油價(jià)劇烈震蕩：G7暫不動(dòng)用戰(zhàn)略儲(chǔ)備，市場(chǎng)回吐漲幅

截至北京時(shí)間3月10日7時(shí)，國(guó)際油價(jià)在經(jīng)歷前一交易日的劇烈波動(dòng)后明顯回落。

此前，受美國(guó)與伊朗沖突升級(jí)以及霍爾木茲海峽運(yùn)輸受阻預(yù)期影響，原油價(jià)格一度飆升至每桶約120美元，但隨后隨著市場(chǎng)情緒緩和和政策信號(hào)釋放，油價(jià)快速回吐大部分漲幅。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月9日，隨著中東局勢(shì)迅速升級(jí)，市場(chǎng)擔(dān)憂波斯灣石油出口受到嚴(yán)重沖擊。霍爾木茲海峽是全球最重要的能源運(yùn)輸通道之一，大量中東原油通過(guò)該海峽運(yùn)往亞洲和歐洲。

一旦運(yùn)輸受阻，全球供應(yīng)鏈將面臨顯著沖擊。在這一背景下，亞洲交易時(shí)段國(guó)際油價(jià)快速拉升，布倫特原油與WTI原油均突破每桶110美元關(guān)口，并在盤中一度接近120美元，創(chuàng)下近年來(lái)的階段性高位。

然而，在隨后進(jìn)入歐美交易時(shí)段后，油價(jià)走勢(shì)迅速逆轉(zhuǎn)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普在接受媒體采訪時(shí)表示，對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)“幾乎已經(jīng)非常完整”，暗示沖突可能不會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。

這一表態(tài)在一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。受此影響，原油期貨價(jià)格迅速回落，WTI原油盤中一度跌至每桶81美元附近，隨后在90美元上下震蕩。單日接近40美元的振幅，使得這一交易日成為近年來(lái)油價(jià)波動(dòng)最劇烈的時(shí)段之一。

與此同時(shí)，各國(guó)是否動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。多國(guó)政府此前表示，必要時(shí)可能通過(guò)釋放緊急庫(kù)存來(lái)穩(wěn)定能源市場(chǎng)。國(guó)際能源署成員國(guó)目前合計(jì)擁有約12億桶公共緊急石油庫(kù)存，這些儲(chǔ)備曾在海灣戰(zhàn)爭(zhēng)、利比亞內(nèi)戰(zhàn)以及俄烏沖突期間多次被動(dòng)用，用以緩解供應(yīng)沖擊和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

不過(guò)，最新消息顯示，主要經(jīng)濟(jì)體暫未準(zhǔn)備采取這一措施。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月9日，一名七國(guó)集團(tuán)官員表示，G7各國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)當(dāng)天在會(huì)議上基本達(dá)成共識(shí)：目前尚未達(dá)到需要?jiǎng)佑脩?zhàn)略石油儲(chǔ)備的階段，因此暫時(shí)不會(huì)啟動(dòng)聯(lián)合釋放庫(kù)存的行動(dòng)。這一表態(tài)意味著主要消費(fèi)國(guó)仍在觀察局勢(shì)發(fā)展，希望通過(guò)市場(chǎng)自身調(diào)整來(lái)消化短期沖擊。

在各國(guó)政策信號(hào)之外，市場(chǎng)也在重新評(píng)估實(shí)際供應(yīng)影響。雖然沖突一度引發(fā)對(duì)波斯灣大規(guī)模供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，但部分分析人士認(rèn)為，目前尚未出現(xiàn)長(zhǎng)期性產(chǎn)量損失跡象。一些中東產(chǎn)油國(guó)仍在維持正常生產(chǎn)，全球商業(yè)庫(kù)存水平也處于相對(duì)充足區(qū)間，這些因素在一定程度上緩解了市場(chǎng)恐慌情緒。

總體來(lái)看，本輪油價(jià)的劇烈波動(dòng)主要源于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的快速上升與回落。一方面，中東局勢(shì)的不確定性使市場(chǎng)迅速計(jì)入最壞情景；另一方面，隨著軍事行動(dòng)節(jié)奏、政策表態(tài)以及庫(kù)存狀況逐漸明朗，部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)開(kāi)始被市場(chǎng)消化。

盡管如此，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，中東局勢(shì)仍將是短期油價(jià)的最大變量。未來(lái)幾天，投資者將密切關(guān)注霍爾木茲海峽航運(yùn)情況、主要產(chǎn)油國(guó)供應(yīng)變化以及主要消費(fèi)國(guó)是否調(diào)整政策工具。如果運(yùn)輸持續(xù)受阻或沖突進(jìn)一步擴(kuò)大，油價(jià)仍可能重新測(cè)試高位；而若局勢(shì)趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)波動(dòng)可能逐步收斂。

歡迎投稿，聯(lián)系郵箱

tg@inengyuan.com