1月巨震收官！逾萬(wàn)億資金撤離寬基ETF，有色金屬主題凈流入居首

A股市場(chǎng)1月最后一個(gè)交易日出現(xiàn)劇烈震蕩。

消息面上，因美國(guó)總統(tǒng)特朗普提名美聯(lián)儲(chǔ)前理事凱文·沃什為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席，可能將會(huì)帶動(dòng)全球?qū)捤烧咄顺?。疊加國(guó)際地緣政治形勢(shì)好轉(zhuǎn)，避險(xiǎn)情緒消退之下，貴金屬作為有色排頭兵率先承壓，也帶動(dòng)其他金屬聯(lián)動(dòng)下跌。

1月30日，A股貴金屬、工業(yè)金屬、小金屬及能源金屬板塊集體低開，中金黃金、白銀有色、湖南白銀等多只個(gè)股開盤跌停，拖累三大指數(shù)集體低開，滬指一度跌破4100點(diǎn)，跌幅超2%。截至當(dāng)天收盤，上證指數(shù)下跌0.96%報(bào)4117.95點(diǎn)；深證成指跌0.66%；創(chuàng)業(yè)板指漲1.27%；北證50跌0.29%；科創(chuàng)50漲0.12%，A股全天成交2.86萬(wàn)億元，較上日縮量近4000億元。

板塊方面，當(dāng)天有色金屬板塊集體回調(diào)，而CPO概念則領(lǐng)漲。同時(shí)，農(nóng)業(yè)板塊亦獲防御資金青睞。有觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)板塊指數(shù)化資金調(diào)整，有利于情緒降溫回歸理性及資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行。短期來(lái)看，股指將繼續(xù)維持震蕩格局，產(chǎn)業(yè)景氣驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)性行情，周期板塊也不時(shí)爆發(fā)，活躍資金在業(yè)績(jī)彈性或政策支持的方向上選擇，股指暫時(shí)缺乏明確的方向選擇。

就ETF市場(chǎng)而言，全天寬基ETF資金顯著流出，而科技與周期等主題ETF仍獲資金青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月30日372只規(guī)模指數(shù)ETF累計(jì)凈流出164.03億元；616只行業(yè)主題ETF則獲得凈流入112.48億元。

逾萬(wàn)億資金撤離寬基ETF

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，寬基指數(shù)ETF資金凈流出的態(tài)勢(shì)仍沒(méi)有止步。全部寬基ETF在1月共凈流出資金超過(guò)萬(wàn)億元之巨，高達(dá)1.01萬(wàn)億元。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至1月30日，372只寬基ETF中，僅有104只在今年獲得資金凈流入，占比27.96%；多達(dá)257只產(chǎn)品在今年出現(xiàn)資金凈流出，占比69.09%。

以對(duì)標(biāo)指數(shù)來(lái)看，滬深300掛鉤產(chǎn)品依然首當(dāng)其沖占凈流出最多，累計(jì)達(dá)到5818.36億元；其次是中證1000關(guān)聯(lián)產(chǎn)品，凈流出為1302.96億元；隨后則是上證50產(chǎn)品，總凈流出為983.78億元。除此之外，中證500關(guān)聯(lián)ETF在1月的凈流出同樣超過(guò)500億，達(dá)到584.50億元。

值得一提的是，盡管絕大部分的寬基指數(shù)產(chǎn)品都在1月出現(xiàn)了或多或少的資金凈流出，但中證2000相關(guān)ETF依然逆勢(shì)獲得了16.26億元的資金凈流入。

在具體產(chǎn)品方面，累計(jì)凈流出最多的三只ETF分別是滬深300ETF華泰柏瑞、滬深300ETF易方達(dá)和滬深300ETF華夏，分別達(dá)到1908.43億元、1526.61億元和1375.94億元，這也是1月累計(jì)凈流出超過(guò)1000億元的唯三寬基ETF。

實(shí)際上，截至1月30日，由于資金大幅流出，“巨無(wú)霸”滬深300ETF華泰柏瑞的規(guī)模已經(jīng)從年初超4000億元降至目前的2295.19億元；滬深300ETF易方達(dá)規(guī)模同樣從2998.51億元下降至1480.49億元；而滬深300ETF華夏目前規(guī)模為953.16億元。

