凈利5.62億、鎖定12億訂單！山西裝備龍頭華翔股份，交出漂亮答卷

2月27日晚間，山西裝備制造龍頭——華翔股份（603112.SH） 發(fā)布2025年度業(yè)績快報。

作為土生土長的山西民營制造標(biāo)桿，這家從臨汾洪洞走出來的企業(yè)，沒有花哨的宣傳，只用一組扎實到能落地的經(jīng)營數(shù)據(jù)，給市場、給家鄉(xiāng)，交上了一份穩(wěn)中有進、成色十足的年度答卷。

先上核心數(shù)據(jù)，一目了然（建議收藏對照）：

? 全年營業(yè)總收入 41.29億元，同比增長7.87%；

? 歸母凈利潤 5.62億元，同比增長19.38%；

? 扣非凈利潤 5.06億元，同比大增25.10%。

營收穩(wěn)健、利潤更快，尤其是扣非增速遠(yuǎn)超營收——這不是靠偶然的投資收益、政府補貼堆出來的“虛增長”，而是主業(yè)更賺錢、經(jīng)營更健康的最直接信號。

在制造業(yè)普遍承壓、不少企業(yè)掙扎求存的大環(huán)境下，華翔股份用實打?qū)嵉臉I(yè)績證明：山西制造，從來不是“資源依賴”的代名詞，更有韌性、有后勁、有底氣。

01、業(yè)績快報核心拆解：增長有質(zhì)量，家底更厚實

很多老鄉(xiāng)看財報，總覺得數(shù)據(jù)枯燥難懂，其實抓住3個關(guān)鍵點，就能看清華翔這份業(yè)績的“含金量”：

1. 營收增7.87%：穩(wěn)字當(dāng)頭，不貪快、不冒進

41.29億元的營收，7.87%的同比增速，不算“爆發(fā)式增長”，但放在制造業(yè)語境下，卻格外難得。

這背后是華翔不盲目擴張、不追求虛高規(guī)模的經(jīng)營邏輯——聚焦核心主業(yè)，一步一個腳印，把現(xiàn)有業(yè)務(wù)做扎實，這種“穩(wěn)”，正是制造業(yè)穿越周期的底氣。

2. 凈利增19.38%：增速翻倍，主業(yè)盈利能力升級

凈利潤增速幾乎是營收增速的3倍，核心原因只有一個：產(chǎn)品賣得更貴、更賺錢了。

公司在公告中明確，增長主要來自三點：

① 下游行業(yè)需求平穩(wěn)，主業(yè)產(chǎn)品銷量穩(wěn)步提升；

② 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高附加值零部件占比不斷提高；

③ 內(nèi)部管理提效，成本和費用控制得更到位。

簡單總結(jié)就是：賣得更多、賣得更貴、管得更好，這才是企業(yè)長期發(fā)展的核心競爭力。

3. 扣非增25.10%：剔除“雜音”，主業(yè)成色十足

扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤，是最能反映企業(yè)“真實實力”的指標(biāo)——它剔除了政府補貼、資產(chǎn)處置等偶然收益，只看核心業(yè)務(wù)的賺錢能力。

25.10%的扣非增速，遠(yuǎn)超營收和歸母凈利增速，意味著華翔的增長，完全依賴自身主業(yè)的硬實力，不是“靠天吃飯”，而是“靠本事賺錢”。

除此之外，還有一個容易被忽略的細(xì)節(jié)：公司所有者權(quán)益同比大增37.63%，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。對一家制造企業(yè)來說，這比短期的高增長更珍貴——家底更厚，抗風(fēng)險能力更強，未來的發(fā)展也更有底氣。

02、起底華翔股份：從洪洞車間，走出的山西制造龍頭

每次提到華翔股份，我都格外有親切感——它不是那種“高高在上”的上市公司，而是扎根本土、踏實做事的山西民企縮影。

很多山西老鄉(xiāng)可能不知道，華翔的根，在臨汾洪洞。

1999年，華翔在洪洞成立，從最初的小型制造車間，一步步成長為山西首家民營裝備制造類上市公司（2020年登陸上交所），如今已是省內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的精密鑄造與機加工龍頭企業(yè)。

