主力護(hù)盤個(gè)股跌，過節(jié)氣氛明顯！題材輪動(dòng)熄火，還有哪些投資機(jī)會(huì)

2025年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長0.6%，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)三年的下降態(tài)勢(shì)，新動(dòng)能支撐作用明顯；12月當(dāng)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤5.增3%長（前值-13.1%）由降轉(zhuǎn)增。短期A股或維持存量資金博弈格局，結(jié)構(gòu)性特征仍是交易主線，后續(xù)在板塊輪動(dòng)中繼續(xù)保持“去偽存真”，關(guān)注有業(yè)績驗(yàn)證的高景氣、以及具備政策支持確定性的方向：一是內(nèi)外需共振下景氣向上的科技成長（TMT/創(chuàng)新藥等）；二是受益于商品漲價(jià)預(yù)期的周期（有色金屬/化工等）；三是有望受益于行業(yè)需求回暖和技術(shù)升級(jí)的先進(jìn)制造（新能源/軍工等）；四是紅利資產(chǎn)仍具配置價(jià)值。

主力凈流入行業(yè)板塊前五：半導(dǎo)體，新能源汽車，軍工，國產(chǎn)軟件，充電樁； 主力凈流入概念板塊前五：華為產(chǎn)業(yè)鏈，人工智能，國產(chǎn)芯片，智能制造，5G； 主力凈流入個(gè)股前十：利歐股份、昆侖萬維、長芯博創(chuàng)、天孚通信、中國船舶、特變電工、太辰光、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、兆易創(chuàng)新、藍(lán)色光標(biāo)

煙酰胺憑借其營養(yǎng)強(qiáng)化和功能性特點(diǎn)，在食品，醫(yī)藥和化妝品三大領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了多元化應(yīng)用。在食品行業(yè)，煙酰胺被廣泛添加于谷物，乳制品等日常食品中，以滿足消費(fèi)者對(duì)營養(yǎng)強(qiáng)化的需求；在化妝品領(lǐng)域，其卓越的抗衰老和美白功效使其成為護(hù)膚成分中的明星產(chǎn)品，被眾多品牌納入精華，面霜等高端產(chǎn)品線；而在醫(yī)藥行業(yè)，煙酰胺在疾病治療和保健領(lǐng)域的應(yīng)用不斷深化。近年來，隨著全球人口老齡化的趨勢(shì)加劇和消費(fèi)者對(duì)健康，美容產(chǎn)品需求的增加，煙酰胺市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。

全球醫(yī)療體系正面臨前所未有的結(jié)構(gòu)性矛盾；一方面，人口老齡化趨勢(shì)持續(xù)加劇，醫(yī)療服務(wù)需求激增；另一方面，醫(yī)療資源供給嚴(yán)重不足，WHO預(yù)測到2030年全球?qū)⒊霈F(xiàn)千萬級(jí)別的醫(yī)護(hù)人員缺口；在此背景下，以5G、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能為代表的新一代信息技術(shù)，正在成為緩解供需矛盾。

海外AI算力需求高增推動(dòng)AIDC建設(shè)加速，英偉達(dá)宣布2027年起推動(dòng)800VHVDC架構(gòu)，固態(tài)變壓器（SST）適配800VHVDC有望加速落地，2030年中國800VHVDC市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)64億元。美國缺電問題突出，到2035年美國數(shù)據(jù)中心用電需求將增至640太瓦時(shí)，電網(wǎng)急需升級(jí)改造，海外變壓器交付周期拉長，歐洲大型變壓器交付周期從6-8個(gè)月增至3-4年，中國掌握全球60%的變壓器產(chǎn)能，看好中國變壓器出海。同時(shí)，數(shù)據(jù)中心柴發(fā)轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方市場，海外頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)保守，國內(nèi)廠商迎來替代機(jī)遇。

國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭同時(shí)重押春節(jié)檔，搶占C端AI流量入口，標(biāo)志著AI應(yīng)用競爭進(jìn)入新階段，互聯(lián)網(wǎng)巨頭借助AI紅包等活動(dòng)，有望加速AI應(yīng)用商業(yè)化進(jìn)程。春節(jié)假期之所以成為國產(chǎn)AI爆發(fā)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，一方面在于春節(jié)是全民參與的重要節(jié)日，具備天然的流量優(yōu)勢(shì)，能實(shí)現(xiàn)AI應(yīng)用的廣泛觸達(dá)；另一方面，假期期間用戶有更多時(shí)間體驗(yàn)AI功能，利于培養(yǎng)使用習(xí)慣，解決AI應(yīng)用“認(rèn)知度高、使用率低”及留存率低的痛點(diǎn)。

上證指數(shù)走勢(shì)很強(qiáng)，還是那句話明顯就是主力資金護(hù)盤，但是本周4天個(gè)股跌了3天，這行情太難受了！部分此前表現(xiàn)相對(duì)較弱的行業(yè)，本周在嘗試低位輪動(dòng)進(jìn)攻，如港股紅利、食品飲料、海外算力等，但持續(xù)性仍然有待觀察。所以雖然模型認(rèn)為后續(xù)指數(shù)層面仍然穩(wěn)健，但操作上2 月的投資難度可能比1 月較高，我們建議聚焦基本面較為強(qiáng)勁的方向和個(gè)股。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍然還是震蕩行情為主，出現(xiàn)漲跌漲跌的態(tài)勢(shì)，這樣的盤面也說明市場還是輪動(dòng)為主，只不過賺錢效應(yīng)早已經(jīng)沒有了。結(jié)構(gòu)上市場短期呈現(xiàn)混沌期特點(diǎn)。周期性行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)，石油、化工等方向仍舊較為穩(wěn)健。但有色金屬方向，受外圍宏觀事件影響較大。存儲(chǔ)芯片、AI 應(yīng)用、機(jī)器人、商業(yè)航天等板塊的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍在，建議保持關(guān)注度，年前博弈波段機(jī)會(huì)為主；化工相關(guān)板塊建議關(guān)注估值仍然位于合理區(qū)間的標(biāo)的。