經(jīng)張啟明、許明律師辯護(hù)的操縱證券市場案件獲減輕處罰

近日，張啟明、許明律師代理的一起操縱證券市場案件迎來判決結(jié)果。當(dāng)事人涉嫌利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢操縱某股票，法定基準(zhǔn)刑原為五年以上。經(jīng)律師多維度辯護(hù)，實(shí)現(xiàn)刑期顯著下調(diào)，當(dāng)事人最終獲刑一年半。

操縱證券市場案件系證券期貨類犯罪中行為結(jié)構(gòu)最為復(fù)雜的犯罪類型之一，涵蓋交易型操縱、信息型操縱兩類行為模式。本案屬于典型的交易型操縱手法。案涉公司主營資產(chǎn)管理、私募基金等業(yè)務(wù)，通過簽訂股票代持管理協(xié)議的方式募集大量證券賬戶和資金，并聘請另一團(tuán)隊(duì)采取對倒交易、尾市拉抬等手段操縱某股票，大量集中交易，成交金額高達(dá)6億余元，連續(xù)十個交易日的累計(jì)成交量達(dá)到該證券總成交量百分之五十以上。

律師團(tuán)隊(duì)介入后，對全案證據(jù)進(jìn)行充分審查，從以下幾個角度切入進(jìn)行辯護(hù)。一是罪名之辯。案件辦理初期，承辦人曾提出該案存在認(rèn)定為非法吸收公眾存款的可能，一旦按此定性，當(dāng)事人或?qū)⒚媾R更高的刑期。辯護(hù)人從“利誘性”這一核心要件入手，指出當(dāng)事人所涉行為不涉及保本付息的承諾，且投資人的收益來源系股價上漲帶來的溢價收入，而非資金占用利息，不符合非法吸收公眾存款罪的構(gòu)成要件；若以該罪定罪，也難以完整評價全案事實(shí)。承辦人最終認(rèn)可辯護(hù)人觀點(diǎn)，選擇操縱證券市場對當(dāng)事人定罪。

二是犯罪作用之辯。經(jīng)全面閱卷，律師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為本案操縱證券市場的模式可以分為前端和后端，前端負(fù)責(zé)募集資金與賬戶，后端負(fù)責(zé)實(shí)施技術(shù)指令進(jìn)行操縱，前后端“背靠背”，彼此獨(dú)立，互不認(rèn)識。本案當(dāng)事人處于前端與后端的鏈接中樞，辦案機(jī)關(guān)認(rèn)為其在犯罪過程中占據(jù)較重要的地位，一度存在將其認(rèn)定為主犯，并在五年以上對其量刑的可能性。針對辦案機(jī)關(guān)這一觀點(diǎn)，辯護(hù)人繪制了全案組織層級架構(gòu)圖，指出其僅屬于執(zhí)行層面的工作人員，盡管系前后端鏈接中樞，但本質(zhì)上對整體業(yè)務(wù)模式并不知情。以組織架構(gòu)圖為基礎(chǔ)，以卷宗證據(jù)為輔助，辯護(hù)人充分與辦案機(jī)關(guān)溝通，最終該觀點(diǎn)被辦案機(jī)關(guān)采納。

三是犯罪主體之辯。操縱證券市場犯罪可由單位構(gòu)成。本案公司成立后以正常資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)為經(jīng)營范圍，相關(guān)項(xiàng)目施行均由公司高管決策，收益歸公司所有。律師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，該案有認(rèn)定為單位犯罪的空間。盡管該罪在自由刑上對單位與自然人并無實(shí)質(zhì)差異，但通過認(rèn)定單位犯罪，可爭取由單位承擔(dān)罰金，切實(shí)減輕當(dāng)事人家庭的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

審查起訴階段，律師團(tuán)隊(duì)與檢察機(jī)關(guān)積極展開協(xié)商，在7日內(nèi)與檢察機(jī)關(guān)開展6輪密集溝通。在充分聽取律師意見后，檢察機(jī)關(guān)先給出一年半到兩年半的量刑區(qū)間，律師團(tuán)隊(duì)指出三年以下區(qū)間一般應(yīng)控制在半年，成功將量刑預(yù)期再度壓縮在一年半至兩年區(qū)間內(nèi)。案件移送至法院后，律師團(tuán)隊(duì)繼續(xù)與法官溝通，從當(dāng)事人家庭情況、在犯罪中所起到的作用以及認(rèn)罪悔罪態(tài)度切入，在開庭過程中，對當(dāng)事人應(yīng)適用五年以上基準(zhǔn)刑提出質(zhì)疑。經(jīng)持續(xù)爭取，團(tuán)隊(duì)最終促成法院作出區(qū)間內(nèi)最低量刑，即有期徒刑一年六個月。

案件宣判后不久，當(dāng)事人將在女兒生日前一天重獲自由。這紙判決，不僅是案件的了結(jié)，更是他得以回歸家庭、擁抱人生重啟的曙光。

張啟明，北京市京都律師事務(wù)所高級合伙人，獲中國人民大學(xué)法學(xué)院法學(xué)學(xué)士和中國政法大學(xué)刑法學(xué)碩士，曾獲“北京市十佳公訴人”“北京市優(yōu)秀公訴人”“2026年度LEGALBAND中國律師特別推薦榜15強(qiáng)：白領(lǐng)與商業(yè)犯罪”等榮譽(yù)。張律師曾辦理多件全國有重大影響的中央、省級督辦的金融犯罪、證券期貨犯罪、職務(wù)犯罪案件。其曾辦理北京市首例利用未公開信息交易案，所承辦的泄露內(nèi)幕信息、內(nèi)幕交易案件入選最高檢典型案例，違規(guī)披露重要信息案件入選公安部上市公司典型案例，背信損害上市公司利益罪入選刑事審判參考，多起內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息案當(dāng)事人取保、撤案，從輕、減輕處罰。曾辦理全國最大的票據(jù)詐騙案件、合同詐騙案件，某上市公司董事長涉嫌合同詐騙7億元，某上市公司董事長涉嫌合同詐騙15億元。曾辦理督辦案件全國具有重大影響的廣西壯族自治區(qū)南寧市六人層層轉(zhuǎn)包雇兇殺人案，擔(dān)任訴訟代理人經(jīng)過兩次發(fā)回重審勝訴。

許明，京都律師事務(wù)所合伙人，四川大學(xué)法律碩士，華僑大學(xué)工學(xué)、法學(xué)雙學(xué)士。曾在云南省某檢察院反貪局、刑檢部工作，獲集體三等功和優(yōu)秀公訴人。曾代理多起證券期貨犯罪案件中的背信損害上市公司利益、內(nèi)幕交易案、泄露內(nèi)幕信息案，獲無罪、減輕、從輕處罰，案件入選最高檢典型案例。曾為中國煙草總公司、光大控股、華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)等多個大型企業(yè)、上市公司提供刑事調(diào)查、風(fēng)控與合規(guī)服務(wù)。

戴盛赟，京都律師事務(wù)所律師，北京大學(xué)法律碩士，研究方向?yàn)榻?jīng)濟(jì)刑法、刑事執(zhí)行法。本科就讀于南京審計(jì)大學(xué)審計(jì)學(xué)專業(yè)，持有國際特許公認(rèn)會計(jì)師資質(zhì)（The Association of Chartered Certified Accountants，簡稱ACCA），具備財務(wù)會計(jì)與法律的復(fù)合學(xué)科背景。加入京都律師事務(wù)所以來，承辦、協(xié)辦多起證券犯罪案件，取得良好效果。