山西證券拿下碳交易入場券 本土券商搶跑綠色金融新賽道

【核心速讀】山西證券（002500）獲證監會批復，自營業務可參與境內碳排放權交易，成為山西本土金融機構布局綠色金融的關鍵一步，也為資源型省份的碳金融實踐打開新空間。

01、政策放行：證監會復函落地 山西證券獲碳交易自營資質

《晉才晉商》注意到，山西證券于2026年3月10日發布公告，稱收到中國證監會《關于山西證券股份有限公司參與碳排放權交易有關意見的復函》（機構司函【2026】322號），證監會正式同意公司自營業務在境內合法交易場所參與碳排放權交易。

這一復函意味著：

●山西證券成為國內較早獲得碳交易自營資質的區域性券商，也是山西本土首家獲批該業務的上市券商；

●業務范圍限定為境內合法碳交易場所（包括全國碳市場及地方試點碳交易所），交易類型為自營，暫不涉及經紀、資管等延伸業務；

●公司需將碳交易納入全面風險管理體系，建立專項內部控制與風險防控機制，確保業務合規審慎開展。

從流程來看，此次批復是券商參與碳交易的常規監管許可，卻對山西資本市場具有特殊的戰略意義。

02、山西底色：資源型省份的碳金融突圍邏輯

作為全國重要的能源基地，山西的碳減排任務與碳資產規模均居全國前列，這為本土券商布局碳金融提供了天然土壤。《晉才晉商》梳理發現，山西證券此次獲批碳交易資質，背后藏著三重現實邏輯：

1. 服務實體的本土優勢

山西集聚了大量煤炭、電力、鋼鐵等重點控排企業，這些企業既是碳減排的核心主體，也是碳資產的主要持有者。山西證券可依托地緣優勢，為本土企業提供碳資產交易、套期保值、價值管理等服務，幫助實體企業優化碳資產配置、降低減排成本。

2. 綠色轉型的政策呼應

在國家“雙碳”目標與山西“能源革命綜合改革試點”雙重背景下，綠色金融已成為地方金融機構的核心發展方向。山西證券作為省屬券商，參與碳交易既是響應政策號召，也是打造差異化競爭力的關鍵布局——區別于頭部券商的全國化策略，深耕山西碳市場更易形成特色優勢。

3. 營收結構的優化契機

近年來，券商傳統經紀、投行業務增速放緩，綠色金融成為新的利潤增長點。碳交易自營業務不僅能為山西證券開辟新的收入來源，還能平滑周期波動，提升公司盈利穩定性，同時助力公司在ESG投資領域建立先發優勢。

03、合規為先：審慎布局下的長期價值

從公告表述來看，山西證券對碳交易業務持謹慎態度：

●明確以“服務實體經濟、降低全社會減排成本、推進綠色低碳轉型”為業務目標，避免過度投機；

●強調將碳交易納入全面風險管理體系，建立健全內部控制和風險管理機制，防范價格波動、政策變動等風險；

●未披露具體交易規模、策略或時間表，體現了“先合規、后發展”的務實思路。

《晉才晉商》注意到，全國碳市場目前仍以現貨交易為主，交易品種相對單一，短期來看碳交易自營業務對公司業績的貢獻有限，更多是戰略層面的布局。長期來看，若全國碳市場擴容、碳期貨等衍生品落地，山西證券有望依托本土資源，在碳金融領域形成獨特競爭力。

04、行業觀察：區域性券商的綠色金融破局之路

在全國券商布局綠色金融的浪潮中，山西證券的探索具有典型樣本意義：

●對區域性券商而言，深耕本土綠色產業、聚焦地方碳市場，是避開頭部券商競爭、實現差異化發展的可行路徑；

●對資源型省份而言，本土金融機構參與碳交易，能更高效地盤活綠色資產，推動能源結構轉型，是“金融賦能實體”的具體實踐；

●對資本市場而言，更多券商參與碳交易，將提升碳市場流動性，完善碳定價機制，助力“雙碳”目標實現。

05、 山西碳資產分布與交易潛力分析

1. 山西重點行業碳資產分布

●電力行業占比最高（42%），是山西最大的碳資產來源，這與山西作為全國火電基地的定位高度吻合。

●鋼鐵（23%）、煤炭（15%） 緊隨其后，三大傳統高耗能行業合計占比達80%，構成山西碳資產的核心盤。

-●化工、建材等行業占比相對較小，但也是重要的碳減排與交易參與方。

2. 山西與全國碳交易潛力對比

●山西碳交易潛力指數（78）顯著高于全國平均水平（62），主要源于：

●龐大的碳資產規模與密集的控排企業數量；

●能源轉型迫切，企業對碳資產管理、套期保值的需求旺盛；

●地方政策積極推動綠色金融改革，為碳交易提供了良好環境。

這一數據也印證了山西證券布局碳交易業務的戰略合理性——本土市場潛力充足，具備先發優勢

山西證券拿下碳交易自營資質，不僅是公司業務版圖的拓展，更是山西本土金融機構擁抱綠色金融的標志性事件。在能源轉型的時代浪潮下，這家扎根山西的券商，正用實際行動踐行“服務地方、賦能實體”的初心，也為資源型省份的綠色金融發展提供了可借鑒的樣本。

本文統籌來源：山西證券公告以及官網