它不搞虛的，主業(yè)非常清晰：做全球一流企業(yè)的“關(guān)鍵零部件伙伴”。

翻開它的客戶名單，全是行業(yè)巨頭：美的、格力、松下、三菱、豐田……涵蓋家電、汽車、工程機械、壓縮機等多個核心領(lǐng)域。我們家里用的空調(diào)、冰箱，路上跑的汽車，工地上的工程機械，很多核心零部件，都可能出自華翔的車間。

可以說，華翔是真正藏在產(chǎn)業(yè)鏈深處的“隱形冠軍”——不張揚、不炒作，卻在自己的領(lǐng)域里做到了極致，默默為山西制造業(yè)爭光。

過去一年，華翔股份沒有跟風(fēng)搞跨界、蹭熱點，所有動作都圍繞“強鏈、補鏈、擴鏈”展開，踏實得讓人佩服：

- 壓縮機零部件產(chǎn)能持續(xù)釋放，成為利潤增長的核心主力；

- 汽車零部件業(yè)務(wù)與華域汽車深度合資，全面布局底盤、制動、傳動等核心領(lǐng)域；

- 傳統(tǒng)主業(yè)根基不斷夯實，新業(yè)務(wù)方向清晰，不冒進、不跑偏，每一步都走得很穩(wěn)。

03、近期關(guān)鍵動態(tài)全盤點：13億募資、12億訂單，底氣藏在細(xì)節(jié)里

讀懂華翔股份，不能只看一份業(yè)績快報。近半年來，這家企業(yè)的一連串動作，才真正彰顯了它的長期底氣——每一步都圍繞“提升核心競爭力”，不玩資本游戲，只做實事。

1. 最大規(guī)模融資：13.01億可轉(zhuǎn)債，全力擴產(chǎn)（已獲上交所受理）

2025年底至今，華翔推進了上市以來最大一筆融資——擬發(fā)行不超過13.01億元的可轉(zhuǎn)債，資金投向非常實在，沒有一分錢浪費：

- 智能家居零部件產(chǎn)能提升項目；

- 汽車零部件產(chǎn)能提升項目；

- 工程機械零部件產(chǎn)能提升項目；

- 補充流動資金，降低財務(wù)成本。

更關(guān)鍵的是，這三個擴產(chǎn)項目的內(nèi)部收益率都在13.7%—18.9%，而且當(dāng)前公司的產(chǎn)能利用率已經(jīng)超過85%，部分產(chǎn)線接近滿產(chǎn)。

這意味著，華翔的擴產(chǎn)不是“盲目上項目”，而是“訂單逼著擴、市場等著要”，是基于真實需求的理性擴張，未來的收益也更有保障。

2. 提前鎖定未來：新增產(chǎn)能已拿下超12億元長期訂單

對制造企業(yè)來說，“訂單”就是生命線。而華翔最讓人安心的一點是：產(chǎn)能還沒完全釋放，訂單已經(jīng)提前落袋。

根據(jù)公司公告及相關(guān)信息顯示，華翔股份的新增產(chǎn)能，已經(jīng)提前鎖定了逾12億元的長期訂單，覆蓋家電、汽車等核心賽道。

這相當(dāng)于給2026—2027年的業(yè)績“上了保險”——只要按部就班交付訂單，未來兩年的業(yè)績基本盤，已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)穩(wěn)住了。

3. 戰(zhàn)略升級：正式切入機器人、智能制造賽道

不躺在功勞簿上，主動擁抱新趨勢，這是華翔最讓人驚喜的地方。

2025年12月，華翔股份正式變更經(jīng)營范圍，新增“智能機器人研發(fā)制造、人工智能應(yīng)用軟件開發(fā)”，標(biāo)志著公司正式切入機器人、智能制造賽道。

目前，公司在廣東順德的基地，人形機器人精密零部件產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)，聚焦關(guān)節(jié)模組、減速器結(jié)構(gòu)件等高精度產(chǎn)品——從傳統(tǒng)鑄造，到高端裝備，再到智能制造，華翔的升級路徑清晰又堅定：做精主業(yè)，再切入高增長新賽道，不盲目跨界，卻能跟上時代步伐。

