浙商銀行悄然布下關鍵一子！聯(lián)手全倉登，搶占大宗商品供應鏈金融生態(tài)制高點

當權威的貨權登記遇見銀行的資金活水，倉庫里那些沉默的百萬噸金屬庫存，其金融屬性正被重新激活。

文｜華貿(mào)融財經(jīng)內(nèi)容團隊

出品｜貿(mào)易金融

2026年2月，上海期貨交易所的指定倉庫里，有色金屬倉單存量居高不下。

與之形成強烈反差的，是產(chǎn)業(yè)鏈上眾多企業(yè)緊繃的資金鏈。價值數(shù)千億的現(xiàn)貨以倉單形式堆積，銀行的信貸閘門卻始終難以開啟。

問題的核心，卡在“貨權”這一信用基石上。傳統(tǒng)紙質(zhì)倉單易偽造、信息不透明，重復質(zhì)押的陰影令金融機構裹足不前。缺乏具有公信力的第三方確權，風控模型便無從構建。

全倉登與浙商銀行此次合作，試圖從根源上拆解這個死結。

這并非簡單的業(yè)務創(chuàng)新，而是一次“法律確權”與“技術賦能”在國家級基礎設施層面的深度耦合。區(qū)別于過去區(qū)域性、場景化的探索，全倉登憑借其“全國性”定位及與央行征信系統(tǒng)的直連，首次為動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)的法定效力，匹配上了一套全程可視、不可篡改的數(shù)字倉單管理閉環(huán)。

這意味著，中國在大宗商品動產(chǎn)融資這一老大難問題上，完成了從頂層制度設計到微觀金融驗證的關鍵一躍。

此次實踐，更是對地方戰(zhàn)略的精準落地。2026年1月，上海在《加強期現(xiàn)聯(lián)動 提升有色金屬大宗商品能級行動方案》中明確支持全倉登建設，并要求拓展倉單應用場景。全倉登與浙商銀行上海分行的這次破冰，正是沿著這一路線圖邁出的實質(zhì)性一步。

庫存高壓與融資冰凍

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2026年1月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)仍處高位。

具體到有色金屬，上海有色網(wǎng)2月下旬的報告指出，節(jié)后電解銅社會庫存已突破50萬噸，單周累庫規(guī)模創(chuàng)下五年新高，鋁錠庫存同樣處于同期高點。

天量庫存對應著巨額的資金沉淀。對貿(mào)易商和加工企業(yè)而言，這些倉單是資產(chǎn)，更是沉重的負擔。

然而，銀行的回應一貫謹慎。一位華東地區(qū)股份行對公業(yè)務負責人坦言：“不是不做，是不敢做。過去一貨多押、倉單造假的案例不少，風險太高。相比之下，房產(chǎn)抵押或強擔保更讓人安心。”

“有錢押不出，有貨融不到”的悖論，直接推升了實體經(jīng)濟的融資成本與運營風險。企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向成本更高的民間借貸，或忍痛折價銷售以回籠資金。

傳統(tǒng)倉單的“三重罪”

傳統(tǒng)倉單融資模式困局難解，背后是三個近乎無解的系統(tǒng)性缺陷：

貨權模糊。紙質(zhì)倉單信息孤立、易于篡改。倉庫、貨主、金融機構三方信息嚴重割裂。

貨物是否已被抵押、權屬是否清晰，銀行即便投入高昂盡調(diào)成本也難以完全掌握。幾年前波及廣泛的鋁錠重復質(zhì)押案，根源正在于此。

價值飄忽。有色金屬價格與國際市場緊密聯(lián)動，波動劇烈。傳統(tǒng)靜態(tài)估值與質(zhì)押率管理無法實時響應價格變化，極易導致押品價值不足，形成銀行壞賬。

滯后的風控迫使銀行提高安全墊（降低質(zhì)押率），變相降低了融資效率。

處置艱難。即便風險暴露，銀行對質(zhì)押貨物的處置也障礙重重。貨物是否真實存在、質(zhì)量是否符合約定、能否快速變現(xiàn)，都存在極大不確定性。

司法實踐中，因權屬不清導致的執(zhí)行僵局屢見不鮮。這三重障礙，共同砌成了一堵將大量中小企業(yè)隔絕在合規(guī)融資門外的高墻。

重構信用的數(shù)字密鑰

全倉登與浙商銀行的嘗試，核心在于構建一個“法律確權+技術穿透”的雙重信用模型，以數(shù)字化手段系統(tǒng)性破解上述難題。

法律層面，業(yè)務的生命線在于將每筆質(zhì)押信息，依據(jù)《民法典》及配套規(guī)則，登記錄入人民銀行征信中心的動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)。

這一登記具有法定公示公信效力，是銀行質(zhì)押權利得以確立的“準生證”。

技術層面，全倉登平臺整合物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈與數(shù)字孿生技術，為實體倉單生成唯一、不可篡改的數(shù)字身份。貨物從入庫到出庫的全流程數(shù)據(jù)上鏈存證。

對銀行而言，它獲得的并非一張孤立的電子憑證，而是一個實時、透明的貨物數(shù)字孿生體。風控邏輯因此被重構：從依賴滯后的經(jīng)驗判斷，轉(zhuǎn)向基于實時數(shù)據(jù)的動態(tài)精準管理。

