百億中藥股！董事長、副董事長、總裁、副總裁大換血…

2月7日，昆藥集團股份有限公司（600422.SH）發布2025年度業績快報，數據顯示公司全年實現營業總收入65.77億元，同比下滑21.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.50億元，同比下降46.00%，業績受行業政策、市場環境及內部轉型多重因素疊加影響呈現階段性承壓。

而在2025年12月至2026年1月期間，昆藥集團完成董事長、總裁、副董事長等核心崗位的人事調整，新任核心管理成員均具備華潤三九任職背景。

從核心經營數據來看，2025年昆藥集團經營業績出現明顯回落，盈利指標降幅顯著。公司營業利潤4.49億元，同比大幅下降51.65%；利潤總額4.74億元，同比下滑49.33%。扣除非經常性損益后，歸屬于上市公司股東的凈利潤僅1.07億元，同比降幅達74.45%，遠超歸母凈利潤降幅。盈利指標方面，基本每股收益0.46元，同比下降46.51%；加權平均凈資產收益率6.58%，較上年同期的9.52%下降2.94個百分點。

資產負債端，截至2025年末，公司總資產117.74億元，較期初的126.11億元下降6.64%；歸屬于上市公司股東的所有者權益53.62億元，較期初52.54億元小幅增長2.07%，保持穩健。公司股本維持7.57億股不變，歸屬于上市公司股東的每股凈資產7.08元，較期初6.94元微漲2.02%。

對于業績下滑的原因，昆藥集團在公告中表示，2025年公司處于外部環境復雜變化與內部模式深度轉型的關鍵階段。

一方面，中成藥集采執行進度不及預期、醫保控費政策持續深化，使得公司院內存量業務承壓，而增量業務仍處于準入與成長期，對院內收入形成直接影響；零售終端受客流波動、行業競爭加劇、動銷節奏放緩等因素拖累，精品國藥板塊部分產品因處于渠道拓展階段，受行業波動影響更為顯著。

另一方面，公司內部渠道與模式變革持續深化，品牌建設、市場拓展等方面的戰略性投入，短期內進一步加劇了業績壓力，也導致公司產品銷售規模及毛利率同比雙雙回落。

值得關注的是，2025年公司非經常性損益2.43億元，同比增長6.10%，成為業績中的一項增量因素。其中，參股企業南京維立志博生物科技股份有限公司港股上市，帶動公司相關金融資產公允價值變動損益及投資收益增加1.19億元；計入當期損益的政府補助0.70億元，同比下降24.15%。非經常性損益的增長，成為歸母凈利潤的重要支撐，也使得扣非后歸母凈利潤的降幅進一步擴大。

針對2026年發展規劃，昆藥集團表示，醫藥行業調整態勢預計仍將延續，公司內部轉型也將進入攻堅階段。未來公司將依托華潤三九“一體兩翼”戰略布局，緊扣“銀發健康產業引領者”的戰略定位，深耕老齡健康領域；通過深化渠道精耕、品牌升級提升終端動銷能力，多措并舉推進降本增效，提升精益運營水平；同時進一步深化與華潤三九的戰略協同，豐富產品矩陣、強化品類聯動，借助其品牌、渠道與運營資源優勢，賦能院外零售業務發展，推動業績回歸健康可持續發展軌道。

在業績承壓的同時，昆藥集團于近期完成了高管團隊的密集調整，核心管理崗位迎來新布局。2025年12月9日，公司副總裁賀明因工作調整辭去副總裁職務，繼續擔任公司黨委專職副書記；2026年1月4日，原董事長吳文多卸任董事長職務，仍擔任公司董事及董事會相關委員會委員，原總裁顏煒調任副董事長，副總裁李立春離任；同日，公司聘任鐘江為新任總裁，推舉喻翔為新任董事長。2026年1月6日，副董事長李泓燊因工作調整辭去所有職務，不再在公司任職。

此次新任的董事長喻翔、總裁鐘江均為華潤三九系核心管理人才。其中，喻翔現任華潤三九副總裁，擁有豐富的OTC、大健康板塊及醫藥貿易管理經驗；鐘江曾任華潤三九財務管理中心總經理、審計部總經理等職，此前擔任昆藥集團監事會主席，具備扎實的財務與運營管理能力。昆藥集團表示，相關人事調整均已按規定完成工作交接，不會影響公司董事會及生產經營的正常運作，公司將盡快完成董事補選工作。

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