又一位實力派基金經理離職

又走了一位實力派基金經理。

2月26日，金振振卸任全部基金，理由是“個人原因”，懂的都懂。

值得一提的是，金振振管理“中郵先進制造”才7個月，不足一年。這意味著，無特殊情況，他18個月內不能再注冊為公募基金經理。

業績上，非常亮眼。

2022年8月開始管“中郵未來成長”，經歷過熊市，也經歷過牛市。除了2023年底、2024年初重倉小盤股回撤較大外，其他時間穩步向上，跑贏“偏股混合型基金指數”50多個點。

更難得的是，雖然2023年底、2024年初回撤較大，但管理期內，最大回撤還是跑贏了“偏股混合型基金指數”。

投資方法上，

金振振說，他以絕對收益為導向，希望通過每年穩定的收益，實現長期的超額回報。

通常是在相對底部和低估的行業中選擇優質公司，比較看重PB。他認為，PB為投資提供了底部估值的參考，當PB底部確認后，再針對公司盈利拐點做出判斷，便可進行左側布局。

另外，他還會結合宏觀經濟的情況，優先選擇相對有優勢的行業。

操作上則比較靈活，平時以極致分散為主，單一行業倉位控制在15%以內，前十大重倉股倉位也基本控制在40%以內。

但對于看好的投資機會也敢上倉位，2024年底傳媒（游戲）一度占到股票市值的70%。

從實際收益來看，游戲當時雖然表現不是特別拔尖，但2024年3季度到2025年1季度，金振振還是連續3個季度排名前25%，重倉游戲的決策貢獻了一定超額收益。

和他類似風格的基金經理，

董偉煒算一位，也是追求絕對收益，投資框架的核心是“合理估值+基本面優勢”，從基本面和主題投資兩個維度同時切入，挖掘那些業績增速較快、估值相對便宜的品種。

同時也比較在意回撤，會通過擇時、控制行業、個股集中度等控制回撤。

看實際情況，行業配置比較均衡、分散，但也呈現出一定的輪動特征。

業績上，整體比較接近。

金振振的股票倉位約90%，不擇時；董偉煒會擇時，股票倉位約70%，是董偉煒的回撤控制更好一些。

去年4季度，董偉煒重倉成長、有色，金振振重倉白酒、互聯網，兩人的收益也就此拉開。

其他人，我還想到更好的平替。

但金振振持倉整體是行業分散、個股分散，2024年后整體走勢和“偏股混合型基金指數”比較接近，幾只對標“偏股混合型基金指數”的基金用來做平替似乎也是個不錯選擇。

02

行情方面，

超跌反彈，昨天盤中在接近60日均線處被拉起來，今天借助外圍反彈的利好再次拉升，但拉升的幅度不高，下午1點50后還出現了一波小幅跳水，反彈力度并不強。

如果從去年12月中旬“春季躁動”啟動開始看這輪行情的話，就是春季躁動后的長尾行情，漲不上去，但也沒跌下去，高位震蕩。

我翻了歷史上類似行情，和2017年的“春季躁動”比較接近，也是高位持續震蕩，創新高，但最后還是沒抗住，跌了下去。

反彈力度不強，歷史類似行情后續走勢也不好，再加上市場還面臨著較大不確定性，對后市大家還是要謹慎一些。

當然，也有積極因素。

首先，2017年“春季躁動”跌下去后，很快又被拉了起來，并一直漲到2017年底。

其次，當前的“春季躁動”明顯比2017年強。2017年“春季躁動”中并沒有超越前高，這輪則是明顯超越。

對后市還要要有期待的，混亂過去，調整結束可能開始新一輪行情。

板塊上，

恒科再次讓人失望，高開1.6個點，但竟然翻綠了。

參考這篇文章，

（上干貨，恒生科技的“底”在哪？）

也是找類似行情，如果歷史重演的話，恒科可能在4500點附近找到支撐。

寫文章時恒科在5100點上方，對于能不能跌到4500點，說實話我們心里也是沒底氣的。但看這幾天的表現，只能說還是要尊重歷史規律...

港股創新藥強勢反彈，盤中最高漲4.4%，收盤漲2.7%。

昨天還有人留言說“沒人關注創新藥”，這不今天大漲了，果然要死的透透了以后才有反轉的可能。

但形態上，港股創新藥ETF這波也被拉到年線以下了，希望不要步恒科的后塵。

其他，

電網設備ETF大漲4.13%，創新高。這應該是當下最強邏輯了吧，AI的盡頭是缺電。

人工智能也反彈，幾個ETF普遍漲了2%左右。

消費繼續跌，恒生消費ETF跌0.64%，旅游ETF跌0.68%，白酒再次“跟跌不跟漲”，之前下跌的時候順暢，今天反彈僅漲0.2%，扶不起的阿斗。

最后的話：

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