均勝電子走出了怎樣的進(jìn)階之路？

近日，均勝電子（600699.SH）與恩力動力達(dá)成戰(zhàn)略合作。

根據(jù)協(xié)議，雙方將充分整合各自在電池管理系統(tǒng)技術(shù)、固態(tài)電池技術(shù)以及具身智能相關(guān)領(lǐng)域的核心優(yōu)勢，從產(chǎn)品協(xié)同、技術(shù)融合、市場共建等維度開展合作，為具身智能機(jī)器人提供“電芯+BMS配套+數(shù)據(jù)服務(wù)”的能源系統(tǒng)解決方案。

作為以汽車電子為主業(yè)的上市公司，均勝電子的發(fā)展就是一部“并購擴(kuò)張史”，從最初的汽車功能件，到成為被動安全供應(yīng)商龍頭，再到跨界機(jī)器人，均勝電子的每一步布局都圍繞著技術(shù)與市場的雙重驅(qū)動。此次與恩力動力的合作，正是其在新興領(lǐng)域的又一次精準(zhǔn)落子。

一路收購一路成長

均勝電子成立于2004年，從汽車功能件為主業(yè)的零部件起步，2006年公司就進(jìn)入大眾、通用、福特供應(yīng)鏈。2011年公司通過借殼遼源得亨在A股成功上市，同年均勝電子以16億元并購德國普瑞（Preh），切入汽車電子領(lǐng)域，這是其首次跨國并購，也是開啟全球化布局的關(guān)鍵一步。

公開資料顯示，德國普瑞作為全球知名的汽車電子企業(yè)，在車載控制、智能座艙領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積累和穩(wěn)定的客戶資源，此次收購讓均勝電子直接切入汽車電子核心領(lǐng)域，打破了此前單一的功能件業(yè)務(wù)格局，快速獲得了國際化的研發(fā)能力和市場渠道，為后續(xù)的全球化擴(kuò)張奠定了堅實基礎(chǔ)。

收購后，普瑞的技術(shù)與產(chǎn)能快速融入均勝體系，帶動公司穩(wěn)步增長，2011年公司營收較上年大幅提升201.23%至33.89億元。此后，公司凈利潤更是一路上漲。數(shù)據(jù)顯示，2011年至2016年，公司分別實現(xiàn)凈利潤1.84億元、2.07億元、2.89億元、3.47億元、4.00億元、4.54億元，分別同比增長70.12%、12.36%、39.72%、20.03%、15.27%、13.46%。

2016年，均勝電子開啟新一輪并購高潮，先后收購美國汽車安全企業(yè)KSS和德國車聯(lián)網(wǎng)企業(yè)TS。美國KSS在汽車安全氣囊、安全帶等被動安全領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，客戶覆蓋全球主流車企；德國TS則在車聯(lián)網(wǎng)、智能互聯(lián)領(lǐng)域擁有核心技術(shù)。此次收購進(jìn)一步完善了均勝電子的汽車電子業(yè)務(wù)布局，同時切入汽車安全賽道，形成“電子+安全”雙業(yè)務(wù)雛形。

2018年，均勝電子再度以15.9億美元收購日本高田優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這是其歷史上最具影響力的并購案，也是全球汽車安全領(lǐng)域的重大整合事件。據(jù)悉，日本高田曾是全球第二大被動安全供應(yīng)商，擁有完整的被動安全產(chǎn)品體系和廣泛的客戶資源。

值得一提的是，此次收購后，均勝電子將高田優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與美國KSS整合，成立“均勝安全”板塊，一躍成為全球第二大被動安全供應(yīng)商，市占率提升至30%，僅次于博世，徹底奠定了其在全球汽車安全領(lǐng)域的龍頭地位。

一系列并購在快速擴(kuò)大公司規(guī)模的同時，也帶來了短期的業(yè)績壓力。2019至2021年，公司面臨高額并購成本、商譽減值風(fēng)險以及疫情疊加全球汽車市場下行的多重壓力，歸母凈利潤出現(xiàn)波動，資產(chǎn)負(fù)債率一度高企。

