【2月25日期貨收評】貴金屬依舊強勢

【行情回顧】

日內收盤，貴金屬依舊強勢，滬銀、鈀金漲超4%，鉑金漲超7%。

有色金屬方面，滬錫漲超7%，碳酸鋰漲超4%。

黑色系，焦煤、焦炭漲超2%，螺紋鋼、鐵礦石、熱卷、不銹鋼漲超1%。

【宏觀要聞】

第一財經：非上海戶籍在上海購房，將不再僅認社保或個稅年限!外環內社保“三改一”、持居住證滿5年無需社保也可購房、公積金家庭貸款最高可達324萬元、部分情形免征房產稅……春節假期剛過，上海就率先釋放重磅“滬七條”房地產新政，進一步降低購房門檻，支持穩定居住群體的購房需求。

大灣區之聲：香港特區政府財政司司長陳茂波今日(25日)在立法會發表2026至2027財政年度政府財政預算案。他表示，為豐富互聯互通，香港會積極與內地研究加快落實在港推出國債期貨、將房地產投資信托基金(房托基金)納入互聯互通、將人民幣交易柜臺納入港股通，以及探索持續優化債券通。

【品種資訊】

黑色系期貨

鐵礦石：今日唐山地區部分鋼廠已接到兩會期間自主減排通知，要求在3月4日—3月11日執行減排管控，高爐負荷按不低于30%比例自主減排。據調研，目前部分鋼廠已有高爐檢修計劃;疊加近期成材銷售一般，鋼價偏弱，預計3月上旬鐵水將下滑。現唐山搗固一級干熄冶金焦報1720-1790元/噸，均出廠價現金含稅。(Mysteel)

鋼材：2月中旬，21個城市5大品種鋼材社會庫存953萬噸，環比增加172萬噸，上升22.0%，庫存快速上升;比年初增加232萬噸，上升32.2%;比上年同期減少120萬噸，下降11.2%。(中鋼協)

本周(2月13日至19日)全國熱軋板卷周開平加工量為16.44萬噸，較上期減少22.23萬噸，周環比下降54.79%;較上月同期減少61.62萬噸;較去年同期減少89.12萬噸。(Mysteel)

焦煤：2月25日蒙古國ER公司煉焦煤進行線上競拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍價800元/噸，掛牌數量1.28萬噸全部成交，成交價格865元/噸，較上期16日下跌10元/噸，以上價格均不含稅。供貨地點為中國甘其毛都口岸監管區，供貨時間為付款后90天內，最后供應日期為2026年5月26日。(Mysteel)

農產品期貨

棕櫚油：據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec，馬來西亞2月1-25日棕櫚油出口量為922649噸，較上月同期減少16.05%。(新華財經)

據馬來西亞棕櫚油協會(MPOA)發布，馬來西亞2月1-20日棕櫚油產量預估減少12.29%，其中馬來半島減少10.74%，沙巴減少15.23%，沙撈越減少11.20%，婆羅洲減少14.19%。(新華財經)

玉米：據Mysteel農產品調查數據顯示，春節假期結束，前期檢修企業陸續復工復產，玉米淀粉行業開機率逐步升高，預計下周開機率增幅較為明顯。 本周(2026年2月19日-2月25日)全國玉米加工總量為51.87萬噸，較上周增加3.33萬噸;周度全國玉米淀粉產量為24.99萬噸，較上周產量增加2.37萬噸;周度開機率為45.68%，較上周升高4.32%。(Mysteel)

菜粕：截至2026年第8周，沿海油廠菜粕庫存為0.6萬噸，較上周不變 ;華東地區菜粕庫存9.35萬噸，較上周不變;華南地區菜粕庫存為27.5萬噸，較上周不變;華北地區菜粕庫存為1.94萬噸，較上周減少0.34萬噸;全國主要地區菜粕庫存總計39.39萬噸，較上周減少0.34萬噸。 (Mysteel)

有色、貴金屬期貨

滬錫：特朗普政府正計劃動用美國五角大樓開發的一項人工智能項目，為關鍵礦產設定參考價格，以此希望推動建立一個全球金屬貿易區。消息公布后，基本金屬市場迅速反應，隔夜倫敦金屬交易所多品種集體走高。(央視財經)

氧化鋁：據Mysteel調研了解，新疆地區氧化鋁最新招標采購價格為2970元/噸(到廠價)，北方地區貨源，較上一筆上漲40元/噸。(Mysteel)

滬鋁：今日主流消費地再生鋁合金錠庫存環比前一日減少142噸，較節前減少152噸。(SMM)

能化期貨

甲醇：截至2026年2月25日，中國甲醇港口庫存總量在144.67萬噸，較上一期數據增加1.45萬噸。其中，華東地區略有去庫，庫存減少0.05萬噸;華南地區累庫，庫存增加1.50萬噸。(隆眾資訊)

原木：據木聯調研，本周(2026/2/14-2/20)，新西蘭12港原木離港發運共計12船46萬方，環比增加3船11萬方。其中，新西蘭直發中國8船29萬方，環比減少1船6萬方。(Mysteel)

【晚間關注】