喜聞樂建第四期政府工作報告的轉(zhuǎn)折信號：向內(nèi)求，還是向外求？

為西京研究院發(fā)表的第904篇文章。希望第一時間獲取重頭報告，并解鎖包括會員專屬直播、內(nèi)刊、高端交流群等全部權(quán)益，歡迎文末掃碼加入西京研究院會員，洞察趨勢，快人一步。

喜聞樂建-第四期

2026年3月7日，西京研究院趙建院長與資深金融專家張喜芳先生再度聚首，展開《喜聞樂建》第四期視頻對談，本期主題聚焦正在召開的全國兩會與剛剛出爐的政府工作報告。在“十五五”開局之年，報告罕見的以“穩(wěn)、定、實”三個關(guān)鍵字定調(diào)，似乎平淡無奇，卻隱含著從外生刺激向內(nèi)生動能切換的重大轉(zhuǎn)折信號。兩位嘉賓圍繞政策力度、房地產(chǎn)新定位、自主可控投資主線以及個人層面的“向內(nèi)求”，展開了深度對話。以下為對談實錄精編版，希望能為您的決策提供些許參考?！断猜剺方ā窓谀繉⒍ㄆ谂c大家見面，歡迎持續(xù)關(guān)注。

穩(wěn)、定、實：平淡中的轉(zhuǎn)折信號

趙建：各位朋友，歡迎來到《喜聞樂建》第四期。全國兩會正在召開，今年的政府工作報告大家都很關(guān)注，我的第一印象是三個字：“穩(wěn)、定、實”。與去年相比，報告里激動人心的新表述少了，比如“投資于人”、“在發(fā)展中化債”這類提法今年沒有重點強調(diào)。這背后是不是意味著政策思路的重大變化？想先請喜芳總談?wù)勀恼w感受。

張喜芳：確實，從去年的中央經(jīng)濟工作會議到這次的政府工作報告，可以清晰讀出三個字：“向內(nèi)求”。在我看來，這不僅是政策表述的變化，更是立身之本、發(fā)展之道和強國之基的必然選擇。在百年大變局的十字路口，我們不再寄望于外部環(huán)境的改善，而是把根基扎在自身，把主動權(quán)握在自己手里。所以趙院長說的“穩(wěn)、定、實”，正是“向內(nèi)求”在政策層面的具體體現(xiàn)——穩(wěn)住陣腳，保持定力，務(wù)實前行。

趙建：這個解讀很到位。我理解“穩(wěn)”，就是總體思路上以穩(wěn)為主，不再強調(diào)“以進促穩(wěn)”。以前我們總說“穩(wěn)中求進”，比較看重“進”，今年則更多是求“穩(wěn)”。畢竟全球地緣、經(jīng)濟、金融都處于大動蕩期，能穩(wěn)住就是勝利，不宜冒進?！岸ā斌w現(xiàn)在政策力度上，無論是貨幣政策還是財政政策，沒有大開大闔，赤字率依然穩(wěn)定在4%，專項債、超長期特別國債等沒有大幅增加，不多的亮點在政策性金融工具上?？傮w來看，政策還是要保持戰(zhàn)略定力?！皩崱眲t是目標更加務(wù)實——歷史上第一次將GDP增長目標降到5%以下。要實現(xiàn)2035年的目標，測算下來每年保持4.2%左右就夠了，沒必要把GDP定得太高，今年也可以說是GDP擠水分的一年。

政策轉(zhuǎn)向：從“強刺激”到“內(nèi)生力量”

張喜芳：趙院長點出了一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折：今年不要對政策面寄予太多預(yù)期，而是要把更多預(yù)期放到經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)內(nèi)生的力量上。這恰恰是“向內(nèi)求”的第二層含義——不依賴外部輸血，而是激活自身造血能力。報告里提到“要用改革的辦法打通經(jīng)濟循環(huán)的卡點堵點，將政策效果轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟內(nèi)生增長動能”，這句話分量很重。高層顯然認為，經(jīng)過幾年調(diào)整，中國經(jīng)濟自身的韌性已經(jīng)具備挑大梁的條件，短期的政策刺激要為長期改革留下空間。