因此，2021年后，均勝電子進(jìn)入并購后的優(yōu)化升級階段，不再追求規(guī)模的快速擴(kuò)張，而是聚焦汽車智能化、新能源等核心賽道，通過精準(zhǔn)并購補(bǔ)齊技術(shù)短板。2024年，均勝電子再次收購香山股份，進(jìn)一步強(qiáng)化了新能源管理、智能座艙領(lǐng)域的布局，完善了汽車電子業(yè)務(wù)的產(chǎn)品矩陣，提升了在新能源汽車領(lǐng)域的競爭力。

2025年，均勝電子登陸港交所，實現(xiàn)A+H雙平臺上市，此次上市募資重點投向汽車智能化研發(fā)、智能制造升級以及海外業(yè)務(wù)拓展，為其后續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和全球化擴(kuò)張注入強(qiáng)勁動力。

核心競爭力不斷夯實

經(jīng)過多年的并購整合與技術(shù)積累，均勝電子已形成“汽車安全+汽車電子”雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展的格局，同時布局新能源、智能駕駛等新興領(lǐng)域，憑借全球化布局、技術(shù)壁壘、客戶資源等核心優(yōu)勢，穩(wěn)居全球汽車零部件行業(yè)前列。

目前，汽車安全系統(tǒng)已成為均勝電子的營收支柱，占總營收比超60%。作為全球第二大被動安全供應(yīng)商，核心產(chǎn)品包括安全氣囊、安全帶、方向盤、被動安全域控制器、行人保護(hù)系統(tǒng)等，覆蓋全球主流車企。目前，均勝安全在全球擁有完善的產(chǎn)能布局，通過優(yōu)化供應(yīng)鏈、推進(jìn)原材料國產(chǎn)化替代，毛利率持續(xù)提升，2024年達(dá)14.81%，同比提升2.27個百分點，歐洲、美洲區(qū)域盈利能力改善顯著。

汽車電子系統(tǒng)是第二核心主業(yè)，按2023年收入計算，均勝電子是中國第二大、全球第四大智能座艙域控制系統(tǒng)供應(yīng)商。業(yè)務(wù)涵蓋三大板塊——智能座艙領(lǐng)域，提供域控制器、中控屏、HUD、車聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)品，已實現(xiàn)與國內(nèi)頭部造車新勢力客戶的合作突破；智能駕駛方向，公司的多域融合控制器（nCCU）突破傳統(tǒng)分布式架構(gòu)局限，通過算力集中與功能解耦，實現(xiàn)自動駕駛、車身控制與動力系統(tǒng)的毫秒級協(xié)同響應(yīng)，為車企向中央計算架構(gòu)轉(zhuǎn)型提供平滑過渡方案；新能源管理領(lǐng)域，公司持續(xù)構(gòu)筑護(hù)城河，800V 高壓快充解決方案已形成從碳化硅功率模塊到智能熱管理的全鏈條技術(shù)儲備，配合自主研發(fā)的電池管理系統(tǒng)（BMS），可在極寒環(huán)境中保持電池性能穩(wěn)定。

行業(yè)地位、市占率以及業(yè)績的提升離不開均勝電子完善的全球化布局與持續(xù)不斷的研發(fā)投入，這也是均勝電子的核心競爭力。截至2025年4月30日，均勝電子在全球擁有了超過25個研發(fā)中心和超過60個生產(chǎn)基地，全面覆蓋亞洲、歐洲和北美等主要汽車市場。其海外收入占比約75%，采用“Local for Local”的布局策略，實現(xiàn)供應(yīng)鏈、生產(chǎn)、研發(fā)的本地化協(xié)同，既能快速響應(yīng)全球客戶需求，又能有效抵御地緣政治、貿(mào)易壁壘帶來的風(fēng)險，抗風(fēng)險韌性較強(qiáng)。

