磷化工爆發漲停潮！美國將磷和草甘膦列為國家安全優先事項

2月24日馬年首個交易日，A股磷化工板塊持續走高，多股漲停。截至收盤，云天化（600096）、六國化工（600470）、湖北宜化（000422）、興發集團（600141）、川恒股份（002895）等盤中漲停，川金諾（300505）漲超13%，江山股份（600389）、新安股份（600596）等個股漲幅居前。

消息面上，2月18日，美國總統特朗普援引《國防生產法》簽署行政命令，將磷元素及草甘膦除草劑提升至國家安全優先事項，指出這兩種物資的短缺將對國家安全構成直接威脅。此外，早在2025年11月，美國地質調查局（USGS）已首次將磷酸鹽納入關鍵礦產清單。

從磷化工產業鏈來看，國內磷礦石市場的供需緊平衡格局為整個產業鏈的高景氣度提供了支撐。我國磷礦資源具有富礦稀缺、貧礦居多的特點，且經過多年高強度開采，可采品位持續下降，開采難度與成本不斷攀升。同時，環保政策收緊與安全生產監管趨嚴推動大量中小產能退出，新增產能投放周期漫長，導致有效供給增長乏力。

據隆眾資訊數據，截至2026年1月，國內30%品位磷礦石市場現貨均價在1000元/噸的高位盤整已近三年。

草甘膦是磷化工產業鏈上的重要終端產品。其生產以磷礦石為起點，先通過加工制得黃磷，再進一步合成三氯化磷等中間體，最終生產出草甘膦原藥，具有高效、低毒、廣譜滅生性等優點，是玉米、大豆、棉花、小麥等主要大田作物的首選除草劑，也是重要的農業生產資料。

中國是全球最大的草甘膦原藥生產基地，供應全球約70%的產量。中國農藥信息網數據顯示，我國草甘膦行業集中度較高，前四大企業產能占比超過70%。其中，興發集團以23萬噸/年的產能規模位居國內第一、全球第二。

隆眾資訊表示，當前草甘膦市場整體呈現低價惜售態勢，供應端持續偏緊疊加成本端上行壓力加大，主流生產企業普遍選擇在價格低位持貨觀望，草甘膦95%原藥市場現貨報價維持在2.35萬元/噸至2.4萬元/噸區間。

此外，磷肥作為三大單元素營養型肥料之一，是磷礦石最重要的下游。金聯創表示，受硫磺等核心原料價格持續高企支撐，國內磷肥生產成本壓力顯著，企業挺價意愿強烈，而需求端隨著春耕備肥旺季臨近正逐步釋放，磷肥市場有望延續高位盤整。中長期需關注原料成本變化及政策調控效果。

值得注意的是，受益于新能源汽車和儲能市場的爆發式發展，含磷新能源材料需求顯著提升。國信證券測算顯示，假設2025年至2027年全球儲能電池出貨量分別增至600GWh、800GWh、983GWh，對應磷礦石需求占我國預測產量比重將分別達到4.7%、5.9%和7%。儲能級磷酸鐵對原料純度要求極高，實際可適配的高品位磷礦資源遠比總量稀缺，這使得具備優質礦源及“礦化一體”能力的企業在新能源材料競爭中占據顯著優勢。

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