荷蘭法庭“邊審邊罰”激怒聞泰，2.5萬客戶供應鏈面臨“不可逆摧毀”

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荷蘭阿姆斯特丹企業法庭當地時間2026年2月11日一紙裁決，將中資半導體巨頭聞泰科技（600745）推入“法律黑洞”的漫長期待。法庭不僅拒絕撤銷2025年10月以來對安世半導體實施的全部臨時措施，反而批準啟動一項可能長達半年以上的正式調查程序。聞泰科技當夜以罕見嚴厲措辭回擊，稱裁決“自相矛盾、邏輯斷裂”，正在“不可逆地摧毀一家全球半導體領軍企業”。

控制權繼續“凍結”，調查劍指臨時管理層

根據聞泰科技2月11日晚間發布的公告，荷蘭企業法庭的裁決包含三重核心內容：一是維持所有既有臨時措施，包括凍結聞泰科技對安世的股東投票權、暫停實際控制人張學政的董事職務，以及維持第三方托管人監管；二是正式啟動管理不善調查，法庭將委任兩名獨立調查官進駐安世半導體；三是將調查范圍擴大至安世半導體現任歐洲臨時管理層——這是聞泰科技在1月14日聽證會上極力主張的突破點。

法庭在聲明中解釋了維持臨時措施的所謂理由：“有跡象表明張學政在制裁威脅下，未經內部協商便改變應對美國出口限制的策略”，并指控聞泰科技控制期間“排擠和解雇歐洲管理層”。但對于調查期限，法庭坦言“超過六個月并不罕見”，這意味著安世半導體的控制權懸置將步入第二個年頭。

安世（荷蘭）方面對裁決表示“歡迎”，稱將配合調查并尋求與中國管理層對話。然而現實是，自2025年10月“安世之亂”爆發以來，這家全球車用芯片巨頭已陷入長達四個月的治理癱瘓。

面對裁決，聞泰科技于2月12日凌晨通過官方微信公眾號及公告系統發布嚴正聲明，開篇即以黑體字定調：“我司對這一裁決表示極為失望與強烈不滿”。

聲明用近千字篇幅拆解法庭裁決的內在矛盾：“法庭一面承認相關事項仍有待調查，一面卻繼續維持基于片面不實信息作出的臨時措施；一面認可有必要將調查范圍擴大至現任管理層，一面卻縱容同一批臨時管理層繼續把持公司。”聞泰科技直指，正是這一批臨時管理層在過去數月內持續“破壞公司運營、切割核心資產、危害全球供應鏈穩定”，而法庭的裁決實質上放任了上述行為。

聞泰科技特別強調，“從不懼怕任何公正、透明、全面的調查”，甚至“熱烈歡迎真正意義上的真相查明”，因為真相是公司“最強大的武器”。公司敦促法庭對臨時管理層“一系列不法行為進行徹查”，并重申唯一解決方案是“立即、無條件撤銷全部臨時措施，恢復聞泰科技的合法股東權利”。

值得注意的是，就在裁決公布的同一日，評級機構下調聞泰科技主體信用等級至“A”，評級展望“負面”，85.97億元存續轉債面臨壓力。公司同時預告2025年歸母凈利潤預計巨虧90億至135億元，控制權受限被列為重大影響因素。

美國身影浮現，新內閣對華鷹派坐鎮

這場持續發酵的企業治理危機，早已超出商事糾紛范疇。觀察者網援引荷蘭《電訊報》及法庭文件披露，早在2024年6月，美國官員即已向荷蘭表明立場：若安世半導體想從美國實體清單豁免中獲益，其中國籍CEO“必須被替換”。

更具戲劇性的是，當美國后來對“50%穿透性規則”按下暫停鍵，追隨美方搶先“接管”安世的荷蘭政府陷入尷尬。香港大學地緣政治分析師指出，荷蘭新內閣陣容已于2026年2月上旬基本敲定，大量對華鷹派人士入閣，“海牙方面正面臨法律一致性、政治可信度及產業存續的多重困境”。

供應鏈層面的連鎖反應已然啟動。路透社稱，安世半導體中國工廠正加速尋求用本土替代品取代歐洲制造的晶圓。而對于全球逾2.5萬家汽車及工業客戶而言，這場曠日持久的跨國控制權戰爭意味著關鍵車用芯片供應的持續陰云。

聞泰科技在聲明結尾寫下決心：“將繼續通過一切合法途徑，堅定不移地爭取徹底恢復對安世半導體的全部合法控制權與治理權。”但至少在未來六個月內，這家中國半導體出海旗艦的歐洲命運，將握于兩名獨立調查官之手。