從虧13億到盈7億，扭虧20億，這家電池龍頭做對(duì)了什么？

作者/李冉
/太瓦能源
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2月2日，瑞浦蘭鈞(00666.HK)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)期2025年凈利潤(rùn)約為6.3億元人民幣至7.3億元人民幣，相比2024年實(shí)現(xiàn)盈利扭虧約20億元。

這也是這家電芯龍頭自2017年成立以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)盈利。

對(duì)于此次扭虧，瑞浦蘭鈞指出，主要受動(dòng)力及儲(chǔ)能電池產(chǎn)品出貨量持續(xù)增加，帶動(dòng)收入持續(xù)增長(zhǎng)；產(chǎn)能利用率提升與降本增效措施帶動(dòng)毛利顯著提升的綜合影響。

事實(shí)上，除了上述官方闡釋，瑞浦蘭鈞之所以能夠在2025年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻紅，還有一個(gè)很重要的原因是拒絕打“價(jià)格戰(zhàn)”。

“公司制定了明確的策略，拒絕打‘價(jià)格戰(zhàn)’，不掙錢的單子不接，雖然因此損失了不少訂單，但保障了公司業(yè)績(jī)。”該公司一位高管告訴「太瓦能源」。

01 業(yè)績(jī)“翻身仗”

根據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟（CNESA）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2025年底，中國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)已達(dá)144.7GW/373.68GWh，功率規(guī)模較“十三五”末期增長(zhǎng)45倍。

2025年儲(chǔ)能出海迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。全年新增海外訂單366GWh，同比增長(zhǎng)144%，覆蓋全球60余國(guó)，新興市場(chǎng)（東南亞、拉美、中東）潛力釋放。

儲(chǔ)能爆發(fā)式增長(zhǎng)所帶來(lái)的時(shí)代紅利正是瑞浦蘭鈞業(yè)績(jī)扭虧的一個(gè)重要原因。2025年，該公司儲(chǔ)能電芯出貨量實(shí)現(xiàn)激增。

財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，該公司儲(chǔ)能電池出貨達(dá)18.87GWh，同比增長(zhǎng)119.3%；實(shí)現(xiàn)收入50.83億元，營(yíng)收占比53.6%，超越動(dòng)力電池成為公司第一大收入來(lái)源。

僅2025年第三季度，瑞浦蘭鈞出貨量超23GWh，單月峰值超8GWh。其中，前三季度，300Ah+儲(chǔ)能電芯累計(jì)出貨量達(dá)30GWh。

除了業(yè)績(jī)翻紅，這家電池龍頭的江湖地位亦更加穩(wěn)固。

1月23日，上海有色網(wǎng)（SMM）發(fā)布2025年全球儲(chǔ)能電芯總出貨量排名，瑞浦蘭鈞位居第五，前四名分別是寧德時(shí)代、海辰儲(chǔ)能、億緯鋰能、中創(chuàng)新航。其中，大儲(chǔ)領(lǐng)域位居七。

尤為值得注意的是，在小儲(chǔ)領(lǐng)域，該公司從億緯鋰能手中搶過(guò)第一的寶座，首次位居年度第一。2024年，該公司位居第二。

這背后離不開(kāi)瑞浦蘭均的前瞻性布局。2025年10月23日，瑞浦蘭均推出392Ah和588Ah雙線儲(chǔ)能電芯產(chǎn)品。

其中，392Ah電芯實(shí)現(xiàn)“一芯多用”，兼容戶儲(chǔ)、工商業(yè)儲(chǔ)能等多場(chǎng)景；588Ah超大容量電芯則卡位長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能賽道，能量密度達(dá)420Wh/L，循環(huán)壽命超10000次。

與此同時(shí)，該公司還推出搭載392Ah電芯的Powtrix6.25MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)，相較于傳統(tǒng)5MWh系統(tǒng)，集成成本降低10%，整站用地節(jié)省16%，大幅提升了項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性，這也成為其獲得海外高毛利訂單的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。

行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)鑫欏資訊（ICC）亦于1月16日正式發(fā)布《2025年全球表前側(cè)儲(chǔ)能出貨量Top 10榜單》。表前側(cè)儲(chǔ)能指的是儲(chǔ)能細(xì)分領(lǐng)域的絕對(duì)主流，即涵蓋發(fā)電側(cè)與電網(wǎng)側(cè)的大型儲(chǔ)能系統(tǒng)。

據(jù)鑫欏資訊，表前側(cè)儲(chǔ)能占全球儲(chǔ)能電芯應(yīng)用總量的79.2%，是構(gòu)建新型電力系統(tǒng)、高效消納高比例可再生能源的核心基礎(chǔ)設(shè)施。

數(shù)據(jù)顯示，2025年全球表前側(cè)儲(chǔ)能電池出貨量達(dá)507.9GWh，同比激增82.7%。在這份榜單中，瑞浦蘭鈞位居第七位。

