付鵬：年輕人的機會真正來了

近期，知名經(jīng)濟學家付鵬在鳳凰網(wǎng)財經(jīng)等聯(lián)合主辦的2026（第四屆）長白山論壇暨中國旅游論壇上，分享了對生產(chǎn)力、生產(chǎn)關(guān)系、世界秩序，及AI、地緣政治的看法。

投資作業(yè)本課代表整理了要點如下：

1、在未來5到10年，快的話可能在12到18個月左右，我們會看到一場巨變：一場生產(chǎn)力對所有行業(yè)、對生產(chǎn)關(guān)系進行的破壞性重構(gòu)。

2、新的生產(chǎn)關(guān)系一定會產(chǎn)生破壞，熊彼特講過，一定是先干掉老的，再有新的替代。

所以在這個過程中，大家會經(jīng)歷一個小周期的痛苦，這個痛苦應(yīng)該就在今年。因此今年的投資，我不認為很多人會覺得一帆風順。

3、今年投資與宏觀上的變量關(guān)系不大。

包括美國那邊，走到今天，宏觀經(jīng)濟變量也不大了，因為牌已基本打成明牌。

當下從投資角度，唯一的變量其實應(yīng)該更多關(guān)注現(xiàn)在所謂的中觀，也就是各個行業(yè)新舊生產(chǎn)關(guān)系的破壞與新關(guān)系的重構(gòu)。這個破壞過程中，市場會劇烈波動。

4、今年，生產(chǎn)關(guān)系是重中之重。過去的幾年（重點）是生產(chǎn)力。過去幾年全球資本市場的投資，全是對于生產(chǎn)力、數(shù)據(jù)中心、算力中心的投入。

5、韓國的三星電子、海力士，過去六個月股價的變動，你不用去想韓國、中國臺灣股市有什么國際資本流動，因為里頭就兩個公司：海力士和臺積電。這兩個公司本質(zhì)上就是一個東西——什么東西？鋼筋水泥的上游，基建的上游。

它的周期結(jié)束，就是整個上游的完成。然后通過上游基建，開始對各行各業(yè)進行重構(gòu)。今年就會發(fā)生這個故事。

6、另外一個東西是制度秩序的建立。在微觀上，我們可能還要面臨很多行業(yè)制度秩序的變化，很快。如果放到更大維度，我們世界的所有要素都會進行重構(gòu)。以前的原材料生產(chǎn)、加工、制造、出口這套邏輯，有沒有可能發(fā)生變化？

7、伊朗，哪是一個簡單的伊朗問題。

你前面看到的委內(nèi)瑞拉、古巴、伊朗，以及馬上可能看到的俄烏等等，其實所有東西都充斥著一個核心的點：結(jié)束。而不是大家理解的開始或高潮。當然高潮本質(zhì)上就是結(jié)束的開始。

你認為它還會延續(xù)十年，還是你認為過去十年到這兒已經(jīng)達到高潮并將要結(jié)束？我的答案是即將要結(jié)束。

因為在新的生產(chǎn)力生產(chǎn)關(guān)系下，戰(zhàn)爭搶奪地盤沒有意義了。

8、作為一個投資人，我想說現(xiàn)在我們就處在這個階段，必須要跟上。所以我個人完全不排斥現(xiàn)在的AI時代，我個人的應(yīng)用已經(jīng)完全跟上，各個行業(yè)、各個領(lǐng)域都在這么做。

9、未來很多投資的邏輯，我認為將不盡相同。

一句話總結(jié)：今年是整個天平（會打破）。也就是說，你以前是左右都要，一邊防著可能的地緣政治沖突、冷戰(zhàn)或熱戰(zhàn)，另一邊也拿著科技進步生產(chǎn)力。

但今年，我覺得這個平衡將會打破。如果拉長點，未來5到10年的投資回報率，應(yīng)該在新的生產(chǎn)關(guān)系上。

所以說年輕人的機會真正來了，就在這兒。

付鵬認為，2026年是新時代的重要轉(zhuǎn)折點。從2016年至今的十年“上半場”已經(jīng)結(jié)束，無論是未來五年還是十年，新的時代框架已開啟，生產(chǎn)力、生產(chǎn)關(guān)系、世界制度和秩序這三大核心變量已經(jīng)展開。

付鵬強調(diào)，今年，我們可能會經(jīng)歷一個小周期的陣痛，投資之路未必平坦。但快則12到18個月，一場由AI驅(qū)動的巨變就將真正展開。面對這個時代，最好的策略不是觀望，而是全力擁抱——打不過，就加入。