同時，作為科技創(chuàng)新驅(qū)動型企業(yè)，均勝電子長期保持高強(qiáng)度研發(fā)投入，過去幾年年均研發(fā)投入超過30億元，2024年研發(fā)投入達(dá)25.85億元，公司在全球擁有超6300名研發(fā)人員，在智能座艙、智能駕駛、800V高壓快充、BMS等領(lǐng)域擁有核心技術(shù)上形成了深厚的技術(shù)“護(hù)城河”。

機(jī)器人業(yè)務(wù)覆蓋海內(nèi)外頭部客戶

2025年初，均勝電子正式將定位升級為“汽車+機(jī)器人Tier1”，4 月正式成立全資子公司寧波均勝具身智能機(jī)器人有限責(zé)任公司，依托汽車電子與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在感知、控制、執(zhí)行等領(lǐng)域的技術(shù)同源性，跨界布局具身智能機(jī)器人賽道，憑借自身的技術(shù)積累、量產(chǎn)經(jīng)驗和供應(yīng)鏈優(yōu)勢，快速實現(xiàn)突破，逐步確立行業(yè)領(lǐng)先地位，成為公司長期增長的新引擎。

據(jù)均勝電子在互動易上的回答，公司可為國內(nèi)外客戶提供包括大小腦控制器、能源管理模塊、高性能機(jī)身機(jī)甲材料等關(guān)鍵零部件以及機(jī)器人頭部、胸腔總成等軟硬件一體化解決方案。

在“大腦”方面，加強(qiáng)與領(lǐng)先AI企業(yè)合作，共同研發(fā)基于大模型的人形機(jī)器人智能系統(tǒng)；在“小腦”方面，自主研發(fā)先進(jìn)的運動控制系統(tǒng)；在“肢體”方面，加強(qiáng)機(jī)械結(jié)構(gòu)設(shè)計和新材料應(yīng)用研究。

財報內(nèi)容顯示，2025年上半年，公司與智元機(jī)器人簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方圍繞包括機(jī)器人“大小腦”及關(guān)鍵零部件的核心技術(shù)攻關(guān)、定制化開發(fā)、測試驗證平臺建設(shè)等方面開展深度合作。目前，公司上述機(jī)器人核心產(chǎn)品的主要客戶包括海外機(jī)器人頭部企業(yè)、國內(nèi)機(jī)器人頭部公司智元機(jī)器人、銀河通用等，同時根據(jù)公司現(xiàn)有的新能源汽車品牌客戶布局機(jī)器人業(yè)務(wù)的需求，積極推進(jìn)新產(chǎn)品研發(fā)和商業(yè)化落地。

此次與恩力動力達(dá)成戰(zhàn)略合作，核心是實現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢互補(bǔ)、資源協(xié)同發(fā)力，從產(chǎn)品協(xié)同、技術(shù)融合、市場共建三個維度深度合作。雙方將充分發(fā)揮各自在細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)積淀與資源優(yōu)勢，推動動力能源技術(shù)與具身智能場景的深度融合。

公開資料顯示，恩力動力在固態(tài)電池領(lǐng)域占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位，公司專注于高比能固態(tài)電池技術(shù)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，擁有先進(jìn)的半固態(tài)、準(zhǔn)固態(tài)及固態(tài)電池核心技術(shù)，具備強(qiáng)大的研發(fā)實力與規(guī)模化產(chǎn)品交付能力。其研發(fā)的固態(tài)電池產(chǎn)品憑借超高能量密度、優(yōu)異的寬溫域適應(yīng)性、出色的倍率性能與安全性能，已廣泛應(yīng)用于機(jī)器人、無人機(jī)、高端電摩等多個領(lǐng)域，能夠完美匹配具身智能機(jī)器人對動力能源的核心需求，為合作方案的落地提供了堅實的技術(shù)支撐。