市值18億美元的礦企比特小鹿清倉比特幣，引發爭議

比特小鹿（Bitdeer，納斯達克代碼 BTDR，由吳忌寒創辦的比特幣礦企）最近宣布將其企業自有比特幣持倉（不含客戶存款）清倉至0枚，并在本周（截至2026年2月20日）將新挖出的189.8枚BTC全部出售，導致周度凈流出943.1枚BTC。這一舉動發生在比特幣價格從年初高點回落、礦業整體承壓的背景下（當前BTC約在67-68k區間震蕩），同時公司近期還在大規模融資（包括可轉債和股票發行，用于AI/HPC擴張、數據中心等），引發了礦工圈、投資者和crypto社區的熱議和分歧。主要爭議點總結

社區爭論主要圍繞以下幾方面：

1. 看衰/礦工投降信號（Bearish / Capitulation View）很多用戶認為這是典型的礦工 capitulation（投降），尤其在BTC價格下跌、電費/難度高企、礦機回報率變差的時期。Bitdeer一次性清空儲備并“挖提賣”（挖出來就立刻賣），被視為對BTC短期不看好、優先保現金流/轉向其他業務（如AI算力）的表現。
   • 有人直呼“礦工都在賣，你憑什么覺得你能扛住？”（結合關稅、流動性窒息等宏觀壓力）。
   • 部分帖子把這和“比特幣歸零”熱搜、ETF連續流出等負面情緒聯系起來，認為是更大拋壓信號。
   • 還有人質疑“作為上市公司也不差錢，市值還有18億美金，卻徹底清倉，感覺像提前跑路或知內幕”。
2. 戰略調整而非放棄BTC（Strategic Shift / Not Giving Up）吳忌寒本人很快在X上回應：“現在持倉為0 不等于未來會一直如此。謝謝關注。” 這句話被廣泛轉發，試圖安撫市場，表示這只是當前現金管理策略，不代表永久看空BTC。
   • 支持者認為Bitdeer正把資金轉向高增長領域（如自研礦機 SEALMINER、AI/HPC數據中心），賣BTC是為了流動性、還債、擴張，而不是對BTC失去信心。
   • 一些分析指出礦企清倉后專注“挖提賣”模式其實很常見，尤其在高難度周期；CEO澄清也讓部分人覺得“沒那么恐慌”。
   • 也有帖子提到Bitdeer算力已超Marathon等對手，這反而是正面信號。
3. 市場短期沖擊 vs 長期無所謂
   • 短期：賣壓增加（943枚+每周新挖都賣），加劇了BTC下跌情緒，極端恐懼指數一度到14。
   • 長期：不少人覺得礦企行為只是噪音，大機構/國家囤幣邏輯沒變；也有人把這和MicroStrategy持續買、其他礦企可能跟進賣幣對比。

總體氛圍偏負面和擔憂的多（尤其中文圈和礦工相關賬號），但吳忌寒的及時回應緩和了一部分恐慌。英文圈更多討論成“strategic treasury management”而非純投降。事件還在發酵，如果BTC繼續跌或有更多礦企跟進，爭論可能會升級；反之若價格反彈，這件事可能很快被淡忘。

附：詹克團與吳忌寒在比特大陸的爭論與奪權歷史回顧

比特大陸（Bitmain）成立于2013年，由詹克團（Micree Zhan）和吳忌寒（Jihan Wu）共同創辦，兩人分別代表了技術和商業的兩面：詹克團作為芯片設計天才，推動公司向AI芯片等領域擴展；吳忌寒則更注重商業運營和加密貨幣生態，尤其支持Bitcoin Cash（BCH）的分叉和發展。兩人早年的合作讓Bitmain成為全球最大的比特幣礦機制造商，市場份額一度高達80%，但從2015年開始，內部分歧逐漸升級，最終演變為公開的權力斗爭和公司分裂。