以下是投資作業(yè)本課代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精華內(nèi)容，分享給大家：

快則12-18個月，我們會看到一場巨變

非常榮幸，每年一如既往在長白山跟大家交流分享。一晃四年了。過去幾年，我們看到了宏觀經(jīng)濟的變化。但我個人的感受，與2016年之后我開始寫的《見證逆潮》，是完全吻合的。

從2016年開始，我們見證著百年未有之大變局，世界格局正發(fā)生巨大變化。過去幾年，這種感覺我相信每個投資人，甚至普通老百姓，都有了深刻的領(lǐng)悟。

今天我講的題目是，未來我們可能從見證逆潮，逐漸轉(zhuǎn)入見證一個新時代。

2026年，我認為是這個新時代的重要轉(zhuǎn)折點。2016年至今已十年，上半場已經(jīng)走完。無論是未來五年還是十年，我們已開啟了一個新的時代框架。

今年大家會見證天平的重要兩端，這兩端已不只是簡單的宏觀經(jīng)濟，它們涉及到的，正是書中提到的那個“齒輪”，也就是生產(chǎn)力、生產(chǎn)關(guān)系、世界制度和秩序這三個變量，它們都已展開。

現(xiàn)在無論如何，每個人或多或少都在使用人工智能。當然，老頭老太太們現(xiàn)在用豆包替代百度，替代搜索，問菜能不能吃，問自己是不是癌癥。但在我看來，這還不是真正意義上的人工智能。

在未來5到10年，快的話可能在12到18個月左右，我們會看到一場巨變：一場生產(chǎn)力對所有行業(yè)、對生產(chǎn)關(guān)系進行的破壞性重構(gòu)。

所以現(xiàn)在任何一個行業(yè)都要重新思考，在新的生產(chǎn)力下，你的商業(yè)模式是什么？甚至交通運輸，也要想想新的商業(yè)模式會是什么。

比如汽車行業(yè)要想一想：以后還有人買車嗎？還有人開車嗎？FSD目前的普及和應(yīng)用，這個時代還遠嗎？車的屬性功能會不會發(fā)生變化？

傳媒方式會不會變？比如社交媒體、微博，大家生活中的溝通交流會不會變？

春節(jié)時孫宇晨說過一句很炸裂的話：以后還會跟人溝通交流嗎？以后更多的應(yīng)該是你去問AI。比如特朗普這段話什么意思？你可能會去問AI。這個數(shù)據(jù)出來什么意思？這個時代大家覺得很遠嗎？

不，我覺得很近了，12到18個月。因為整個頂層的上游——生產(chǎn)力的上游、技術(shù)的上游——裂變已經(jīng)夠了。我們的數(shù)據(jù)中心、算力中心，以及上游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)基本完成。

今年會經(jīng)歷一個小周期的痛苦，

投資未必一帆風順

去年分享時我說，這很像2002、03年有個話題：中國的基建到底是債務(wù)，還是要想富先修路？過去幾年人工智能的大規(guī)模投資和資本開支，就像當年的中國高速公路。你覺得它是債務(wù)，還是生產(chǎn)力改變生產(chǎn)關(guān)系所必須的基礎(chǔ)設(shè)施？到今天，答案已非常明顯。

而且，應(yīng)該這么說，市場永遠有效，它已經(jīng)快速告訴我們答案是什么。

第二，新的生產(chǎn)關(guān)系一定會產(chǎn)生破壞，熊彼特講過，一定是先干掉老的，再有新的替代。

所以在這個過程中，大家會經(jīng)歷一個小周期的痛苦，這個痛苦應(yīng)該就在今年。因此今年的投資，我不認為很多人會覺得一帆風順。

今年投資與宏觀關(guān)系不大

今年投資與宏觀上的變量關(guān)系不大。

包括美國那邊，走到今天，宏觀經(jīng)濟變量也不大了，因為牌已基本打成明牌。

當下從投資角度，唯一的變量其實應(yīng)該更多關(guān)注現(xiàn)在所謂的中觀，也就是各個行業(yè)新舊生產(chǎn)關(guān)系的破壞與新關(guān)系的重構(gòu)。這個破壞過程中，市場會劇烈波動。