除此之外，凈流出超過(guò)500億元的還有滬深300ETF嘉實(shí)、華夏上證50ETF、南方中證500ETF，分別為986.88億元、979.41億元和547.82億元；在此之后，南方中證1000ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF的凈流出分別是496.63億元和418.10億元，而華夏中證1000ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF的凈流出亦超過(guò)300億元。

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，在1月獲得資金凈流入的寬基ETF普遍凈流入額遠(yuǎn)低于上述寬基凈流出的規(guī)模，僅有華泰柏瑞中證2000ETF累計(jì)凈流入超過(guò)10億，達(dá)到11.77億元；其次則是天弘中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF和博時(shí)上證科創(chuàng)板100ETF，凈流入分別為8.35億元和7.34億元。在此之后，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板50ETF、華寶滬深300增強(qiáng)策略ETF和易方達(dá)中證500ETF的1月累計(jì)凈流入也超過(guò)5億元，隨后還有18只寬基獲得了超過(guò)1億元的凈流入。

就在1月30日市場(chǎng)大幅震蕩當(dāng)天，作為市值最大的寬基指數(shù)，30只滬深300指數(shù)掛鉤ETF累計(jì)出現(xiàn)73.23億元資金凈流出。其中，滬深300ETF華泰柏瑞和滬深300ETF易方達(dá)流出最多，分別達(dá)到26.94億元和23.90億元；滬深300ETF華夏和滬深300ETF嘉實(shí)在當(dāng)日也有超過(guò)10億元的凈流出。

此外，29只中證500指數(shù)的關(guān)聯(lián)ETF累計(jì)凈流出也達(dá)到67.89億元，其中南方中證500ETF當(dāng)日凈流出最多，達(dá)到63.17億元。除此之外，上證50、科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的相關(guān)ETF累計(jì)也分別出現(xiàn)了11.73億元、5.60億元和5.24億元的凈流出。

相比之下，中證A500、中證1000和中證2000指數(shù)的掛鉤ETF在1月30日則分別累計(jì)獲得了5.81億元、4.35億元和1.12億元的凈流入。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前寬基的資金流出潮是由“國(guó)家隊(duì)”減持主導(dǎo)，因中央?yún)R金等機(jī)構(gòu)在1月對(duì)滬深300、上證50等頭部寬基ETF進(jìn)行顯著減持，直接導(dǎo)致寬基ETF整體資金“失血”；同時(shí)由于1月上證指數(shù)在創(chuàng)十年新高后震蕩回落，滬深300指數(shù)日線一度走出6連陰，導(dǎo)致投資者對(duì)大盤指數(shù)短期走勢(shì)謹(jǐn)慎，選擇通過(guò)寬基ETF落袋為安。

對(duì)于目前寬基的投資方向，有分析認(rèn)為，在核心寬基板塊上，近期交易熱度與短期市場(chǎng)情緒聚焦于大盤指數(shù)，但數(shù)據(jù)顯示，以創(chuàng)業(yè)板50為代表的成長(zhǎng)板塊在景氣度與估值維度具備顯著優(yōu)勢(shì)，或進(jìn)入新一輪盈利改善周期，中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。

有色金屬主題凈流入居首

新經(jīng)濟(jì)e線注意到，與巨量資金撤離寬基ETF形成鮮明對(duì)比的是，以有色金屬主題為代表的行業(yè)主題ETF則成為了資金的集中地。

從1月30日數(shù)據(jù)來(lái)看，616只行業(yè)主題ETF中242只實(shí)現(xiàn)資金凈流入，207只出現(xiàn)資金凈流出，雖然整體占比相近，但累計(jì)來(lái)看，當(dāng)天依然獲得了112.48億元的凈流入。

在板塊方面，因當(dāng)天有色金屬板塊凈值大幅回調(diào)，多只產(chǎn)品受到了抄底資金追捧，11只關(guān)聯(lián)指數(shù)ETF累計(jì)獲得了30.92億元凈流入。除此之外，近期一直處在震蕩行業(yè)的衛(wèi)星板塊產(chǎn)品也在當(dāng)天累計(jì)獲得了10.94億元的凈流入；隨后還有化工板塊、軟件板塊、半導(dǎo)體板塊等相關(guān)產(chǎn)品分別累計(jì)獲得了9.92億元、7.44億元和7.34億元資金凈流入。