主要爭論點與分歧

• 戰略方向的分歧：吳忌寒一直堅定支持BCH分叉（2017年從BTC分叉而出），視其為比特幣的“更好版本”，并通過Bitmain的礦池（如Antpool）“燃燒”部分BCH來提振價格。他認為應繼續深耕比特幣挖礦和相關生態，以維持公司在加密貨幣領域的霸主地位。

  相反，詹克團更注重技術創新和多元化，特別是押注AI芯片開發，認為礦機業務受市場波動影響太大，應轉向高增長的AI領域以分散風險。這一點在2018-2019年公司內部會議中多次被提及，吳忌寒指責詹克團的AI投資導致資源分散和財務壓力。

• 管理與決策沖突：據泄露的內部會議記錄，吳忌寒批評詹克團的領導風格導致公司問題頻發，包括礦機市場份額下降（從90%跌至更低）、產品缺陷（如次品礦機銷售）和財務瀕臨破產的風險。

  詹克團作為最大股東（持股約60%），則認為吳的BCH偏好是意識形態驅動，忽略了實際盈利。沖突在2018年底達到高潮，當時公司因加密熊市虧損嚴重，詹克團主導的裁員計劃進一步加劇了兩人對立。

• 奪權過程：2019年10月，吳忌寒發起“政變”，罷免詹克團的所有職務，包括董事長、執行董事和法定代表人，并禁止員工與他接觸。

  詹克團隨后發起法律反擊，包括在開曼群島起訴，并于2020年短暫回歸，通過法院凍結Bitmain部分資產。

  爭斗涉及物理對抗、社交媒體互懟和法庭訴訟，最終在2021年以和解結束：吳忌寒離開Bitmain，帶走部分資產（如礦場和云挖礦業務）創辦Bitdeer；詹克團掌控Bitmain，繼續推動AI轉型。

這一分裂標志著Bitmain從單一挖礦巨頭向多元化轉型，而Bitdeer則繼承了吳忌寒的挖礦基因，但也面臨類似壓力。

與Bitdeer清倉比特幣的關聯Bitdeer的清倉行動（將自有BTC持倉清零，并將新挖BTC全部出售）發生在2026年礦業寒冬背景下：BTC價格從高點回落、挖礦難度上升、電費高企、礦機回報率下降。同時，公司通過融資轉向AI/HPC數據中心，這與詹克團早年在Bitmain的戰略高度相似。吳忌寒曾批評詹克團的AI押注是“資源浪費”，但如今Bitdeer的舉動似乎在“復制”這一路徑：賣出BTC保現金流，投資高增長領域如Sealminer自研礦機和AI基礎設施。

在社區討論中，有人視此為吳忌寒的“戰略轉向”，從BCH支持者到AI玩家，可能是吸取了Bitmain分裂的教訓——純挖礦模式在熊市脆弱，而AI能提供更穩定的回報。

例如，Bitdeer最近推出Sealminer A2礦機，并獲Tether投資，進一步印證其多元化意圖。

我的觀點：更多是聰明變現，而非單純礦業寒冬縮影

這個操作表面上看是礦業寒冬的典型反應（capitulation），但結合兩人歷史，我認為它是吳忌寒的聰明戰略變現。詹克團早在Bitmain就證明了AI轉型的潛力——盡管初期爭議大，但Bitmain如今在AI芯片領域站穩腳跟，避免了純挖礦的周期性風險。吳忌寒曾因BCH意識形態而損失巨大（如Bitmain在2018年虧損5億美元），如今Bitdeer清倉BTC轉向AI/HPC，正是從歷史中學到教訓：挖礦是現金牛，但AI是未來增長引擎，尤其在BTC減半后礦業利潤攤薄、競爭加劇的當下。

如果BTC反彈，這可能被視為“賣飛”，但長期看，它避免了詹克團時代Bitmain的陷阱（如庫存積壓和市場份額下滑），轉為更可持續的模式。礦業整體承壓是事實，但Bitdeer的舉動更像主動出擊，而不是被動投降。