億美元，同比增長31.7%，顯著高于營收增速，主要用于工程人才擴充及AI基礎設施投入 。再者，市場競爭日益激烈，隨著華為鴻蒙系統應用日臻完善，以及其他品牌新品陸續上市，蘋果在中國市場面臨更嚴峻的挑戰 。

綜合來看，蘋果依然是全球頭部的智能手機公司，憑借強大的品牌力、用戶粘性和生態優勢，在核心產品周期驅動下創下業績新高。但不可否認，在AI時代，蘋果正面臨雙重考驗：一方面需要應對存儲漲價等供應鏈挑戰，另一方面必須在生成式AI領域加速布局。本季度研發費用加速攀升，以及與谷歌合作開發下一代蘋果基礎模型，表明蘋果正積極構筑AI時代的競爭護城河 。從這個意義上說，蘋果尚未掉隊，但正處在關鍵的轉型期。

國內iPhone產業鏈的投資機遇

隨著iPhone Fold下半年發布預期升溫以及備貨量上調20%，國內iPhone產業鏈相關企業迎來新一輪投資機遇。從供應鏈分工看，iPhone Fold的推出將帶動多個細分領域的增量需求，包括組裝、光學、結構件、設備等環節。

在組裝環節，鴻海作為整機組裝主力承接更多訂單。國內企業雖未直接參與整機組裝，但在零部件和模組環節深度參與，光學領域是iPhone Fold升級的重點方向之一。據報道，iPhone Fold后置攝像頭采用雙攝配置，內屏前置攝像頭位于左上角。

大立光作為高端攝像鏡頭主要供應商承接更多訂單。國內廠商方面，宇瞳光學首次進入蘋果核心產品供應鏈，將為iPhone 18提供玻璃球面鏡頭，并通過玉晶光進入蘋果AI眼鏡供應鏈供應模造玻璃，這兩項業務均預計在2026年下半年開始批量供貨。這標志著國內光學企業正逐步切入蘋果供應鏈更高價值環節。

結構件與功能件方面，領益智造、藍思科技、信維通信等企業有望受益。[3]其中，轉軸被視為折疊手機最關鍵的結構部件，蘋果與相關供應商聯合研發了高強度液態金屬轉軸技術 。新日興作為核心轉軸組件供應商承接更多訂單 。國內企業中，精研科技、長盈精密等在轉軸和MIM部件領域具備技術積累，有望通過二級供應商身份參與。此外，折疊屏對輕薄化設計提出更高要求，散熱、電池、FPC等領域也將迎來升級需求。

設備端同樣蘊含投資機遇。招商證券研報指出，蘋果是3C自動化設備的主要需求來源。2026年蘋果有望逐步推出包括折疊屏、20周年新機等手機新品，帶動蘋果供應鏈上游設備需求持續向上。[4]關注博眾精工、快克智能、賽騰股份、凱格精機等企業，這些公司在自動化組裝、測試設備領域具備競爭力，有望受益于蘋果新品擴產帶來的設備采購需求。平安證券建議關注立訊精密、領益智造、歌爾股份、藍思科技、信維通信等。

從投資邏輯看，iPhone Fold帶來的投資機遇主要體現在三個層面：

一是折疊屏增量部件，如轉軸、鉸鏈、UTG玻璃等；

二是傳統存量業務的升級，如鏡頭、電池、散熱方案的優化；

三是自動化設備需求，受益于新品擴產帶來的資本開支周期。

存儲芯片價格上漲對產業鏈成本構成壓力，但具備規模優勢、垂直整合能力的頭部企業成本轉嫁能力更強。同時，隨著AI與折疊屏深度融合，系統級AI能力有望成為差異化競爭的關鍵 。IDC預測，2026年中國市場新一代AI手機出貨量占比將過半，達到53% 。這意味著，具備AI芯片封測、存儲、傳感器等相關技術的企業也將受益于終端智能化升級趨勢。

綜合來看，iPhone Fold的推出不僅是蘋果產品線的擴充，更是對消費電子產業鏈的一次系統性拉動。對于國內供應鏈企業而言，這既是業績增長的催化劑，也是技術升級的契機。在蘋果大幅調高備貨目標的背景下，相關產業鏈企業有望迎來訂單能見度提升和估值修復的雙重利好。

參考資料

[1]蘋果折疊iPhone備貨上調20%，臺積電、鴻海獲更多訂單，華爾街見聞

[2]蘋果（AAPL.O）：營收利潤雙增長，iPhone與服務業務表現亮眼創歷史新高，華鑫證券，任春陽，謝孟津

[3]電子行業點評：IPHONE營收同比增長 大中華區表現靚麗平安證券，楊鐘、徐勇、郭冠君

[4]3C設備2026年度策略報告—終端創新趨勢明確，把握AI+投資機遇，招商證券，郭倩倩、陳之馨

風險提示：市場有風險，投資需謹慎。以上信息僅供參考，不作為投資建議。