具體產(chǎn)品上，華夏中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)ETF和南方中證申萬(wàn)有色金屬ETF單日凈流入分別達(dá)到11.34億元和10.13億元。除此之外，永贏國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF同樣獲得了8.41億元的凈流入，富國(guó)中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF和嘉實(shí)中證軟件服務(wù)ETF也分別獲得了6.73億元和6.00億元的凈流入。在此之后，還有33只行業(yè)主題ETF當(dāng)天凈流入也超過(guò)1億元。

實(shí)際上，從1月整體來(lái)看，寬基ETF流出的資金，有不少都在市場(chǎng)中逐漸流進(jìn)了行業(yè)主題ETF。

Wind數(shù)據(jù)顯示，所有行業(yè)主題ETF中，共有351只產(chǎn)品在今年獲得凈流入，占比56.98%；共有258只出現(xiàn)資金凈流出，占比41.88%。累計(jì)來(lái)看，616只產(chǎn)品在今年已獲得了2116.76億元資金凈流入。

在此之中，有色金屬無(wú)疑是1月市場(chǎng)最大的熱點(diǎn)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，11只關(guān)聯(lián)ETF在1月累計(jì)獲得了455.70億元的資金凈流入；而同樣是周期類產(chǎn)品的6只化工ETF位列之后，在1月累計(jì)獲得凈流入271.81億元；其次則是半導(dǎo)體板塊，累計(jì)資金凈流入為209.23億元。除此之外，衛(wèi)星板塊和軟件板塊也分別獲得了195.03億元和160.10億元凈流入。

另一方面，機(jī)器人則成為了1月資金凈流出較多的指數(shù)板塊，累計(jì)達(dá)到38.57億元，在此之后，光伏指數(shù)關(guān)聯(lián)ETF和軍工指數(shù)關(guān)聯(lián)ETF也分別出現(xiàn)了29.56億元和29.11億元的資金凈流出。

單只ETF上，南方中證申萬(wàn)有色金屬ETF、華夏中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)ETF和鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF分別獲得了182.57億元、148.42億元和142.82億元資金凈流入。其次產(chǎn)品中，鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF、永贏國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF和國(guó)泰中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF的凈流入累計(jì)也超過(guò)100億元，分別為124.61億元、104.69億元和101.41億元。

而在資金撤離的行業(yè)主題ETF中，華夏中證機(jī)器人ETF首當(dāng)其沖，在1月累計(jì)出現(xiàn)了30.37億元的凈流出；而華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF和天弘中證機(jī)器人ETF次之，分別有18.33億元和18.08億元凈流出。除此之外，博時(shí)科創(chuàng)板人工智能ETF、華夏上證科創(chuàng)板人工智能ETF、國(guó)泰中證軍工ETF、鵬華中證國(guó)防ETF、匯添富中證上海國(guó)企ETF和國(guó)泰中證畜牧養(yǎng)殖ETF的累計(jì)凈流出也均超過(guò)10億元。

目前，隨著1月最后一個(gè)交易日有色金屬板塊的大幅回調(diào)，2月市場(chǎng)的走勢(shì)也將迎來(lái)變化。有分析指出，因有色金屬供給端受長(zhǎng)期資本開支不足的約束，短期難以擴(kuò)產(chǎn)；而需求端在新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的背景下，也在持續(xù)擴(kuò)張，這一供需缺口構(gòu)成了價(jià)格上行的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨著行情進(jìn)入擴(kuò)散期后，波動(dòng)加劇是常態(tài)，切勿盲目追高，同時(shí)在細(xì)分賽道的機(jī)遇中，也需要更小心地甄別。

整體來(lái)看，春節(jié)之前，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入短暫的震蕩修正階段。在春節(jié)之后，市場(chǎng)交易熱度會(huì)再度回升，結(jié)合春節(jié)假期期間的高頻數(shù)據(jù)以及產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)消息，之后市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)新一輪的上行行情。

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