這段時間已經(jīng)發(fā)生了，很多人覺得市場很好，其實從12月圣誕節(jié)前后，已經(jīng)開始發(fā)生重要的破壞。

到今天，很多人可能才開始覺得，AI時代來了，是不是傳統(tǒng)軟件就沒用了，會被完全替代？比如coding完全由AI完成。很多人開始擔心，很多程序員覺得完蛋了，可能要下崗失業(yè)。

我相信同樣的事情，過一段時間很多網(wǎng)約車司機可能就要問：我這工作是不是沒了？會不會被無人駕駛完全替代？當然，率先發(fā)生的一定在海外，然后國內(nèi)如果快速跟進，同樣會產(chǎn)生這個問題。

很多編輯可能要問：我的編輯工作還有意義嗎？之前我和華爾街見聞的曉鵬聊天時說，以后有沒有可能大家獲得信息和資訊的方式完全變了？根本不會打開APP去點。有沒有可能你每天打開就是問一句GPT或Gemeni：幫我整理一下過去24小時的重要新聞。

當然，春節(jié)最火的是“龍蝦”，大家如果自己本地部署后會發(fā)現(xiàn)，它把研究員的基礎(chǔ)工作、編輯的工作全都干掉了。你的整個工作流會被快速壓縮。

所有科技進步，本質(zhì)就兩個字：提高效率，降低成本。效率的提高，要么是能力的提高，要么是流程的縮短，要么是能力加流程的縮短。所以這些變量，已經(jīng)完全展開。

過去幾年生產(chǎn)力為重，

今年生產(chǎn)關(guān)系是重中之重

今年，生產(chǎn)關(guān)系是重中之重。過去幾年（重點）是生產(chǎn)力。

你看過去幾年全球資本市場的投資，全是對于生產(chǎn)力、數(shù)據(jù)中心、算力中心的投入。

它的末端代表很簡單：數(shù)據(jù)中心、算力中心，作為基建。

韓國股市、中國臺灣股市過去6個月股價的變動，意味著什么？

你還記得2002年到08年中國股市的投資嗎？先是從招投標、公路、鐵路、橋梁、水泥、鋼筋一路上到原材料，原材料達到頂峰結(jié)束。什么意思？你會發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在這個周期幾乎是同樣的。

大概在19年前后，我們開啟了數(shù)據(jù)中心、算力中心的大規(guī)模資本支出，到去年開始傳導到上游的上游——上游原材料。

就像公路鐵路橋梁，開始傳導到鋼筋水泥這些基建原材料一樣。它傳導到什么？你可以看到，包括韓國的三星電子、海力士，過去六個月股價的變動，也就是韓國股市和臺灣股市。

你不用去想韓國、中國臺灣股市有什么國際資本流動，因為里頭就兩個公司：海力士和臺積電。這兩個公司本質(zhì)上就是一個東西——什么東西？鋼筋水泥的上游，基建的上游。

它的周期結(jié)束，就是整個上游的完成。然后通過上游基建，開始對各行各業(yè)進行重構(gòu)。今年就會發(fā)生這個故事。

微觀上，

我們面臨很多行業(yè)制度秩序的變化

另外一個東西是制度秩序的建立。在微觀上，我們可能還要面臨很多行業(yè)制度秩序的變化，很快。

最典型一個例子，人工智能出來后，大家看到影視颶風團隊前段時間發(fā)視頻說，我特別擔心，現(xiàn)在AI做出來的我的視頻、聲音、影像太逼真了。他有這種憂慮。

放心，這種憂慮我兩年前就有了，而且不光是憂慮，它已變成現(xiàn)實。

所以以后大家看視頻不一定是我，聽音頻不一定是我。大家有沒有可能說，付總前段時間你給我打了個視頻電話，有沒有可能也不是我？這時候你要防詐，APP就要下好了。什么意思呢？

當新的生產(chǎn)力在各行各業(yè)得到大規(guī)模應(yīng)用時，我們的制度秩序、法律法規(guī)是落后的。它需要根據(jù)這個新的生產(chǎn)關(guān)系去進行重構(gòu)和調(diào)整。

比如法律可能要去調(diào)整，不能把真人的臉上傳，不能用迪士尼的角色去做你的AI短劇，因為你侵權(quán)，知識產(chǎn)權(quán)有保護等等。這些制度秩序會隨著生產(chǎn)關(guān)系的變化去進行再次重構(gòu)。

