華萊士退市，資本夢醒了

出品｜新品略財經

作者｜吳文武

華萊士正式宣布退市，資本夢醒了，背后是華萊士正面臨越來越大的經營壓力，但還不能躺平，需要不斷講出新的增長故事。

01華萊士退市，資本夢醒了

餐飲行業的熱搜不少，可最新沖上熱搜的這家餐飲企業有點特別。

《新品略財經》關注到，3月11日，“華萊士正式宣布退市”話題沖上熱搜，當天一度曾沖上微博熱搜第三名，引發全網關注和熱議。

據媒體報道，華萊士母公司華士食品于今年2月發布公告稱，公司正式完成從新三板摘牌，公司股票自2月12日起終止在全國中小企業股份轉讓系統（新三板）掛牌。

早在今年1月9日，華士食品就宣布公司將申請終止掛牌，早有預告。現在距離華士食品正式終止新三板掛牌已有近一個月的時間，華萊士的這條熱搜上得有點晚。

從華萊士正式從新三板摘牌那天起，就意味著正式揮別了資本市場。3月11日，華萊士完成全部退市流程。

要不是華萊士退市話題沖上熱搜，很多人都不知道原來華萊士還曾登陸過資本市場，而且華萊士早在近十年前就已經在新三板掛牌。

2016年4月，華萊士正式在全國中小企業股份轉讓系統（新三板）掛牌，當時正值華萊士的狂飆發展時期，是新三板餐飲領域的代表性企業之一。

和其他企業因為業績不佳或者崩盤而被迫退市的原因不同，華萊士是主動申請摘牌，其全國門店也在正常經營，并不會影響消費者就餐。

至于主動申請摘牌退市的原因也很簡單，華萊士給出的理由是為了省錢。

華萊士在公告中表示，公司因充分考慮公司目前經營情況，結合當前市場環境及公司長期戰略和發展規劃，進一步提升經營決策效率、降低運營成本。

看得出來，華萊士是為了省錢而申請摘牌退市，顯然是一個很實際的理由。

一家企業上市或登陸資本市場，當然是為了融資去支持企業更好地發展，可很尷尬，華萊士在新三板掛牌的近十年時間里，資本市場并沒有給華萊士帶來預期的助力。

據公開數據，掛牌期間，華萊士僅通過新三板融資1000萬元，這一金額顯然對華萊士門店瘋狂擴張、供應鏈運營及升級，以及企業經營管理等并沒有多大幫助，有媒體評論稱：幾乎是杯水車薪。

在《新品略財經》看來，結合華萊士在資本市場上的表現，及當下實際經營環境等原因，主動申請摘牌退市，猶如華萊士的資本夢醒了，當然這并不代表著華萊士從此告別資本市場夢，或許華萊士未來還會謀求再次沖刺資本市場。

02雙面華萊士，壓力山大

上世紀90年代，麥當勞、肯德基兩大洋快餐巨頭紛紛進入中國市場，掀起了一陣洋快餐消費熱潮，在當時的收入水平下，因為肯德基、麥當勞賣得貴，屬于典型的中高檔消費。

當時的兩個溫州商人華懷余、華懷慶兩兄弟看到了西式快餐的商機，一起湊了8萬元開始創業，最開始是在福建師范大學門口賣洋快餐，取名：華萊士。

華萊士并沒有像肯德基、麥當勞那樣走“高大上”的路線，直接走低價路線，比如推出“特價123，可樂1元、雞腿2元、漢堡3元”，華萊士慢慢出名了，靠著招商加盟，開啟了狂飆模式。

巔峰時期的華萊士在2023年時門店數量一度突破兩萬家，超過了肯德基、麥當勞、德克士、漢堡王等幾家洋快餐巨頭的門店數總和。在2024年之前的幾年時間，華萊士依然在踩油門開店，保持快速擴張的節奏。

整體上來看，華萊士的形象形成了鮮明對比的兩面，甚至是多面。

一方面，華萊士靠著低價快速打開市場，為消費者，特別是為了很多年輕人提供了高性價比的洋快餐產品，粉絲也不少。

而另一方面，華萊士被網友們貼上了“噴射戰士”標簽，多年以來，華萊士被頻繁曝出店面衛生、食品安全等問題。甚至更有網友調侃稱，但凡在華萊士消費過的人，都有一個強大的消化系統。

