“固收一姐”告別天弘基金！權(quán)益短板依舊明顯

權(quán)益投資能力仍待提高。

作者｜資市分子

百億基金經(jīng)理離任“劇目”繼續(xù)上演。

2月9日，天弘基金連發(fā)多份基金經(jīng)理變更公告，有著百億“固收一姐”之稱的基金經(jīng)理姜曉麗因個人原因離任。

姜曉麗同時“清倉式”卸任了天弘永利債券A、天弘增強(qiáng)回報A、天弘永利優(yōu)享A等10只產(chǎn)品的基金經(jīng)理職務(wù)。

同日，天弘基金發(fā)布了一封來自姜曉麗的《致持有人的一封信》。姜曉麗在信中表示，離任主要源于長期高強(qiáng)度工作后希望階段性休整并更多兼顧家庭的個人選擇。

近幾年，天弘基金基金經(jīng)理變動頻繁。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，該公司已有20位基金經(jīng)理離任，同時通過內(nèi)部培養(yǎng)及社會招聘大量補(bǔ)充基金經(jīng)理團(tuán)隊，2025年以來新聘任的基金經(jīng)理就達(dá)11位。

作為萬億公募基金公司中的一員，天弘基金因余額寶被廣大投資者熟知，并帶來規(guī)模迅猛擴(kuò)張。不過，截至目前，天弘基金依然依賴余額寶，權(quán)益類產(chǎn)品短板明顯，規(guī)模占比僅14%。

01

離職

“清倉式”卸任后，目前姜曉麗已無在管基金。

由于在管產(chǎn)品多是采用多位基金經(jīng)理共管模式，姜曉麗離任后，相關(guān)基金主要由原先增聘的基金經(jīng)理繼續(xù)掌舵。

中基協(xié)基金從業(yè)資格人員信息顯示，當(dāng)前姜曉麗的從業(yè)機(jī)構(gòu)仍是天弘基金，證書狀態(tài)顯示正常。出現(xiàn)如此情況，或許是姜曉麗的離任手續(xù)尚未全部辦理結(jié)束。

姜曉麗的公募從業(yè)經(jīng)歷主要在天弘基金。

她擁有16年證券從業(yè)經(jīng)驗，2009年7月至2011年2月曾任天弘基金債券研究員和債券交易員。2011年3月至2011年7月，姜曉麗“轉(zhuǎn)會”至光大永明人壽擔(dān)任債券交易員兼研究員。同年8月，姜曉麗重回天弘基金，歷任固定收益研究員、基金經(jīng)理助理、固定收益業(yè)務(wù)總監(jiān)兼任宏觀研究部及固定收益部總經(jīng)理等。

離任前，姜曉麗除了擔(dān)任基金經(jīng)理，還是天弘基金的總經(jīng)理助理，兼任混合資產(chǎn)部總經(jīng)理。

天弘基金任職時期，姜曉麗憑借出色的業(yè)績屢次斬獲金基金獎、金牛獎等行業(yè)大獎，成為固收領(lǐng)域知名基金經(jīng)理。

姜曉麗先后共管理過42只基金（只統(tǒng)計基金主代碼），公募管理規(guī)模在2022年一季度末曾達(dá)781.94億元的峰值。離任前，姜曉麗所管基金數(shù)量仍有10只，合計管理規(guī)模350.24億元。

作為公司內(nèi)部培養(yǎng)的核心投研骨干，姜曉麗的基金經(jīng)理從業(yè)年限在天弘基金是最長的，為13.53年。

基于十余年的投研積累，姜曉麗形成了穩(wěn)健的投資風(fēng)格以及扎實的宏觀分析能力。在此基礎(chǔ)上，她掌舵產(chǎn)品整體業(yè)績出色。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2月9日，姜曉麗離任時管理的10只基金任職回報均為正，其中天弘永利債券A、天弘安康頤養(yǎng)A的任職回報已翻倍，分別為114.35%、133.05%。

對于姜曉麗的離任，投資者在社交平臺上的反應(yīng)各異。譬如“姜曉麗去哪里了”“曉麗走了，怎么辦啊”“姜曉麗也辭職了嗎？”。

姜曉麗不是天弘基金新的一年首位離任的基金經(jīng)理。1月24日，原基金經(jīng)理劉國江同樣因個人原因離任。

資料顯示，劉國江于2017年4月加入天弘基金，截至離任，公募基金經(jīng)理從業(yè)年限6.75年，也是內(nèi)部培養(yǎng)的權(quán)益基金經(jīng)理。

在天弘基金擔(dān)任基金經(jīng)理期間，劉國江先后共管理4只基金。其中，天弘永定成長A的任職回報（2021年1月6日至2026年1月24日）告負(fù)，為-5.7%，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)0.58個百分點。