當然這舉的還是微觀例子，比如產(chǎn)業(yè)里的制度秩序重構(gòu)。

如果放到更大維度，我們世界的所有要素都會進行重構(gòu)。以前的原材料生產(chǎn)、加工、制造、出口這套邏輯，有沒有可能發(fā)生變化？

原來以商品為主導的貿(mào)易模式，有沒有可能發(fā)生變化？原來以新載體去重構(gòu)的金融框架和制度秩序，有沒有可能發(fā)生變化？

你想當年紙幣的出現(xiàn)是一種顛覆，銀行的出現(xiàn)是二次顛覆，互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)對金融是第三次顛覆。

那有沒有可能在新的AI加持下，我們對各行各業(yè)包括金融領(lǐng)域都會發(fā)生新的顛覆？比如以后有沒有可能就沒有券商了，也沒有銀行了？你不需要再把錢從銀行轉(zhuǎn)到證券賬戶，證券賬戶轉(zhuǎn)到交易所。交易完以后回來，有沒有可能直接就是你的錢包直接交易，交易完直接清算？

你的貿(mào)易清算結(jié)算，比如我們在大宗貿(mào)易中，合同很早都已經(jīng)用區(qū)塊鏈去應(yīng)用，來防止合同造價、單據(jù)造價。那有沒有可能很快，在整個金融領(lǐng)域也采用這樣的模式？

所以這個時代的大的框架，你只要看明白了，它其實在過去的幾年已經(jīng)全部展開。

更大維度看，世界秩序會發(fā)生變化

但是各國在這個生產(chǎn)力、這個科技進步上，當前所處的環(huán)境是不一樣的。

當然對應(yīng)的資本市場目前所處的階段，我認為也是不一樣的。比如中國和美國，在這輪科技競爭中，我們現(xiàn)在的資本市場，從我的角度看，產(chǎn)業(yè)生命周期的特征是不一樣的。這就是我們今年的重點。

再大點維度，除了剛才講的貿(mào)易關(guān)系這些變化，還有一個最大的：世界秩序會發(fā)生變化，全球的分工分配模式將發(fā)生調(diào)整，全球的地緣政治關(guān)系正發(fā)生調(diào)整。

在歷史上，打破舊生產(chǎn)關(guān)系時，新生產(chǎn)關(guān)系會出現(xiàn)巨大的動蕩。這個動蕩在歷史上我們經(jīng)歷過。

過去一兩年，我一直跟大家分享，歷史上如果參考哪一段，我覺得最能參考的，是60年代末到80年代初，從工業(yè)革命向半導體信息技術(shù)轉(zhuǎn)型的階段非常類似。

世界制度的動蕩，貿(mào)易制度的動蕩，科技的進步，對原有生產(chǎn)關(guān)系的破壞和重構(gòu)。

當時從英國的撒切爾到美國的里根進行的大刀闊斧的改革，就是對原有制度的改革。以及當時的冷戰(zhàn)對抗環(huán)境。所有東西跟當年會非常相似。

當年這個過程大概持續(xù)了十來年，到今天為止已經(jīng)十年了。我個人很傾向于今年是個重大轉(zhuǎn)折。

伊朗不只是伊朗的問題

其實大家看看現(xiàn)在的地緣政治，伊朗，但哪是一個簡單的伊朗問題。

你前面看到的委內(nèi)瑞拉、古巴、伊朗，以及馬上可能看到的俄烏等等，其實所有東西都充斥著一個核心的點：結(jié)束。而不是大家理解的開始或高潮。當然高潮本質(zhì)上就是結(jié)束的開始。

現(xiàn)在看你怎么理解，你認為它還會延續(xù)十年，還是你認為過去十年到這兒已經(jīng)達到高潮并將要結(jié)束？我的答案是即將要結(jié)束。大家因人而異。

因為在新的生產(chǎn)力生產(chǎn)關(guān)系下，戰(zhàn)爭搶奪地盤沒有意義了。

很多人還沒有反應(yīng)過來，生產(chǎn)要素的變化會使原來的邏輯發(fā)生很大變化。

以前的戰(zhàn)爭搶城、搶地、搶人、搶資源，搶的是生產(chǎn)要素。如果在未來的生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系里，這個生產(chǎn)要素的邏輯會發(fā)生巨大變化，那這種搶還有意義嗎？

所以世界的地緣政治沖突，在今年會進入徹底的重構(gòu)階段。當然，就好像十年前很多人看特朗普，都覺得他是個瘋子或傻子。實際上，這個東西只能留給歷史去評說，就像留給歷史去評說撒切爾夫人、里根一樣，道理是一樣的。