不少消費者對待華萊士的態度就和對蜜雪冰城的態度差不多，你可以說他不健康，但不能說他不便宜。

華萊士鮮明對比的兩面性，讓很多人又愛又恨。

最近一兩年來，華萊士狂飆不起來了，直接反映在了華萊士的財報數據和門店數據變化上。

據華萊士公布業績，2022年至2024年，其營收增速從24.36%降至13.31%。華萊士2025年上半年報顯示，盡管實現歸母凈利潤為1.22億元，同比增長35.32%，但營業收入46.25億元，同比下降0.49%，這是其營收首次出現負增長。

同時，華萊士的負債規模大幅擴大，2025年上半年負債總額達21.08億元，資產負債率高達73.73%，較2022年的10.85億元負債翻倍。

華萊士的門店總數量規模也在縮水，截至2026年2月，華萊士在營門店回落到約19494家，已經跌出了“2萬店俱樂部”。

可見，華萊士當前面臨不小的經營壓力，猶如夾心餅干式存在。麥當勞、肯德基兩大行業巨頭紛紛加速下沉，塔斯汀等中式漢堡品牌不斷崛起，前后夾擊讓華萊士壓力山大。

從底層看華萊士靠“門店眾籌、員工合伙”模式快速擴張，現在早已實現規?；?，華萊士主要賺向門店供應原材料的貿易利差，并非是品牌授權費，而現在華萊士的核心商業模式的隱憂已經出現了。

03華萊士還不能躺平

此次華萊士主動退市，并非經營失敗，是企業的一次戰略收縮策略，但外界依然會關注華萊士當前及未來的發展。

盡管華萊士一直有負面不斷、爭議不斷，但已經是一家門店規模近兩萬家門店的連鎖餐飲行業巨頭，業務基本盤依然存在，只是面臨越來越大的壓力，但華萊士很顯然還不能躺平。

在《新品略財經》看來，華萊士未來不僅需要痛改前非，還需要不斷拿出更多的新策略去挽救頹勢，做出更多的新探索，講出新的增長故事。

第一，華萊士要痛改前非，要摘掉“噴射戰士”的帽子。

眾所周知，華萊士多年來食品安全等負面事件可不少，甚至被網友們長期調侃為“噴射戰士”，有損華萊士的品牌形象。

華萊士需要痛改前非，尤其是要門店衛生管理、食品安全管控等方面不斷升級，還要落實到一線門店，華萊士要早日摘掉“噴射戰士”的帽子。

第二，華萊士需要品牌煥新，不能再像老樣子了。

華萊士已經意識到了該進行品牌煥新了，品牌及門店形象當然要與時俱進，保持品牌新鮮感，去吸引新消費者。

以前已經啟動品牌升級，包括門店視覺優化、開展聯名IP等，很顯然做得還不夠多，應該進一步做更多豐富的品牌煥新探索。

第三，華萊士應該不斷尋找新產品及業務新增長點。

洋快餐產品很同質化，競爭對手越來越多，消費可替代性很強，需要不斷推出新產品。比如，華萊士已經開始推出地域化特色產品，還需要加碼發力。

華萊士已經推出9.9元咖啡包月卡活動，用戶支付9.9即可在30天內每隔2小時兌換一張現磨美式咖啡，理論月度上限為210杯，單杯成本不到5分錢，華萊士當然不是想去賣咖啡賺錢，而是想通過低價咖啡去帶動主打產品的銷量。

第四，華萊士應該推出更多門店新類型，乃至是新的子品牌。

華萊士不妨拜師薩莉亞，像薩莉亞一樣去新開甄選店，適當提高客單價，推出更多門店類型，進行門店新設計、打造空間體驗等。

今年餐飲行業掀起了一陣開大店和旗艦店熱潮，華萊士也可以在這方面去做出新探索。

華萊士甚至還可以去推出新子品牌或者新業務品牌，打造全新的模式、產品創新及用餐體驗等。

總而言之，華萊士還不能躺平，需要去不斷創新和探索，早日遏制住頹勢，找到新的業務驅動力。

（本文不構成任何投資建議）