4. 股權(quán)變動：控股權(quán)穩(wěn)固，無短期套現(xiàn)風(fēng)險

2026年2月，華翔股份控股股東完成了3%的股份減持，套現(xiàn)約2.93億元，當(dāng)時有不少投資者擔(dān)心“大股東跑路”。

但其實只要仔細(xì)看公告就知道，減持后，控股股東仍持有公司52.13%的股份，控股權(quán)依然穩(wěn)固。公司也明確回應(yīng)，此次減持是控股股東自身資金需求，不影響企業(yè)正常經(jīng)營節(jié)奏。

對投資者來說，這是一個重要的信號：大股東沒有短期套現(xiàn)離場的打算，依然長期看好公司發(fā)展，這也給市場吃了一顆“定心丸”。

04、業(yè)績啟示：山西民營制造，靠什么穿越周期？

華翔的成功，從來不是偶然，核心就在于四個字：踏實、專注。

? 不炒概念，不蹭熱點，一門心思扎根制造業(yè)，守住自己的核心賽道；

? 不盲目多元化，聚焦精密零部件領(lǐng)域，把一件事做到極致，靠專業(yè)贏得客戶；

? 不依賴資源，打破“山西企業(yè)只能靠煤吃飯”的刻板印象，靠技術(shù)、靠管理、靠客戶口碑賺錢；

? 不短視，無論是擴產(chǎn)、研發(fā)，還是布局新業(yè)務(wù)，都圍繞長期競爭力，不追求短期利益。

在很多地方還在喊“轉(zhuǎn)型”口號的時候，華翔已經(jīng)用實實在在的業(yè)績，兌現(xiàn)了轉(zhuǎn)型的承諾——凈利增速遠(yuǎn)超營收，就是最好的證明：山西制造，只要踏實做事，就能走出屬于自己的路。

05、2026前瞻：訂單在手、產(chǎn)能落地，增長可期

站在2026年的起點，華翔股份的增長邏輯已經(jīng)非常清晰，未來的發(fā)展值得期待。結(jié)合當(dāng)前的訂單、產(chǎn)能和戰(zhàn)略布局，我們可以做一個保守判斷：

1. 存量業(yè)務(wù)：穩(wěn)字當(dāng)頭，持續(xù)貢獻利潤

家電壓縮機零部件業(yè)務(wù)維持高盈利水平，汽車零部件業(yè)務(wù)隨著與華域汽車的合資公司逐步放量，將成為新的利潤增長點，存量業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性，為公司發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。

2. 新增產(chǎn)能：訂單落地，兌現(xiàn)確定性增長

提前鎖定的12億元長期訂單，將在2026年逐步交付，直接貢獻確定性的收入和利潤，這是公司2026年增長的核心底氣。

3. 募資項目：加速落地，打開增長上限

13.01億元可轉(zhuǎn)債一旦落地，三大擴產(chǎn)項目將加速推進，產(chǎn)能進一步釋放，將顯著提升公司的產(chǎn)能規(guī)模和盈利能力，打開未來的增長空間。

4. 新業(yè)務(wù)：機器人賽道，打開第二增長曲線

順德基地的機器人零部件產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)，隨著市場需求的釋放，機器人業(yè)務(wù)將逐步上量，為公司帶來新的增長動能，也讓華翔從“傳統(tǒng)制造”向“高端智造”邁出更堅實的一步。

綜合來看，2026年，華翔股份的營收有望向45—50億元區(qū)間邁進，凈利潤突破6億元，是大概率事件。

從洪洞的一間小車間，到上交所的上市企業(yè)；從傳統(tǒng)的精密鑄造，到布局智能制造、機器人賽道；從山西的民營龍頭，到服務(wù)全球巨頭的核心供應(yīng)商。

華翔股份用5.62億元的凈利潤、12億元的鎖定訂單，告訴我們一個簡單卻深刻的道理：山西不缺好企業(yè)，缺的是耐心與專注；山西制造的未來，不在炒作里，在車間的機床里，在踏實做事的企業(yè)家手里。

#山西制造 #華翔股份 #山西民企 #財經(jīng)解讀

｜本文綜合整理自網(wǎng)絡(luò)公開報道