中美都一樣：

我之前一直跟大家講，中美兩個其實都一樣。

我們在舊的經(jīng)濟發(fā)展模式下，無論是美國的舊國際分工發(fā)展模式，還是中國入世后的經(jīng)濟發(fā)展模式，都存在一個巨大的問題：發(fā)展40年后，我們所有表現(xiàn)出來的經(jīng)濟問題，都是錯配的生產(chǎn)關(guān)系。

所以解決生產(chǎn)關(guān)系的做法很簡單：讓它該暴露的暴露，該出清的出清。

我一直舉那個例子，當年中國經(jīng)歷過一段，90年代朱镕基總理做的大刀闊斧的制度性改革，你可以理解成他把改革開放后形成的第一階段里，錯位的所有生產(chǎn)關(guān)系進行了一個大刀闊斧的糾正。

然后隨著后面的入世，重新再分工再分配，我們才有了大概從02年左右開始的這一輪周期。

老美也是一樣。從08年金融危機時,我就一直強調(diào)，你別表面上簡單認為它是一場次貸危機，金融危機背后是房地產(chǎn)的問題。但那都是一個表象。

真正深層次的根源，往后看，跟80年代之后形成的全球化分工有密切關(guān)聯(lián)。所以你要調(diào)整，可不是簡單調(diào)整一下，比如制造業(yè)回歸。

不是的，你要做的是一系列大刀闊斧的改革，絕不是單一的改革。在這個階段，它就會讓你感覺很混亂，所有制度在調(diào)整時都很混亂。

像現(xiàn)在，我們當前的資本市場，大家會發(fā)現(xiàn)充斥的聲音是：AI來了，人工智能完了。人工智能來了，軟件公司就完蛋了。

從11、12月份開始，軟件公司暴跌帶來了市場的劇烈調(diào)整。對中國來講，有句話很簡單：要想生，就得先死，置之死地而后生。舊的東西不打破，怎么能夠和諧共處？

很多人想的是既要又要還要，能不能不動手術(shù)把瘤去掉？既要又要還要，哪那么容易。

實際上在過去百年的發(fā)展歷史中都證明了一點：死才能生。所以很多時候，動蕩的本質(zhì)，你要看它到底是有序還是無序。

也就是說，對制度的調(diào)整是有序還是無序，非常重要。我們不怕制度調(diào)整，而是要判斷有序和無序。

所以，有人問，到底是悲觀還是樂觀？我的答案很簡單。

其實在過去的幾年，很多投資人是非常矛盾的。因為你經(jīng)歷了類似70年代的特征，你拿了兩類資產(chǎn)同時存在：你拿了一個未來的樂觀資產(chǎn)，就是科技生產(chǎn)力；你一頭又拿了一堆戰(zhàn)爭資產(chǎn)，對吧？

過去幾年，一開始我跟很多人講，他們不信，沒理解。他們說就正常的通脹什么的。

我當時說，這就是70年代冷戰(zhàn)時的戰(zhàn)爭特征。因為很多資產(chǎn)的表現(xiàn)不再以市場為主導，而是以國家主義在做主導。

所以在去年年底，我還給大家重新把這段梳理了一下，以史為鑒，大概在70年代到80年代階段，美國全要素生產(chǎn)率的停滯，也就是生產(chǎn)力還沒出現(xiàn)，舊的生產(chǎn)關(guān)系矛盾巨大。

那么黃金價格的波動，在這十年中豈止是黃金？我之前跟大家說，還有鈷、核戰(zhàn)爭用到的鈾235，還有錫、銀，鎢、鐵等。這些價格在70年代都出現(xiàn)了大幅異動。

而異動的背后絕不是簡單的市場經(jīng)濟，跟市場經(jīng)濟沒任何關(guān)系。跟未來產(chǎn)業(yè)，比如你當時講未來計算機普及、半導體普及會大量用到電路板，會用到錫、銀。

當年的亨特兄弟不就干了這件事嗎？但是歷史你得讀懂。當年亨特兄弟真的是投機，在囤銀嗎？當然不是。亨特兄弟當時賭的是錫和銀可以作為導彈牽引頭。因為在美國當時的目錄名單里，它們是作為國家的戰(zhàn)略金屬儲備。

當然亨特兄弟倒霉，因為后來，從78年到81年，冷戰(zhàn)逐漸緩解。其實前蘇聯(lián)到最后是91年解體。

從81年到91年，跟冷戰(zhàn)沒什么太大關(guān)系。81年到91年，變成了你按你的生產(chǎn)力、生產(chǎn)關(guān)系、制度發(fā)展你，我按我的生產(chǎn)力、制度、關(guān)系發(fā)展我。

