百度2025年Q4業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)電話(huà)紀(jì)要（含QA）

今日，百度發(fā)布了2025年Q4及全年業(yè)績(jī)公告，

百度2025年第四季度財(cái)報(bào)：

總收入為327億元人民幣（46.8億美元），環(huán)比增長(zhǎng)5%，主要得益于百度核心AI驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

營(yíng)收成本為人民幣183億元人民幣（26.1億美元），季度保持持平。

銷(xiāo)售、一般及行政費(fèi)用為人民幣74億元人民幣（10.6億美元），環(huán)比增長(zhǎng)12%，主要因預(yù)期信用損失增加。

研發(fā)費(fèi)用為56億元人民幣（8億美元），環(huán)比增長(zhǎng)8%，主要因一次性員工遣散費(fèi)以提高效率。

營(yíng)業(yè)收入為15億元人民幣（2.12億美元），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為5%。非GAAP營(yíng)業(yè)收入為30億元人民幣（4.24億美元），非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為9%。

其他總收入凈為12億元人民幣（1.78億美元），而上季度為19億元人民幣。

所得稅支出為10億元人民幣（1.47億美元），而上季度所得稅優(yōu)惠為人民幣18億元。

百度歸屬凈利潤(rùn)為人民幣18億元（2.55億美元），凈利潤(rùn)率為5%，每個(gè)廣告點(diǎn)的稀釋收益為人民幣3.71元（0.53美元）。百度歸屬的非GAAP凈利潤(rùn)為39億元人民幣（5.59億美元），百度的非GAAP凈利潤(rùn)率為12%，每股ADS的非GAAP稀釋收益為人民幣10.62元（約1.52美元）。

調(diào)整后的EBITDA為人民幣47億元人民幣（6.76億美元），調(diào)整后的EBITDA利潤(rùn)率為14%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，百度董事長(zhǎng)兼CEO李彥宏，百度首席技術(shù)官王海峰，移動(dòng)生態(tài)事業(yè)群總裁羅戎，CFO何俊杰等高管出席隨后召開(kāi)的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議，回答了提問(wèn)。

李彥宏：

大家好。第四季度，百度整體業(yè)務(wù)總收入為人民幣261億元。我們的核心AI驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)收入超過(guò)人民幣110億元，占百度整體業(yè)務(wù)收入的43%。在AI云基礎(chǔ)設(shè)施方面，來(lái)自AI加速器基礎(chǔ)設(shè)施的訂閱收入同比增長(zhǎng)143%，較第三季度的128%進(jìn)一步加速。

同時(shí)，Apollo Go保持了強(qiáng)勁勢(shì)頭，本季度提供了340萬(wàn)次全無(wú)人駕駛運(yùn)營(yíng)行程。總行程同比增長(zhǎng)超過(guò)200%。2025年是我們生成式AI之旅的第三年，也是AI成為我們業(yè)務(wù)新核心的關(guān)鍵一年。2025年，我們?cè)趯I擴(kuò)展到各個(gè)業(yè)務(wù)、加速AI云增長(zhǎng)、擴(kuò)大自動(dòng)駕駛出租車(chē)運(yùn)營(yíng)并改善單位經(jīng)濟(jì)效益，以及深化AI融入移動(dòng)生態(tài)方面取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。通過(guò)AI原生的視角審視我們的業(yè)務(wù)組合，我們核心AI驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)的勢(shì)頭在2025年持續(xù)增強(qiáng)。

AI云基礎(chǔ)設(shè)施憑借其高效且成本效益高的訓(xùn)練和推理能力，獲得了強(qiáng)勁的市場(chǎng)吸引力。2025年，AI云基礎(chǔ)設(shè)施收入達(dá)到約人民幣200億元，同比增長(zhǎng)34%，超過(guò)行業(yè)增速。我們的AI應(yīng)用組合是行業(yè)內(nèi)最全面的之一，結(jié)合了AI賦能的旗艦產(chǎn)品和解鎖全新用例的AI原生應(yīng)用。2025年全年，AI應(yīng)用收入超過(guò)人民幣100億元。

Apollo Go達(dá)到了一個(gè)重要里程碑。僅2025年一年，我們就提供了超過(guò)1000萬(wàn)次全無(wú)人駕駛運(yùn)營(yíng)行程。迄今為止，我們已累計(jì)向公眾提供了超過(guò)2000萬(wàn)次出行服務(wù)。隨著我們加速全球擴(kuò)張，Apollo Go的業(yè)務(wù)版圖現(xiàn)已擴(kuò)展至全球26個(gè)城市，鞏固了我們?cè)谧詣?dòng)駕駛出行服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。最后，我們的AI原生營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，包括數(shù)字人和智能體，保持了強(qiáng)勁增長(zhǎng)，收入同比增長(zhǎng)110%。這些成果共同證明了AI對(duì)百度價(jià)值創(chuàng)造日益增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，以及我們將AI能力轉(zhuǎn)化為可擴(kuò)展商業(yè)影響的能力。現(xiàn)在，讓我分享本季度的主要亮點(diǎn)，從我們的自研AI芯片開(kāi)始。本季度，我們宣布了擬議的昆侖芯分拆和獨(dú)立上市。

經(jīng)過(guò)十多年來(lái)在自研AI芯片上的堅(jiān)定投入，我們自豪地看到市場(chǎng)越來(lái)越認(rèn)可其價(jià)值和經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的性能。這一里程碑事件驗(yàn)證了我們的長(zhǎng)期戰(zhàn)略愿景，并為價(jià)值創(chuàng)造開(kāi)啟了新的機(jī)遇。我們的AI芯片基于從第一天起內(nèi)部自研的專(zhuān)有架構(gòu)構(gòu)建。它們提供穩(wěn)定、高性能的大規(guī)模AI計(jì)算能力，并兼容不同的模型和框架。

