OpenAI 要上市了

今一大早，收到了個消息：
OpenAI 要上市了

根據 the information 的消息： OpenAI 已確定由 Cooley 和 Wachtell Lipton Rosen & Katz 兩家律所協助籌備 IPO，目標窗口是 2026 年第四季度

上市前要聘請律所，是一個流程中的動作，會早于成行的投銷，算是 OpenAI 上市路上的一個明確進度

律所已定

Cooley 和 Wachtell 都不是新面孔，兩家此前已在為 OpenAI 處理日常法律事務

Wachtell 主導了 OpenAI 近兩筆收購：

• ? 以 65 億 美元買下 Jony Ive 旗下的 io products

• ? 以 11 億美元 收購產品分析初創 Statsig

Cooley 這邊，科技 IPO 經驗更直接，英偉達、Snowflake 上市的時候都用的它

另外，之前 Financial Times 此前報道 OpenAI 正在與 Cooley 接觸，但沒有披露結果

其他準備

財務團隊也在配齊

OpenAI 新聘首席會計官 Ajmere Dale，以及企業財務官 Cynthia Gaylor，后者同時管投資者關系部門。這是標準上市公司的財務架構，OpenAI 此前沒有

融資結構里有一個外部壓力點

亞馬遜承諾的投資分兩筆：初始 150 億美元 已落定，追加的 350 億美元寫進了條款：完成 IPO或者實現 AGI，滿足其一才解鎖

亞馬遜那 350 億，是 OpenAI 上市的外力

對于這個信息，英偉達老黃在摩根士丹利的投資者大會上提到，為啥原本要投資 1000 億美金，現在縮減到 300 億的時候，回答到說「因為他們要上市了」

融資完成后，OpenAI 估值預計在 8400 億美元 左右，預計 2030 年才能實現盈利

Anthropic 這邊

Anthropic 去年 12 月聘請了 Wilson Sonsini 律所，開始 IPO 前期準備，與 OpenAI 的路徑基本一致。公司發言人的表態是：「尚未就是否上市、何時上市作出任何決定」

財務節奏上，Anthropic 預計 2027 年實現正向自由現金流，2028 年首次盈利，比 OpenAI 的 2030 年目標早兩年。這是此前市場普遍認為 Anthropic 會率先上市的主要依據

賠率變化

今天早上，Kalshi 的賠率出現了一次方向切換

發稿時 Kalshi 實時數據，此前幾個月里 Anthropic 的長期高于 OpenAI

OpenAI 58%，Anthropic 53%

兩個數字加起來超過 100%，但這并不啥錯誤（甚至你可以拿來套利），因為是這兩個事情是獨立的合約，并且是獨立定價的：

1. 1. 問 OpenAI 會先上市嗎？

2. 2. 問 Anthropic 會先上市嗎？

不過這些切換倒是說明了一個事兒：之前大家都認為是 Anthropic 先上，但在今天 OpenAI 發布了這些消息之后，現在會認為是 OpenAI 先上了

最后

截止到目前，兩家都還沒有提交 S-1 注冊文件