劉紅林律師出席全球Web3開發者大會2026，分享RWA與DeFi合規話題

2月8日，由Web3Labs主辦，TRON、Pharos Network、Techub News聯合主辦的「全球Web3開發者大會2026」圓滿落幕！在關于“RWA（現實世界資產）與DeFi融合”的專題圓桌討論中，來自法律、投資、項目方等不同領域的嘉賓，圍繞RWA資產上鏈的合規框架、流動性挑戰、風險控制等核心議題展開了深入探討。曼昆律師事務所創始人劉紅林律師從法律合規與實踐角度，分享了對于RWA項目評估與發展的獨到見解。

主持人：Cora

嘉賓：劉紅林, Emma Zhu, Steven Zhan, Alex Zhang

四位嘉賓圍繞“RWA（真實世界資產）與DeFi的結合”這一主題，從資產發行、合規框架、流動性激勵、投資評估及技術基礎設施等多個維度，進行了深入而務實的探討。討論既包含了行業前沿的趨勢洞察，也融合了一線實踐中的經驗與挑戰，共同描繪了RWA賽道在合規、安全與創新中發展的未來路徑。

其中，劉紅林律師從法律合規視角指出，資產真實性、收益可持續性以及通過法律結構（如SPV）實現資產隔離與投資人保護，是RWA項目不可妥協的基石。他同時提出，在現有框架下，將RWA作為優質底層抵押品，進而于DeFi生態中創新衍生流動性，是當前可行的突破方向。

以下為劉紅林律師在圓桌上的精彩發言節選：

對于一個RWA項目或者說一項上鏈的現實世界資產，從投資或法律合規的角度，必須具備哪些不可妥協的硬性條件？

首先，真實性確實是一個大前提。所以我們看任何一個項目，都有一個非常重要的環節，就是要先確保對這個項目本身做好盡職調查，確認它的所有權清晰，沒有其他財產方面的爭議，這是一個根本的基礎。從內地最新的監管文件里，其實也能看出這方面的要求。

第二，在真實的前提下，收益的可持續性也是同樣重要的。過去一年多，我們和香港幾個比較熱門的項目的相關負責人交流過。從他們的角度來看，在選擇賽道和項目時，會優先考慮那些商業模式和現金流已經形成閉環、被市場驗證過的項目。而不是說，從三年維度看，只有第一年有收益，后面兩年就沒有了。所以，收益的確定性和長期性是非常重要。

第三，我們認為對于資產和收益的獨立性或者對投資人權益的保護，也非常關鍵。所以相關的資產，要不要考慮放在特殊目的公司（SPV）名下，去找托管服務商，進行資產隔離，從保護資產的角度看，我們認為這也是挺重要的。

當然，還有一個非常重要的點：如果RWA想從一個比較細分、冷門、實驗性的東西，真正成長為未來全球金融基礎設施的一部分，那么二級市場的流動性問題是需要解決的。剛才也談到，在香港現有的框架下，可能很難讓投資人直接拿著手里的代幣進行二級市場流動。但是，如果我們換個思路，把這些資產變成比較優質的底層資產，作為質押品或者錨定物，基于此再去進行一些DeFi的創新和流動性設計，或許也是一個方向。

總結而言，整個RWA賽道仍處于各方共同探索與磨合的早期階段。未來需要持續聚焦和解決的，正是圍繞真實資產的安全性以及由此衍生出的流動性這兩個根本方向。在法律合規的框架內進行創新，這條路才能走得穩、走得遠。

目前，RWA賽道用戶仍普遍的矛盾心理：我們既渴望區塊鏈帶來的透明與效率，又難以割舍對傳統金融安全和監管框架的依賴。

而RWA的本質不是摧毀現有的信任體系，而是通過技術將信任更牢固地“錨定”在資產本身和公開透明的流程上。我們不必在“去中心化的混亂”和“中心化的低效”之間二選一，而是可以走向“可驗證的透明與受監管的效率”相結合的新模式。對于用戶和建設者而言，這意味著一個更清晰、更安全的參與環境即將到來。

本文觀點整理自2026全球Web3開發者大會 圓桌討論中劉紅林律師的發言。

*本文為上海曼昆律師事務所的原創文章，僅代表本文作者個人觀點，僅供行業交流與科普，不構成具體法律或稅務建議。具體操作請咨詢專業人士。如需轉載及法律咨詢，請添加客服：mankunlawyer。

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上海市律協青工委委員、市律協信息化工作委員會委員、市律協法律科技委員會委員。劉紅林律師擁有10年法律、互聯網創業經驗，曾擔任騰訊戰略投資法律科技公司副總裁、某上市公司私募基金法務經理，擅長從商業模式和法律實務角度針對案件提出具有操作性的落地方案，為用戶實現商業利益最大化。

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