這使得客戶(hù)能夠以更低的集成成本更快部署。我們的AI芯片的獨(dú)特之處在于，它們已在不同行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)中得到大規(guī)模、真實(shí)世界部署的驗(yàn)證，涵蓋金融服務(wù)、電信、IT和互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。客戶(hù)選擇我們的芯片，是因?yàn)槠淇煽康男阅堋⒎€(wěn)定的規(guī)模化供應(yīng)、卓越的軟件兼容性以及強(qiáng)大的效率，尤其在推理工作負(fù)載方面。展望未來(lái)，隨著AI基礎(chǔ)設(shè)施需求的持續(xù)加速，我們看到百度和昆侖芯都面臨著重大的機(jī)遇。接下來(lái)，我將談到我們的AI云基礎(chǔ)設(shè)施。我們的基礎(chǔ)設(shè)施是中國(guó)最先進(jìn)的之一，由多樣化的國(guó)內(nèi)和國(guó)際高性能計(jì)算資源提供支持。第四季度，來(lái)自AI加速器基礎(chǔ)設(shè)施的訂閱收入同比增長(zhǎng)143%，2025年全年實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。重要的是，我們看到收入模式持續(xù)向更具經(jīng)常性、結(jié)構(gòu)更健康的方向轉(zhuǎn)變。

企業(yè)AI應(yīng)用的快速擴(kuò)張推動(dòng)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。隨著客戶(hù)將AI整合到核心運(yùn)營(yíng)中，我們?nèi)珬！⒍说蕉薃I架構(gòu)的獨(dú)特價(jià)值變得越來(lái)越明顯。通過(guò)擁有和優(yōu)化所有四個(gè)層面，我們實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)性。我們?cè)诜€(wěn)定性和成本效益方面獲得了持續(xù)優(yōu)勢(shì)，更好地滿(mǎn)足了企業(yè)對(duì)AI部署的需求。

這些優(yōu)勢(shì)正轉(zhuǎn)化為切實(shí)的市場(chǎng)動(dòng)力，推動(dòng)了我們的AI云基礎(chǔ)設(shè)施的加速采用。第四季度，我們進(jìn)一步擴(kuò)大了客戶(hù)覆蓋范圍。領(lǐng)先的企業(yè)客戶(hù)深化了與我們的合作，推動(dòng)了使用量和支出的增長(zhǎng)。我們還看到來(lái)自中型客戶(hù)的健康增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。

我們繼續(xù)加強(qiáng)在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、游戲、自動(dòng)駕駛和具身智能等不同行業(yè)的布局，突顯了我們基礎(chǔ)設(shè)施的多功能性。特別是具身智能，顯示出顯著勢(shì)頭。第四季度，該垂直領(lǐng)域的收入環(huán)比翻倍。我們迎來(lái)了一批新的領(lǐng)先人形機(jī)器人公司，鞏固了我們作為中國(guó)快速發(fā)展的具身智能行業(yè)首選云服務(wù)提供商的地位。接下來(lái)，我將介紹我們的基礎(chǔ)模型進(jìn)展，這是我們AI能力的關(guān)鍵部分。

我們?nèi)匀煌耆铝τ谕七M(jìn)我們的專(zhuān)有基礎(chǔ)模型文心一言（ERNIE）。繼上季度推出文心一言5.0后，我們?cè)谝辉路莅l(fā)布了更新版本。在推進(jìn)文心一言的過(guò)程中，我們始終遵循清晰的應(yīng)用驅(qū)動(dòng)方法，使文心一言在我們業(yè)務(wù)組合最重要的領(lǐng)域表現(xiàn)最強(qiáng)。為了更有效地執(zhí)行這種方法，我們最近將模型開(kāi)發(fā)組織重組為兩個(gè)專(zhuān)門(mén)團(tuán)隊(duì)。

一個(gè)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)推進(jìn)文心一言最先進(jìn)的基礎(chǔ)模型能力，在這個(gè)快速發(fā)展的領(lǐng)域保持我們的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。另一個(gè)團(tuán)隊(duì)為特定業(yè)務(wù)需求定制模型，降低成本，改善響應(yīng)延遲，優(yōu)化模型大小和效率，以確保我們的技術(shù)不僅前沿，而且可以在我們的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中輕松擴(kuò)展。兩個(gè)團(tuán)隊(duì)之間的緊密協(xié)作確保我們的技術(shù)立足于現(xiàn)實(shí)世界的需求，同時(shí)我們的應(yīng)用受益于持續(xù)的技術(shù)進(jìn)步。現(xiàn)在，轉(zhuǎn)向AI應(yīng)用。

我們相信AI的最大價(jià)值最終將體現(xiàn)在這里。我們正在開(kāi)創(chuàng)AI應(yīng)用，為個(gè)人和企業(yè)解決復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。讓我分享我們?cè)诙鄠€(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域的進(jìn)展，從AI驅(qū)動(dòng)的搜索開(kāi)始。第四季度，我們繼續(xù)進(jìn)行AI搜索轉(zhuǎn)型，追求全球最全面、最雄心勃勃的轉(zhuǎn)型之一。

我們的重點(diǎn)仍然是持續(xù)提高AI搜索結(jié)果的質(zhì)量，同時(shí)擴(kuò)大用戶(hù)可以直接在搜索中完成的任務(wù)。例如，本季度，我們?cè)谒阉鹘Y(jié)果中引入了AI生成的信息圖表，在適當(dāng)?shù)那闆r下將基于文本的信息可視化，使關(guān)鍵見(jiàn)解立即可見(jiàn)且易于理解。我們還在關(guān)鍵場(chǎng)景中集成了更多的MCP能力，包括電子商務(wù)、醫(yī)療保健和本地服務(wù)。