趙建：沒錯，這就是報告隱含的最大轉(zhuǎn)折信號——不再大幅增加外生的政策刺激，轉(zhuǎn)而依靠激發(fā)內(nèi)生的經(jīng)濟新動能。換句話說，政策的有形之手今年會相對平淡，市場要更多相信企業(yè)和居民自發(fā)的力量。這也意味著，我們過去習(xí)慣的“政策市”、“放水牛”可能要讓位于“改革?！?、“創(chuàng)新?！薄ν顿Y者來說，不能再盯著政策紅包，而要深入產(chǎn)業(yè)一線，去尋找真正有競爭力的企業(yè)。

房地產(chǎn)：從“救經(jīng)濟”到“經(jīng)濟救房地產(chǎn)”

趙建：說到內(nèi)生動力，繞不開房地產(chǎn)。房地產(chǎn)進入著陸期已經(jīng)四年，房價跌幅差不多四成，賣地收入降到高峰的四成。從國際經(jīng)驗看，應(yīng)該會進入一個筑底期。即使還沒筑底，但調(diào)整速度肯定會邊際趨緩。但更關(guān)鍵的是思路轉(zhuǎn)變——過去房地產(chǎn)是逆周期調(diào)節(jié)工具，出口不好時就讓房地產(chǎn)出來救經(jīng)濟；今天思路完全反過來了，變成“讓經(jīng)濟救房地產(chǎn)”。也就是說，不再靠政策強行托舉地產(chǎn)，而是期待經(jīng)濟整體回暖后，房地產(chǎn)依靠內(nèi)生的周期力量慢慢修復(fù)。

張喜芳：這個轉(zhuǎn)變非常深刻。而且現(xiàn)在還有歷史最低利率和最低首付比例的信用環(huán)境，一旦預(yù)期點燃，房地產(chǎn)筑底回暖不是不可能。但前提是經(jīng)濟要先穩(wěn)住，居民收入預(yù)期要改善。這又回到我們剛才說的——經(jīng)濟內(nèi)生力量能否扛起大梁。所以今年我們會看到，政策對地產(chǎn)的容忍度提高了，允許它按照市場規(guī)律尋底，同時把精力放在培育新動能上。

向內(nèi)求：自主可控與安全發(fā)展的底層邏輯

張喜芳：從去年的中央經(jīng)濟工作會議到這次的政府工作報告，我反復(fù)體會，“向內(nèi)求”已經(jīng)上升為底層邏輯。它不是自我封閉，而是堅持對外開放的同時，強調(diào)兩大原則：第一，不被動依附，把主動權(quán)握在自己手里；第二，在安全的前提下謀發(fā)展。落實到產(chǎn)業(yè)上，就是核心技術(shù)向內(nèi)求、規(guī)則標準向內(nèi)求、風(fēng)險底線向內(nèi)求。

張喜芳：核心技術(shù)向內(nèi)求，就是關(guān)鍵技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控，比如半導(dǎo)體、芯片，不能被輕易卡脖子。規(guī)則標準向內(nèi)求，就是走符合中國國情的道路，不盲目照搬外部模式，四十多年改革開放的經(jīng)驗得失足夠我們優(yōu)化自身規(guī)則。風(fēng)險底線向內(nèi)求，就是絕不能把安全寄托于外部環(huán)境穩(wěn)定，必須從制度、技術(shù)等各個層面強化自身韌性——數(shù)字安全、國防安全、能源安全、通信安全、交通安全、糧食安全，這些“安全”賽道將成為長期的投資主線。

趙建：非常認同。我在報告里也注意到，總量指標調(diào)低了，但質(zhì)量目標調(diào)高了：全社會研發(fā)經(jīng)費投入年均增長7%以上，單位GDP二氧化碳排放累計降低17%……這些高質(zhì)量發(fā)展目標，直接決定了我們投資的方向。可以說，一個新的基于大國安全的投資周期真正開始了。這也呼應(yīng)了您之前反復(fù)強調(diào)的“左手資源，右手科技”。