“資市會”發(fā)現(xiàn)，2021年一季度至2024年一季度，天弘永定成長A前十大重倉股中以白酒股為主，同時還有非白酒、飲料乳品板塊個股。期間，白酒、非白酒、乳品飲料的跌幅分別為26.93%、33.52%、34.39%。

近幾年，天弘基金投研人員變動頻繁。

2020年以來，天弘基金已相繼有20位基金經(jīng)理離任，其中公募基金經(jīng)理從業(yè)年限超過10年的有6位，分別是姜曉麗、陳鋼、陳國光、王登峰、田俊維、錢文成。

前述20位基金經(jīng)理中，張子法、劉國江、郭相博、谷琦彬等11位在天弘基金任職時間逾5年，可謂公司投研團(tuán)隊中的核心力量。

02

納新

天弘基金也在通過內(nèi)部培養(yǎng)、社會招聘相結(jié)合的方式大量填補(bǔ)人才缺口。

2025年以來，天弘基金新聘11位基金經(jīng)理，大多負(fù)責(zé)權(quán)益類基金。這些新聘基金經(jīng)理中，5位管理產(chǎn)品屬于主動權(quán)益類基金，4位負(fù)責(zé)指數(shù)型基金，其余2位專注于固收類基金。

上述11人中，除了賈騰具備公募基金管理經(jīng)驗之外，陳祥、尤聰、王海山、王帥、呂俏、洪明華、祁世超、蔣江松媛等8位權(quán)益基金經(jīng)理，皆由天弘基金內(nèi)部投研人員升任，此前并無公募產(chǎn)品管理經(jīng)驗。

賈騰是天弘基金“挖”來的。

據(jù)公開資料，2014年3月至2015年7月，賈騰在博時基金擔(dān)任研究員。2015年8月加入浙商基金，歷任研究員、投資經(jīng)理、智能權(quán)益投資部部門總經(jīng)理、智能投資中心總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)。

2025年4月至6月，賈騰先后擔(dān)任天弘精選、天弘品質(zhì)價值、天弘港股通精選等3只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，最新管理規(guī)模為13.51億元。他還任天弘基金的權(quán)益投資部總經(jīng)理。

在固收領(lǐng)域，天弘基金同樣進(jìn)行了人員補(bǔ)充。如固收老將馬龍，其于2025年5月加入天弘基金，擔(dān)任總經(jīng)理助理，兼任固定收益部總經(jīng)理。此前，他曾任宏利基金研究員，招商基金首席固定收益投資官、基金經(jīng)理。

2025年11月，馬龍相繼出任天弘通享、天弘合益2只中長期純債型基金的基金經(jīng)理，2025年四季度末管理規(guī)模為59.58億元。截至2月10日，上述2基金的任職回報均為正，且都跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。

03

調(diào)整

不只基金經(jīng)理，天弘基金的高管層近幾年也迎來一波調(diào)整。

2023年7月，因個人原因，郭樹強(qiáng)離任天弘基金總經(jīng)理。截至離任，郭樹強(qiáng)的總經(jīng)理任期近12年。他也是投研出身，曾在華夏基金歷任總經(jīng)理助理、投資決策委員會委員、機(jī)構(gòu)投資決策委員會主任、機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)。

擔(dān)任總經(jīng)理期間，郭樹強(qiáng)對天弘基金權(quán)益領(lǐng)域布局非常看重。2018年，該公司開啟投研一體化改革，將所有主動投研部門的員工，按照消費(fèi)、科技、醫(yī)藥和制造周期劃分為四個小組，推行行業(yè)化的研究，以基本面精選個股，注重長期超額收益。

2023年12月28日，天弘基金發(fā)布公告稱，高陽履新公司總經(jīng)理。據(jù)悉，高陽在資管行業(yè)積累了充實的管理經(jīng)驗，1998年7月至2000年2月在中金公司銷售交易從事國債投資工作。2000年3月，高陽投身公募行業(yè)，先后在博時基金、鵬華基金任職，擁有豐富的債券、股票投資經(jīng)驗，又曾深度參與公募權(quán)益產(chǎn)品和團(tuán)隊的搭建管理。

2024年3月，天弘基金宣布，聶挺進(jìn)擔(dān)任公司副總經(jīng)理。從過往履歷來看，聶挺進(jìn)2006年9月加入博時基金，歷任基金經(jīng)理、研究部總經(jīng)理、投資總監(jiān)。2015年1月至2021年8月，他在浙商基金擔(dān)任副總經(jīng)理、總經(jīng)理。2021年8月至2024年2月，他在華泰證券（上海）資管任總經(jīng)理。此舉，也被行業(yè)視為天弘基金完善權(quán)益投資能力的重要舉措。