這使得購(gòu)物、預(yù)訂和醫(yī)療咨詢(xún)等操作可以無(wú)縫地在搜索體驗(yàn)中完成。在春節(jié)期間，我們迅速行動(dòng)，通過(guò)將最近流行的開(kāi)源智能體框架OpenClaw直接一鍵集成到百度App中，擁抱最新的AI智能體創(chuàng)新，使我們的用戶(hù)能夠立即受益于尖端的智能體AI能力。擁有約7億的月活躍用戶(hù)（MAU），我們?yōu)榻话氲闹袊?guó)人口提供了便捷訪(fǎng)問(wèn)OpenClaw的途徑。對(duì)于文心助手（Ernie Assistant），這是我們平臺(tái)集成的AI聊天機(jī)器人，我們通過(guò)引入更廣泛的多模態(tài)能力來(lái)增強(qiáng)用戶(hù)體驗(yàn)。

這些改進(jìn)得到了用戶(hù)的好評(píng)，推動(dòng)文心助手的月活躍用戶(hù)在12月超過(guò)2億。同時(shí)，隨著我們擴(kuò)展AI搜索API，其采用在第四季度加速，調(diào)用量環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)110%。憑借行業(yè)領(lǐng)先的權(quán)威性、全面性和新增加的多語(yǔ)言能力，我們的AI搜索API現(xiàn)在為國(guó)際市場(chǎng)打開(kāi)了更廣闊的可能性。接下來(lái)是數(shù)字人，它代表了一種引人注目的AI應(yīng)用形式。

它們結(jié)合了視覺(jué)形象、聲音和實(shí)時(shí)互動(dòng)，創(chuàng)造了更具吸引力和更有效的體驗(yàn)。2025年12月，在我們平臺(tái)上直播的數(shù)字人數(shù)量同比增長(zhǎng)近200%。除了百度自己的平臺(tái)，我們的數(shù)字人技術(shù)正在擴(kuò)展到更廣泛的行業(yè)。領(lǐng)先的公司已與我們合作，包括京東、作業(yè)幫和TikTok，驗(yàn)證了我們數(shù)字人的性能和效率。

在技術(shù)前沿，我們相信我們的超逼真數(shù)字人代表了下一代能力。本季度，生產(chǎn)成本降至上一季度水平的大約三分之一，帶來(lái)了行業(yè)領(lǐng)先的成本效益，并為這項(xiàng)技術(shù)的更廣泛采用奠定了基礎(chǔ)。另一個(gè)進(jìn)展領(lǐng)域是Miaoda。

另一個(gè)進(jìn)展領(lǐng)域是我們的無(wú)代碼開(kāi)發(fā)平臺(tái)Miaoda，它使沒(méi)有編碼經(jīng)驗(yàn)的用戶(hù)能夠通過(guò)自然語(yǔ)言構(gòu)建應(yīng)用程序，包括微信小程序、網(wǎng)站、小游戲等。繼第四季度推出Miaoda的國(guó)際版本MeDo后，截至2月初，全球用戶(hù)已創(chuàng)建了超過(guò)一百萬(wàn)個(gè)AI應(yīng)用，所有這些都不需要編寫(xiě)一行代碼。展望未來(lái)，我們看到在AI應(yīng)用開(kāi)發(fā)領(lǐng)域解鎖更大可能性的重要機(jī)會(huì)。

最后，我們正在利用AI解決運(yùn)營(yíng)問(wèn)題，并推動(dòng)各行各業(yè)的效率提升。一個(gè)例子是我們的先進(jìn)視覺(jué)智能平臺(tái)ETN。ETN使企業(yè)能夠通過(guò)智能視覺(jué)分析自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)合規(guī)和安全檢查，而咖啡連鎖店、快餐店和高級(jí)餐廳的知名品牌現(xiàn)在正在使用ETN來(lái)確保其數(shù)千家門(mén)店的高標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)。另一個(gè)例子是我們的自演進(jìn)智能體FM Agent，旨在解決復(fù)雜的運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)。

通過(guò)自主推理數(shù)據(jù)、規(guī)則和現(xiàn)實(shí)世界約束，它模擬無(wú)數(shù)場(chǎng)景以找到最佳解決方案。我們已經(jīng)在內(nèi)部通過(guò)我們自己的云資源優(yōu)化，以及在外部跨越制造、能源、金融和物流等行業(yè)（效率提升是普遍優(yōu)先事項(xiàng)）看到了強(qiáng)有力的驗(yàn)證。在組織方面，我們最近成立了個(gè)人超級(jí)智能事業(yè)群（PSIG）。

PSIG整合了我們兩個(gè)面向消費(fèi)者的旗艦AI應(yīng)用——百度文庫(kù)和百度網(wǎng)盤(pán)。甚至在這次組織整合之前，這兩個(gè)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)在產(chǎn)品層面進(jìn)行合作，提供了像FreeCanvas和Jamflow這樣的創(chuàng)新。隨著我們加速推出新應(yīng)用，以推動(dòng)由應(yīng)用層創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)曲線(xiàn)，這個(gè)新事業(yè)群將在未來(lái)實(shí)現(xiàn)更深層次的協(xié)作。轉(zhuǎn)向物理AI，Apollo Go代表了我們?cè)谖锢硎澜缰凶畲蟮腁I應(yīng)用。

2025年是Apollo Go加速擴(kuò)張的一年，我們?cè)诖诉^(guò)程中鞏固了在運(yùn)營(yíng)規(guī)模上的領(lǐng)導(dǎo)地位，并在全球擴(kuò)張方面取得了重大進(jìn)展。我們繼續(xù)快速擴(kuò)大全無(wú)人駕駛運(yùn)營(yíng)規(guī)模，第四季度提供了340萬(wàn)次全無(wú)人駕駛運(yùn)營(yíng)行程，每周行程峰值超過(guò)30萬(wàn)次。總行程同比增長(zhǎng)超過(guò)200%。截至2026年2月，累計(jì)向公眾提供的出行服務(wù)已超過(guò)2000萬(wàn)次，牢固確立了我們?cè)谌蜃詣?dòng)駕駛出行服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