投資主線：左手資源，右手科技

趙建：順著這個邏輯，今年的投資主線其實很清晰。科技端，人工智能產(chǎn)業(yè)、商業(yè)航天、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)、低空經(jīng)濟，這些既是新質(zhì)生產(chǎn)力，實際上也在為國防賦能。資源端，除了傳統(tǒng)能源和礦產(chǎn)，黃金這類兼具工業(yè)品和避險屬性的資產(chǎn)也值得關(guān)注。我把它總結(jié)為“左手資源，右手科技”，在動蕩的地緣環(huán)境下，這兩只手都要硬。

張喜芳：趙院長的概括很精煉。如果進一步細化，向內(nèi)求的投資方向可以鎖定七大自主產(chǎn)業(yè)鏈、八大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、九大未來產(chǎn)業(yè)。而且要注意，提振資本市場絕不僅僅是二級市場，更包括能夠有效解決中小企業(yè)融資難的一級市場。一級市場的活躍度是重要晴雨表。科技創(chuàng)新、制造業(yè)升級、新質(zhì)生產(chǎn)力和民生基建，是投資向內(nèi)求的階段性主題。

趙建：這里我想補充一點，科技賽道現(xiàn)在很熱，但投資時要區(qū)分真?zhèn)?。比如可控核聚變、量子科技，目前還處于早期概念階段，更多的機會在一級市場；而AI和商業(yè)航天，商業(yè)化進程已經(jīng)初具規(guī)模，二級市場也有實實在在的標的。不能盲目跟風(fēng)，要聚焦那些能在激烈競爭中最終勝出的企業(yè)。

個人層面：向內(nèi)求，自立自強

張喜芳：其實“向內(nèi)求”不僅是國家戰(zhàn)略，對個體也同樣適用。這次學(xué)習(xí)報告，我最大的體會是：國家也好，個體也好，都得練好內(nèi)功。所有真正的強大，都是從向內(nèi)求開始的。

個人情緒向內(nèi)求——不過于在意外人評價，也不指望他人安慰獲得安全感，不被情緒裹挾，自洽而穩(wěn)定。個人能力向內(nèi)求——不躺平、不抱怨，靠學(xué)習(xí)和實踐提升自己，自己的命運靠自己做主。個人選擇向內(nèi)求——不盲從跟風(fēng)，自己想要什么自己要清楚，守得住本心與底線，做到精神獨立。

趙建：說得太好了。這其實也是一種投資哲學(xué)——投資最終賺的是認知的錢，而認知的提升恰恰需要向內(nèi)求。市場波動時，與其向外抱怨，不如向內(nèi)反思自己的邏輯框架是否完善。就像我們之前聊過的，“跟著進化論學(xué)投資”，只有不斷提升自己的認知韌性，才能在“大爭之世”中立于不敗之地。

結(jié)語：以確定性應(yīng)對不確定

趙建：今天的對談，我們從政府工作報告的“穩(wěn)、定、實”談到“向內(nèi)求”的深層邏輯，再落到具體的投資方向。總的來看，2026年將是政策平淡、經(jīng)濟內(nèi)生力量挑大梁的一年。對投資者來說，與其猜測下一步會出什么刺激政策，不如靜下心來研究產(chǎn)業(yè)趨勢，尋找那些真正具備自主可控能力、符合安全發(fā)展主線的企業(yè)。

張喜芳：沒錯。十字路口不彷徨，堅定不移向內(nèi)求。無論是國家還是個人，只要練好內(nèi)功，就能以自身的確定性應(yīng)對外部的不確定性。這也正是我們在這個時代應(yīng)有的姿態(tài)。

趙建：感謝喜芳總的精彩分享。我們下期再見。

個人觀點，不構(gòu)成投資建議。風(fēng)險自擔(dān)。