活久見！歷史上第一次三桶油同時漲停

##三桶油同時漲停怎么看？

1、A股今日上演歷史性名場面——三桶油集體封死漲停。

這是有史以來首次三桶油同框漲停，也是活久見。這次漲停由美伊地緣沖突驅(qū)動，不僅帶飛油氣、煤炭、貴金屬，全市場超4200只個股下跌，紅利指數(shù)大漲2.20%領漲，科技股承壓。

2、復盤中石油這9次漲停的歷史

三桶油同時漲停是第一次，無理可循。但中石油此番已是第9次漲停，而這只超級權重的每次異動，都是市場極端情緒或風格極致切換的標志，不同背景下的演繹天差地別：

——2008、2015年7月是政策救市型，漲停靠國家隊托底，短期超跌反彈但個股分化炸裂，后續(xù)仍難改原有趨勢；

——2014-2015年是牛市加速型，權重領漲1-2周后資金快速切成長；

——2024年1月是中特估驅(qū)動，縮量漲停后走紅利估值修復；而本次是純事件驅(qū)動，地緣沖突下的避險極致行情。

3、短中長期結論：

從時間維度看，

——短期1個月內(nèi)，若霍爾木茲海峽航運有中斷風險，資源+高股息的防御風格有望延續(xù)，如果平復，資源+高股息有望走兌現(xiàn)；

——中期半年維度，若沖突1-2個月內(nèi)緩和，市場大概率從資源防御切回科技成長，反之則會形成“油運—油價—油服—煉化”的通脹鏈條；

——長期而言，中石油股價終究錨定油價中樞與4%+的股息率，同時中美對抗從去年關稅戰(zhàn)后緩和走向美國批量復制委內(nèi)瑞拉、伊朗的“精準斬首”政策，批量復制巴拿馬搶碼頭、智利不讓中國海軍醫(yī)院船靠岸、剛果搶銅礦這種越來越頻繁、越來越廣泛的“農(nóng)村包圍城市”的新戰(zhàn)略，那么資源的戰(zhàn)略屬性還是會持續(xù)顯現(xiàn)。而從這個維度，畢竟A股三桶油PE仍在15以下，遠低于美股埃克森美孚、西方石油20+的估值，趨勢仍在。

##短期周期持續(xù)性怎么看？看伊朗局勢的天花板

1、哈梅內(nèi)伊遇害，是這次沖突的第一個高點，后續(xù)有沒有第二個高點？

大方向上我們的結論很明確：美、伊既沒有意愿，也沒有能力繼續(xù)升級，以色列則是有意愿沒能力，第二個高點是小概率事件。

2、為啥對抗持續(xù)不了多久？

美軍這次部署兵力本就不多，還吸取了去年6月沖突的教訓，把海空兵力都部署得比較遠，拉這么遠想達到對方都很難；

以色列本土離伊朗上千公里，缺乏遠程持續(xù)打擊能力，靠“斬首”刷戰(zhàn)績可以，真要硬剛完全沒底氣。

伊朗這邊，主要靠彈道導彈反擊，但遠程導彈成本高、數(shù)量有限，在美以制空權壓制下，發(fā)射窗口稀少且短暫，實際反擊能力被大幅限制。

3、特朗普中期選舉的核心訴求是affordibility，不允許油價失控。

成功刺殺哈梅內(nèi)伊已經(jīng)在選舉前拿到滿分，繼續(xù)對抗甚至加大力度，無非是施壓伊朗后續(xù)領導層盡快停火，鎖定政治收益。

如果國際油價真的上天，美國通脹失控，特朗普的選舉牌就徹底打爛了，這也是美國全程沒攻擊伊朗油田設施的關鍵原因。

4、伊朗有沒有可能失控？

不同于大家的刻板印象，伊朗并非獨裁政權，而是票選民主制疊加伊斯蘭共和制。

這套霍梅尼創(chuàng)建的政治體制，政治機構分散分權、派系林立，黨政博弈激烈，其實很“去中心化”。

靠刺殺部分高級領導人，根本無法定向影響繼任者，更別說實現(xiàn)“去強硬派、留妥協(xié)派”的目的，最終的權力分配甚至可能弄巧成拙。

不過計算強硬派甚至軍方上臺，但這種分權結構也決定了，伊朗很難做出封鎖霍爾木茲海峽、或類似海灣戰(zhàn)爭大勢所趨以后自焚油井這類極端舉動。

上面提到的伊朗局勢跟蹤指標、油氣板塊核心標的，筆記、微信群都第一時間給大家推送了。

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