我們帶著在主要國(guó)際市場(chǎng)的勢(shì)頭進(jìn)入2026年。在英國(guó)，我們推進(jìn)了與Uber和Lyft的合作伙伴關(guān)系，推進(jìn)了在倫敦試點(diǎn)自動(dòng)駕駛汽車(chē)的計(jì)劃，測(cè)試預(yù)計(jì)將在2026年上半年開(kāi)始。這代表了Apollo Go國(guó)際擴(kuò)張的重要一步，將我們的右舵駕駛自動(dòng)駕駛出租車(chē)能力從香港擴(kuò)展到另一個(gè)具有戰(zhàn)略重要性的市場(chǎng)。在瑞士，繼上季度進(jìn)入市場(chǎng)后，我們開(kāi)始了在圣加侖的測(cè)試。在中東，我們?cè)诎⒉荚群偷习荻既〉昧诉M(jìn)展。

在阿布扎比，我們一月份與Auto Go在Yos島推出了全無(wú)人駕駛叫車(chē)服務(wù)。在迪拜，我們從道路與運(yùn)輸管理局獲得了該市首個(gè)全無(wú)人駕駛測(cè)試許可證。我們還宣布了與Uber全球合作伙伴關(guān)系的下一階段，通過(guò)Uber平臺(tái)將我們的全無(wú)人駕駛叫車(chē)服務(wù)帶到迪拜。這些都是加速我們?cè)诎⒙?lián)酋進(jìn)展的關(guān)鍵里程碑。在亞洲，我們進(jìn)入了一個(gè)新市場(chǎng)——韓國(guó)，從首爾都市圈開(kāi)始，進(jìn)一步擴(kuò)展我們?cè)趤喼薜貐^(qū)的業(yè)務(wù)版圖。同時(shí)，在香港，我們將開(kāi)放道路測(cè)試擴(kuò)展到荃灣，并啟動(dòng)了機(jī)場(chǎng)島和東涌之間的跨區(qū)測(cè)試，使我們離那里的商業(yè)準(zhǔn)備更近了。截至2026年2月，Apollo Go的全球業(yè)務(wù)足跡已達(dá)到26個(gè)城市，展示了我們的自動(dòng)駕駛技術(shù)在多樣化的監(jiān)管和運(yùn)營(yíng)環(huán)境中的可擴(kuò)展性。展望未來(lái)，我們專(zhuān)注于加速擴(kuò)展到全球更多城市，同時(shí)持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)卓越性和單位經(jīng)濟(jì)效益。

我們?cè)诓煌袌?chǎng)日益增長(zhǎng)的經(jīng)驗(yàn)增強(qiáng)了我們進(jìn)一步擴(kuò)展的信心，我們預(yù)計(jì)隨著時(shí)間的推移，更多城市將實(shí)現(xiàn)正的單位經(jīng)濟(jì)效益。支撐這一擴(kuò)張的是安全，這是我們一切工作的首要任務(wù)和基礎(chǔ)。我們的自動(dòng)駕駛出行服務(wù)是世界上最安全的，我們的全無(wú)人駕駛車(chē)輛平均每超過(guò)1200萬(wàn)公里才發(fā)生一次安全氣囊展開(kāi)事故。隨著規(guī)模的擴(kuò)大，我們將繼續(xù)加強(qiáng)安全標(biāo)準(zhǔn)，確保持久的可靠性。

最終，我們的使命是利用AI改變出行，使其從根本上更安全、更經(jīng)濟(jì)、更舒適，并改善數(shù)十億人的出行、工作和生活方式。總之，隨著AI現(xiàn)已牢固地整合到我們的業(yè)務(wù)組合中，我們相信我們已經(jīng)做好了充分準(zhǔn)備，能夠提供可持續(xù)的價(jià)值，并塑造AI時(shí)代的下一階段。

以下為QA問(wèn)答環(huán)節(jié)：

Alicia Yap：

謝謝。晚上好，Robin，Haifeng，Haijian。感謝你們回答我的問(wèn)題。我有一個(gè)關(guān)于模型的問(wèn)題。我們注意到最近模型迭代非常活躍。管理層如何看待當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)格局？而百度最近也發(fā)布了更新的文心一言5.0，并做了一些組織調(diào)整。那么管理層能否討論這些舉措背后的戰(zhàn)略理由，以及公司如何看待模型演進(jìn)與應(yīng)用在你們整體AI戰(zhàn)略中的關(guān)系？謝謝。

李彥宏：

你好Alicia，我是Robin。我們確實(shí)看到最近模型發(fā)布非常活躍。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈且發(fā)展迅速，但在所有競(jìng)爭(zhēng)中，我們始終相信應(yīng)用比模型更重要，因?yàn)槟Ｐ妥罱K是通過(guò)應(yīng)用創(chuàng)造價(jià)值的。

這就是為什么我們?cè)谖男囊谎苑矫媸冀K采取應(yīng)用驅(qū)動(dòng)的方法。模型改進(jìn)是由最有價(jià)值和最有前景的用例引導(dǎo)的。這在文心一言的每一次迭代中都得到了一致的體現(xiàn)。正如我剛才提到的，最近我們發(fā)布了文心一言5.0的更新版本。

同時(shí)，我們一直在積極進(jìn)行組織變革，以在這個(gè)快速發(fā)展的市場(chǎng)中保持敏捷。我們將模型團(tuán)隊(duì)重組為不同的重點(diǎn)領(lǐng)域。一個(gè)團(tuán)隊(duì)繼續(xù)在基礎(chǔ)模型層面推動(dòng)前沿能力，以保持技術(shù)領(lǐng)先。文心一言在幾個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢(shì)，例如創(chuàng)意寫(xiě)作、多模態(tài)理解和指令遵循。