你和你的同盟，我和我的同盟，大家按照兩套模式copy、粘貼，看怎樣一個發(fā)展結(jié)果。

前蘇聯(lián)到最后的結(jié)果，就是自己的生產(chǎn)關(guān)系一直沒梳理好，到91年出現(xiàn)了巨大問題。81年里根和戈爾巴喬夫開始見面，基本上確定了共存的道理。

也就是說，不再像70年代那種冷戰(zhàn)，大家都覺得核武器離按鈕一步之遙。沒有了，大家變成了可以兩邊并存，前蘇聯(lián)可以并存，美國可以并存。這個時候一旦確定下來，你會發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)爭的邏輯就結(jié)束了。

而同時，80年代，你們可以看到，生產(chǎn)力開始向各個環(huán)節(jié)、向生產(chǎn)關(guān)系傳導。我們不再用紙質(zhì)表格做財務(wù)、寫文章，不用打字機了。

我們開始出現(xiàn)了個人PC，出現(xiàn)了windows系統(tǒng)，出現(xiàn)了軟件。然后個人PC價格下行，家家開始有電腦，然后大家開始想組成局域網(wǎng)等等。這一路長達20年是新的生產(chǎn)力生產(chǎn)關(guān)系推動的投資回報。

打不過就加入，AI時代，必須要跟上

作為一個投資人，我想說現(xiàn)在我們就處在這個階段，必須要跟上。所以我個人完全不排斥現(xiàn)在的AI時代，我個人的應(yīng)用已經(jīng)完全跟上，各個行業(yè)、各個領(lǐng)域都在這么做。

我之前做了一個AI聲音的播客等等，你會發(fā)現(xiàn)很多人在下面說，付總這個聲音聽起來好像是AI做的。我說，好和不好你都聽著。因為未來就這樣，未來會朝著這個方向發(fā)展，你必須要盡快適應(yīng)。

你別跟我說手握的壽司好吃，我不想吃預(yù)制菜。這個時代就是往預(yù)制去的，你喜歡吃不喜歡吃都得朝這方向去。如果你將來想吃手握（的壽司），可以1000塊錢一位，那就是價格高。

你想聽我真人的聲音，可以2000塊錢一位。你要么就聽AI的聲音，100塊錢。這個時代已經(jīng)來了，擋不住的。

像前兩年我姑娘做文化傳媒，她那很多配音老師、很多漫畫的老師都說，我們拒絕AI，不能讓AI生成圖片，拒絕AI模擬的聲音。

到今年春節(jié)我再問他們，他們說，我也不拒絕了，因為我被裁員了，我找不著訂單了。那你打不過就加入，對不對？

年輕人的機會真正來了

所以這個時代的變化，對于在座的各位，你們已經(jīng)身處其中了。未來很多投資的邏輯，我認為將不盡相同。

一句話總結(jié)：今年是整個天平（會打破）。也就是說，你以前是左右都要，一邊防著可能的地緣政治沖突、冷戰(zhàn)或熱戰(zhàn)，另一邊也拿著科技進步生產(chǎn)力。

但今年，我覺得這個平衡將會打破。如果拉長點，未來5到10年的投資回報率，應(yīng)該在新的生產(chǎn)關(guān)系上。

所以說年輕人的機會真正來了，就在這兒。

它來了，你能不能比老登們更先用現(xiàn)在的生產(chǎn)力去顛覆老登們的生產(chǎn)關(guān)系，把它的流程縮短，把它的成本降下來，把它的效率提上去，然后率先找到自己的定位。

不過我想說一句話，你們知道歷史上所有科技進步，對于群體的認知分布是什么嗎？

只有3%的人屬于超級領(lǐng)先并且創(chuàng)造的人，也就是埃隆·馬斯克這類人。加上這3%，有15%的人屬于前端。

到中間，當它已經(jīng)開始大規(guī)模應(yīng)用，豆包、DeepSeek、千問都已經(jīng)到了你手機端上的時候，我可以告訴你，也僅僅只有40%的人意識到(AI)對自己各行各業(yè)的沖擊和改變。

也就是說，整體有60%的人將遠遠滯后于這場生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的大變革。

這是歷史上所有的財富不可能對等分配的原因。所以我一直強調(diào)，我們盡量做前端。我也不是前端的3%，也不是那15%，但我至少不想做后端的60%。

我相信這對我們來講是至關(guān)重要的。

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