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作者| 方喬
編輯| 汪戈伐
長芯博創于2月24日晚間披露,公司與上海鴻輝光通科技股份有限公司簽署了一份股權收購意向書,擬以約3.75億元的暫定對價,取得上海鴻輝光聯通訊技術有限公司(下稱“鴻輝光聯”)93.8108%的股權,并明確將100%控股列為后續目標。
公告發布次日,公司股價報收156.98元/股,總市值約457億元。這次出手的底氣,來自長芯博創2025年歸母凈利潤同比預增最高逾4倍的業績表現,以及其向產業鏈上游延伸的戰略考量。
不過,同一份公告也披露了重要股東與多名高管的集中減持記錄,兩條信息并排呈現,讓市場對長芯博創有了更多的關注。
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鴻輝光聯是一家在光學器件行業積累了相當年頭的企業,1.123億元注冊資本,2000年9月在上海嘉定落地,主要做濾光片、分光鏡、高反膜及Z-BLOCK等產品的研發和生產,客戶覆蓋電信、數據中心和工業互聯等場景。
這類產品在光通信鏈條里屬于偏上游的位置,負責光信號的過濾、反射與合束等基礎功能,是組裝光模塊繞不開的配套組件。
長芯博創本身是做集成光電子器件起家,屬于產業鏈中游。把上游的器件能力收進來,在供應鏈穩定性和成本管控上都有直接好處,遇到產品迭代時的協調周期也會短一些。
從當前行業走向來看,數據中心擴容帶動了對高速光模塊的需求,進而讓上游光學器件的市場景氣度持續走高。CPO等新封裝架構對Z-BLOCK等組件的性能要求也在提升,這讓掌握這類技術的企業在談判桌上更有籌碼。
在交易條款上,意向書設計得比較細致。簽署后10個工作日內,長芯博創需先付100萬元意向金鎖定交易;雙方約定4個月排他期,期間各自不得與第三方就同類資產展開談判;針對剩余6.1892%的小股東股權,賣方須協調夏翔和杜桂華兩名自然人股東,以可接受的條件完成轉讓,并出具不可撤銷的承諾文件——這是正式簽約的前提條件之一。若賣方無故違反這一安排導致全資收購落空,合同將其定性為根本違約。
這些條款背后,長芯博創的意圖相當明確:不是拿個相對控股就算,而是要把標的公司完全納入自身體系。全資持股意味著財務可以全額并表,內部資源調配也不再受制于少數股東。
當然,公告同時提示,交易最終能否落地,還要看盡職調查和審計評估的結果,不確定性依然存在。2月25日,長芯博創方面在接受媒體問詢時也表示,目前仍屬意向階段,以公告為準。
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此次并購的財務基礎,是長芯博創近期持續走強的經營數據。公司2025年度業績預告顯示,預計全年歸母凈利潤落在3.2億至3.7億元區間,對應同比增幅為344%至413%;扣除非經常性損益后,凈利潤預計為3.05億至3.55億元,同比增幅更高達430%至516%。
業績增長的推動力主要有三:數據通信產品收入隨市場擴張而增長、控股子公司長芯盛(武漢)科技股份有限公司當期業績大幅提升,以及公司通過增持將對長芯盛的持股比例提高了約18個百分點,帶動了歸母口徑利潤的相應擴大。
股價層面,公司自2024年下半年以來累計漲幅顯著,總市值一度接近500億元,處于歷史高位區間。
正是在這個時間節點上,公告披露的減持記錄引發了一定關注。意向書簽署前三個月至公告披露日,持股5%以上股東朱偉及其配偶王曉虹通過集中競價和大宗交易合計減持約691.53萬股;同期,公司董事兼總經理湯金寬減持7.125萬股,副總經理周蓉蓉、財務總監彭國泰各減持3.275萬股。
更值得關注的是,公告明確指出,未來三個月內,朱偉及其配偶仍有已披露但尚未完成的減持計劃有待執行。
減持本身是否違規,是監管層面的獨立判斷。但從信息傳遞的角度來看,一份公告里同時出現并購擴張和高管減持兩條信息,確實會讓投資者產生一些自然的疑問:公司內部對當前估值的判斷究竟如何,收購標的的質量能否支撐現有市值。這類疑問不一定有明確答案,但它們影響著市場對公告的整體解讀方式。
就后續進展而言,盡職調查結果、小股東的承諾文件能否如期取得、正式協議的條款走向,都會影響這筆交易最終能否以當前的框架落地。對長芯博創來說,推進節奏和信息披露的透明度,將在很大程度上決定市場對這次并購的態度如何演變。
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