我們相信，我們將繼續(xù)在關(guān)鍵應(yīng)用場(chǎng)景中提升文心一言的性能。與此同時(shí)，高價(jià)值的應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)為文心一言提供真實(shí)數(shù)據(jù)和反饋，驅(qū)動(dòng)模型迭代，使文心一言越來(lái)越好。另一個(gè)團(tuán)隊(duì)更貼近特定需求和應(yīng)用場(chǎng)景，專(zhuān)注于降低成本、提高速度和增加效率，或?yàn)樘囟ㄓ美米罴训目捎媚Ｐ停羞@些都旨在幫助企業(yè)根據(jù)其實(shí)際需求更好地利用AI。我們認(rèn)識(shí)到模型能力是廣泛的，應(yīng)用場(chǎng)景可能高度多樣化，沒(méi)有一個(gè)模型能處處領(lǐng)先。

因此，我們?cè)谖男囊谎杂忻黠@優(yōu)勢(shì)的地方充分利用它，并且我們?cè)敢庠诟m合的地方使用其他模型。目標(biāo)始終是實(shí)現(xiàn)最佳的應(yīng)用成果。總而言之，我們將繼續(xù)堅(jiān)持應(yīng)用驅(qū)動(dòng)的方法，用真實(shí)的應(yīng)用需求來(lái)持續(xù)迭代和優(yōu)化我們的模型，同時(shí)也不斷完善應(yīng)用本身，以提供越來(lái)越好的成果，最終為用戶(hù)和企業(yè)創(chuàng)造切實(shí)的價(jià)值。

摩根大通的Alex Yao：

晚上好，管理層團(tuán)隊(duì)，感謝你們回答我的問(wèn)題。我有一個(gè)關(guān)于百度AI云的問(wèn)題。我們注意到百度AI云收入在2025年全年實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。您能否詳細(xì)說(shuō)明并幫助我們理解強(qiáng)勁收入數(shù)字背后的關(guān)鍵增長(zhǎng)動(dòng)力？以及我們應(yīng)如何看待2026年AI云的收入增長(zhǎng)前景？謝謝。

Haijian He：

謝謝Alex。我是Dou。2025年，我們的AI云收入（包括來(lái)自AI云基礎(chǔ)設(shè)施和AI應(yīng)用的收入）達(dá)到了人民幣300億元。AI云基礎(chǔ)設(shè)施收入同比增長(zhǎng)34%，超過(guò)了更廣泛的市場(chǎng)。

在AI云基礎(chǔ)設(shè)施內(nèi)部，來(lái)自AI加速器基礎(chǔ)設(shè)施的訂閱收入在第四季度同比增長(zhǎng)143%，已成為主要增長(zhǎng)動(dòng)力，顯示出強(qiáng)勁勢(shì)頭。我們對(duì)在2026年保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭充滿(mǎn)信心。支撐我們?cè)鲩L(zhǎng)的是企業(yè)AI采用的加速。我們看到訓(xùn)練和推理工作負(fù)載的需求都在增長(zhǎng)。

我們預(yù)計(jì)AI計(jì)算的需求將持續(xù)擴(kuò)大，從而在未來(lái)的創(chuàng)造重要機(jī)遇。百度的全棧端到端AI架構(gòu)是抓住此類(lèi)機(jī)遇的關(guān)鍵差異化因素。該架構(gòu)的基礎(chǔ)是我們行業(yè)領(lǐng)先的AI基礎(chǔ)設(shè)施，它在性能、效率和成本之間實(shí)現(xiàn)了卓越的平衡。

我們的AI基礎(chǔ)設(shè)施由多樣化的芯片組合提供支持。我們?cè)诋悩?gòu)計(jì)算和統(tǒng)一調(diào)度方面建立了深厚的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，這使我們能夠高效地管理來(lái)自不同芯片供應(yīng)商的計(jì)算資源，并實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先的性能和效率。同時(shí)，我們自研的芯片能力提供了顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。正如Robin剛才提到的，我們自研的昆侖芯AI芯片提供了強(qiáng)大的性能、兼容性和成本效益。

它們已在金融服務(wù)、電信、能源和互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)客戶(hù)中大規(guī)模部署，市場(chǎng)反饋非常積極。昆侖芯是我們自己云平臺(tái)計(jì)算能力的關(guān)鍵組成部分，在我們整體的AI基礎(chǔ)設(shè)施中發(fā)揮著重要作用。隨著AI需求的增長(zhǎng)，我們AI基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢(shì)將變得越來(lái)越明顯。除了我們剛剛討論的AI基礎(chǔ)設(shè)施，我們還在不斷發(fā)展我們一流的智能體基礎(chǔ)設(shè)施，以幫助企業(yè)快速構(gòu)建和規(guī)模化部署AI智能體。

我們不斷引入最新、最前沿的能力。例如，我們最近在百度AI云上推出了簡(jiǎn)化的Open Cloud部署，簡(jiǎn)化了流程，即使是沒(méi)有編碼經(jīng)驗(yàn)的用戶(hù)也可以快速部署自己的Open Cloud智能體。展望2026年，隨著企業(yè)AI部署進(jìn)一步深化，我們相信我們的云業(yè)務(wù)將繼續(xù)以快于行業(yè)的速度增長(zhǎng)。

我們預(yù)計(jì)AI云基礎(chǔ)設(shè)施將保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，AI加速器基礎(chǔ)設(shè)施將繼續(xù)作為核心驅(qū)動(dòng)力，推動(dòng)我們整個(gè)云業(yè)務(wù)走向更可持續(xù)和高質(zhì)量的增長(zhǎng)模式。謝謝。

Q：

謝謝陳先生回答我的問(wèn)題。實(shí)際上，本季度我們看到AI賦能業(yè)務(wù)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)相當(dāng)穩(wěn)健的增長(zhǎng)。管理層如何看待這些AI賦能業(yè)務(wù)當(dāng)前的發(fā)展階段？我們預(yù)計(jì)何時(shí)能分享到，比如，百度整體業(yè)務(wù)的50%，以及未來(lái)AI賦能業(yè)務(wù)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是什么？謝謝。

