中時(shí)通：人間真實(shí)！中儲(chǔ)糧“踩節(jié)奏”，玉米“踩人心”？

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

上量成開關(guān)，漲跌一瞬間！2月26日，國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)由“補(bǔ)庫(kù)”驅(qū)動(dòng)的普漲行情已顯疲態(tài)。山東玉米率先變臉，價(jià)格的指揮棒從“搶著漲”轉(zhuǎn)向“試探落”。

分別來(lái)看，

山東華北：上量來(lái)襲，落價(jià)勢(shì)起！正如我們所料，隨著價(jià)格走高，基層糧源出貨意愿被點(diǎn)燃。26日山東晨間到車急劇攀升至662車，較25日353車翻一番。供應(yīng)量的迅速回補(bǔ)，讓企業(yè)提價(jià)的緊迫感蕩然無(wú)存，取而代之的是謹(jǐn)慎的壓價(jià)操作。華北市場(chǎng)這波由“開工補(bǔ)庫(kù)”驅(qū)動(dòng)的行情迎來(lái)調(diào)整期。

東北內(nèi)蒙：按兵不動(dòng)，靜待天時(shí)！相比山東的熱鬧，東北玉米則顯得波瀾不驚，產(chǎn)區(qū)企業(yè)收購(gòu)價(jià)幾乎全線持平。一方面，節(jié)前售糧進(jìn)度超六成，基層余糧持續(xù)減少，疊加雨雪天氣和節(jié)日氛圍尚在，短期有效供給有限，對(duì)價(jià)格形成了一定支撐。但另一方面，天氣轉(zhuǎn)暖，潮糧儲(chǔ)存難度與日俱增，集中上市的預(yù)期持續(xù)壓制市場(chǎng)情緒，持糧主體看漲與避險(xiǎn)心態(tài)交織，各方主體主體心照不宣，都在等天氣徹底轉(zhuǎn)暖后的方向選擇。

晨間提示：

綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)正處于“支撐堅(jiān)實(shí)”與“壓力明確”的夾縫之中，短期行情或?qū)@到貨量展開反復(fù)拉鋸。

下跌空間有限—“底”很扎實(shí)。無(wú)論是深加工企業(yè)庫(kù)存還是渠道庫(kù)存，均處于歷史同期低位。這意味著只要價(jià)格稍有回落、到貨減少，企業(yè)為保障正常生產(chǎn)必然再度提價(jià)“鎖糧”。同時(shí)，華北玉米品質(zhì)分化后，優(yōu)質(zhì)糧源的稀缺性為市場(chǎng)提供長(zhǎng)期的價(jià)值支撐。

上漲動(dòng)能不足—“頂”很明確。未來(lái)兩周，隨著氣溫回升，東北地趴糧、華北高水分玉米將迎來(lái)傳統(tǒng)“出貨窗口期”。一旦形成集中上量，企業(yè)壓價(jià)將是必然反應(yīng)！山東的“變臉”就是最好的預(yù)演。此外，下游養(yǎng)殖和深加工利潤(rùn)承壓，對(duì)高價(jià)玉米承接能力有限；政策端無(wú)論是進(jìn)口谷物還是超期稻谷，儲(chǔ)備充足，隨時(shí)可以平抑非理性上漲。從中儲(chǔ)糧近7周的玉米輪換交易中，也可以看出政策端調(diào)控“踩節(jié)奏”，熨平波動(dòng)——漲得太快就賣，跌得太狠就買，剩下的時(shí)間，交給市場(chǎng)自己博弈。

總而言之，玉米市場(chǎng)已進(jìn)入多空交織的關(guān)鍵博弈周。近期價(jià)格將緊密跟隨上量節(jié)奏：到貨多則跌，到貨少則穩(wěn)，拉鋸將成為常態(tài)。對(duì)于市場(chǎng)主體而言，市場(chǎng)從來(lái)不缺行情，缺的是踩準(zhǔn)節(jié)奏的人。與其押注單邊行情，不如踏準(zhǔn)購(gòu)銷節(jié)奏—在震蕩中尋找確定性，而非在不確定中賭方向。

市場(chǎng)消息：

2月27日，中儲(chǔ)糧邀標(biāo)競(jìng)價(jià)銷售2022-23年美國(guó)、巴西玉米140754噸！