加入天弘基金之初，聶挺進(jìn)就開始推進(jìn)權(quán)益投研體系數(shù)字化、工業(yè)化改革，用科技手段賦能投研工作，并已自主構(gòu)建投研一體化平臺TIRD。

2024年11月15日，天弘基金發(fā)布公告稱，原董事長韓歆毅因工作原因離任，黃辰立擔(dān)任新任董事長。黃辰立是該公司2019年以來的第三任董事長，而胡曉明、韓歆毅的董事長任期均不長，分別為2年7個月、3年3個月。

資料顯示，2002年9月至2013年4月，黃辰立先后任職于中金公司投資銀行部，巴克萊資本投資銀行部及摩根大通亞洲投資銀行部。2013年5月起，黃辰立加入螞蟻科技，現(xiàn)任螞蟻科技集團(tuán)副總裁。

04

短板

官網(wǎng)顯示，天弘基金成立于2004年11月，現(xiàn)有8位股東，第一大股東是螞蟻科技，持股比例為51%。

成立前幾年，天弘基金在行業(yè)中存在感低。2013年，余額寶橫空出世，該公司借助這只產(chǎn)品打了一場漂亮的翻身仗。2018年一季度末，旗下公募管理規(guī)模達(dá)到1.99萬億元的巔峰。

資管新規(guī)落地后，支付寶接入貨幣型基金數(shù)量增多，以及貨基產(chǎn)品收益率不斷下滑、權(quán)益類基金重要性提升，天弘基金的公募規(guī)模迅速縮水，在2022年四季度末降至1.1萬億元低點。后又逐步回升，截至2025年四季度末，天弘基金公募管理規(guī)模1.31萬億元。

（Wind，“資市會”制圖）

盡管如此，貨幣型基金仍占天弘基金超六成管理規(guī)模。

截至2025年四季度末，天弘基金貨幣型基金管理規(guī)模8276.97億元，占比63%；權(quán)益類基金管理規(guī)模合計1853.63億元，占比14%。

天弘基金旗下主動權(quán)益類基金規(guī)模較小。截至2025年四季度末，該公司34只主動權(quán)益類基金管理規(guī)模合計99.14億元，較2024年末的100.58億元微降1.44億元。

“資市會”根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，天弘基金旗下14只基金2025年四季度末管理規(guī)模超過100億元，其中固收類基金、權(quán)益類基金、國際（QDII）股票型基金分別有11只、2只、1只。主動權(quán)益類基金中，天弘醫(yī)藥創(chuàng)新規(guī)模最大，為13.26億元。

面對如此情況，天弘基金尋找改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不均的局面，已刻不容緩。公司試圖通過布局指數(shù)型基金彌補(bǔ)權(quán)益發(fā)展短板。

新基金發(fā)行方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，天弘基金相繼成立37只基金中，指數(shù)型基金有24只，占比64.86%，從寬基指數(shù)到行業(yè)主體皆有涉及。

另外，天弘基金的新品申報同樣側(cè)重于指數(shù)型基金。據(jù)統(tǒng)計，2025以來，該公司上報了55只基金，除了已成立的24只基金之外，處于已獲批待發(fā)行狀態(tài)的6只產(chǎn)品，則是指數(shù)型基金、混合型基金各有3只。另有25只產(chǎn)品等待“準(zhǔn)生證”，其中指數(shù)型基金有13只。

天弘基金的權(quán)益投資能力有待提高。截至2月9日，該公司旗下混合型基金今年以來、近一年、近兩年、近三年收益率分別為4.54%、18.73%、34.66%、14.04%，且皆低于同類產(chǎn)品平均值。

天弘基金的股票投資收益也不理想。20220年至2025年上半年，該項投資收益分別為62.09億元、76.06億元、-97.44億元、-61.48億元、-69.59億元、11.19億元，合計為-79.18億元。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，在貨幣型基金規(guī)模優(yōu)勢逐步消退、權(quán)益類基金發(fā)展短板明顯的情況下，天弘基金曾出現(xiàn)連續(xù)下滑。

2018年至2024年，天弘基金營業(yè)收入分別為101.25億元、72.4億元、83.77億元、67.11億元、54.24億元、47.07億元、53.94億元；凈利潤分別為30.69億元、22.14億元、26.44億元、18.17億元、15.48億元、14.08億元、16.79億元。

2025年上半年，天弘基金營業(yè)收入27.8億元，同比增長4.01%；凈利潤9.17億元，同比下降2%，表現(xiàn)呈反比。

（Wind，“資市會”制圖）

當(dāng)前，天弘基金要突破權(quán)益產(chǎn)品發(fā)展瓶頸依舊任重道遠(yuǎn)。