王海峰：

好的，讓我先分享我們?nèi)绾慰创诵牡腁I賦能業(yè)務(wù)。這包括AI云基礎(chǔ)設(shè)施、像百度文庫(kù)和百度網(wǎng)盤(pán)這樣的AI應(yīng)用、我們的自動(dòng)駕駛出租車(chē)業(yè)務(wù)Apollo Go，以及我們的AI原生營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，包括智能體和數(shù)字人。AI賦能業(yè)務(wù)根據(jù)我們產(chǎn)品和服務(wù)的性質(zhì)來(lái)組織業(yè)務(wù)，在這些產(chǎn)品和服務(wù)中，AI正在賦能每一個(gè)業(yè)務(wù)，以創(chuàng)造有意義的客戶(hù)價(jià)值和商業(yè)影響。第四季度，AI賦能業(yè)務(wù)收入超過(guò)人民幣110億元。這大約占百度整體業(yè)務(wù)收入的43%。

這個(gè)百分比在最近幾個(gè)季度迅速上升，AI賦能業(yè)務(wù)正成為我們整體收入增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。我們的每一個(gè)AI賦能業(yè)務(wù)都有清晰的戰(zhàn)略定位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。首先是AI基礎(chǔ)設(shè)施，即AI云基礎(chǔ)設(shè)施。我們看到企業(yè)將AI從試點(diǎn)擴(kuò)展到生產(chǎn)，而我們?nèi)珬６说蕉说腁I能力使其能夠以有競(jìng)爭(zhēng)力的成本實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁性能。AI云基礎(chǔ)設(shè)施收入在2025年增長(zhǎng)快于行業(yè)平均水平，其中基于訂閱的AI加速器基礎(chǔ)設(shè)施收入在第四季度急劇加速。

第二是AI應(yīng)用。我們一直相信AI的最終價(jià)值將沉淀在應(yīng)用層，我們已經(jīng)建立了中國(guó)最全面的AI應(yīng)用組合之一。隨著AI能力的不斷演進(jìn)和新用例的出現(xiàn)，我們看到這項(xiàng)業(yè)務(wù)具有顯著的擴(kuò)張潛力。

第三是自動(dòng)駕駛出租車(chē)業(yè)務(wù)Apollo Go。Apollo Go在快速擴(kuò)張的同時(shí)也在進(jìn)行國(guó)際化。我們?cè)谶\(yùn)營(yíng)規(guī)模、安全記錄、效率和成本結(jié)構(gòu)方面全球領(lǐng)先。

第四是AI原生營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，如智能體和數(shù)字人。它們改善了互動(dòng)和轉(zhuǎn)化，我們看到了強(qiáng)勁的市場(chǎng)接受度和未來(lái)的巨大潛力。因此，展望中長(zhǎng)期，隨著企業(yè)AI部署的深化、AI應(yīng)用貨幣化能力的提升，以及物理AI應(yīng)用（如自動(dòng)駕駛）的持續(xù)擴(kuò)張，我們對(duì)AI賦能業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)軌跡充滿(mǎn)信心。

這些AI賦能業(yè)務(wù)并非孤立存在，它們通過(guò)我們的全棧能力持續(xù)相互加強(qiáng)。基于目前的可見(jiàn)性，我們相信在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，我們的核心AI賦能業(yè)務(wù)將成為百度整體業(yè)務(wù)的主要部分。

Q：

好的。晚上好，管理層。感謝你們回答我的問(wèn)題。管理層能否詳細(xì)闡述一下你們用于分配資本的框架，包括股東回報(bào)、內(nèi)部投資和潛在的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)？另外，管理層能否評(píng)論一下昆侖芯在百度集團(tuán)內(nèi)部的長(zhǎng)期戰(zhàn)略定位？謝謝。

Haijian He：

我相信你們中的許多人可能已經(jīng)注意到我們最近的一系列舉措。

這些舉措包括加強(qiáng)披露、提高運(yùn)營(yíng)效率、優(yōu)化組織架構(gòu)、推進(jìn)擬議的昆侖芯分拆和獨(dú)立上市，以及宣布我們新的股票回購(gòu)計(jì)劃和首次分紅政策。最近，我們還改組了PSIG，即個(gè)人超級(jí)智能事業(yè)群，整合了百度文庫(kù)和百度網(wǎng)盤(pán)。總而言之，這些舉措反映了一個(gè)連貫的執(zhí)行框架，展示了我們改進(jìn)的管理執(zhí)行力和我們持續(xù)致力于創(chuàng)造股東價(jià)值的承諾。以我們新的股票回購(gòu)計(jì)劃為例。

我們非常專(zhuān)注于為股東提供清晰且可持續(xù)的回報(bào)。因此，近期，在二月份，董事會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)新的50億美元股票回購(gòu)計(jì)劃，我們計(jì)劃以非常有紀(jì)律和透明的方式定期執(zhí)行。我們還引入了百度的首次分紅政策。我們相信，這項(xiàng)政策的引入，連同大規(guī)模的股票回購(gòu)計(jì)劃，將進(jìn)一步增強(qiáng)我們的股東回報(bào)形象，并吸引更廣泛的投資者，從而進(jìn)一步多元化我們的投資者基礎(chǔ)。

正如你提到的，擬議的昆侖芯分拆和獨(dú)立上市是另一個(gè)很好的例子。我們?cè)谏鲜羞M(jìn)程中取得了非常好的進(jìn)展。昆侖芯是超過(guò)十年投資的結(jié)果，它代表了我們四層AI堆棧中一個(gè)關(guān)鍵的基礎(chǔ)設(shè)施組件。我們相信這次分拆和獨(dú)立上市將獲得市場(chǎng)的高度認(rèn)可，并為百度的股東釋放巨大價(jià)值。所以展望未來(lái)，我們堅(jiān)信公司擁有巨大的價(jià)值，我們將通過(guò)各種舉措持續(xù)釋放它。