首單業(yè)務已經(jīng)跑通：上海一家有色金屬公司以其在全倉登登記的電解銅電子倉單為質(zhì)押，迅速獲得了浙商銀行的融資。

該合作模式提供了流動資金貸款、銀行承兌匯票、國內(nèi)信用證等多種選項，其中流貸可實現(xiàn)當日申請、日內(nèi)放款，按天計息，直擊企業(yè)“短、頻、快”的融資痛點。

從供應鏈到資產(chǎn)信用的躍遷

這次破冰的價值，遠不止于單筆貸款的發(fā)放。

它指向一個巨大的“沉睡資產(chǎn)”池。中國物流與采購聯(lián)合會報告預計，2025年我國大宗商品生產(chǎn)資料銷售額將歷史性突破百萬億元。一旦可信的數(shù)字倉單融資模式規(guī)模推廣，其撬動的信貸能量將是萬億級別。

它也在悄然倒逼產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)字化與標準化。為了適配新的融資規(guī)則，貨主與倉庫有內(nèi)生動力提升貨物管理的規(guī)范性與透明度。

目前，全倉登的登記服務已覆蓋銅、鋁等主要有色金屬，合作倉庫網(wǎng)絡包括中儲、中外運等頭部企業(yè)，為規(guī)模化奠定了基礎。

更深層的變革在于信用邏輯本身。當貨物資產(chǎn)變得可追溯、可估值、可處置，其信用便開始從企業(yè)的主體信用中剝離出來，形成獨立的資產(chǎn)信用。

這意味著，大宗商品正從“冰冷的存貨”向具備穩(wěn)定現(xiàn)金流預期的“金融資產(chǎn)”轉(zhuǎn)化。一旦這種資產(chǎn)信用被廣泛接納，其本身就可能成為吸引更長期資本入場的底層標的。

更關鍵的是，持續(xù)、可信的倉單數(shù)據(jù)流與實時市場價格的結合，將為此類資產(chǎn)構建動態(tài)、透明的估值曲線。這不僅是風控的基礎，未來更可能成為倉單互換、現(xiàn)貨期權等更復雜金融衍生品的定價基石，從而真正深化‘期現(xiàn)聯(lián)動’，從融資工具創(chuàng)新走向風險管理與資本配置的全面升級。

浙商銀行配套的“倉單池”模式，允許企業(yè)在池內(nèi)靈活置換倉單，進一步增強了這種資產(chǎn)信用的流動性。

當然，全面推廣仍需跨越幾重現(xiàn)實關卡。地方政策的持續(xù)性、跨區(qū)域技術標準的統(tǒng)一、銀行內(nèi)部風控文化的轉(zhuǎn)變、以及中小參與方的改造成本，都是規(guī)模化路上必須面對的挑戰(zhàn)。

宏觀經(jīng)濟波動下，抵押物價格的劇烈變化也將持續(xù)考驗全鏈條的風控韌性。

可以預見，隨著上海等地政策的深化與首單模式的驗證，大宗商品領域的競爭將快速從單一產(chǎn)品創(chuàng)新，轉(zhuǎn)向基于可信數(shù)字資產(chǎn)的生態(tài)位爭奪。

金融機構將加速接入以鎖定優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與風控能力；產(chǎn)業(yè)巨頭會推動自身優(yōu)勢品種的倉單標準化，以掌握新交易場景的話語權；科技公司與交易所則圍繞數(shù)字倉單的估值、交易與衍生品展開新一輪競合。

全倉登與浙商銀行的這一步，不僅驗證了“貨權數(shù)字化”的路徑，更可能觸發(fā)一場圍繞“資產(chǎn)數(shù)字化”的產(chǎn)業(yè)鏈權力重構。

當貨權被數(shù)據(jù)鎖定，風險被技術穿透，那些曾凝固在資產(chǎn)負債表上的“存貨”，便開始在產(chǎn)業(yè)與金融的脈絡中奔流不息。

【 2026 第十二屆中國供應鏈金融年會 】 將于 4 月 8 日在北京隆重舉行。本屆年會匯聚行業(yè)頂尖專家、優(yōu)秀企業(yè)代表與金融機構嘉賓，共同探討供應鏈金融領域的最新趨勢、前沿技術與創(chuàng)新實踐。

“2026第十二屆中國供應鏈金融行業(yè)標桿大獎”評選活動以公開形式向業(yè)界征集報名，具有相關性的優(yōu)秀企業(yè)均可免費參與和推薦；同時評委團也將推薦部分名單。誠邀全國范圍內(nèi)合規(guī)經(jīng)營、創(chuàng)新突出、口碑卓越的供應鏈金融生態(tài)參與者踴躍申報。

參會嘉賓可與業(yè)內(nèi)同仁深度交流、共享經(jīng)驗、拓展合作人脈；聆聽權威專家主題分享，掌握行業(yè)最新動態(tài)與專業(yè)洞察；參與典型案例解析與專題研討，借鑒領先企業(yè)的成熟經(jīng)驗與成功模式。

這是一場供應鏈金融領域極具影響力的行業(yè)盛會，不容錯過。誠邀您共赴盛會，攜手推動中國供應鏈金融行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展！

會議合作、會議咨詢、獎項申報

以及《中國供應鏈金融年鑒（2025）》投稿

請聯(lián)系

陳老師：15201196271

夏老師：18501955840

卜老師：18610256660

李老師：18612918880