指數漲了又崩，防不勝防的行情！題材板塊有變化，有哪些投資機會

配置方面，近期建議關注以下領域：1）景氣成長：AI技術領域經歷3 年高速發展，2026 年有望逐步進入產業應用兌現階段，光模塊、云計算基礎設施層面仍有機會，但可能更偏國產方向；應用端關注機器人、消費電子、智能駕駛等。此外，創新藥、儲能、固態電池等方向也在步入景氣周期。2）外需突圍：

主力凈流入行業板塊前五：光伏，國產軟件，鋰電池，新能源汽車，特高壓； 主力凈流入概念板塊前五：人工智能，云計算數據中心，儲能，東數西算/算力，信創； 主力凈流入個股前十：中國能建、比亞迪、陽光電源、協鑫集成、網宿科技、拓維信息、江波龍、漢得信息、亨通光電、鵬輝能源

黃金買盤力度之強，超出我們預期。按照以往大漲品種距離調整之后的走勢看，波動率降低，盤整時間夠長是較為典型的狀況，但是此輪黃金調整之后，資金呈現“只爭朝夕”的快節奏買入，建議以市場走向為主，前期的歷史表現，參考意義不大。貴金屬市場買盤之強，超出我們預期，尤其是此輪黃金事實上調整幅度有限，但是買入力量仍極度強勢。預計黃金走勢仍將偏強，策略上繼續關注調整以后買入機會。

2026年A 股盈利望增長10%，結構上科技及高端制造或仍維持高增，消費地產望改善。當通過數據處理修正減值帶來的影響后，A 股上市公司的利潤環比增速則會重新恢復明顯的季節性，即Q1 偏弱、Q2 回升、Q3 邊際下降、Q4 再次回升的現象。基于企業盈利這一明顯的季節性特征，我們可以基于對企業盈利環比增速的悲觀（處于歷史增速區間的下沿）、中性（處于歷史增速區間的中樞）、樂觀（處于歷史增速區間的上沿）對未來的盈利走勢做大致的預測。盈利結構上，科技及高端制造或仍維持較明顯增長，參考市場一致預期，計算機、傳媒年利潤增速有望達76%、47%。此外，關注A 股企業盈利的點狀改善往其他行業擴散，例如消費地產。

2026年以來，半導體產業鏈迎來新一輪漲價潮，從存儲、CPU到封測、設計等細分領域，多家企業發布漲價函，二級市場半導體板塊也呈現全產業鏈共振的景象。本輪芯片漲價周期的傳導起點是AI需求爆發引起的供需失衡。全球半導體龍頭企業資本開支計劃積極，明確指向先進邏輯與存儲芯片的產能擴張，釋放出全產業鏈需求持續擴張的強烈信號。在此背景下，兩大核心因素催生了半導體產業鏈的漲價潮：一是模擬芯片等領域經過上一輪周期調整，庫存已回歸合理水平，而AI算力需求的爆發式增長，造成存儲芯片短缺，疊加頭部廠商縮減傳統產能，在供需雙向擠壓下，行業缺口持續擴大。

二是金銀銅等資源品價格攀升，推高了芯片制造成本，晶圓代工、封裝測試雙線提價，企業不得不通過漲價來轉移成本壓力。半導體的全鏈漲價，或許標志著產業周期正從結構性景氣走向全面復蘇。

上證指數又崩了，外因是外盤的地緣政治，內因是沒人玩了，機構資金逢高減倉，南向資金也在瘋狂減倉，主力資金不想抬轎，這就是目前的縮量行情。短期海外流動性將維持在當前水平，進一步寬松需等待至年中前后。國內方面，央行通過買斷式逆回購和MLF釋放萬億元資金，以應對季節性資金需求，春節前降準必要性下降，預計2 月貨幣政策將延續“適度寬松”基調。

創業板指數已經破位下行了，這就意味著3100點守不住了，跌穿是時間問題，這里已經是系統風險下跌，確實是只要還在場的都在虧錢面對了！策略方面，市場正處于震蕩整固階段，考慮到市場自身的估值水平和前期逆周期調節的阻力，市場闖關并進一步大漲的概率不大。在增量政策明確前，市場更可能維持震蕩行情。而現階段市場正處于經濟數據和業績的真空期，圍繞增量催化展開的結構性行情或是市場維持交投活躍的關鍵。