我們?nèi)匀恢铝τ跒槲覀兊墓蓶|提供可持續(xù)且一致的回報(bào)。因此，更多的舉措將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候跟進(jìn)，請(qǐng)繼續(xù)關(guān)注我們。

Q：

嗨，謝謝管理層。我的問(wèn)題是關(guān)于自動(dòng)駕駛出租車(chē)的。首先祝賀自動(dòng)駕駛出租車(chē)擴(kuò)展到更多國(guó)家，特別是我的家鄉(xiāng)香港。您能分享一下2026年的海外戰(zhàn)略嗎？你們?cè)谀抢锏年P(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是什么？另外，最近Waymo的估值為1260億元人民幣，管理層如何考慮釋放Apollo Go的價(jià)值？你們會(huì)考慮分拆嗎？謝謝。

李彥宏：

嗨，正如我上季度提到的，我相信自動(dòng)駕駛出租車(chē)在全球范圍內(nèi)已達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)。通過(guò)持續(xù)提供安全的自動(dòng)駕駛里程和積極的行駛里程，我們看到越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)為自動(dòng)駕駛出租車(chē)運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造了支持性環(huán)境。我們相信這個(gè)行業(yè)將在2026年加速發(fā)展。

Apollo Go是這一領(lǐng)域的明確全球領(lǐng)導(dǎo)者。我們已經(jīng)完成了超過(guò)2000萬(wàn)次累計(jì)行程。在高峰時(shí)期，我們的每周全無(wú)人駕駛行程超過(guò)30萬(wàn)次。至今，Apollo Go的車(chē)隊(duì)已累計(jì)行駛超過(guò)3億自動(dòng)駕駛公里，其中超過(guò)1.9億公里是全無(wú)人駕駛的，且擁有出色的安全記錄。我們還在繼續(xù)推進(jìn)我們行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)，使行程更安全、更舒適。

我們也在加速?lài)?guó)際擴(kuò)張，以抓住全球機(jī)遇。如今，我們的全球業(yè)務(wù)版圖橫跨各大洲的26個(gè)城市，覆蓋左舵和右舵自動(dòng)駕駛出租車(chē)市場(chǎng)。我們的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)在任何地方都能可靠運(yùn)行，跨越不同的交通模式和不同的城市環(huán)境。值得注意的是，很少有玩家進(jìn)入右舵駕駛自動(dòng)駕駛出租車(chē)市場(chǎng)，而我們已經(jīng)建立了業(yè)務(wù)并正在取得快速進(jìn)展。

此外，我們擁有根本性的成本優(yōu)勢(shì)。RT6是世界上第一款從零開(kāi)始為L(zhǎng)4級(jí)自動(dòng)駕駛設(shè)計(jì)、專(zhuān)門(mén)制造的量產(chǎn)車(chē)型。每輛車(chē)低于30,000美元的成本，RT6提供了業(yè)界最佳的成本結(jié)構(gòu)，結(jié)合我們領(lǐng)先的運(yùn)營(yíng)效率，這使我們能夠在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)最低的每英里成本，同時(shí)保持卓越的安全性。我們是第一家于2024年底在武漢實(shí)現(xiàn)單位經(jīng)濟(jì)效益（UE）盈虧平衡的公司，如您所知，大多數(shù)主要城市的叫車(chē)價(jià)格都高于武漢。為了加速全球擴(kuò)張，我們正在利用多樣化的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。例如，我們今年將與Uber和Lyft在倫敦合作推出服務(wù)，在迪拜也與Uber合作。

這些伙伴關(guān)系推動(dòng)了更快、更高效的市場(chǎng)擴(kuò)張。我們將Apollo Go視為具有巨大長(zhǎng)期潛力的戰(zhàn)略增長(zhǎng)引擎。許多主要城市都缺乏人類(lèi)司機(jī)。我們通過(guò)自動(dòng)駕駛出租車(chē)服務(wù)提供的運(yùn)力不僅提供了更安全的乘車(chē)體驗(yàn)，也刺激了叫車(chē)需求，從而為政府增加了稅收。

它還將寶貴的土地從停車(chē)場(chǎng)中釋放出來(lái)，并為這些房地產(chǎn)資產(chǎn)提供了額外的貨幣化機(jī)會(huì)。我們專(zhuān)注于三個(gè)領(lǐng)域。

第一，通過(guò)部署更多車(chē)輛，積極擴(kuò)大安全舒適的運(yùn)營(yíng)規(guī)模。

第二，持續(xù)改善單位經(jīng)濟(jì)效益。這是在更多城市實(shí)現(xiàn)UE盈虧平衡的目標(biāo)。

第三，通過(guò)靈活的商業(yè)模式進(jìn)行擴(kuò)張，無(wú)論是在國(guó)內(nèi)還是國(guó)際上。至于戰(zhàn)略選擇，我們將保持靈活，并評(píng)估能夠最大化長(zhǎng)期股東回報(bào)的最佳路徑。

當(dāng)然，我們的重點(diǎn)始終是執(zhí)行和可持續(xù)增長(zhǎng)。我們認(rèn)為整個(gè)自動(dòng)駕駛出行服務(wù)領(lǐng)域仍然被低估。

隨著時(shí)間的推移，我們預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)的估值將更好地反映這項(xiàng)技術(shù)的變革潛力，這將為Apollo Go創(chuàng)造有意義的上行機(jī)會(huì)。謝謝。

美銀證券的Miranda Zhuang：

我的問(wèn)題是關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)的。我們看到面向消費(fèi)者的AI競(jìng)爭(zhēng)最近愈演愈烈，尤其是在春節(jié)期間。您如何評(píng)估當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)？您認(rèn)為百度的AI to C產(chǎn)品，例如文心一言助手，其差異化和市場(chǎng)定位在哪里？最后，如何考慮其變現(xiàn)路徑？謝謝。