此外，瑞浦蘭鈞還深耕新能源重卡這個(gè)細(xì)分賽道。

據(jù)綠色重卡統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，該公司在2025年新能源重卡電池裝車量市占率提升至8.14%，裝車量同比增長(zhǎng)278.74%，穩(wěn)居全國(guó)第二。

02 拒打“價(jià)格戰(zhàn)”

瑞浦蘭鈞是青山實(shí)業(yè)在新能源領(lǐng)域布局的首家企業(yè)。

資料顯示，青山實(shí)業(yè)是全球最大的不銹鋼制造商和金屬鎳生產(chǎn)商，在2025年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排名中位居第247位。

2023年12月18日，該公司在港交所主板成功掛牌上市，其身后有一支龐大的投資隊(duì)伍。不僅包括IDG資本、深創(chuàng)投等知名投資機(jī)構(gòu)，還匯聚上汽系、中偉股份等一眾產(chǎn)業(yè)龍頭，以及浙江、佛山、蕪湖、淄博等國(guó)資。

2025年，瑞浦蘭鈞總產(chǎn)能預(yù)計(jì)將超90GWh。

盡管背靠青山這座大山，但尤為難得的是，當(dāng)國(guó)內(nèi)電芯公司紛紛祭起“價(jià)格戰(zhàn)”戰(zhàn)旗時(shí)，瑞浦蘭鈞則寧可放棄訂單，也要拒絕打“價(jià)格戰(zhàn)”。

“去年儲(chǔ)能市場(chǎng)‘一芯難求’，很多客戶都在搶貨。但即便這樣，公司的戰(zhàn)略是低價(jià)值的訂單不接，我們?yōu)榇诉€丟掉了不少訂單，得罪了不少客戶。”上述高管稱。

盡管儲(chǔ)能缺芯嚴(yán)重，但“價(jià)格戰(zhàn)”的烽煙從未停止。

2025年12月15日，華能清能院公布四個(gè)標(biāo)段合計(jì)采購(gòu)規(guī)模達(dá)8GWh的中標(biāo)候選人，其中2GWh儲(chǔ)能電芯(容量不小于314Ah)標(biāo)段，楚能新能源、天合儲(chǔ)能、寧德時(shí)代分別以0.295元/Wh、0.29元/Wh、0.35元/Wh的單價(jià)，位列第一、第二、第三中標(biāo)候選人。

而在上個(gè)月，中國(guó)能建公布的中電儲(chǔ)能呼和浩特賽罕300MW/1.2GWh獨(dú)立儲(chǔ)能電站項(xiàng)目?jī)?chǔ)能系統(tǒng)電芯采購(gòu)中，楚能新能源更是以低至0.2809的單價(jià)中標(biāo)，擊穿了0.29元/Wh的市場(chǎng)心理防線。

綜合行業(yè)數(shù)據(jù)測(cè)算，儲(chǔ)能電芯的行業(yè)平均成本線基本在接近0.3元/Wh，這意味著上述報(bào)價(jià)已逼近甚至觸及多數(shù)廠商的成本臨界點(diǎn)。

由于制定了拒打“價(jià)格戰(zhàn)”的戰(zhàn)略，因此在國(guó)內(nèi)央國(guó)企集采招投標(biāo)項(xiàng)目中，市場(chǎng)鮮見(jiàn)瑞浦蘭鈞的低價(jià)身影。

這樣的策略盡管會(huì)失去不少訂單，卻也因此得以保住利潤(rùn)。

事實(shí)上，近兩個(gè)月來(lái)，碳酸鋰價(jià)格暴漲正在推高電池生產(chǎn)成本。早在2025年12月初，彼時(shí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格約為9.2.9.6萬(wàn)元/噸，期貨主力合約在9.3萬(wàn)元/噸-9.7萬(wàn)元/噸之間。

到了2026年1月下旬，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格超過(guò)15萬(wàn)元/噸，期貨價(jià)格更是一度暴漲至18.15萬(wàn)元/噸。盡管碳酸鋰價(jià)格在2月有所回落，但現(xiàn)貨價(jià)格仍超14萬(wàn)元/噸。

除了不參與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“價(jià)格戰(zhàn)”，瑞浦蘭鈞則更注重海外高毛利市場(chǎng)，尤其是“利潤(rùn)奶牛”歐美市場(chǎng)。在瑞浦蘭均的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)中，70%的訂單投向歐美、澳洲等國(guó)家和地區(qū)。

歐美市場(chǎng)對(duì)高品質(zhì)儲(chǔ)能產(chǎn)品需求旺盛，且客戶對(duì)價(jià)格敏感度相對(duì)較低，為瑞浦蘭鈞帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。

在歐美市場(chǎng)，瑞浦蘭鈞憑借其先進(jìn)的技術(shù)、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量以及完善的售后服務(wù)，贏得了眾多客戶的信賴和認(rèn)可，進(jìn)一步鞏固了其在海外高毛利市場(chǎng)的地位。