羅戎：

我是Julius。AI to C產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。我們看到一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在過(guò)去的春節(jié)采取了非常激進(jìn)的市場(chǎng)策略來(lái)快速擴(kuò)大用戶(hù)基礎(chǔ)。然而，隨著技術(shù)和產(chǎn)品的快速發(fā)展，我們?nèi)匀幌嘈盼覀兊暮诵牟呗詰?yīng)立足于真實(shí)的用戶(hù)需求。我們致力于通過(guò)AI創(chuàng)新持續(xù)增強(qiáng)我們現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)的能力，以更好地服務(wù)我們的用戶(hù)。在我們面向消費(fèi)者的旗艦產(chǎn)品百度App中，我們已經(jīng)構(gòu)建了文心一言助手，以加強(qiáng)我們?cè)谡麄€(gè)用戶(hù)旅程（從信息獲取到提供解決方案和完成任務(wù)）中的服務(wù)能力。

在信息獲取方面，我們通過(guò)文心一言助手顯著增強(qiáng)了用戶(hù)獲取信息的方式。例如，我們通過(guò)RAG提高了答案的準(zhǔn)確性和相關(guān)性，并且文心一言助手的錯(cuò)誤率維持在較低水平，極少出現(xiàn)幻覺(jué)，為用戶(hù)提供高度可信的內(nèi)容。我們還將多語(yǔ)言AI搜索API能力集成進(jìn)來(lái)，使用戶(hù)能夠在對(duì)話(huà)中訪(fǎng)問(wèn)更廣泛的信息來(lái)源，提高了信息的豐富性和可用性，尤其在旅行規(guī)劃等場(chǎng)景中非常有用。在12月，文心一言助手的月活躍用戶(hù)（MAU）超過(guò)了2億，且對(duì)話(huà)輪次和用戶(hù)參與度增長(zhǎng)非常迅速。

在任務(wù)完成方面，我們正在集成MCP智能體，將用戶(hù)與工具和現(xiàn)實(shí)世界服務(wù)連接起來(lái)。僅本季度，我們就增加了近100項(xiàng)服務(wù)能力，尤其是在醫(yī)療、旅行、教育和電子商務(wù)領(lǐng)域。例如，通過(guò)集成到文心一言助手中的百度健康MCP，用戶(hù)可以訪(fǎng)問(wèn)一系列醫(yī)療健康能力，從線(xiàn)上咨詢(xún)到線(xiàn)下服務(wù)。在電子商務(wù)領(lǐng)域，我們的MCP模塊實(shí)現(xiàn)了非常強(qiáng)勁的季度環(huán)比GMV增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，我們對(duì)獨(dú)立的文心一言App采取了不同的方法，將其定位為創(chuàng)新和試驗(yàn)的平臺(tái)。我們?cè)缙诘亩嗄B(tài)AI功能在年輕用戶(hù)中獲得了良好的關(guān)注。最近，我們?cè)黾恿藢?zhuān)注于職場(chǎng)生產(chǎn)力的AI能力，挖掘其在專(zhuān)業(yè)場(chǎng)景中處理復(fù)雜任務(wù)的潛力。我們?cè)谶@些生產(chǎn)力場(chǎng)景中看到了早期的積極信號(hào)。

我們對(duì)AI to C產(chǎn)品的變現(xiàn)采取審慎的方法，優(yōu)先考慮產(chǎn)品卓越性和用戶(hù)體驗(yàn)。隨著產(chǎn)品的成熟，變現(xiàn)將自然隨之而來(lái)。謝謝你的提問(wèn)。

Q：

嗨，感謝你們回答我的問(wèn)題，晚上好。我的問(wèn)題主要集中在AI投資上。您如何看待未來(lái)12到24個(gè)月與AI相關(guān)的資本支出？我們應(yīng)該如何看待這些AI投資的回報(bào)情況，以及預(yù)期對(duì)長(zhǎng)期利潤(rùn)率的影響？總的來(lái)說(shuō)，您認(rèn)為未來(lái)在哪里可以找到進(jìn)一步的效率提升機(jī)會(huì)來(lái)支持利潤(rùn)率和現(xiàn)金流的改善？謝謝。

Haijian He：

謝謝。我是Henry。首先，關(guān)于資本支出和AI投資，自從我們?cè)?023年3月推出文心一言以來(lái)，我們已經(jīng)投資了超過(guò)1000億人民幣。未來(lái)，我們將繼續(xù)保持這種投資密度。

第二，我們非常關(guān)注回報(bào)，并理解投資者對(duì)投入資本回報(bào)率的關(guān)注。這就是為什么我們努力改善財(cái)務(wù)表現(xiàn)，并在過(guò)去幾個(gè)季度在關(guān)鍵指標(biāo)上取得了良好成果。例如，第四季度，百度的毛利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的環(huán)比增長(zhǎng)，百度的非GAAP營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)了約30%。我們?cè)诶麧?rùn)率方面也表現(xiàn)更好。重要的是，百度的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流在第三季度轉(zhuǎn)正，并在第四季度保持為正。下半年，運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流接近40億人民幣。百度的自由現(xiàn)金流也在第四季度轉(zhuǎn)正。

第三，我們也在尋找和探索滿(mǎn)足我們財(cái)務(wù)需求的其他方式，包括，例如，運(yùn)營(yíng)和融資租賃，以及我們有渠道獲得低息的銀行貸款。例如，其中一些銀行貸款和租賃融資的利率低至2%以下。

因此，這些方法幫助我們?cè)诰S持AI投資和支持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)，保持健康的長(zhǎng)期融資結(jié)構(gòu)。總而言之，我們將繼續(xù)保持我們的AI投資密度，同時(shí)平衡投資者對(duì)盈利能力和回報(bào)周期的關(guān)注。我們相信，即使有大量的AI投資，未來(lái)的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流也將保持正增長(zhǎng)。謝謝。